最新动态！昨天京东披露财报，第一季度收入3011亿元，同比增加15.8%，高于市场预期的2894.4亿元。

或许是受此提振，今天开盘京东一度涨超4%，小米、腾讯也都涨超2%，带动$港股科技50ETF(SZ159750)$盘中大涨，截至10:03上涨1.31%，并且还在持续拉升。



这个ETF跟踪港股科技指数，是目前场内较为热门的两融标的，2025年内涨幅高达23%+，截至5月13日年内份额已经增长了276%！看来昨天的港股回调是个实打实的低吸机会，中期逻辑确立无疑。

就在昨天，野村、摩根士丹利、花旗、富达一致齐声唱多中国股市。其中，野村将中国股票评级大幅上调至“战术性超配”，认为中美经贸会谈的实质性进展对中国股市来说是一个重大利好，并把恒指上调到年末25000点，以及2026年上半年26000点的目标点位。

消息面上，最近港股科技还有一个大动作：宁王港股下周二上市，日内应该会有个拉高。如果顺利冲击300点的话，相关指数大概率也会有所异动。

而且宁王并非个例。自从港股开通“科企专线”，A股多家汽车和行业企业都在选择赴港上市，采取 “A+H”双重上市策略：比如奇瑞汽车、均胜电子、阳光电源、科大讯飞、赛力斯、广汽埃安等等。

此外，A股“药王”恒瑞医药也将于本月启动港股IPO路演，即将成为继药明康德、百济神州、荣昌生物后又一家“A+H”股上市的医药巨头。

这些不差钱的车企、药企为何纷纷选择港股上市？究其原因还是因为与A股市场相比，港股具有更成熟的国际化投资者结构。

要知道，港股的外资持股占比一季度在18%左右，而A股只有不到5%。所以对比之下，港股上市能够为企业提供全球定价与战略协同，这种制度优势形成正向循环：优质企业上市吸引长线资金，资金沉淀又增强市场深度，最终推动港股估值体系向纳斯达克靠拢。

数据显示，截至5月13日，今年以来港股股权融资规模达1463.42亿港元，同比大增321.96%。其中，IPO融资额为234.72亿港元，同比增长198.33%。

那么落实到指数上，我们该如何布局呢？

资料显示，目前几个主要的港股科技类指数中，港股科技指数要比恒生科技多了4%的新能源汽车和8%的医药。



对比恒生科技的30只，港股科技指数覆盖50只成分股：在保留小米、腾讯、阿里等巨头的同时，海纳入零跑汽车、瑞声科技等中小型科技企业，能够达成类似于“核心+卫星”策略的配置效果。

事实证明，这种差异化配置也确实让港股科技的年内表现优于恒生科技。截至5月13日，港股科技的年内涨幅比恒生科技多了3%+。



这应该是因为新能源汽车板块的纳入，使得港股科技指数深度绑定中国制造业出海浪潮，抓住了这一轮产业扩张红利，而医药板块的权重优势则为其提供了穿越波动的防御性。

反观恒生科技指数，其医疗健康板块仅覆盖互联网医疗平台，难以捕捉创新药国际化的红利。

作者：ETF金铲子

截至10:17，科创价值ETF（588910）跟踪的上证智选科创板创新价值指数权重股中，福光股份涨0.7%，大地熊涨8.8%，普源精电涨4.5%，优刻得-W涨1.8%，诺唯赞涨1.5%，福立旺涨1.3%。

科创板公司2024年报已经披露完毕，通过梳理发现，科创板公司年报亮点频出。数据显示，科创板2024全年研发投入总额达到1680.78亿元，研发投入占营业收入的中位数达12.6%，在A股各板块中处于领先位置；科创板上市公司在集成电路、生物医药、高端装备等关键领域实现突破，超八成公司核心产品聚焦国产化发展及自主可控。

