AI算力概念爆发，万兴科技涨超9%，拓尔思、拓维信息、中科星图、金山办公等涨幅居前，云计算ETF（159890）涨2.53%。

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消息面上，4月制造业数据发布，高技术制造业持续向好。从重点行业看，高技术制造业PMI为51.5%，明显高于制造业总体水平，其生产指数和新订单指数均位于52.0%及以上，高技术制造业延续较好发展态势。

中信建投表示，近期上市公司密集披露2024年报和2025年一季报，从已经披露的财报情况来看，AI算力产业相关公司业绩显示出较好表现，印证行业维持高景气状态，持续关注增速高、估值低的标的。当前，中美关税、科技领域的竞争仍存在较大不确定性，持续关注运营商、海缆、军工通信等领域。



云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，前十大权重股包括科大讯飞、中科曙光、金山办公、润和软件、新易盛、浪潮信息、中际旭创、紫光股份、恒生电子、润泽科技等，集合A产业链算力与应用龙头。

美国专利商标局最终裁定Pharmacyclics的803专利全部权利无效，该专利此前被用于指控百济神州的百悦泽侵权。

4月30日早盘，百济神州大涨超5%，带动港股医药板块上涨，恒生医药ETF（159892）一度涨超1%，持仓股方舟健客涨超10%，乐普生物、荣昌生物等跟涨。

银河证券认为，医药板块经历较长时间调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配，2025年在支持引导商保发展的政策背景下，支付端有望边际改善，创新药械有望获益。

红利资产持续揽金，港股估值折价凸显。数据显示，4月30日，港股红利低波ETF(520550)周净流入已实现9连阳！基金年内份额扩容近6%，续创历史新高。

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国泰海通表示：从行业结构看，A股高股息个股集中在煤炭、银行、纺服等行业;而H股高股息个股主要分布在地产、纺服、工用运输、银行、建筑等行业，可见港股红利资产的行业分布相对更为分散。港股和A股红利投资逻辑基本一致，防御属性并未改变。尽管A/H红利资产在成分构成上有差异，但其防御属性的本质并未发生改变，即在市场越弱的环境下，红利资产的超额收益越明显，但其获得正的绝对收益的概率同样下降，即相对收益与市场行情负相关，绝对收益上与行情正相关。短期维度，港股红利股息、估值优势凸显，且市场环境也利于其表现。中期维度来看，政策强化分红监管，叠加低利率环境下中长期资金加速入市，港股红利仍具备配置价值。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

最近AI产业链有一个新趋势很有意思：算力大佬中科曙光通过参股海光信息（CPU）、自研存储，并提出软硬协同、多算协同等创新路径，想要搭建“芯片-硬件-软件-解决方案”的全栈线路，一招釜底抽薪解决算力各环节的国产替代问题。

1.什么是软硬协同、多算协同？

简单来说，软硬协同是芯片与算法优化，多算协同是CPU/GPU异构融合。这些策略通过从底层芯片→上层软件的技术自主性强化，直击国产算力在高端芯片适配、算力调度效率等领域的短板，从而减少对海外技术的依赖。

这种“连螺丝钉都要国产”的全产业链一旦落地，国产半导体设备和算力产业链价值分配势必将要重塑。

2.有何启示？

总结来说，中科曙光推进的这种全栈路径，不仅揭示了算力产业未来的技术方向，而且凸显了半导体设备与算力深度绑定的产业逻辑。

要知道：半导体设备与算力的关系，就如同“锤子与雕塑”——设备塑造算力形态，算力定义设备方向，它们是一种共生关系，缺一不可。

从硬件层来说，设备决定芯片性能上限。中科曙光的高性能存储系统需依赖先进制程芯片，而芯片制造的核心设备如光刻机、刻蚀机直接决定了存储密度与运算效率。比如薄膜沉积设备（拓荆科技）和刻蚀设备（北方华创）的精度就直接关系到存储容量与速度。



而反过来看，存算协同也在催生新的设备需求。比如曙光本次提出的“存算协同”要求存储系统与计算单元高效交互，这需要定制化芯片（如存算一体架构）和专用设备支持。就像HBM（高带宽内存）的制造依赖TSV（硅通孔）技术，势必会推进相关设备（盛美上海湿法设备）的需求激增。

根据数据，2024年全球HBM设备市场规模同比增长超60%，也印证了这一趋势。

3.从产业趋势挖掘投资机遇

根据东莞证券最新发布的研报，2024年中国半导体设备市场规模达495亿美元（占全球42%），但光刻机、量测设备等关键品类国产化率仍低于5%。中科曙光等算力巨头的崛起，正在倒逼上游设备自主化。

