国内首批跟踪“沪深300自由现金流指数”的ETF联接基金，今日鸣枪开售，燃起了下半年基金发行市场的“第一把火”。

基金公告显示，今日（7月1日），继300现金流ETF（562080）之后，ETF头部基金公司——华宝基金继续布局，正式发售“华宝沪深300自由现金流ETF联接”（A类：024367 ；C类：024368）。300现金流ETF及其联接基金聚焦大盘蓝筹“现金牛”，是国内首批跟踪沪深300自由现金流指数的场内及场外基金。

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这是“自由现金流”策略投资在A股市场升温的又一表征。自由现金流被称为“企业命脉”、“红利之源”。“自由现金流”策略基金，顾名思义，就是把一堆自由现金流充沛的上市公司股票筛选、打包在一起，形成一只基金。这样的一只“自由现金流”策略基金，有着盈利质量高、潜在股东回报高、估值低等优质特性。

“现金奶牛”投资热再升温

“价值投资大师”巴菲特强调，自由现金流是衡量企业价值的终极指标，因为它反映了企业真实的盈利能力和可分配给股东的现金。巴菲特长期重仓的可口可乐、美国运通等公司，均以稳定的自由现金流著称。无论是巴菲特的“护城河”理论，还是他的好搭档——芒格的“现金奶牛”偏好，均围绕“自由现金流”这一重要指标展开。

“成长股投资教父”费雪，同样十分重视企业的现金流质量。他认为，即使高成长企业，也必须具备将利润转化为自由现金流的能力，否则其增长可能仅是“账面游戏”。

无论是价投大师，还是成长股投资教父，无不重视“自由现金流”这一核心指标。“自由现金流”是企业在支付了所有必要的经营费用和资本支出后，剩余的可自由支配的“真金白银”。

一般情况下，“高自由现金流”意味着公司的盈利质量更高、公司估值水平更低，充沛的自由现金流可以用于分红或回购股票，这将直接或间接提升股东回报。此外，高自由现金流的公司，也更勇于投资未来，开拓新业务。

目前，公募基金持续加大在“自由现金流”策略上的产品布局力度，现金流策略ETF及其联接基金，正成为基金投资新宠。

“现金牛”加持：在沪深300里做“超额”

今日（7月1日），继300现金流ETF（562080）之后，ETF头部基金公司——华宝基金继续布局，正式发售“华宝沪深300自由现金流ETF联接”（A类：024367 ；C类：024368）。此前，300现金流ETF（562080）已于2025.4.15在上海证券交易所上市交易，且上市至今的表现颇为稳健。

值得一提的是，300现金流ETF（562080）及其联接基金（A类：024367 ；C类：024368）是国内首批跟踪沪深300自由现金流指数的场内及场外基金。

沪深300自由现金流指数（简称：300现金流；代码：932366.CSI）是从沪深300指数样本中选取50只自由现金流率较高的上市公司证券作为指数样本。也就是说，“300现金流”是在沪深300核心资产中臻选“现金奶牛”公司，聚焦大盘蓝筹。据中证指数公司数据统计，在行业分布上，该指数完全剔除金融、地产行业，前五大行业——石油石化、煤炭、通信、电力设备与新能源、家电的权重合计达59%（时间截至2025.5.31）。

沪深300插上了“自由现金流”的翅膀，也实实在在跑出了超额收益。据Wind数据统计，自2017年以来截至2025年5月31日，300现金流全收益指数累计收益为194.87%，年化收益率为14.17%，大幅跑赢沪深300、沪深300红利以及300红利低波指数。

300现金流与沪深300、300红利、300红利低波业绩表现对比



能攻，也善守。同样据Wind数据统计，与沪深300红利策略指数相比，2017年以来截至2025年5月31日，300现金流全收益指数的夏普比率显著更高，风险收益比突出。与同策略指数相比，2017年以来，300现金流全收益指数的年化波动率及最大回撤均较低，彰显其防御属性。



“现金为王”时代或已到来

当前，全球经济不确定性上升，国内经济转向高质量发展，利率长期趋势下行等多重背景交织，“现金为王”时代或已到来，“现金奶牛”公司得益于较高的经营质量和股息率，拥有更强的穿越周期的能力和股东回报潜力，配置价值突出。

