截至11：30，半导体设备ETF基金(159327)涨2.80%，创逾四个月新高，权重股中，拓荆科技涨超6%，中微公司、中科飞测涨超5%，北方华创、华海清科涨超3%。

半导体设备ETF基金(159327) 年初至今日均换手率超6%，市场交投活跃。

消息面上，SEMI今日宣布，预计2025年全球原始设备制造商（OEM）的半导体制造设备总销售额将创下1255亿美元的行业新高，同比增长7.4%。预计2026年半导体制造设备将继续增长，销售额预计将达到1381亿美元的新高。

天风证券指出，电子和半导体行业当前呈现供需格局改善态势。全球半导体产能扩张进入阶段性调整期，国内厂商在成熟制程领域持续提升市场份额。自主可控趋势下，具备技术优势的国产替代材料企业有望受益于供应链重构机遇。

半导体设备ETF基金(159327)紧密跟踪半导体材料设备指数。中证半导体材料设备主题指数从沪深市场中，选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映沪深市场半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。

最新数据显示，半导体材料设备指数前十大权重股分别为北方华创、中微公司、沪硅产业、华海清科、南大光电、拓荆科技、长川科技、中科飞测、安集科技、芯源微。



相关产品：

半导体设备ETF基金(159327)，场外基金 (联接A：023828，联接C：023829）

近一年来 “反内卷” 成为市场焦点与政策重点，工信部近期将印发机械、汽车等行业稳增长方案，推动主题行情升温。

本文结合历史经验与政策动向，解析 “反内卷” 行情未来走向、潜力行业及 ETF配置思路。

历史启示：供给侧改革的经验

过往供给侧改革中，市场对政策效果的接受存在滞后性。因落后产能淘汰、人员安置难度大，且与地方增长导向的政绩考核相悖，市场需等待具体政策落地或力度加大才会反应。例如 “能耗双控” 纳入考核、中央强化督查后，板块才明确上涨信号，股价变化普遍滞后于政策定调。

周期类行业股价启动的关键，在于基本面改善而非单纯产量下降。总需求不足与供给过剩的矛盾下，工业品涨价、产能利用率提升才是股价拐点的核心信号。

还有，需求的共振可以扩大受益面。直接受益行业为政策落地的领域（如 2016-2017 年的水泥、钢铁等），若需求侧配合，受益范围会进一步扩展至家电、白酒等广谱领域，形成更大行情广度。

“反内卷” 与供给侧改革：异同点对比

再来看看两者的异同点。

相同点在于，反内卷与供给侧改革二者均诞生于供给结构性过剩环境。当前国内供给端过剩压力显著，PPI自2022 年10月起连续32个月负增长，2月后边际下行压力加大，与供给侧改革推出时的供需矛盾高度相似。

两者的核心差异指数君也整理了一下，本轮的反内卷政策行业范围更广、目标更高原、手段更加的市场化和法制化、预计持续的时间更长。



政策动向：分行业施策与重点方向

当前 “反内卷” 政策正加速落地，5 月中央财经委会议明确治理低价无序竞争、推动落后产能退出，水泥、光伏等行业已发布自律减产倡议。

未来施策重点清晰：

1） 分行业整治：炼油、钢铁化解存量过剩产能；煤化工、氧化铝遏制盲目扩张；新能源汽车、光伏通过行业自律约束企业行为。

2） 核心方向：从产能压缩转向品质跃升，构建 “技术 + 制度 + 市场” 的优质供给体系。市场端完善落后产能退出与公平竞争机制；制度端破除地方保护、强化产业金融协同，建设全国统一大市场。

行业淘金与ETF配置策略

“反内卷”政策有望加速行业出清，改善盈利和市场表现。供给出清前期或改善空间大的行业更具潜力。

1、传统行业：产能优化驱动价值修复

1） 化工：2021 年后新增产能集中投放导致供需失衡，“反内卷” 政策推动落后产能退出、企业转向研发创新与品质提升，行业协会已通过减产挺价等自律行动发力。对应ETF：化工ETF（516020）

医疗板块突围进行时！7月23日早盘，CXO概念强势反弹，昭衍新药劲涨超8%，康龙化成涨超6%，凯莱英、九洲药业、泰格医药、药明康德等均大幅跟涨。

A股最大医疗ETF（512170）盘中上探2%，盘中价再刷近4个月新高！场内交投活跃，开盘30分钟成交额突破4亿元。



消息面，日前多家CXO龙头企业中报业绩预喜。昭衍新药上半年净利最高预增144%，药明康德亦预增超100%，康龙化成最高预增11%。



值得关注的是，7月以来机构调研上市公司热情不减，从整体行业分布情况看，较为密集地分布在医药生物、机械设备、电子等行业。就后市投资机遇而言，CXO（医药合同外包服务）、人形机器人、英伟达产业链等方向受到机构关注。

