五粮液（000858）：公司事件点评报告：营收稳中有增，产品渠道双轮驱动

五粮液2025年上半年实现总营收527.71亿元（同增4%），归母净利润194.92亿元（同增2%），营收稳中有增，完成‘双过半’目标。公司持续推进产品换新，推出饮用型一帆风顺、祝君金榜题名等新产品，加快29度五粮液上市，并推动五粮液1618、39度五粮液在宴席场景中的增长。渠道方面，经销与直销协同发展，直销收入同比增长9%，新增终端7990家，‘三店一家’新增242家，填补18个空白区县，20个核心城市实行终端直配。