“300现金流指数”与科技、红利类资产相关性较低，可以有效分散投资组合风险。投资者在配置成长型权益资产的同时，搭配高现金流资产能够有效地降低组合波动，提升投资体验。

在行业筛选上，“300现金流指数”完全剔除了金融、地产行业，严选纯粹的高现金流核心资产。因此，该指数也更加适合偏好核心资产，但又想规避金融、地产的投资者。

今日（7月1日），“华宝沪深300自由现金流ETF联接”（A类：024367 ；C类：024368）重磅开售，将与300现金流ETF（562080）一道，分别为场外、场内投资者提供一键投资A股大盘蓝筹“现金牛”的新一代价值投资利器，值得重点关注。



风险提示：华宝沪深300自由现金流ETF联接基金的目标ETF为华宝沪深300自由现金流ETF，华宝沪深300自由现金流ETF（场内简称：300现金流ETF）、华宝沪深300自由现金流ETF联接基金的标的指数为沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。上述基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的华宝沪深300自由现金流ETF（场内简称：300现金流ETF）、华宝沪深300自由现金流ETF联接基金的风险等级均为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对上述基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对上述基金的注册，并不表明其对上述基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对上述基金业绩表现的保证。基金有风险，投资须谨慎。

当地时间6月30日，道指涨0.63%，标普500、纳指均创历史收盘新高。苹果因AI功能落地预期涨2%，特斯拉跌超1%。

纳斯达克中国金龙指数跌0.49%。量子之歌涨超18%，网易涨1.45%，腾讯音乐涨2.04%，名创优品涨2.24%；京东、小鹏汽车、理想汽车跌超1%。

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关税宽限期临近，日韩等国寻求延长；美联储降息预期降温，特朗普再批鲍威尔“拖延降息”。机构警告美股短期或波动，但基本面支撑趋势延续。



相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

在利率震荡背景下资金正加速配置信用债，尤其青睐长久期品种。运作近13年的天弘安康颐养A（420009）荣获晨星5星评级，根据基金一季报数据，净值增长率达126.39%。（数据来源于产品定期报告，数据截止2025.3.31）



天弘安康颐养A（420009）采取股债搭配的策略，以高信用评级债券+利率债+可转债打底，搭配小仓位的股票和现金（基金一季度报显示债券占比85.61%，股票占比9.75%，现金占比0.94%），追求长期稳健收益。（ 下图来源于蚂蚁财富）



截至6月27日，天弘安康颐养A （420009）近3年上涨11.39%，近3年最大回撤控制良好，仅为2.69%，抗跌能力强，优于95%的同类。（ 数据来源于蚂蚁财富，同类定义为混合型-偏债基金，涨跌幅数据已通过托管行复核。）

基金经理姜晓丽，管理安康颐养产品超12年。在她的管理之下，天弘安康颐养A （420009）近3年卡玛比率为1.4倍，打败96%的同类基金，堪称“防震型”固收+。

根据基金一季报数据，天弘安康颐养A （420009）最新规模达13.49亿元，较2024年底增加1.54亿元。



中信建投表示，考虑到目前久期处于100%分位数的相对高位水平，因此需保持一定牛市思维，关注三季度，特别是7 月份，债市情绪可能再度走高，对应长期利率逐步逼近前低并迎来突破。从基本面与资金面看，考虑到目前内外需的转弱趋势与资金面的宽松趋势均在中短期内确定性较强，本轮债市行情并未结束。

市场波动下没有完美产品，但通过“债基打底+权益增厚”的结构，力争有效平衡风险与收益。欢迎投资者配置。

相关产品：

天弘安康颐养A 420009.OF

天弘安康颐养C 009308.OF

天弘安康颐养E 013938.OF

注1：天弘安康颐养混合型证券投资基金-A类成立于2012年11月28日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2013年1.89%(4.79%)、2014年14.85%(4.58%)、2015年18.89%(3.82%)、2016年2.43%(3.11%)、2017年4.4%(3.01%)、2018年2.21%(2.92%)、2019年10.54%(2.84%)、2020年13.57%(2.77%)、2021年8.67%(2.69%)、2022年-2.91%(2.62%)、2023年2.21%(2.55%)、2024年9.41%(2.49%)。天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年4月14日，成立以来完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(-3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.21%(3.14%)。截止2025年3月31日，近一年收益率7.59%，业绩比较基准3.11%。业绩数据来源于基金定期报告。年化收益率=[(1+平均收益率)^(365/计算周期天数)-1]*100%。中证综合债指数收益数据来源wind。 天弘安康颐养混合型证券投资基金-C类成立于2020年04月14日，成立以来近5个完整会计年度产品业绩及比较基准业绩为2021年8.49%(3.46%)、2022年-3.11%(3.35%)、2023年2.01%(3.24%)、2024年9.20%(3.14%)业绩数据来源于基金定期报告。同类定义为混合型-偏债基金。

