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疫苗出了医疗股会跌吗?这里有你要的答案

郭思洋            来源:希财网

疫情伊始,经过了春节的发酵之后,A股经历了一次短暂的恐慌性抛售,但很快就在医药和医疗股的带领下走出了一波报复性的反弹行情。时至今日,虽然境外疫情控制仍然不够理想,但疫苗的研制已经渐露曙光,为大A股抄碎了心的股民朋友们又开始担心疫苗出来后,医疗股会因此下跌。这种担心有没有道理呢,今天希财君就来与各位聊聊这个问题。

疫苗出了医疗股会跌吗?这里有你要的答案

我们知道,决定股票价格的应该是股票的内在价值。但无论是疫情出现,还是疫苗成功研制之类的事件,对股票而言都属于外部冲击,而不会改变其内在价值。随着时间的推移,外部冲击的影响会逐渐消失,股价仍将回归正常水平。

因此,原本因为经营不善或是产品缺乏竞争力的部分公司即使短期盈利得到改善,但未来股价还是会回到之前的水平。而原来处于所属领域的头部企业,由于具有技术领先优势或是管理优势,甚至会提高市占率、增强研发能力,增厚业绩等等,从而使股价也保持强劲走势。

这里我们从整个疫情受益的产业链来分别分析,比如疫情开始直接受益的是以生产口罩的企业比如振德医疗、数据显示疫情之前振德医疗的毛利率在30%左右,净利率是大概是8%,根据2020年半年报,毛利率提高到45.8%,净利率提高到28.9%,收入和净利润也大幅增加了。

如果疫苗出现之后,口罩的需求将回到疫情之前的水平,相应的业绩也将回归正常水平。

而今年由于疫情导致的业绩增长,已经反映在现有股价之中。长期来看,未来股价将处于长期的缓慢的下跌趋势中。一方面,口罩消费不属于必需品消费市场非常有限,另一方面口罩生产相对门槛较低,充分的市场竞争压低了产品的利润率,所以公司成长性有限。

与此类似,生产医用防护服的公司比如尚荣医疗,生产熔喷布、无纺布等原材料的企业,生产口罩机的企业等等,可能很多企业原本已经是面临被市场淘汰的处境,即使暂时因为疫情的需要存活下来,仍然面临着较大的生存危机,股价未来持续回落的可能性较大。

另一方面,比如迈瑞医疗之类的头部企业,原本就具有很强的竞争力,需求也主要是来自大型医院,市场比较稳定。所以,即使疫苗出现,未来也业绩也不会受到太大冲击。同样,一些研发生产疫苗、创新药的企业由于具有较强的技术优势,本来就有很强的市场竞争力,产品的利润率也很高,经过疫情的洗礼可能是“强者更强”。相信,股价也还会继续强势下去。

另外,还有一些纯粹是蹭概念,不务正业的公司,疫情之后才开始投资或准备投资口罩,防护服等疫情相关领域,股票在经过短暂的上涨之后,即使疫苗没有研制出来,也改变不了这类公司处于“食物链底端”的事实,股价的回落是必然的。

总的来说,希财君认为即使疫苗研制成功,原本竞争力较强的头部企业的股票还将一如既往的受到投资者青睐,而部分盈利能力弱的公司,在疫情的“红利”过后,股价终将回归正常水平。

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