中金公司指出，受益于下游创新药板块今年的积极表现，一二级新药投融资环境改善，对以内需CRO和科研上游为代表的供应链体系有较为积极的订单改善边际影响。

看好CXO和医疗器械，认准A股最大医疗ETF（512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）。

还看好创新药，可以关注国内首只药ETF（562050）。聚焦50大龙头制药企业，重仓创新药，兼顾高壁垒仿制药及中药，并且完全不含医疗和CXO。

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风险提示：医疗ETF及其联接基金被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药ETF被动跟踪中证制药指数，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15，2020-2024年分年度历史收益分别为：41.61%、-9.10%、-21.09%、-3.70%、-6.53% ，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

牛市氛围渐浓，“旗手”资金面火热。7月22日，沪指收下5连阳并迭创年内新高，A股顶流券商ETF（512000）收盘价同步刷新年内新高，单日获逾1.6亿元资金增仓，至此近5日吸金合计超5.3亿元。



近日来，市场交投热度持续攀升，7月22日A股成交额1.93万亿元，连续4日放量，创下近4个月最高单日成交额纪录。信达证券提示，牛市主升浪或正开启。可以预见的是，市场走牛有望直接催化券商经纪、信用等费类业务盈利预期。

近期上市券商中报业绩预告验证券商板块景气上行。目前29家已预告中报业绩的上市券商全部实现预增或扭亏，其中，涨幅最高的华西证券、国联民生净利润增幅上限均超1000%，另有11家净利润同比最大增幅超过100%，29家整体平均净利润增幅高达171.03%—203.81%。



数据来源：上市公司公告

难能可贵的是，券商板块强业绩的同时，估值仍处于近10年相对低位。截至7月22日，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数市净率PB为1.52倍，低于近10年来约60%的时间区间。回溯历史，在牛市预期形成阶段，券商指数PB估值曾快速修复至2倍以上（如2018年底至2021年）。立足当下，券商板块的估值修复弹性与空间值得高度期待。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、华宝基金等。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

近期在反内卷稳增长政策，淘汰20年落后装置，雅鲁藏布江水电站基建需求刺激以及海外化工企业火灾不可抗力等多重因素影响下，化工商品价格表现强势，带动行业景气度不断提升，石油石化（申万一级）指数近期表现突出，石化ETF（159731）昨日上涨2.53%，连涨三天，合计上涨6.88%。

据报道，有关部门即将推出石化化工行业稳增长工作方案，有望推动落后产能淘汰、引领行业健康发展。当前化工行业老旧产能的淘汰工作进入评估阶段，具体实施后有望引领行业供给侧逐渐优化，同时推动我国化工行业设备更新、增强化工装置整体竞争力。受过去四年行业资本开支加大、新增产能集中落地等影响，当前行业盈利整体承压。后续伴随石化行业稳增长工作方案出台，部分落后产能有望出清，行业供给端竞争格局有望迎来优化，带动景气度和基本面持续修复。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）跟踪中证石化产业指数（H11057.CSI），该指数由中证800指数样本股中的石化产业股票组成，以反映该产业公司股票的整体表现。从申万一级行业分布来看，中证石化产业指数以基础化工和石油石化行业为主，权重占比分别为58.1%和35.1%。

7月22日，恒生互联网ETF（513330）午盘震荡回调，现跌至0.5%附近，打开低位布局窗口，持仓股中，狮腾控股、东方甄选、快手、百度集团涨幅居前，下跌方面，伟仕佳杰、优必选、金蝶国际均跌近5%。

7月21日凌晨，阿里云通义千问团队发布Qwen3的升级版，该模型在多项关键指标都有显著提升。延续阿里开源战略，新版Qwen3模型也在相关平台进行开源。AI领域的技术突破是一大利好，但因外卖补贴事件，美团、京东、阿里巴巴今日三家均有下跌。外卖平台的补贴与流量是一把”双刃剑”，价格战难以持续，头部平台或将资源转向AI、机器人等具长期价值的核心技术赛道。

截至13:48，中证红利指数（000922）涨1.31%，权重股中，山西焦煤、昊华能源涨停，淮北矿业涨9.0%，天健集团涨1.7%，中联重科涨3.6%，粤高速A涨0.2%，威孚高科跌0.2%，格力电器涨0.3%。

红利ETF易方达（515180）跟踪中证红利指数，备受资金青睐。数据显示，该基金近5日资金净流入超1亿，近10日资金净流入近3亿；该基金最新基金规模近90亿，同类第一。

平安证券观点认为，当前支撑A股红利策略的市场环境未发生根本性转变，宏观延续低利率环境，高股息权益资产仍具吸引力；市场资金端的中长期增量资金持续入市仍然可期，5月以来“一揽子金融政策”部署相关增量政策有待进一步落地起效；上市公司端的分红增长仍有空间，A股整体股利支付率仍有提升空间。

