进入5月，大部分猪企年报和一季报都已披露完毕。以中证畜牧前十大成分股为例，会发现大部分猪企都已扭亏为盈，并且相当一部分都实现净利高增（同比增长率＞100%）。



数据来源：Wind，截至2025.5.8

——“量价修复”趋势明显

其实不止是中证畜牧前十大，已经披露财报的31家猪肉股“量价修复”的趋势都很明显。在生猪价格整体上扬的背景下，养殖企业盈利能力显著增强。

具体来说，2024年牧原股份、温氏股份归母净利润扭亏为盈，新希望归母净利润实现大幅增长，圣农发展、天康生物一季度归母净利增长明显。在养殖业大面积扭亏为盈的背景下，多家机构看好猪企估值修复空间。

现在进场应该是中期较低位置。

此外，从4月份上市猪企陆续发布的生猪销售简报来看，新希望、正虹科技、东瑞股份和温氏股份生猪销量均呈现环比增加态势。尽管也有几家猪企销量有所减少，但销售收入普遍呈现明显的增幅。

总体来看，11家主要猪企合计出栏生猪1348.24万头，环比增长23.9%，同比增长31.3%，显示产能持续释放，呈现“量减价增”特征。这无疑是一个好迹象，说明需求端在回暖。

供给端来看，2025年一季度末，全国能繁母猪存栏量同比仅增0.1%，产能补充速度低于预期，繁母猪存栏低位震荡。同时，牧原、温氏等龙头通过低成本优势加速整合市场。

数据显示，2025年1-4月，牧原生猪销量达2500万头，市占率逼近10%，行业集中度持续提升。

叠加头部企业通过技术升级与规模化生产，养殖成本持续优化，行业整体进入“成本驱动”阶段，对中小企业不理，有利于持续深度去化，或能加速2025年下半年猪周期拐点到来。

投资标的方面，除了布局个别猪股，$畜牧养殖ETF(SH516670)$覆盖全产业链龙头，也是一个低成本、高效率的猪周期投资工具。短期看，猪价韧性叠加企业盈利改善，板块估值修复空间明确；长期看，行业规模化与数字化升级将打开头部企业成长天花板。

畜牧养殖ETF（516670）聚焦生猪养殖、饲料加工、屠宰加工等全产业链，前十大权重股包括牧原股份（权重10%）、温氏股份（10%）、新希望（9%）、海大集团（12%）等龙头企业，集中度高达70%。比起个股更能捕捉行业Beta收益、分享周期红利，也适合短期波段与长期持有策略。



作者：ETF金铲子

今日早盘，A股迎来低开震荡，红利资产迎来逆市走强，$港股红利低波ETF(SH520550)$盘中一度涨近1%，再创4月以来新高。



可以看到，进入5月，虽然市场摆脱了业绩披露侵并迎来相关政策利好，但是A股依旧是轮动行情，大家普遍还在观望。

在这样的市场环境下，寻找具备稳定收益和抗风险能力的资产配置方向显得尤为重要。

参考历史，从近十年风格表现的“日历效应”来看，红利低波资产在这样的市场环境中胜率突出，特别是在5月上半月，其胜率分别高达60%和70%。



更进一步，相较于A股红利资产，港股的红利策略优势更为明显。

首先是估值折价，同一家公司在港股市场的市盈率往往比A股低30%以上，这意味着投资者能以更低价格获取相同分红；

其次是股息率，近期，部分港股高股息指数的股息率攀升至历史高位，远超同类A股红利指数，即使算上红利税，港股的股息率也还是比较有性价比的。

比如$港股红利低波ETF(SH520550)$跟踪的恒生港股通高股息低波动指数。截至5月7日，该指数的的股息率已经来到了8.74%，同期的红利指数股息率为6.85%，中证红利指数为6.53%。

最后是交易机制，港股红利实行T+0回转交易，能捕捉短期波动机会，提高资金使用效率。

从近期表现上来看，港股红利远超A股红利。比如恒生港股通高股息低波动指数，自4月8日超跌反弹行情以来，涨幅远超A股红利指数和沪深300这样的大盘指数，弹性更高。



成本方面，港股红利低波ETF（520550）是费率为0.15%+托管费0.05%的组合，显著低于同类产品，长期持有成本优势明显。而且该ETF还采用月度评估分红机制，能更好的实现现金流持续补给，这在低利率时代显得尤为珍贵。

最近ETF就要公布分红公告了，大家可以在此之前买入，还有机会分红呢。

作者：ETF红旗手

截至9：46，上证科创板综合指数（000680）跌1.25%，权重股中，百利天恒涨超2%，中芯国际跌超3%，中微公司跌超2%，海光信息、金山办公跌超1%。

科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数，数据显示，科创综指ETF易方达（589800）最新规模达32.04亿元，最新份额达33.60亿份，基金规模较一个月前增加20.37亿元。

