5月14日，上证指数涨超1%，收复3400点，大金融领涨。“红利双雄”中证红利质量ETF(159209)、港股红利低波ETF(520550)联袂触及前期高点！

分析指出，中证红利质量指数通过“红利+质量”双因子策略，筛选分红稳定且盈利质量高的50只成分股，兼顾高股息防御属性与ROE稳定性，长期收益显著优于主流宽基指数，在政策倡导分红和盈利质量提升的背景下，其“避险+成长”的双重特性适配经济周期波动；恒生港股通高股息低波动指数聚焦港股高股息资产，成分股需连续分红且波动率较低，叠加低估值优势（股息率超8%），受益于央企市值管理政策，进一步强化分红持续性，在港股低估值与海外流动性扰动下防御属性突出。

5月14日，两市全面走强。截至13时35分，中证红利质量ETF(159209)、港股红利低波ETF(520550)及中证红利ETF(515080)分别涨1.01%、1.20%及0.33%，携手七连涨。

5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布降准降息，市场对于货币政策持续宽松、新一轮存款利率下调的预期升温。面对低利率环境，红利策略的核心要义“高股息率”配置吸引力凸显 。

5月14日午盘，游戏板块持续震荡，游戏ETF（159869）现小幅微跌。持仓股中，游族网络领涨近5%，迅游科技、光线传媒、天舟文化、星辉娱乐等涨幅居前；宝通科技、完美世界、掌趣科技、吉比特等跌幅居前。

5月13日，光线传媒在互动平台表示，公司的定位正在从“高端内容提供商”向“IP创造者和运营商”转化。目前，公司正在游戏、卡牌、谷子、线上及线下品牌店、主题乐园等多个领域规划和布局，通过自主研发、与优质团队深度合作以及战略投资等多元方式，迅速拓展业务版图。



相关ETF：游戏ETF（159869）聚焦A股IP游戏产业龙头；文娱传媒ETF（516190）均衡布局营销、影视、文旅、IP潮玩等领域。

5月14日午后，券商板块异动牵引大盘上行，三大指数悉数翻红，沪指逼近3400点整数关口。行业方面，非银金融、食品饮料、交通运输、银行等涨幅居前。近期自主可控主题升温，科创半导体ETF（588170）、信创ETF（562570）现小幅回调。

东吴证券认为，看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代加速。1）先进逻辑/存储厂商持续扩产，叠加先进制程设备继续突破放量，看好逻辑&存储厂商扩产带来半导体设备&零部件需求上升； 2）国产半导体设备商均开启平台化布局，北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海均有全新品类设备亮相，看好半导体设备公司平台化加速，不断拓宽产品种类打造一体化解决方案；3）半导体设备国产化率仍有较大空间，看好半导体设备公司差异化竞争，国产替代逻辑仍然生效；4）受益于AI芯片浪潮加速，看好下游封测设备起量，特别是测试设备国产化进程顺利，有望实现国产化替代放量。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。

【行情概述】

5月13日，三大股指午后走强，但沪指3400点以上仍有抛压，在这样的市场背景下，半导体材料ETF（562590）标的指数呈现震荡走势，该ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得542.63万元净流入，合计“吸金”1086.88万元，日均净流入达362.29万元。



数据来源：Wind

【市场热点】

美国商务部突然祭出组合拳，宣布两项重大政策调整。一方面，正式废止拜登政府于年初颁布的《人工智能扩散规则》；另一方面，推出三项力度空前的半导体技术出口规则。

【机构解读】

东吴证券表示看好自主可控趋势下，设备&零部件国产替代加速。1）先进逻辑/存储厂商持续扩产，叠加先进制程设备继续突破放量，看好逻辑&存储厂商扩产带来半导体设备&零部件需求上升；2）国产半导体设备商均开启平台化布局，北方华创、中微公司、拓荆科技、盛美上海均有全新品类设备亮相，看好半导体设备公司平台化加速，不断拓宽产品种类打造一体化解决方案；3）半导体设备国产化率仍有较大空间，看好半导体设备公司差异化竞争，国产替代逻辑仍然生效；4）受益于AI芯片浪潮加速，看好下游封测设备起量，特别是测试设备国产化进程顺利，有望实现国产化替代放量。

【资产布局】

对A股的影响上，由于近期A股整体偏震荡，量能不足，因此短期看还是以结构性行情为主。关注半导体产业链消息面影响。

自去年下半年高点以来，指数整体处于震荡回调状态，仍有向上修复空间。截至5月13日，数据显示，中证半导体材料设备指数市净率为4.17倍，比上市以来73%的时间都要便宜。

因此，对于长期投资者而言，如果能够接受市场的波动性和短期不确定性，那么在半导体材料ETF调整期间逢低布局可能是一个不错的选择。

半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A：020356；C：020357）中重仓的前十大，全部都是直接受益于自主可控的重要设备与材料厂商，像北方华创这样的A股半导体“盈利王”也位列其中。



来源：中证指数官网。以上个股仅作为举例，不作为推荐。

5月14日，两市午后走强。截至13时22分，权重股贵州茅台涨2.02%，“高质量红利”中证红利质量ETF(159209)涨0.91%，豪取七连升。

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分析指出，过去经济高速增长阶段资金追求的是营收和盈利的高增长，而现在更有质量的ROE、更能与股东分享利润的公司将有望在中期维度继续得到市场认可甚至是青睐， 经济高质量发展阶段质量因子在投资中的重要性可能也将明显提升。

