上周，A股大盘整体走得挺“佛系”，属于小步慢涨，感觉到底部有支撑，但想要一口气冲过关键点位，又有点吃力。而这周大盘先是横着走，突然又来了波跳水，搞得大家一度人心惶惶，好在今天又集体翻红了。不过整体来看，成交量还没放出来，资金还是在各个板块之间来回“打游击”。

之前热炒的创新药、新消费这些赛道，这两天又有点风口的味道了，但要注意，现在的性价比没那么高了，短期可能会面临些调整，建议仓位上可以适当调一调。

目前正值A股上市公司的业绩空窗期，缺少清晰的数据指引，那现在“聪明钱”会流向哪里呢？

不用多说，肯定是那些“故事硬核”的科技类低位板块，比如AI算力芯片、存储芯片、半导体设备这类方向。从目前的估值水平、交易热度和反弹幅度来看，这些板块也确实值得重点盯一盯。

尤其是半导体，作为“硬科技”的代表之一，现在在政策推动下，正迎来一波并购重组的热潮。自从2025年5月证监会修订《重大资产重组管理办法》，明确支持半导体这类硬科技企业通过并购重组来优化资源配置后，市场上的并购消息就没断过。像海光信息并中科曙光、国科微要收中芯宁波、三佳科技收购众合科技……政策端“开绿灯”与产业端“补短板”形成共振，推动行业整合从“零散化”向“战略化”升级。除了并购，产业端也在持续释放利好。从供需层面来看，整个行业的景气度预期正在往上走。

根据美国半导体行业协会的数据，4月全球半导体销售额达到了570亿美元，比3月增长了2.5%，同比增长更是高达22.7%。专家还说，这可是2025年以来第一次实现环比增长，美洲和亚太地区的拉动作用明显，预计未来全球市场还会继续保持这种同比上涨的态势。

而世界半导体贸易统计组织（WSTS）的预测也给了市场更多信心。他们认为，AI、云基础设施以及高端消费电子的需求会持续拉动，2025年全球半导体市场将实现稳步增长。

现在的A股市场，热点轮动特别快，题材炒作气氛也很浓，盲目追涨的话，很容易高位接盘、低位止损，陷入来回被收割的局面。相比之下，半导体既是科技自立自强的关键底座，又能持续享受政策红利（比如国产替代加速、设备材料专项支持等），同时也踩中了全球半导体复苏+AI算力爆发这双重利好点，兼具中长期产业逻辑确定性与短期估值修复弹性

半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356；C类：020357）紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，精选40只设备与材料领域上市公司，产业链集中度高且覆盖光刻、刻蚀、薄膜沉积等关键环节。指数成分股中的北方华创、中微公司等设备龙头，以及沪硅产业、南大光电等材料先锋，正通过技术突破与并购整合，填补国内在刻蚀机、光刻胶等关键领域的空白。

2025将半，可以说从4月8日以来，A股的电风扇行情都快转冒烟了，就连最近强势大涨的创新药也没能逃脱轮动的局面，昨天回调了很多。但是银行最近两月却一直保持强势。

就拿这只两市唯一的跨AH两市的$银行ETF优选(SH517900)$来说， 4月8日以来几乎一直保持着上涨趋势，近期更是连续四个交易日刷新历史新高，规模份额双双再登历史新高。



具体来看，银行股之所以能走出这种强势的独立行情，背后“助推”因素实在太多了。

首先一点就是市场环境。大盘震荡、行业轮动底色一直存在，加上十年期国债收益率一路降到1.67%左右，资金避险情绪升温。

而银行作为高股息核心资产之一，尤其像银行ETF优选这类重仓港股银行的产品，其跟踪的银行AH指数股息率甚至达到6.5%以上，其防御属性及远超无风险收益的超额，自然成了资金首选。

其次，也是更关键的一面，就是中长期资金的持续发力。

随着中长资金入市，险资今年对银行股可谓情有独钟，截止目前10次举牌瞄准银行，仅5月就出手4次。

南向资金也是长期偏爱银行股。数据显示，截至6月9日，南向资金近一年净买入银行股超2000亿元，在31个申万一级行业中稳居第一。这些“压舱石”资金的动向，直接带动了银行股的估值修复。