风险提示：市场有风险，投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。投资者在购买基金前请仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。观点仅供参考，不构成投资意见。

近年来，在市场持续震荡和利率下行的背景下，高股息资产因其稳定的现金流和相对较高的收益，逐渐成为投资者的“避风港”。拥有超21年指数管理经验的易方达基金，打造了全面且多元的指数产品线，并形成覆盖A股、港股市场的立体化红利投资工具矩阵。其中，易方达中证红利ETF联接基金（A类：009051；C类：009052）凭借优质的底层资产、低廉的费用、灵活的操作性，成为众多投资者关注的焦点。Wind数据显示，截至6月27日，易方达中证红利ETF联接A近三年取得了20.95%的回报，同期沪深300下跌11.76%。

易方达中证红利ETF联接基金主要通过投资于易方达中证红利ETF，紧密跟踪中证红利指数的表现。中证红利指数选取沪深A股中现金股息率高、分红稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为成分股，覆盖银行、煤炭、钢铁等多个行业，能够充分反映A股市场高红利股票的整体表现。Wind数据显示，截至2025年6月27日，中证红利指数的近一年股息率高达5.71%，自基日以来年化收益达8.86%，在低利率环境中展现出显著的配置价值。

除了投资于目标ETF外，易方达中证红利ETF联接采用多元化的投资策略，可直接投资于标的指数的成份股和备选成份股，以更好地跟踪业绩比较基准。此外，基金还可参与股指期货、股票期权等金融衍生品交易，以及转融通证券出借业务，进一步优化投资组合的配置结构，降低跟踪误差。作为 ETF 联接基金，投资者可通过场外平台配置标的ETF，避免了股票账户操作门槛，投资更加便捷。尤其是A/C 类份额的设置，适配了不同投资者的需求，其中A 类适合长期持有，费率较低；C 类适合中短期交易，免申购费，投资者可根据自身投资计划灵活选择。?

从成立以来表现来看，易方达中证红利 ETF 联接基金具备穿越波动的能力。Wind数据显示，截至 2025 年 6 月 27日，易方达中证红利 ETF 联接A自2020年7月8日成立以来累计收益 46.87%，年化回报率8.03%，较同期沪深300指数-16.53%的表现有显著的超额回报。不仅如此，该基金分红持续性强。根据基金合同，该基金每年第三季度最后一个交易日进行评估，在符合条件的前提下，每年分红一次。易方达中证红利 ETF 联接成立以来年年进行了分红，累计分红金额达1.29亿元，为投资者提供了稳定的现金流回报。

在全球通胀反复、国内经济数据温和修复的大环境下，避险情绪升温，资金对确定性收益的需求激增。此时，持续分红能力成为资金筛选资产的核心标准，兼具流动性与收益性的红利 ETF 成为资金新的出口。易方达中证红利ETF联接基金凭借其紧密跟踪中证红利指数、多元化的投资策略、低费率设计以及稳健的分红政策，为投资者提供了一个低成本、高收益的稳健投资工具，尤其适合在当前低利率、市场波动的环境下，作为投资者资产配置的重要组成部分。

由于缺少利好事件催化，A股市场近期虽震荡上攻，却也呈现出行业、风格轮动加快的特点，投资难度明显加大。如何实现破局？汇集优质龙头企业、行业分布多元且均衡的沪深300指数或许是较优解。其中，易方达沪深300ETF联接（A/C：110020/007339）紧密跟踪沪深300指数，规模领先、费用低廉，是普通投资者布局沪深300的便捷工具。而产品管理人的易方达基金，长期深耕指数投资领域，具备丰富的指数管理经验，能够为产品的运作进一步保驾护航。