红利ETF易方达(515180)紧密跟踪中证红利指数，该指数以沪深A股中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票为成分股；成分股覆盖银行、交通运输、煤炭、钢铁、公用事业等防御性行业，避免单一行业波动风险。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年；红利ETF易方达(515180)助力投资者低成本布局A股红利资产。

易方达红利指数系列，还包括红利「月月」享的恒生红利低波ETF（159545）、红利低波动ETF（563020）、红利价值ETF（563700）在内的三只ETF，均以季度维度进行分红评估：配置齐全后合并后即覆盖全年各月份，力求实现“月月分红”的效果，满足月度现金流需求。



相关产品：

红利ETF易方达（515180）

易方达中证红利ETF联接A（009051）

易方达中证红利ETF联接C（009052）

易方达中证红利ETF联接Y (022925)

恒生红利低波ETF（159545）

红利低波动ETF（563020）

红利价值ETF（563700）

今日，港股窄幅震荡，恒生指数盘中站上25000点。截至13:21，中证海外中国互联网50指数（H30533）跌0.10%，权重股中，腾讯控股涨0.6%，阿里巴巴-W跌0.3%，美团-W跌1.6%，拼多多涨2.4%，小米集团-W跌0.1%。此外，东方甄选涨3.0%，快手-W涨1.5%，

中概互联网ETF（513050）追踪中证海外中国互联网50指数，最新基金规模超350亿元。



7月22日，阿里通义千问宣布更新旗舰版Qwen3模型，推出Qwen3-235B-A22B-FP8非思考模式（Non-thinking）的更新版本。



国元国际指出，互联网龙头目前在AI产业化浪潮中持续投入，资本开支与云业务收入同步增长，中长期受益于技术变革。同时稳定币技术、大模型、智能配送等领域已开始进入成果兑现期，关注AI技术落地进度、平台经济政策红利释放及企业盈利质量。



中证海外中国互联网50人民币指数精心挑选了在香港及其他海外交易所上市的50家中国互联网公司证券，旨在全面反映这些境外上市中国互联网企业的整体表现。通过“一键打包”的方式，该ETF涵盖了腾讯、阿里巴巴、美团、拼多多等领先的中国互联网企业，前十大权重股占比约90%，高度聚焦于电商、AI、社交网络、云计算等核心赛道，精准捕捉行业增长红利。



关联产品：

中概互联网ETF（513050），场外联接（A类：006327；C类：006328）。中概互联网ETF（513050） 追踪中国互联网50指数，反映了海外优质中国互联网公司证券的整体表现，一键打包海外中概互联网核心资产。

港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）

截至13:31，中证人工智能主题指数（930713）跌0.43%，权重股中，中际旭创跌1.4%，海康威视涨1.0%，寒武纪-U涨2.6%，新易盛跌0.7%。此外，萤石网络涨2.6%，汇顶科技涨2.2%，深桑达A涨1.3%，宝信软件涨0.7%，复旦微电涨0.4%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，昨日资金净流入超1亿；最新基金规模超160亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超百亿的ETF。

脉脉创始人兼CEO林凡对媒体表示，今年上半年，AI领域人才投递量大幅提升30%，AI人才在全国的缺口约500万，其中技术人才尤为紧缺。几天前英伟达CEO黄仁勋指出，全球50%的AI研究人员是中国人。

东吴证券研报指出，当前AI应用发展的先决条件已成熟。基于我国的数据优势、产业链优势、市场优势，扩张下游应用是我国核心优势与AI产业的关键突破口。未来我国将以通用大模型为基、垂直大模型为梁发展AI应用。

中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：

基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；

技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；

应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。

通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。

人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

截至13:37，恒生港股通创新药指数（HSSCID）涨1.59%，权重股中，丽珠医药涨11.6%，再鼎医药涨9.0%，联邦制药涨7.4%，康方生物涨6.6%，金斯瑞生物科技涨6.2%，和黄医药涨0.5%，四环医药跌2.2%，远大医药跌0.9%，康哲药业跌1.1%，石药集团跌0.8%。

恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，持续受到资金青睐，近5日资金净流入超6800万，近20日资金净流入近2.5亿；截至发稿，该基金盘中获资金净申购1900万份。

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据报道，世界卫生组织（WHO）正在制定的基于GLP-1的疗法治疗成人肥胖症的新指南，计划于2025年9月正式发布。该文件将成为世卫组织首次正式推荐使用药物干预成人肥胖症的指导性文件。

光大证券研报指出，随着国产减肥药即将步入商业化，销售能力将成为考量企业未来竞争优势的重大要素，同时具备领先研发进度和强大销售执行力的企业将占据商业化竞争的优势地位。随着终端需求的持续扩容，整个GLP-1产业链将持续步入景气度上行通道。

恒生创新药ETF（159316）是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一只ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。



相关产品：

恒生创新药ETF（159316）

易方达恒生港股通创新药联接A(024328)

易方达恒生港股通创新药联接C(024329)