叠加2025年大基金三期3440亿元注资重点投向设备领域，上海微电子28级别光刻机进入产线测试，产业链“从1到10”突破在即。

大家或许可以在上半年提前埋伏一些充分受益于国产替代与算力基建双主线的标的，比如$半导体设备ETF(SH561980)$重仓的北方华创、中微公司、中芯国际、海光信息、拓荆科技等设备与材料龙头。（ETF前十大权重含量75%左右，非常集中）



最重要的是，算力落地的场景闭环同样值得关注。

云计算是算力资源的集约化输出入口，与半导体设备构成产业闭环。数据显示，全球云计算市场2025年将突破1万亿美元，AI训练催生超大规模数据中心建设，将会大幅拉动服务器（如浪潮信息）、存储（如中科曙光）及配套设备需求。

场内有一只，全面覆盖云计算基础设施全链条的$云计算ETF(SZ159890)$，当前估值处于近三年低位，可作为算力投资的场景化补充。

今日早盘，半导体设备和算力概念股再度走强。截至9:49，云计算ETF(159890)盘中上涨2.6%，直线拉起的态势还在持续。



半导体设备ETF（561980）截至9:52盘中上涨0.46%，成交额迅速增长突破1000万。从板块走势来看，半导体设备环节的波动较大，大家如果担心个股风险较大，可以先通过ETF体验震感，不管是做波段还是中期持有都比较合适。



作者：三好金融民工

4月30日，成长风格再起，创业板指涨逾1%，金融科技、AI算力概念股涨幅居前。截至9时53分，高质量成长属性的中证红利质量ETF(159209)放量涨0.31%，据Wind实时Level2数据显示，盘中获近200万资金逆市加仓。

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据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

财报季进入尾声，A股企业质量持续被市场关注。数据显示，4月30日，“高质量红利”中证红利质量ETF(159209)再获净流入。

分析指出，中证红利质量指数有如下特征：1.稳定的分红收益。红利质量指数的成分股具有良好的分红稳定性，投资者可以通过配置该指数来获取稳定的股息收入。即使在市场波动较大时，这些公司的股息也能为投资者提供一定的现金流支持；2. 优异的盈利能力。成分股不仅分红稳定，还具备较高的盈利能力。这些公司通常在各自行业中处于领先地位，具有较强的市场竞争力和稳定的盈利预期；3. 抗跌能力： 市场波动中的稳定性。红利质量指数的成分股大多为成熟、稳定的企业，具有较强的抗跌能力。在经济下行阶段，这些公司的业绩相对稳定，能够有效平滑账户波动；4.长期配置价值。从长期来看，红利质量指数的成分股在不同市场环境下都能保持较好的表现，具有较高的长期配置价值。

据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

在公布了令市场侧目的2025年一季报后的第二天，即4月29日，向来对投资者慷慨大方的CXO龙头药明康德（603259.SH/2359.HK）在2024年年度股东大会上，审议通过了分红及回购方案，标志着公司在完善股东回报机制方面迈出了重要一步。

药明康德决定在维持归母净利润30%的年度现金分红比例的基础上，将额外一次性派发10亿元特别现金分红。同时，药明康德计划在2025年增加中期分红安排。上述分红派息的具体时间都已定在2025年6月初。此外，公司还将在2025年适时回购10亿元A股（2025年第一次股份回购方案），通过回购股份减少市场流通股数量，可以提升每股收益，增强投资者对公司未来发展的信心。

对于投资者而言，投资股票的收益来源主要有两方面：一是股价上涨带来的资本利得回报，二是股息收入和股票回购带来的收益。股息收入即公司向股东分配的现金分红，而股票回购则是公司通过在市场上购回自身股票的行为，可以减少市场上流通的股票数量。在公司盈利保持不变或增长的情况下，流通股数量减少，每股收益（EPS）通常会相应提高。


2025Q1，药明康德稀释每股收益为1.28元人民币，同比增长93.9%，每股收益增速显著高于利润指标在三个口径下的增速。这一与投资者利益紧密相关的财务指标大幅增长，主要得益于2024年连续三次共计30亿元A股注销式回购，以及2023年的终止H股奖励信托计划。这些回购和注销的行为直接减少了流通股的数量，进而增厚了每股收益。