公开资料显示，沪深300指数由沪深市场中规模大、流动性好的最具代表性的300只证券组成。这些公司是各行各业的龙头，以不到6%的数量，覆盖了A股市场超46%%的自由流通市值和81%的净利润，基本代表了中国经济的优质贝塔，是布局中国核心资产绕不开的一环。（数据来源：Wind，自由流通市值数据截至2025/6/7，净利润数据截至2025/3/31）

沪深300指数当前之所以具备较好的投资性价比，一方面是其所代表的核心资产拥有成本优势、技术优势、资源优势等优势所构筑的竞争壁垒，往往在经济基本面逐步企稳好转时有望率先迎来修复行情，配置价值凸显；另一方面，沪深300指数成份股的行业分布较为多元且均衡，包含了28个申万一级行业，单一行业权重不超过15%且电子、电力设备和医药生物等新兴成长行业的占比逐步提升，可以较好地应对轮动行情，尽量做到“东边不亮西边亮”。（数据来源：Wind，截至2025/3/31）

对于想要布局沪深300指数的投资者来说，易方达沪深300ETF联接提供了一个低门槛“上车”机会。该产品主要投资于易方达沪深300ETF，从而间接实现对沪深300指数的紧密跟踪，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化，既具备ETF低成本（管理费、托管费合计约0.2%/年）、高透明度的特点，也因是场外交易而低门槛、灵活性高。

值得一提的是，产品管理人易方达基金是国内指数投资的先行者，指数管理经验丰富、产品体系齐全，既包含中证A500、沪深300和中证1000等A股市场核心宽基指数，也涉及科创50、人工智能、创新药等“硬科技”领域，以及债券、商品和海外市场，可以满足投资者日益多元化的资产配置需求，为投资提供一站式指数投资服务。数据显示，截至2025年一季度末，易方达基金旗下指数型基金的规模合计6868.25亿元，在全行业中的占比超过13%。（数据来源：Wind，截至2025/3/31）

展望后市，虽然经济基本面暂未出现明显的拐点，但推动中长期资金入市等利好政策以及流动性充裕的支撑下，市场震荡上行的趋势较为明朗，中长期配置价值凸显。对于普通投资者而言，或可借道易方达沪深300ETF联接参与布局，灵活应对行情的多变，并把握市场长期上涨的机遇。

美联储降息预期升温。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利近日表示，他认为美联储今年可能会降息两次，首次降息可能在9月份进行。海通证券认为，伴随美联储降息预期明确，全球流动性趋于好转，海外资金有望流入港股市场。由于A/H股溢价的存在，港股的股息率相对具备较大优势。

港股市场上高股息资产代表——中证港股通高股息投资指数的股息率为8.30%（数据来源：中证指数官网，截至2025.5.30），年初至今涨幅近12%（数据来源：中证指数官网，截至2025.6.27）。

天弘中证港股通高股息投资指数基金A（022072）跟踪中证港股通高股息投资指数，该基金主要投向港股市场金融、能源、工业、电信服务、公用事业等股息率高的板块，这些行业通常具备较强的经营稳健性，展现出良好的抗周期能力。（资料来源：基金定期报告）



天弘中证港股通高股息投资指数基金A（022072）的主要权重股包括中远海控、兖煤澳大利亚、东方海外国际、国泰君安、中国银行等行业龙头，龙头企业普遍拥有充沛的自由现金流，财务健康状况持续改善。（资料来源：基金定期报告）



关联产品：

天弘中证港股通高股息投资指数A（022072）

天弘中证港股通高股息投资指数C（022073）

风险提示：跟踪指数历史收益不代表基金产品未来表现，指数基金存在跟踪误差。以上观点不构成投资建议，购买前请查看《招募说明书》、《基金合同》等法律文件。市场有风险，投资需谨慎。请根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。本基金将仅通过内地与香港股票市场交易互联互通机制投资于香港股票市场，不使用合格境内机构投资者(QDII)境外投资额度进行境外投资。可投资港股通标的股票的基金，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。红利资产类基金的收益来源包括股票股息和股价波动，并不保本保收益。

6月30日，AI算力概念股继续活跃，截至收盘，创业板人工智能ETF华夏（159381）放量上涨2.33%，第一大持仓股新易盛股价续创新高，天孚通信、中际旭创、神州泰岳等领涨。