最后就是银行板块本身，也正迎来一场系统性重估。

从基本面看，目前银行行业平均ROE约10%，位居全市场前五，盈利韧性十足；但PE却只有6倍左右，在全行业中垫底。这种“高盈利+低估值”的错配，恰恰是重估空间的来源。

综合来看，银行板块或许正在打开一轮价值重估长牛空间。因此，相比频繁在行业轮动中寻找机会，或许长期拿着银行会有更加意想不到的收益。

就比如2024年以来，银行ETF优选(517900)阶段涨幅超过74%，竟然远超沪深300和沪指近60%！这超额简直恐怖。



当然了，也不是所有银行类基金都有这样的表现的，主要还是因为这只银行ETF优选(517900)跟踪的银行AH指数，能通过AH股轮动策略，动态配置估值更低的标的，能够巧妙利用两地估值差，捕捉更多的超额收益。

自2017年12月指数发布至今年5月底，银行AH指数累计上涨81.44%，跑赢中证银行全收益指数超22个百分点。而且今年这一优势仍在延续，指数年内涨幅达17.45%，领先中证银行指数近7%，可以说超额优势十分明显了。



因此，对于看好银行的朋友，或许可以通过银行ETF优选(517900)体验一把AH轮动策略带来的快乐。这种自动捕捉更便宜银行股的机制，真的很机制怪！

作者：ETF金铲子

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在三生制药、石药集团等出海大单的密集催化下，创新药主线成为市场共识，创新药板块持续拉升，恒生医药ETF（159892）今日早盘创250日新高，一度涨超2%，年内涨幅超57%。

从A股市场来看，在本轮创新药行情中，科创医药表现相对活跃，科创医药ETF基金（588130）上市以来涨超8%，高弹性特征明显，日涨跌幅限制为20%。

中银证券认为，创新药行业受到基本面与交易面的多重催化，其价值正在被重估，后续行情仍然值得期待。

尽管存在政策落地不及预期、宏观经济波动以及海外经济超预期衰退等风险，但整体而言，中国创新药行业的发展前景依然乐观，具有长期投资价值。

截至9:36，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数权重股中，双良节能涨5.3%，福斯特涨1.0%，晶澳科技涨0.6%，隆基绿能涨0.1%，罗博特科涨0.1%。

资金层面，光伏龙头ETF(159609)备受资金关注，近10日资金净流入超1200万，近20日资金净流入超3500万。

有着“光伏春晚”之称第十八届（2025）国际太阳能光伏和智慧能源（上海）大会暨展览会开展中。据悉，本次展会有来自全球95个国家和地区共3600多家企业参展，光伏全产业链的新产品、新技术纷纷亮相。

华安证券表示，2025 年光伏产业链供需格局将 “触底反弹”。全球光伏产业链在 2024 年历经寒冬，2025 年有望迎来转机，价格与盈利周期向上修复，同时要关注铜浆、钨丝、BC 等新技术突破。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。

最新数据显示，中证光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL科技（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）等，指数前十大重仓股权重占比50%左右。



相关产品：

光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

银行板块持续吸金。数据显示，截至6月11日，银行ETF优选(517900)近一年涨超45%，资金连续6日净流入，基金年内规模增长近200%，迭创历史新高。



分析指出，近期，银行股逆势上涨，成为市场焦点。随着存款利率跌破1%，超六成A股上市银行股息率超4%，部分甚至达5%，显著高于存款和理财收益，引发“存款搬家”现象。险资、公募基金大举增持，推动银行板块市值突破10万亿。然而，银行股与存款风险属性截然不同。存款保本，而股票波动可能侵蚀分红收益。尽管高股息在低利率环境下吸引力显著，但投资者需警惕股价回调风险，避免过度配置。中长期看，银行股表现仍取决于息差和资产质量。理性投资，平衡安全与收益，方为上策。

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据中证指数公司，银行ETF优选(517900)标的指数“银行AH”截至5月末股息率为6.51%，该指数在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572；C类：016573）介入。

6月12日，招商基金旗下中证红利ETF（515080）发布今年第二次分红公告，值得注意的是这已经是中证红利ETF上市以来第13次分红。

【2025年第二次分红：分红比例0.99％】

根据分红公告，中证红利ETF（515080）二季度每十份分红0.15元，基准日基金净值为1.5225元，本次分红比例0.99%。

此次分红实施之后，中证红利ETF（515080）自上市以来每十份基金份额累计分红金额达到3.5元。



从年度分红情况看，过去5年，中证红利ETF整体保持较为稳定、持续的分红节奏及比例。2020-2024年间，中证红利ETF每年的分红比例分别为4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%。

