古井贡酒（000596）：产品结构承压，基地市场彰显韧性

古井贡酒2025年上半年实现营收138.80亿元，同比+0.54%，归母净利润36.62亿元，同比+2.49%。分产品看，年份原浆、古井贡酒、黄鹤楼及其他白酒分别实现营收增长1.6%、-4.4%、+6.7%，销售量均实现增长但吨价下滑，产品结构承压。分区域看，华中市场收入同比增长3.6%，省外市场如华北、华南、国际市场均出现明显下滑。线上渠道增速较快，同比增长40.2%。