国金证券表示，本月以来，光模块指数领跑通信板块，核心推力在于800G、1.6T 高速光模块需求上修。同时近两周英伟达、Fabrinet股价创新高，Oracle上调AI投资，催化板块稳健向上。中国移动采购低损耗G.654E 光纤，我们认为将拉动DCI需求。

资料显示，创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，选取创业板上市的AI主业公司，日内涨跌幅限制为±20%，弹性高。行业分布上，光模块CPO概念股权重超26.6%。前十大成分股包含新易盛、中际旭创、天孚通信三大光模块龙头，北京君正、全志科技两大芯片设计公司，以及软通动力、润泽科技、光环新网、网宿科技、深信服等IDC、云计算、数据中心行业龙头公司。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。

截至14:34，国证机器人产业指数（980022）涨1.45%，权重股中，汇川技术涨1.3%，科大讯飞涨1.2%，双环传动涨5.5%，大华股份涨0.1%。此外，国睿科技涨停，鼎泰高科涨7.2%，科沃斯涨6.3%，博众精工涨5.1%，锐科激光涨5.1%。

数据显示，机器人ETF易方达（159530）近5日“吸金”超2800万元，近20日“吸金”超1.1亿元。

流动性方面，机器人ETF易方达（159530）场内交投活跃，近一月日均成交金额超1.1亿、换手率超7.1%，流动性佳。截至6月27日，该基金最新规模达16.28亿元，创历史新高。

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消息面上，近日，越疆科技在日本名古屋举办新品发布会，面向全球正式开启人形机器人批量交付，并发布行业最快大负载高速协作机器人CR 30H。

浙商证券指出，2025年国际巨头量产、国内龙头入局，人形机器人行业预计从产业形成期过渡到产业扩张期，产业化发展有望显著提速。

国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重超50%，显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比近40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。截至6月27日，国证机器人产业指数年内涨幅超11%，近一年年化收益率达35.35%。

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相关产品：

机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至13:53，中证A500指数（000510）涨0.41%，权重股中，贵州茅台涨0.7%，宁德时代涨0.8%，中国平安涨0.1%，招商银行跌0.7%，美的集团涨0.1%，巨人网络涨9.7%。

资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，截至6月27日，最新基金规模超130亿，规模同类排名靠前；该基金今日盘中获资金净申购1.8亿份。

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6月30日，国家统计局发布的6月份制造业采购经理指数（PMI）为49.7%，比上月上升0.2个百分点，连续两个月回升，制造业景气水平继续改善。中国物流与采购联合会特约分析师表示，6月份PMI指数小幅回升，表明一系列增量政策的效果继续显现。

华福证券研报指出，近期沪指创下年内新高，市场交投正在日渐活跃，成交额也实现有效放量。当前国内支持资本市场稳定发展等利好政策频出，极大提振市场信心，海外伊以冲突超预期的停火速度、部分美联储官员对于降息表示出鸽派信号，同样有利于提升风险偏好、释放流动性。展望后市，市场有望继续保持积极态势，中报期临近或为市场凝聚景气新共识。

中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。

A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

6月30日，金价早盘跌至3250美元后拉升，纽约金价回升至3300美元，黄金相关ETF盘中走强，截至14:06，黄金ETF华夏（518850）跌幅收窄至0.15%，近7日获资金布局超3.22亿，黄金股ETF（159562）涨0.25%，持仓股老铺黄金涨超16%，潮宏基、曼卡龙、萃华珠宝等股纷纷走强。

北京时间6月29日晚间，特朗普表示，他认为自己不需要延长此前为各国设定的7月9日最后期限，以促使它们与美国达成协议，从而避免更高的关税。今年早些时候，特朗普及其顾问制定了雄心勃勃的谈判时间表，并多次表示正在与数十个贸易伙伴就减少贸易逆差和消除贸易壁垒进行谈判。特朗普暗示，印度可能是最接近达成协议的国家之一。上周，印度贸易官员团队已在华盛顿与美方官员举行了会谈。

光大期货分析指出，在以伊停火下，美元指数持续下挫， 金价回落，当前处于上有顶、下有底状态，料短期走势震荡偏弱，但仍支撑。