根据最新的基金招募说明书，目前中证红利ETF保持“季度评估分红”的节奏，“基金管理人每季度可对基金相对标的指数的超额收益率进行评估，基金收益评价日核定的基金份额净值增长率超过标的指数同期增长率达到1%以上时，可进行收益分配”。

【4个重要的分红节点】

收益分配基准日：5月30日，这个是用于确定可供分配利润的关键日期，也是计算当次分红比例的重要数据。

分红权益登记日：6月16日（星期一），该日收盘前持有的基金份额能参与本次分红。

除息日：6月17日（星期二）。基金净值扣除分红，也就是除权除息。

现金红利发放日：6月20日（星期五），证券账户可查询到分红款项，安排相关资金用途。



【机构：6月红利或迎来配置窗口期】

中信建投发布研报表示，6月作为A股分红集中释放的关键节点，需跟踪资金流向与行业景气度边际变化把握高股息标的配置机会。从历史规律看，受年报披露及派息制度约束，A股5-7月进入分红高峰期，6月分红规模尤为突出，高股息板块成为资金配置焦点。金融、公用事业、能源等行业凭借稳定现金流与高股息率，易吸引保险资金、养老金等追求稳健收益的中长期资金，带动板块阶段性估值修复。不过需警惕分红后的资金兑现压力。

广发证券此前分析认为，回到当下，在目前没有新的行业逻辑、市场没有出现大幅波动的情况下，红利方向资产可能在6月逐渐进入逆风期，不同的个股分红除息时间可能是重要观察时间点。但值得注意的是，对于长线投资者而言，逆风期可能是一个很好的介入时间点。在当下地缘政治不确定性较大、中美贸易摩擦仍在持续的背景下，红利资产仍然是长期配置的底仓选择。

6月12日，招商基金旗下中证红利ETF(515080)、港股红利低波ETF（520550）同步公告新一期分红，本次前者每十份分红0.15元，分红比例1%；后者每十份分红0.04元，分红比例0.4%，权益登记日为 2025年6月16日；除息日为2025年6月17日；现金红利发放日为2025年6月20日。



分析指出，随着近年来无风险利率持续下降，权益资产目前具有很好的投资性价比，具体体现为当前A股资产股权风险溢价ERP处于历史高位，红利资产的长线配置价值凸显。中证红利与港股红利资产组合可以实现AH跨资产类别的配置，长期持有中可以更好的降低组合的波动性。另外，作为“红利类”资产，ETF较低费率+稳定高频的分红设计，在长期持有中会进一步提升持有体验。

今日（6月9日）信创方向仍保持较高热度，聚焦信息技术自主可控领域的信创ETF基金（562030）场内价格劲涨1.14%，全天成交额1.7亿元，已连续第4个交易日保持在1亿元以上，交投活跃！上交所数据显示，该ETF近10日累计吸金5.02亿元，或有资金看好板块后市表现，提前进场埋伏！

成份股方面，用友网络涨超5%，泛微网络、致远互联涨逾4%，卫宁健康、开普云、三六零等个股跟涨。


另一方面，信创含量近70%的大数据产业ETF（516700）亦有亮眼表现，场内价格收涨0.78%，全天成交额3210.85万元，较前一交易日环比激增162%，场内频现溢价区间，收盘溢价率0.24%，伴随成交放量，或有资金抢筹！

成份股方面，用友网络、石基信息携手涨超5%，易点天下涨近5%，天下秀、润泽科技涨逾3%。


消息面上，5月25日，海光信息与中科曙光宣布拟进行战略重组，海光信息将通过换股方式吸收合并中科曙光。

信创ETF基金（562030）、大数据产业ETF（516700）的基金经理张放提示，重点关注以下三个方面：

1、高端国有科技企业加速内部资源整合

一方面，中科曙光本就是海光信息的第一大股东，截至一季度，持股比例高达27.96%；另一方面，中科曙光与海光信息的主营产品分别为服务器和CPU芯片，具有显著的技术协同效应。因此，海光信息和中科曙光的合并不单加深了技术资源的纵向协同，更是高端国有科技企业的内部资源整合。

