芭田股份（002170）：公司深度研究报告：产业链布局优势明显，磷矿扩产业绩有望增厚

公司主要业务包括磷矿石开采、复合肥生产和硝酸利用，同时向新能源材料领域拓展。磷矿石业务方面，小高寨磷矿建设规模增至200万吨/年，磷矿石业务毛利率高达80%以上。复合肥业务方面，公司拥有191万吨产能，新型复合肥销售占比达60%以上，产品结构优于同行。硝酸业务方面，公司拥有27万吨产能，大部分自用。新能源领域，公司已具备5万吨/年磷酸铁产能和2500吨/年磷酸铁锂产能。