消息面上，5月8日，鸿蒙电脑携多项重磅创新在深圳正式亮相。这也是鸿蒙操作系统在电脑端的首次亮相。鸿蒙电脑从内核层全栈自主研发，做到了从内到外自主可控，是我国在电脑操作系统领域的重大突破。华为终端宣布，首款鸿蒙电脑将于5月19日正式发布。

兴业证券认为，随着内部财报陆续披露，以及外部关税扰动逐步过去，科技成长的布局时点已在逐步临近。且科技板块在经历前期的显著调整后，已经到了一个性价比较高的区间。中期来看，科技板块作为兼具景气优势和产业趋势催化的中长期逻辑或将再度占据上风。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



相关产品：

科创综指ETF易方达（589800）

科创综指ETF易方达（589800）联接基金（A类:023729/C类:023730）

截至10：30，创业板指数（399006）跌0.75%，权重股中，润和软件涨超6%，软通动力涨超3%，阳光电源、同花顺跌超2%，东方财富、汇川技术、中际旭创跌超1%。

创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，最新规模达864.07亿元，最新份额达432.03亿份，基金规模较一个月前增加33.16亿元。

近日，深交所宣布优化创业板指数编制方案，并将于2025年6月16日正式实施。通过引入ESG负面剔除机制与个股权重上限规则，进一步强化指数的代表性与投资价值。此次调整不仅为创业板市场注入长期发展动能，更通过优化成分股结构与权重分布，为投资者提供更清晰的价值锚点。

国泰海通证券表示，接下来，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降与资本市场制度改革将成为增量入市的关键力量，接下来，继续看好A股，把握做多窗口期。

创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。从申万一级行业分类看，电力设备、医药生物、电子为指数前三大行业，权重占比分别为30.9%、13.5%、11.7%，前三大行业权重合计占比约56%。

从估值层面来看，创业板ETF(159915)跟踪的创业板指估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅30.53倍，处于指数成立以来10.18%的分位，即估值低于数成立以来89.82%的时间。



关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

5月9日早盘，半导体板块异动下行，中芯国际跌3.72%，江化微、上海新阳、立昂微、中微公司等公司跟跌。覆盖上述龙头的半导体设备ETF（561980）早盘低位震荡，截至发文跌幅1.95%，成交额超1300万元。

消息面上，昨日中芯国际披露一季报，报告期内，中芯国际实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%；同期实现归母净利润13.56亿元，同比增长166.5%。展望二季度，公司给出的收入指引为环比下降4%到6%，毛利率指引为18%到20%。

对此中芯国际表示，目前市场虽然出现了很多新因素，但基本面与一季度相比没有太大变化，客户都在沉着应对，公司产能利用率也继续保持饱满状态。公司已经看到了各行业，包括工业和汽车领域，触底反弹的积极信号，产业链在地化转换也继续走强，更多的晶圆代工需求回流本土。同时，市场也在经历关税政策变化等引发的焦虑。接下来，关税政策变化、市场刺激和急建库存是否透支未来需求等，都值得密切关注。

从半导体今年一季度销售额看，全球半导体需求保持高位状态，第一季度销售额显著超过去年同期。半导体行业协会（SIA）报告显示，2025年第一季度全球半导体销售额为1677亿美元，比2024年第一季度增长18.8%，但比2024年第四季度减少2.8%。2025年3月的全球销售额为559亿美元，比2025年2月的549亿美元增加1.8%。

展望后市，东莞证券最新观点表示，半导体设备对半导体产业发展起重要支撑作用，内资晶圆厂持续扩产拉动相关需求。近年来，我国在半导体设备领域的国产替代逐步推进，但部分品类自主可控率仍然偏低，行业主要市场份额被美国、欧洲、日本等国家或地区占据。作为全球最大的半导体设备制造中心，美国有三家半导体设备企业营收位列全球前五，且来自中国大陆营收占比较高。国际贸易新形势下，国内设备企业有望通过技术进步和市场扩张实现逐步替代。

截至09:57，智慧电车ETF(560000)跟踪的中证智能电动汽车指数权重股中，中国宝安涨0.3%，三花智控跌0.9%，国轩高科跌0.4%，科大讯飞跌1.4%，盛新锂能跌0.9%。此外，贝特瑞涨2.4%，比亚迪涨1.4%，星宇股份涨1.4%，华域汽车涨0.9%，伯特利涨0.6%。

新能源汽车市场持续火热，汽车板块获资金增配，持仓占比续创新高。银河证券研报指出，2025年Q1基金（普通股票型+偏股混合型）重仓持股中汽车股票投资市值占比为3.47%，同比+1.30pct，环比+0.53pct，公募基金资金继续增配汽车板块，持仓占比已连续五个季度实现环比增长，续创历史新高，头部整车企业以及机器人相关标的获资金青睐。展望2025年Q2，上海车展自主品牌多款新能源新品亮相，市场迎来一轮密集新品供应期，有望驱动消费者购车热情的继续提升，推动消费者购车需求释放，汽车市场高景气有望延续。

