近来港股震荡走强，高股息板块势头不减。港股红利低波ETF(520550)继4月初下跌之后，周线录得六连阳！该基金年内份额扩容47.20%，迭创历史新高！

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分析指出，近几个月，人民币和港币的存款利率都有一些降低。在存款利率下降的背景下，对红利等高股息率资产有利。恒生港股通高股息低波动指数聚焦港股高股息资产，成分股需连续分红且波动率较低，叠加低估值优势（股息率超8%），受益于央企市值管理政策，进一步强化分红持续性，在港股低估值与海外流动性扰动下防御属性突出。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，其月度分红机制和T+0交易特性进一步提升了资金效率；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

昨日晚间，半导体板块传来重磅消息，行业龙头海光信息发布公告拟向中科曙光全体A股股东发行新股完成换股吸收合并。

从主营业务角度看，海光信息深耕国产高端CPU/DCU芯片研发，其产品在政务、金融、通信等领域建立生态壁垒。目前该股为半导体设备ETF（561980）标的指数第四大权重股，占比为8.74%。

中科曙光则以服务器、存储设备及云计算系统集成为核心，近年通过战略投资已形成“芯片—硬件—软件—服务”的全产业链布局。值得注意的是，作为国产算力龙头，中科曙光目前为云计算ETF（159890）标的指数第六大权重股，在指数中占比为4.34%。

此次海光信息吸收中科曙光，或将打通从芯片设计到系统集成的关键环节，实现软硬件深度适配，推动国产算力解决方案的自主可控进程。

无独有偶，半导体的并购重组并不是个别孤立事件。以申万半导体行业为统计口径，今年以来半导体行业已经发生10起并购重组事件，包括沪硅产业、闻泰科技等行业龙头，半导体并购潮或已经启动。



对此，有机构认为，半导体行业技术壁垒高，并购可快速获取关键技术或市场份额。当前IPO节奏放缓，未盈利企业更倾向于通过被并购实现退出。此外，行业周期复苏改善企业现金流，为并购提供资金支持。

开源证券此前也表示，在并购重组政策支持与半导体景气复苏的共同驱动下，2025年以来半导体行业迎来新一轮并购浪潮。主要有三条线索：1）已实现平台化布局，具备较强整合能力的半导体企业；2）公开披露过并购意向、现金充裕的半导体细分赛道龙头；3）实控人/大股东旗下有优质半导体资产可以注入的上市公司。

结合当下市场，兴业证券认为市场主线有望再度偏向科技成长。通过观察行业轮动强度近十年历史均值，可以看到行业轮动存在明显的季节性规律，每年5月中下旬至6月份通常是行业轮动速度收敛的时间。当前轮动强度本身也已处于历史高位，未来一段时间，轮动强度有望收敛，市场或将孕育出新一轮的结构性主线。6月市场主线有望再度偏向科技成长。以AI产业链为抓手，可关注上游算力自主可控与中下游应用创新。

截至13:23，上证科创板50成份指数（000688）涨0.38%，权重股中，中芯国际涨0.2%，海光信息涨0.9%，寒武纪-U涨1.0%，澜起科技涨0.4%。此外，奕瑞科技涨2.8%，华大智造涨2.6%，中无人机涨2.4%，西部超导涨2.1%，中复神鹰涨1.6%。

科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50成份指数，受到资金青睐。数据显示，科创板50ETF(588080)连续3日资金净流入，近3日合计“吸金”超1.3亿，近10日“吸金”超9.3亿；最新基金规模超600亿元，在跟踪上证科创板50成份指数的ETF中位居前列。

5月22日，有关部门表示，近期七部门出台15项政策举措，引导创业投资投早、投小、投长期、投硬科技，加大对科技型企业的信贷支持，建立面向国家重大科技任务的金融支持安排，引导各类金融资源对国家科技重大项目、科技领军型企业、国家级科研平台基地等加大融资的支持。

华金证券指出，看好科技主题。一是科技政策支持和产业催化不断：首先，近期央行、金融监管总局和证监会表态大力发展科技创新战略；其次，科技相关产业趋势不断上行。二是近期流动性进一步宽松。三是短期经济基本面延续弱修复趋势。

科创板50指数选取科创板市值大、流动性强的50只证券，覆盖半导体、电子、医药生物、计算机等高成长行业。前十大权重股占比约50%，包括中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技等、联影医疗、传音控股等，为芯片、AI等新质生产力代表企业。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

央妈今天开展了5000亿MLF操作，我看这个月已经有1250亿MLF到期，那也就是说5月央行MLF净投放有3750亿。这已经是央行连续第三个月加量续作，也是连续第二个月大额加量续作。

叠加月初央妈刚刚实施降准、释放长期资金约1万亿，5月MLF继续大额净投放，流动性宽松、利率下行直接对高股息资产构成利好，这下子红利又要继续起飞了。

事实上红利一直都很强势。4月8日以来，分别代表港股红利和A股红利的“红利双雄”：恒生港股通高股息低波动和中证红利分别上涨了16%和8%，截至最新股息率高达8.2%和6.3%。在一年期存款利率跌破1字头的大环境下，只能说红利资产实在太具有吸引力了，并且还在持续增强。



这次MLF加量续作叠加之前的降准，能够在一定程度上提升银行信贷投放能力，相关企业融资成本下降，有助于改善高股息行业的盈利水平。盈利水平提升企业现金流得到改善，分红能力也会增强。