据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

5月14日，恒指持续走强，高股息板块同步上行。截至13时7分，港股红利低波ETF(520550)盘中冲击七连升，大涨1.20%触及历史高点，交投活跃，换手率达5.39%，成交额约2000万，年初以来日均成交额超0.2亿。资金热度不减，年内份额扩容超四成创历史新高。

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日前，该ETF公告2025年首次分红，每10份基金份额派发现金红利0.02元，权益登记日为5月14日，除息日为5月15日，现金红利将于5月20日发放。意味着，今日收市前买入或持有均可获得分红款。



据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。



国泰海通发布研报表示，随着“新国九条”等政策的逐渐落实，A股乃至港股上市公司的分红积极性、持续性有望提高。同时，低利率环境下，资金对红利资产有较高的配置需求。当前红利资产的股息率相较于国债利率的配置性价比持续凸显，春节以来南下资金主要增配了银行、电信服务等行业的高股息资产。另外，近年来险资保费收入持续增长，更追求绝对收益的险资对于高股息类资产的配置需求也有望提升。

截至2025年5月14日 11:00，中证半导体材料设备主题指数上涨0.01%，成分股至纯科技上涨1.60%，华海诚科上涨1.46%，天岳先进上涨1.10%，广钢气体上涨1.08%，安集科技上涨1.01%。半导体材料ETF(562590)下跌0.18%，最新报价1.08元。拉长时间看，截至2025年5月13日，半导体材料ETF今年以来累计上涨2.75%。

消息面上，5月10日，据知情人士透露，英伟达计划在未来两个月内推出其H20人工智能芯片的降级版本，以应对美国对原始型号的出口限制。消息人士表示，这家美国芯片制造商已通知包括主要云计算服务商在内的中国主要客户，计划于7月推出该经过修改的H20芯片。

从资金净流入方面来看，半导体材料ETF近3天获得连续资金净流入，最高单日获得542.63万元净流入，合计“吸金”1086.88万元，日均净流入达362.29万元。资金已经开始提前布局半导体材料设备板块。

5月14日，银行再度强势。截至10时52分，银行ETF优选(517900)涨0.68%，前几大权重股方面，招商银行涨0.04%，兴业银行涨0.80%。资金持续活跃，年内份额扩容约超6成。

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光大证券指出，截至2025年5月13日，A股银行板块PB（市净率）为0.65倍，低于近十年中位数0.85倍。当前银行板块股息率中枢显著高于十年期国债收益率，成为保险、年金等资金的“压舱石”。

银行ETF优选(517900)跟踪的银行AH指数，在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）介入。

国产替代主线逻辑下，长期配置资金逢低布局，半导体板块近期交投活跃。半导体ETF（512480）连续5日获资金净流入，吸金规模超10亿元，位居全市场半导体芯片类ETF首位！

半导体ETF（512480）跟踪的中证全指半导体指数（H30814.CSI），是国内成立时间最长、成分股数量最多、覆盖总市值最大的半导体行业指数，其成分股囊括设计、制造、设备、材料等各环节共计87家细分领域龙头，被称为中国版“费城半导体指数”。

半导体ETF（512480）是目前市场上唯一跟踪该指数的ETF基金，不仅走势高度吻合行业景气周期，且持续保持流动性优势，成为A股市场投资者参与半导体投资的重要工具。该ETF的市场代表性和影响力极为突出，最新规模217.41亿元，在半导体类ETF、行业类ETF中分别位居第1、第3；其2024年日均成交额为12.87亿元，2025年初至今的日均成交额为13.36亿元，均位居同类前2；2024年末持有人超42万户，是客户数最多的行业及主题ETF之一。

业绩表现方面，截至2024.12.31，半导体ETF（512480）自2019.6.12成立以来收益增长率为101.66%，年化13.20%，跑赢多数宽基指数，位居同类ETF首位。去年924行情开启反攻后，受益于全球周期复苏及国产替代加速，半导体ETF（512480）区间涨幅达68.50%（截至2025.5.13），在半导体ETF中排名第1。

据机构研报分析，自贸易摩擦升级后，半导体自主可控上升为国家战略，国产替代已从“政策驱动”转向“产能释放+技术突破”双轮驱动。光大证券近期表示，看好国产替代主线不动摇；另据SEMI数据，预计2025年半导体全球市场将实现10%以上的增长，并预计在2030年达到万亿美元，国内半导体增速有望领先全球平均水平。

当前半导体行业复苏态势明确，芯片设计领域受益于AI芯片需求爆发，设备企业依托技术创新与国产替代实现营收增长，尽管短期利润承压但整体稳健。最新进出口数据显示，集成电路贸易额双增，制造设备进口下降，反映国产替代加速。在政策支持与技术突破驱动下，我国半导体产业展现强劲韧性并加速迈向高质量发展新阶段。

与此同时，科创芯片设计ETF(588780)，成分股囊括50家科创板芯片龙头企业，覆盖AI算力芯片、RISC-V架构高景气领域，含芯量超95%；且科创板20%涨跌幅使得其具有更高弹性。2025年至今，科创芯片设计ETF(588780)上涨15.08%，位居科创芯片ETF第1！

投资者可采用“核心+卫星”策略，同时配置半导体ETF（512480）【场外联接 ：A 类007300；C 类007301】，及科创芯片设计ETF(588780)，兼顾半导体全产业链崛起+芯片设计环节增厚收益！



风险提示：以上所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎。