恒瑞医药（600276）：2025年半年报点评：对外授权成绩亮眼，创新管线驱动业绩高增

恒瑞医药2025年上半年实现营业收入157.61亿元（+15.88%），归母净利润44.50亿元（+29.67%），归母扣非净利润42.73亿元（+22.43%）。创新药出海成效显著，授权收入持续增厚业绩。2025年上半年收到来自MSD的2亿美元及IDEAYA 7500万美元对外许可首付款并确认为收入。此外，公司实现了3笔对外授权，涵盖Lp(a)抑制剂、口服小分子促性腺激素释放激素受体拮抗剂和HRS-9821项目。