2、信创产业的资源整合和加速发展

进一步而言，这两个大型科技企业的整合，不仅代表中科院旗下的优质资源正开始强强联合，更意味着以“信创”产业的相关公司寻求到了资源整合和加速发展的新方向。

3、从模型创新到数据整合，大数据产业站上风口

Deepseek等大模型的开源发布让AI得以普及，数据是AI的基础，大量高质量的数据不仅能够提高现有模型的准确率，还能促进模型的优化和创新。同时，国家数据局的成立，有望进一步推动数据资源的整合与流通，释放数据要素的巨大潜力，推动数据要素的高效配置与深度应用。后续在公共数据及能源、金融等重要行业的数据运营有望开启较快的商业化进程，利好大数据等相关产业。

中泰证券指出，国际形势倒逼自主可控加速，在科技自立自强的大战略下，党政、行业信创均有望迎来加速与边际好转，建议关注的细分领域，包括基础软硬件如操作系统、数据库，通用软件如ERP、办公，行业应用软件如工业软件。重点把握新一轮人工智能技术与产业革命机遇，同时关注政策驱动的机会。

【扎根自主可控，护航国家安全】

或由于两大算力龙头海光信息&中科曙光合并、EDA断供、稳定币草案通过、华为鸿蒙PC发布等多个重磅事件催化，信创板块热度持续飙升。重仓软件开发行业的信创ETF基金（562030）及其联接基金（A类：024050；C类：024051）被动跟踪的中证信创指数，覆盖基础硬件、基础软件、应用软件、信息安全、外部设备等信创产业链核心环节，指数具备高成长、高弹性特征，当前形势下，重点关注信创产业的四重投资逻辑：

1、国际形势：地缘政治扰动，逆全球化趋势加剧，自主可控需求迫切，从国家安全、信息安全、产业安全的角度来讲，信创领域，均有国家大力扶持和企业加速发展的必要性；

2、宏观层面：地方化债力度加码，政府信创采购有望回暖；

3、技术层面：以华为为代表的国产厂商实现新技术突破，看好国产软硬件市场份额攀升；

4、把握节奏：信创推进到达关键时间节点，采购标准进一步细化。

【数据安全为王，科技自立自强】

信创含量近70%的大数据产业ETF（516700）被动跟踪中证大数据产业指数，重仓数据中心、云计算、大数据处理等细分领域，权重股汇聚中科曙光、科大讯飞、紫光股份、浪潮信息、中国长城、中国软件等龙头股，看好科技自主可控方向的投资者，或可重点关注这三方面的催化：

1、高层号召“科技打头阵”，新质生产力方向有望突围；

2、数字中国顶层设计，激活数字生产力，国产替代进程加快；

3、乘风信创热潮，信创2.0有望加速，科技自主可控前景广阔。

本文图片、数据来源于沪深交易所。

风险提示：信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；大数据产业ETF被动跟踪中证大数据产业指数，该指数基日为2012.12.31，发布于2016.10.18，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

截至14:10，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨0.11%，权重股中，华兴源创涨0.9%，睿创微纳跌0.2%，天准科技涨0.8%，博汇科技涨1.6%，容百科技涨1.3%。此外，大地熊涨13.2%，安集科技涨3.7%，虹软科技涨3.6%，佳华科技涨2.6%，威胜信息涨2.6%。资金层面，科创综指ETF建信（589880）受到资金青睐。

自2024年6月证监会发布“科创板八条”政策以来，科创板的重大资产重组活动持续活跃。截至当前，已有105家科创板上市公司公布了重大资产重组方案。仅在今年以来，就有44家科创板企业披露了相关方案。兴业证券研报指出，科创板承载着推动高质量发展和加速科技创新的双重使命。作为资本市场服务科技创新的核心载体，科创板聚焦半导体、人工智能等硬科技行业，通过注册制改革降低融资门槛，显著提升科技企业融资效率。截至2025年6月，科创板累计IPO募资超9200亿元，成为经济转型升级的关键推动力。

科创综指被誉为科创板的“晴雨表”，其聚焦的硬科技正契合当今科技变革的时代脉搏，指数特点鲜明：

全面覆盖科创板市场

科创板综合指数选取了符合条件的所有科创板上市公司证券作为样本股，对科创板市场的市值覆盖率高，提供了对整个科创板市场表现的整体表征功能。

均衡的行业分布

科创综指在行业分布上相对均衡，其中电子占比约42%、医药生物占比约18%，同时涵盖了硬件设备、医药生物、电气设备等重要行业，覆盖了科技产业链中的多个环节，有助于分散投资风险并抓住不同领域的发展机遇。

