恒瑞医药（600276）：蜕变中的巨头

恒瑞医药作为国内创新药龙头企业，持续推进自研创新药研发和BD（对外许可）交易常态化。2025年上半年，公司实现总营收157.61亿元，同比增长15.9%；归母净利润44.50亿元，同比增长29.7%。创新药收入达95.61亿元，占总营收比重60.7%，其中自研创新药占比超60%。公司通过频繁的BD交易拓展增长曲线，2025年前8个月完成3笔重大BD交易，斩获7亿美元及1500万欧元首付款，潜在里程碑款高达137.7亿美元，尤其是与葛兰素史克（GSK）达成的125亿美元大单显著提升未来盈利空间。