在现金分红方面，药明康德也毫不吝啬。2024年，药明康德拟向全体股东每10股派发现金红利10.03元（含税），预计派发现金红利28.35亿元。加上已实施的30亿元回购，药明康德在2024年全年累计回馈股东超过58亿元，占2024年归母净利润的60%。


药明康德能够形成“高分红+强回购”的双重股东回馈机制，离不开公司在逆风环境下强大的业绩表现。在去年交出了一份超市场预期的成绩单后，进入2025年，药明康德再次凭借过硬的财务数据，化解了市场因地缘政治不确定性而产生的疑虑。今年一季度，药明康德单季度营收逼近百亿大关外，扣非归母净利润以及经调整non-IFRS归母净利润均实现双位数增长，归母净利润更是同比大幅增长89.1%。这一系列亮眼的表现，不仅为稳定投资者预期注入了一剂“强心剂”，也向市场传递了管理层对公司发展的满满信心。

4月29日，思创医惠（股票代码：300078）发布2024年度报告。报告显示，2024年思创医惠营业收入6.91亿元，归母净利润亏损5.02亿元，较去年同期大幅减亏42.64%；扣非净利润亏损4.42亿元，同比减亏50.88%。

公告显示，2024年思创医惠公司亏损主要有两方面因素影响：一是其主营业务由于持续受市场竞争环境、业务模式调整、订单量下降等因素影响，整体营业收入有所下滑，而智慧医疗板块业务由于项目交付验收、项目回款缓慢等影响，仍出现较大的经营亏损；二是由于计提资产减值影响。

同期，2025年思创医惠一季报显示，公司实现营收4.09亿元，同比增长105.78%，公司现金流较去年同期增长，实现归母净利润同比大幅减亏71.14%，扣非净利润同比减亏56.91%，整体经营状况逐步向好。

面对多年亏损局面，思创医惠2024年积极转型自救，秉持“壮士断腕、全面革新”的坚定决心，从多个维度推进变革，试图扭转困局。

最新公告显示，思创医惠在战略布局上迈出关键一步，正式启动智慧医疗业务全面剥离。公司管理层表示，此次战略调整旨在优化业务结构，加速向核心主业聚焦。市场人士认为，此举有利于改善思创医惠的财务状况和业绩指标，提升资产质量和盈利能力，同时增厚该公司的营运资金储备，便于聚焦资源实现商业智能业务高质量发展。

同时，思创医惠聚焦主业物联网，重塑增长引擎。资料显示，思创医惠在商业智能领域拥有深厚的技术积累与丰富的实践经验，核心产品和解决方案聚焦于 EAS（电子商品防盗系统）、ESL（电子货架标签）、RFID（无线射频识别）以及行业物联网应用的一体化平台。该公司商业智能业务坚持以“互联物联，改变生活”为理念，以EAS和RFID研发生产为基础，以物联网应用开放平台为生态体系，以行业难点为切入点，提供无人零售、智慧防损、服装供应链、智慧城市等行业深度应用的物联网解决方案，为实现数字化零售、供应链全流程管理、体系管控等方面提供软硬件一体化服务。在国际化进程中，思创医惠公司产品远销全球70多个国家和地区，覆盖欧洲、美洲、中东及东南亚等重要市场，彰显了强大的国际竞争力，并赢得了良好的全球市场口碑。目前，已与全球300多家客户及代理商建立了长期稳定的合作关系，携手推动商业智能领域的发展。

在产业布局与升级上，思创医惠通过优化 RFID 产业结构提升产业运作效率和规模，降低经营成本，实现提质增量。思创物联（苍南）生产基地一期落地苍南并投产运营，该公司物联网应用业务迈入战略转型与产业升级的新阶段，思创物联（苍南）生产基地充分融合本地产业优势和集群资源，专注以RFID技术为基础的创新应用研发、生产和推广，通过与数字化转型产业强强联合，共同推动形成更多新质生产力，开拓新的业务领域和市场。

在公司治理结构调整上，思创医惠引入苍南国资进行管理。苍南国资出于为思创医惠纾困、提升资产质量，统筹协调旗下企业山海数科收购标的公司，同时苍南国资也增持11.33%的思创医惠公司股份，苍南财政局成为公司新的实际控制人，未来将大幅改善该公司的财务状况和治理结构。