智慧电车ETF(560000)跟踪中证智能电动汽车指数。该指数涵盖了在中国A股市场上具有代表性的智能电动汽车相关企业，这些企业涉及电池技术、电动车制造、自动驾驶技术等领域，代表了中国乃至全球电动智能汽车产业链的重要组成部分。

中证智能电动汽车指数涵盖智能电车产业链龙头公司，表征性更高。指数主要权重股包括宁德时代（全球领先的动力电池制造商）、比亚迪（集新能源汽车及电池研发制造于一身）、汇川技术（提供工业自动化控制产品和服务）、科大讯飞、亿纬锂能、三花智控等行业龙头，前十大权重股合计权重约60%。



相关产品：

智慧电车ETF(560000)，为投资者提供了参与中国智能电动汽车行业发展机会的有效途径。

世界卫生组织表示，关于使用GLP-1RA和GLP-1RA/GIP双受体激动剂治疗成年肥胖患者的指南，正按照指南审查委员会的程序进行全面制定，预计在2025年8月或9月会出台最终方案。

江海证券表示，世卫组织将减肥药纳入EML是全球肥胖治疗政策的分水岭，短期将推动GLP-1药物价格下降和销量增长，长期利好原料药、仿制药及CXO、创新药企业。

恒生医药ETF（159892）聚焦创新+药品主线，涵盖CXO、生物科技、创新药械、互联网药店等细分领域，具备较强的创新特征，有望受益于减肥药热度。



恒生医药ETF联接（A类：016970，C类：016971）

5月9日，银行再度活跃。截至9时52分，银行ETF优选(517900)放量涨1.05%，盘中冲击四连阳；资金持续活跃，该基金年内份额扩容超6成。

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申万宏源看好银行，称银行股是逆周期下的低波红利、顺周期下的绝对收益占优+后周期弹性品种。利好中长期资金入市的政策频出，政策面、资金面有催化，2024年多家银行主动提升分红率，在宏观经济不确定性增加的大背景下，资金的风险偏好下降，银行板块的高股息优势再度凸显；基本面以稳为主，若经济稳步复苏银行还将体现后周期弹性。个股层面，国有大行注资方案落地后，股息率凸显价值属性，港股相较A股更有吸引力；同时，对于不涉及股本摊薄影响的高股息中小银行，其股息率将更具吸引力，继续聚焦拨备扎实、政策东风下区域β赋予成长契机的优质区域性银行和估值超跌、有资金面驱动的股份行。

据了解，银行ETF优选(517900)跟踪的银行AH指数，在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）介入。

5月9日，两市低开，高股息板块持续强势。截至9时42分，表征板块的中证红利ETF(515080)涨0.20%，交投活跃，成交额超2200万，明显放量。

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上市公司目前进入分红实施季。统计显示，2024年度推出分配方案的公司合计有3670家。在监管层大力提倡现金分红的背景下，上市公司现金分红更加积极，2024年度分配方案中含有现金分红的有3665家，累计派现金额1.64万亿元。2024年度分配方案中含送转股的有347家。

相关资料显示，中证红利ETF(515080)采用季度评估分红模式，成立以来历史已累计分红十二次。场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。

近期地缘冲突进一步加强全球军贸逻辑，刺激军工板块大涨，子赛道卫星板块持续活跃，卫星产业指数实现四连涨，近五日主力资金净流入达34.73亿元。

5月9日卫星板块有所调整，微跌0.9%，卫星产业指数成分股奥普光电直线拉升，涨超8%。

消息面上，据印度经济时报报道，Starlink已从印度电信部（DoT）获得意向书，为印度偏远地区提供卫星宽带服务。2022年，Starlink在乌克兰地面网络中断后为其提供通信服务，在军、民领域取得显著效果。印巴冲突升级背景下，印度向Starlink开放市场，再次凸显卫星互联网的战略意义。

中金财富证券指出，2024年SpaceX收入约118亿美金，卫星互联网收入首次超过发射服务，反映卫星互联网的巨大商业价值。

国内方面，2025年是“三体计算星座”启动元年，该星座即将发星。其总体规划是将2800颗算力卫星组网与地面超过100个算力中心互联互通，建成后整个太空算力将达到1000P，构建未来空地一体化算力平台。该计算星座将有效提升卫星数据质量，在军、民领域应用广阔。

卫星产业ETF（159218）正在发行中，即将于5月9日15:00结束募集。该产品跟踪中证卫星产业指数，从沪深市场中选取50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券作为指数样本，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星产业ETF（159218）是全市场为数不多的专门聚焦于卫星产业的ETF，为投资者提供了投资前沿硬核科技的机会。投资者可通过各大券商APP搜索代码进行认购。