兴业证券表示，科创板承载着推动高质量发展和加速科技创新的双重使命，科创板的“成长+科创”属性尤其明显。科创板实现了对战略新兴产业的全面覆盖，其中，新一代信息技术、生物产业、高端装备制造业、新材料领域合计市值占比约90%。

科创价值ETF（588910）跟踪上证智选科创板创新价值指数。行业分布方面，指数的编制中对行业权重做出约束，单个二级行业权重不超过20%，行业覆盖广，同时，该指数聚焦科技创新，按申银万国一级行业来看，电子、机械设备、电力设备、医药生物、计算机为前五大权重行业，涵盖半导体、AI、创新药、新能源等领域龙头公司。



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科创价值ETF（588910）在“新质生产力”战略推动下，科创价值板块或受益于政策倾斜与产业资本支持。

重大利好落地，科技主线确立无疑，但从最近的表现来看：科技跌时银行涨，科技涨的时候银行还是涨，这跷跷板明显偏向红利资产。

今日开盘，红利资产持续走强。$港股红利低波ETF(SH520550)$盘中一度涨超0.6%，正在冲击7连涨，距离历史高点仅1.2%的涨幅。数据显示，该ETF年内累计净申购已经超过1亿元，年内份额扩容近45%，创上市以来新高。



值得注意的是，港股红利低波ETF（520550）日前刚发布过2025年首次分红公告：每10份基金份额派发现金红利0.02元，权益登记日为5月14日，除息日为5月15日，现金红利将于5月20日发放。

——这意味着，今日收市前买入或持有ETF均可获得分红款。尽管由于成分股的分红节奏导致ETF初期分红比例不高，但随着5-7月成分股进入派息高峰，未来港股红利低波ETF（520550）分红势必会有一波提升，可以一起见证一下。



从大环境来看，近期外部不确定性虽然落地，但是科技板块延续调整、内部分化明显。毕竟尽管美方近期释放关税谈判信号，但博弈本质未变，市场对摩擦反复的担忧持续存在，避险需求旺盛、高股息资产热延续。

港股红利低波ETF跟踪的恒生港股通高股息低波动指数，成分股集中于金融、能源、电信等成熟行业，这些企业现金流稳定、分红率高，即便在市场下跌时也能通过股息收益提供“安全垫”。

数据显示，该指数当前股息率8.4%，远超A股主流红利指数及10年期国债收益率（截至5月13日为1.63%）。5月初降准降息落地，无风险利率进一步下行，资金对收益确定性的追求更加强烈，这类高股息资产无疑是低利率环境下的优选。

此外，监管层推动保险资金加大入市力度，中长期资金加速布局，红利板块的估值重塑预期也在升温。

以银行股为例，一季度净息差收窄导致业绩承压，但政策对高息揽储的整治及信贷结构优化导向，为银行业绩改善提供了空间，这也间接增强了红利资产的配置逻辑。

港股红利低波ETF（520550）是月度分红机制，本次分红或许标志着ETF正式进入常态化分红阶段。这个ETF还是T+0交易制度，管理费0.15%+托管费0.05%，综合成本仅0.2%，大家可以趁分红体验一把，坐等后面“红包”不断变大。

作者：ETF红旗手

截至09:55，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数权重股中，科士达涨1.7%，罗博特科涨1.4%，科华数据涨0.3%，石英股份涨0.3%。

资金层面，光伏龙头ETF(159609)基金份额稳步增长。数据显示，近1年光伏龙头ETF(159609)基金份额增长超36%。

流动性方面，光伏龙头ETF(159609)活跃度佳。数据显示，近1月光伏龙头ETF(159609)日均换手率5%左右，在同类基金中居前。

据媒体报道，13日上午，有消息称，“某大型多晶硅龙头企业在近期组织投资者交流时透露，未来或由硅料行业目前的前六家头部企业来收并购剩余所有的硅料产能。”

中银证券指出，对美国及全球新兴经济体光伏需求增速保持乐观。重要会议明确提出综合整治“内卷式”竞争，光伏供给侧改革力度有望加强。光伏制造降本增效仍为主线，关注硅料、电池片头部企业格局优化、盈利提升以及金属化新技术渗透率提升。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。