苍南国资的入主，为思创医惠的发展带来了全新契机，不仅将企业战略深度融入苍南县产业发展布局，更依托当地完备的物联网产业生态，为思创医惠巩固 RFID 行业领先地位提供强大助力，显著增强其未来盈利潜力。根据苍南县人民政府与思创医惠签订的最新战略合作协议，双方将围绕产业融合与技术合作、人才培养与创新平台建设、信贷支持与金融服务、招商引资与资本合作四大核心领域深化合作，保障思创医惠稳健运营，推动公司在商业智能市场健康发展，实现可持续发展的目标。

2025年4月29日，思创医惠科技股份有限公司（以下简称“思创医惠”）披露重大资产出售草案，山海数科以29,959.95万元人民币收购医惠科技的100.00%股权。这一举措标志着思创医惠（股票代码：300078）将全面剥离智慧医疗业务，聚焦商业智能领域，国资助力实现业务结构的优化和高质量发展。

在智慧医疗领域，国内从事医疗信息化的企业及跨界竞争对手纷纷加大投入抢占市场，结合近三年国内医疗系统单位经营压力，需求增量放缓，受市场竞争环境、业务调整等多方面因素影响，思创医惠智慧医疗业务营业收入有较大下滑，出现较大经营亏损。2024年1-10月，医惠科技营收1.11亿元，净亏损3.16亿元，严重拖累公司业绩。此次出售医惠科技，市场认为将成为思创医惠优化财务及业务结构的关键举措。

该公司称，此次交易的核心目的在于集中资金和精力发展商业智能板块业务以实现业务结构优化和高质量发展，思创医惠拟通过置出业绩不佳的智慧医疗业务获取现金对价。交易完成后，医惠科技将不再纳入合并报表范围，这不仅有助于改善公司的财务状况和业绩指标，也提升了资产质量与盈利能力，还能增加营运资金储备，助力公司集中资源发展商业智能业务，推动业务结构优化升级，为长期发展奠定坚实基础。

苍南国资出于为思创医惠公司纾困、提升其资产质量的目的，统筹协调旗下企业山海数科收购它的子公司医惠科技100%股权。国有企业作为重要的国家战略科技力量，无论是破解基础研究阶段“卡脖子”关键核心技术，还是破局应用转化阶段高风险、长周期投资困境，都具有较强的功能优势。智慧医疗领域的发展离不开国有企业的战略支撑。

对于思创医惠而言，此次资产出售意义重大。剥离医惠科技后，公司将回笼资金，全力聚焦商业智能业务。思创医惠的商业智能业务以 EAS 和 RFID 研发生产为基石，以物联网应用开放平台为生态体系，为多个行业提供深度物联网解决方案。公司作为全球最大的 EAS 硬标签生产基地，产品市场占有率多年位居全球前列；在 RFID 领域同样实力强劲，与众多国际客户建立了长期稳定的合作关系。将资源集中于商业智能业务，有望进一步发挥其竞争优势，提升市场份额和盈利能力。

相关人士指出，思创医惠此次交易不会对公司业务完整性构成影响，也不会导致公司主要资产现金化或丧失核心经营业务。相反，这一举措有助于提升公司的盈利能力，切实维护中小股东的长期利益。从长远来看，思创医惠通过此次战略调整，有望摆脱智慧医疗业务的拖累，在商业智能领域开拓新的发展局面，实现可持续发展，为股东创造更大价值，其未来发展值得市场期待。

截至13:09，中证人工智能主题指数涨0.42%，权重股中，中际旭创涨0.3%，海康威视涨0.2%，寒武纪-U跌0.6%，新易盛跌1.1%，韦尔股份涨1.7%。此外，复旦微电涨3.6%，均胜电子涨3.2%，恒玄科技涨3.1%，光环新网涨3.1%，深信服涨2.4%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长。数据显示，人工智能ETF（159819）获得资金净流入，近4日合计“吸金”超6.8亿，近60日合计“吸金”超74亿；最新基金规模超150亿元，同类第一。

政策层面，中银国际研报指出，时隔近7年，有关部门再次集体学习人工智能，表明国家层面对人工智能发展的高度重视和支持。中央高度重视人工智能产业发展，政策支持下行业发展有望进一步强化。近年来完善顶层设计、加强工作部署，更加注重应用落地以及与产业的深度融合，可见国家对人工智能的战略布局在逐步细化和深化，推动我国人工智能综合实力整体性、系统性跃升。

产业层面，《中国人工智能区域竞争力研究报告》近日在中国安徽合肥发布。报告显示，去年中国人工智能（AI）产业规模突破7000亿元，连续多年保持20％以上的增长率。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）