连续三年亏损为什么没有st？退市新规下的关键规则与避坑指南

最近有个跟了我五年的股友发消息来问，说他手里那只股连续三年年报净利润都是负的，怎么还没被ST？我当时正在喝早茶，放下手机就去翻了下那公司的最新公告——哦，原来问题出在“营收”上。

其实啊，现在的ST规则早不是十年前“连续三年亏损就戴帽”的老黄历了。2020年证监会出的退市新规，把财务类ST的条件改成了“组合拳”：要连续三年净利润（扣非前后孰低）为负，同时累计营业收入低于1亿元，才会触发财务类ST。要是这三年里每年营收都超过1亿，哪怕年年亏，也不会被ST。

我去年跟踪过一家制造业公司，连续三年净利润都是-5000万左右，但每年营收都稳定在3亿以上——你说它亏不亏？亏，但架不住营收够啊，所以连ST的边都没沾到。还有些公司更“聪明”，靠卖厂房、拿政府补贴把表面利润做正，但扣非净利润还是负的——这时候你得看扣非后的利润和营收的组合，要是扣非连续三年负，但营收没过亿，一样会ST；但要是营收过亿，就算扣非负，也没事。

再比如审计意见的问题，我之前遇到过一家公司，连续两年亏，但第三年审计出了“无法表示意见”，直接就被ST了——这属于“其他财务类”指标，跟亏不亏没关系。但如果审计是标准无保留意见，哪怕连续三年亏，只要营收够，就不会ST。

说真的，我以前做股票的时候，每天要翻十几家公司的年报，找净利润、扣非利润、营收这些数据，眼睛都看花了。现在我每天早上用希财舆情宝看一下自选股的舆情报告，里面直接把“业绩表现”拆成了净利润、扣非利润、营收几个关键指标，还有AI分析的“是否触发ST风险”——比如某只股连续亏，但报告里会标红“营收未低于1亿，暂不触发ST”，不用我自己算累计营收，省了好多时间。

上个月有个刚入市的小年轻跟我说，他买了只连续亏两年的股，怕第三年ST赶紧卖了，结果后来那股涨了15%——我问他有没有看营收，他说不知道要查这个。我让他去希财网公众号搜希财舆情宝小程序，每天有免费额度看舆情报告和评分，现在他每天早上花五分钟看一下，再也没犯过这种“不懂规则”的错。

其实做股票最怕的就是信息差——你以为连续三年亏就会ST，结果人家营收够；你以为没事，结果人家审计出问题。现在有了AI工具，比如舆情宝，直接把这些规则转换成大白话的分析，还有实时的舆情监控，要是有公司营收接近1亿红线，公众号还会推提醒，比自己瞎琢磨靠谱多了。

最后我想跟大家说，做股票别光看表面的亏损年数，得往深里挖规则——要么自己花时间翻年报，要么用工具帮你省时间。像我现在每天花一块钱用舆情宝，节省下来的时间能多研究几只股，信息差赚的钱早把成本覆盖了。