最新数据显示，光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL中环（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）、锦浪科技（组串式逆变器龙头）等。指数前十大重仓股权重占比超50%。



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光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

5月14日，A股三大指数基本平开，之后震荡调整全部转绿。资金新宠自由现金流ETF（159201）盘中交投活跃，成交额快速突破1亿元。自由现金流ETF最新规模达34.67亿元，最新份额达35.28亿份，均位于同标的指数首位。

随着中美经贸高层会谈取得实质性进展，来自政策、基本面以及市场预期的三重共振将推动中国资产价值重估进入新阶段。当政策、基本面与预期形成合力，中国资产的配置价值和吸引力将持续提升。

最低费率一档的自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化。自由现金流是红利的“根基”，但其价值远不止于红利本身，更侧重于筛选出“真正盈利”的优质企业。

截至10：01，上证科创板综合指数（000680）跌0.1%，权重股中，芯原股份涨超5%，海光信息、寒武纪涨超1%，恒玄科技跌超4%，晶科能源跌超1%。

科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数，数据显示，科创综指ETF易方达（589800）最新规模达29.37亿元，最新份额达31.20亿份，基金规模较一个月前增加约17亿元。

消息面上，国际数据公司（IDC）数据显示，2025年中国智能算力规模预计将达到1037.3EFLOPS（每秒浮点运算次数），到2028年将突破2781.9EFLOPS，区间年复合增长率高达46.2%。

兴业证券指出，业绩披露叠加海外扰动下，科技风格前期已调整至低位。进入5-6月，随着市场回归预期审美模式、叠加新一轮产业事件密集催化，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑有望再度占据上风，并逐步成为资金聚焦的主要方向。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



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科创综指ETF易方达（589800）

科创综指ETF易方达（589800）联接基金（A类:023729/C类:023730）

4月29日上市以来，标的指数累计上涨9%的通用航空ETF华宝（159231）今日（5月14日）随市盘整，场内价格现跌0.56%。成份股方面，仍有一些个股逆市表现亮眼，利君股份冲击六连板，应流股份涨逾4%，国睿科技涨逾2%，另有10余只成份股飘红。



数据来源：Wind，统计区间2025.4.29-2025.5.13，通用航空指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，该指数近5个完整年度的涨跌幅为：2020年，53.02%；2021年，3.92%；2022年，-26.60%；2023年，0.46%；2024年，21.18%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。

重仓国防军工板块*的通用航空指数在连续大涨之后，近2日迎来回调，后市怎么看？还能涨吗？

1、军用飞行器方面，逆全球化趋势逐步加强，地缘政治不确定性加大，各国安全诉求提升，全球军贸逻辑得到强化。中国军工产品具有较高的性价比和技术水平，军贸市场或将成为军工行业持续高增长的新动力。

源达证券指出，地缘局势为中国的装备提供了实战验证的机会，展示了中国军工的硬实力，在国际军贸市场总体处于扩张区间的大背景下，中国军工企业有望深度获益，看好中国军工板块的投资机会。

2、民用飞行器方面，5月13日，四川设立低空经济子基金，引导带动更多社会资本参与投入，并提出，加快建设直升机、电动垂直起降航空器等起降场。

中泰证券认为，低空旅游观光、低空通勤、城市末端物流配送、文化赛事等领域已逐步展开试点。安防巡检、消防救援等通航领域较成熟的应用场景或将在eVTOL、无人机技术成熟后迎来革新。

热门赛道，一“基”网罗！低空经济是城市交通的新范式，伴随政策端空域放开、基建提速，以及丰富的应用场景，推动万亿级产业集群的加速形成。通用航空ETF华宝（159231）标的指数覆盖低空经济、军民融合、大飞机、商业航天、飞行汽车等领域，同时重点布局技术壁垒和商业化核心环节（飞行器制造），更契合产业链现状，市场空间广阔。