战略新兴产业

该指数成分股几乎都是战略性新兴产业上市公司，特别关注人工智能、集成电路、生物制药等前沿领域，与国家创新驱动发展战略紧密契合，具有较高的长期增长潜力。

科创综指ETF建信（589880）凭借其对科创板市场的全面覆盖、均衡的行业布局以及对战略新兴产业的关注，为追求科技板块增长机遇的投资者提供了一个有力的投资工具。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

建信上证科创板综合联接A(023743)

建信上证科创板综合联接C(023744)

时隔40个交易日，港股又进入牛市了。

截至6月9日，港股通互联网指数、恒生科技指数、恒生中国企业指数自4月低点以来均涨超20%，纷纷步入技术性牛市。

今年的港股俨然是一副牛市的派头，一季度港股通互联网指数大涨23.63%，领跑全球主要指数。

中途虽突遇“4月对等关税”的风波，如今又重返牛市，跟踪港股通互联网指数的港股互联网ETF(513770)二季度以来合计净流入6.88亿元，规模直接突破50亿元！

港股这次确实令市场惊艳。

那这次，有何不同？

1

南向资金创纪录爆买港股

往事流转，虽已经年，仍感慨万千。

2021年1月19日，一句“跨过香江去，夺取定价权”引爆港股热潮。

正是2021年1月19日，南向资金单日净流入超过265亿港元，创下了彼时的港股通开通以来的历史新高。

在南向资金的暴力涌入下，恒生指数在2021年2月升至31000点高位。

随后外资减持、互联网行业监管收紧、美联储加息，港股开启连续三年阴跌模式，无人再提“夺取香江定价权”。

如今，香江，正灯火辉煌。

有人在这光影流转中心有余悸，有人早已顺着光的方向果断出手。

3月10日，南向资金净流入296.26亿港元，一举刷新4年前创下的历史新高（265亿港元）。

一个月后的4月9日，南向资金无惧“对等关税”引发的恐慌，单日爆买355.86亿港元，是南向资金首次净买入超300亿港元，可谓意义重大。

截至6月9日，南下资金今年累计净买入6200多亿元，为历史同期最高。

这一数值同样高过了从2014年-2023年的10年间任一年份的总额，相比去年全年的净买入也仅差1000多亿元。



这一次，“香江的定价权”已初见端倪。

2025年以来，南下资金成交额占港股主板比例屡超50%，单日净买入屡破200亿港元，创历史新高。



同时，由于美元的快速疲软，港股正迎来一场久违的流动性盛宴。

5月初，当港币升值触及7.75强方保证线时，香港金管局果断出手，向市场投放近1300亿港元，是2020年4月以来首次启动结钱周期。

这一操作效果立竿见影，1个月期HIBOR利率从4月底的4.06%断崖式下跌至0.6%附近。



银行间利率的骤降，恰似一剂强心针直抵市场脉搏，资金成本低了，股市的活跃度随之提高。

中信证券认为，中长期来看，资金持续流入的背景下，金管局为稳定联系汇率制度可能会不断的增加基础货币投放，可能会导致港元流动性进一步充沛。

综上所述，经过三年的减持，外资基金对中国配置比例处于历史低点，也即导致港股连续下跌的第一点因素已不是问题。

更具历史性转变的是，港股市场正掀起回购热潮，阿里巴巴、腾讯在2024年都完成了1000亿的回购，是当之无愧的回购之王。

进入2025年，港股继续掀起回购热潮。截至6月9日，港股累计回购798.36亿元，其中港股互联网ETF(513770)的第三大权重股——腾讯控股回购290亿港元，继续是港股第一回购之王，美团、快手等企业回购金额也位居市场前列。



2

砥砺4年，互联网巨头迎来巨变

解决了第一个问题，随即引出第二个问题：

南向资金的史诗级涌入，买了什么？

不同于上一次，南向资金这次更为理性，科技巨头+高股息+新消费多策略布局，其中最受欢迎的就是阿里巴巴、美团、腾讯，年内净买入规模高达932.15亿港元、325.05港元和297.76亿港元。

