国债正回购和逆回购的区别：新手必知要点

我刚开始接触债券市场的时候，对正回购和逆回购这两个词总是混淆，后来花了些时间梳理，才慢慢搞明白它们的核心区别。今天就把我整理的这些要点分享给大家。

首先是主体不同。正回购是资金融入方的操作，简单说就是手里有国债的人，把国债抵押给市场，借到一笔钱，到期后还本付息拿回债券。逆回购则相反，是资金融出方的操作，也就是把钱借给别人，收取利息，到期收回本金和利息。

再来是操作方向和风险。正回购因为是借钱，所以需要承担一定的风险，比如到期无法按时还款的话，抵押的债券可能会被处置；而且它的参与门槛比较高，一般需要有一定的资金规模或者机构资质才能做。逆回购的风险就低很多，因为有国债作为抵押，基本不会有本金损失，普通散户都能轻松参与。

另外，收益的来源也不一样。正回购的收益可能来自杠杆操作带来的额外收益，但同时也放大了风险；逆回购的收益则比较稳定，就是借出资金的利息收入，适合追求稳健收益的投资者。

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最后再总结一下，正回购和逆回购的核心区别就是角色不同，一个是借钱的，一个是放贷的，对应的风险、门槛和收益特点也完全不一样。大家在了解的时候，要结合自己的情况来判断。