*注：截至5月13日，按照申万一级行业口径，国防军工板块是通用航空指数的第一大重仓行业，权重占比高达58.6%。

风险提示：通用航空ETF华宝被动跟踪国证通用航空产业指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2012.12.28，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

截至9：45，中证A500指数（000510）跌0.08%，权重股中，贵州茅台、中国平安、长江电力、兴业银行、紫金矿业小幅上涨，美的集团跌超1%。

聚焦中国核心资产的A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，该指数在电子、电力设备、医药生物、计算机等行业权重更大，成长属性较强，实现了“核心资产”与“新质生产力”的双轮驱动。数据显示，A500ETF易方达(159361) 最新规模达146.45亿元，最新份额达151.43亿份，基金规模较一个月前增加3.18亿元。

消息面上，摩根大通上调了对中国2025年全年GDP增速的预测，并将中国第二季度至第四季度的GDP增速(季度环比折年增长率)上调至3%。

野村证券将中国股票评级从中性上调至战术超配。此前，摩根士丹利也同样看好中国资产，发布报告称贸易谈判进展将提振中国经济增长前景，建议对冲基金重新配置中国资产。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

港股早盘反弹，京东系大涨，京东健康涨超7%，京东集团-SW涨超4%，腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等港股科技龙头均涨超1%。港股科技50ETF（159750）跟随上涨。

消息面上，京东集团发布2025年一季度业绩，收入、利润双双超出预期。

具体来看，一季度，京东集团收入为3011亿元人民币，远超市场预期2894.4亿元，同比增长15.8%，创下近三年来的最高同比增速；归属于公司普通股股东的净利润109亿元，同比增加52.7%；非美国通用会计准则下归属于公司普通股股东的净利润128亿元，同比增加43.4%。



外卖业务也首次交卷，第一季度，包括外卖业务在内的新业务收入达到57.53亿元人民币，同比大幅增长18.1%。

此外，阿里巴巴、网易、腾讯控股等多家港股大型科技公司将于本周披露一季报。

中泰证券指出，2025年互联网龙头、算力等港股科技板块有望走出类似2021年新能源行情，成为局部结构性机会主线。可重点关注港股科技板块龙头企业，尤其是互联网、算力、机器人等AI上下游方向。

港股还有多少催化？

港股市场自“对等关税”宣布后呈现持续修复态势，从低点稳步回升，目前已完全收回“对等关税”宣布后的失地。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数自4月低位以来反弹超20%，当前已超过2024年10月的高点，但距离2025年3月中旬创下的前高仍有一些距离。



交银国际证券认为，从驱动因素分析，港股修复主要归因于风险溢价的显著回落，而无风险利率或企业盈利预期均变动不大。与此同时，4月南向资金延续了年初以来的净买入态势，也为港股市场提供了强有力支撑，并有效平抑了市场波动。

后续还有多少驱动因素？

华泰证券分析指出，虽然经过关税“过山车”，但年初中国资产重估的三大逻辑仍在，相比年初，中国资产相对表现的逻辑进一步得到强化——

1、美国对中国关税相对全球不会太高，至少（目前）暂时再次有效，中国的相对“站位”好于预期；

2、DeepSeek横空出世推升中国AI+产业链的重估空间和投资热情，揭示中国物价竞争力部分也来自于生产力的提升（而非仅仅源于需求不足）；

3、经过4年的去杠杆周期，中国地产周期开始“磨底”，相关风险有所缓解、且与之相关的、消费倾向的见底、回升也在继续演绎。

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

5月14日早盘，恒生生物科技指数小幅高开，阿里健康、京东健康、药师帮等互联网药店概念领涨，权重股信达生物、药明生物、中国生物制药等上涨，恒生医药ETF（159892）快速拉升。

东方财富证券认为，随着医保目录扩容、创新药扶持、AI技术应用等为行业发展注入了新的动能，医药行业整体有望保持良好的增长趋势。



恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）