(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

资金涌入互联网巨头的背后：一方面是政策对平台经济的转向，另一方面是手握重金、汇聚人才的巨头在AI上具有先发优势。

2023年7月，悬了三年的靴子终于落地；2025年2月，时隔六年再次召开的民营企业座谈会，最大的变化是参会的科技企业的含量很高。

不可否认的是，平台经济不仅为扩大需求提供了新空间，同时为创新发展提供了新引擎。

正如历史上每轮行情都有主导产业，如05-07地产、12-15科创、19-21新能源，当前新旧动能转换中，AI产业浪潮正引领市场开启新的一轮周期。

如今放眼全球，AI除了看美国，就是中国。

3

资金蜂拥进港股互联网ETF(513770)

年初在DeepSeek引领中国资产重估叙事的大背景下，港股互联网巨头一马当先，引爆整个港股。

今年一季度，腾讯、阿里、京东、美团等头部企业实现收入利润双增长，在资本开支高增的加持下，港股科技巨头更受益于AI产业叙事，业绩有望加速释放。

港股互联网ETF(513770)跟踪的中证港股通互联网指数，由于重仓港股互联网龙头，阿里巴巴、小米的权重超16%，腾讯权重超15%，美团超10%，远超同类指数，成为本轮港股科技行情的高效投资利器。

Wind数据显示，4月9日至今，中证港股通互联网指数累计涨幅20.9%，明显优于恒指、恒科指的同期表现。

密切跟踪该指数的港股互联网ETF(513770)最新规模已经突破50亿元，来到50.84亿元，创历史新高。

规模的水涨船高一方面得益于跟踪指数的强势上扬，港股通互联网指数今年累计上涨超27%，去年“9·24行情”以来飙涨超50%，弹性十足。

另一方面，资金加速借道港股互联网ETF(513770)及其联接基金（A类 ：017125；C类： 017126）布局这波 “东方科技浪潮” 的爆发。

Wind数据显示，截至6月9日，该ETF近10个交易日有6日获得资金净申购，合计净流入1.55亿元，年内净流入规模高达11.26亿元，位居同类标的前列。

截至6月10日，港股互联网ETF(513770)年内日均成交额6.26亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，规模、流动性双双稳居同类产品前列。

4

小结

自4月7日单日大跌17%后，港股再度迎来技术性牛市。

如果从港股通互联网指数2024年2月的最低点498.08点起算，截至今年3月7日的1133.5点位，最大涨幅超110%，即便是今日的收盘点位1017.22点，区间涨幅也超80%。



即便如此，目前港股通互联网指数的市盈率为22.73倍，处于近十年14.3%的历史分位，目前仍低于全球其他多数主要市场。



拉长时间看，这轮港股上涨并非一路坦途。

昨日实际上是港股通互联网指数自2024年2月触底后的第四次技术性牛市了。

如此频繁的技术性牛熊转换意味着高波动率，叠加外围关税谈判的悬而未决，又给投资平添难度。

然而，这次与四年前，不可同日而语了。

2022年美国暴力加息后虹吸全球流动性，2024年9月美联储开始四年来第一次降息，最后一次降息发生在去年12月18日。

全球央行的货币宽松周期并未就此停止，市场依旧预期美联储今年会降息三次，中信证券预判下半年有望看到中美欧在经济和政策周期上再次同步。

在美元叙事出现松动的大背景下，香港的自由金融市场体制+港元挂钩美元的联系汇率制度天然有承接全球流动性的优势。

由于美元资产波动性加大，年初DeepSeek的火爆叠加美国针对全球的“对等关税”，很大程度上改变了全球资金看待中国资产的长期态度，外资存在极大的全球股票再平衡的动力。

也就是说，随着中国科技叙事的推进，外资回流中国资产的概率极大提升。

更不容忽视的一点是，今年掀起的“A+H”上市热潮，今年以来，港股IPO募资总额已突破776亿港元，较去年同期激增逾7倍，远超2023年水平。

港股目前汇聚多种稀缺优质资产：闪耀全球的创新药、古法黄金、潮玩盲盒、平价奶茶，以及有望承接美股的中概股。

因此中信证券给出的下半年策略的第一条就是：首先是提升港股配置比例！

如今大家应该对“百年未有之大变局”这句话有了更深刻的理解，机会永远属于那些率先打破固有认知边界的人，能屹立潮头的也是那些相信未来会更好的探路者。

（来源：ETF进化论）