红利资产的低估值、高股息特征能提供天然的安全边际，长期高分红还能提供稳定现金流，与当前市场尤为契合。

比如跟踪恒生港股通高股息低波动的$港股红利低波ETF(SH520550)$，今年以来已经21次刷新历史新高，从4月8日以来累计上涨了12%+，简直是红利基里的战斗基。这个ETF520的时候刚刚分红，确定后面实施月度分红评估机制，也就是一年最多可以分红12次！

这个分红频率不管是提出来还是用来复投，都很香。



A股红利资产比较具有代表性的是$中证红利ETF(SH515080)$，4月8日以来的涨幅接近8%，表现也很不错。从日K来看，除了4月初那波普跌，ETF从2月下旬起就一直维持增长态势，不断突破阶段高点，安全感很足。

可能这就是买红利的两大快乐吧：长期慢涨+定期分红。



从行业来看，中证红利ETF（515080）标的指数聚焦银行、煤炭、交运等行业，这些公司普遍现金流稳定、分红机制成熟，相信在新国九的推动下后续分红会越来越多。就像2024年，中证红利的100只成份股累计分红金额超9200亿元，刷新了指数发布以来历史新高，股息支付率甚至超过36%，就是趋势的证明。

之前我们习惯把红利作为底仓来做，说实话4月过后，我觉得港股红利低波ETF(520550)和中证红利ETF（515080）的表现不亚于个股和赛道，即便全仓也比得上很多人的年内收益了。

作者：ETF金铲子

昨晚极客湾拆解玄戒O1芯片，证实为小米自研，且性能比肩苹果A17 Pro与高通骁龙8 Gen3、能效比超越联发科天玑9300。同时，小米的芯片布局和其他芯片完全不同，独特的“三丛集+异构计算”架构打破了传统设计逻辑，证明国产芯片设计能力也能跻身世界一流。

这是所有“芯”友都喜闻乐见的。

稍早时间，高通宣布将与沙特阿拉伯新成立的人工智能公司合作，共同开发面向人工智能数据中心的AI算力芯片。

可以说这场AI算力和芯片的竞技赛，真的已经到白热化了：AI芯片与云计算作为支撑这场竞赛的底层支柱，是绕不过去的两大主线。



【一、国产替代加速，“卖铲人”逻辑强化】

其实小米玄戒O1的突破，不仅是国产芯片设计能力的胜利，更折射出中国半导体产业链的全面升级。因为先进制程芯片依赖光刻机、刻蚀机等设备，所以说半导体设备和材料是保证芯片设计能够落实的前提。

之前美国对华为昇腾芯片限制加速了国内芯片的自研进程，也在倒逼国产设备替代提速。半导体设备ETF（561980）中重仓的北方华创、中微公司、拓荆科技、沪硅产业等，都是卡位芯片制造上游的“卖铲人”公司，也是国产替代的核心标的。

2025年1季度，受益于晶圆厂扩产与自主可控红利，半导体设备与材料板块业绩增速很高，后续有望持续突破、增长空间非常大。



【二、设备与算力的协同逻辑】

其实，半导体设备与AI算力并非孤立赛道，而是深度协同。

要知道，算力能为AI芯片设计提供超算支持，缩短研发周期。典型案例中，华为昇腾910芯片设计全程依托其云高性能集群，算力密度提升直接拉动效率，然后才能落实制造。反过来，国产设备材料突破也能降低芯片制造成本，从硬件端推动算力提升与扩张。

高通本次和沙特的合作项目，本质是争夺全球AI算力基建话语权。2025年AI大模型的训练与推理需求井喷式增长，DeepSeek等千亿参数模型迭代周期缩至3个月，数据显示单次训练算力消耗同比增200%；AI Agent的普及也在推动推理需求占比持续突破。

一季度，阿里云Capex同比增200%，字节跳动、腾讯云增速超150%，算力行业已经进入“量价齐升”新周期。只不过产业链涉及个股众多，可能通过指数布局AI算力落地红利会更全面。

场内比较热门的有一只$云计算ETF(SZ159890)$，对云计算服务、大数据服务以及服务相关硬件设备的上市公司都有布局，前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、新易盛、润和软件、恒生电子、中际旭创、拓维信息，集合AI产业链算力与应用龙头，可以作为直接抓手。



最近两个交易日云计算ETF（159890）累计净流入1469万元，今天盘面上来看有止跌回升的趋势。我觉得A股本轮行情主升浪的根基，可能就在这儿了。

作者：三好金融民工

5月23日，A股AI医疗异动活跃。医疗器械指数ETF（159898）快速拉涨1.56%，成份股中凯普生物、贝瑞基因均涨超10%，东兴医疗、迪瑞医疗、迪安诊断涨逾4%，华大基因、尚荣医疗、祥生医疗跟涨。

根据动脉智库《医疗大模型研究报告》数据，医疗大模型市场规模2019年至2023年期间年均复合增长率超100%，预计2028年达111.6亿元。目前医疗大模型渗透率低，但2030年有望超过40%。安全性、有效性验证和监管体系缺乏是商业化推广的主要限制因素。

此外，医疗板块也面临集采压力消化后的业绩复苏机会。前期降价影响消退后，中标情况较好的企业把握机会扩大市场份额、获得产品销量提升，有望逐步实现业绩修复。

对于目前临床渗透率较低的创新术式相关器械与耗材，也可以关注国产替代与创新技术迭代来的渗透率提升机会。

5月23日，银行板块高开低走，截至11:01，重庆银行、浦发银行、上海银行跌超1%，

银行ETF优选(517900)在本周实现三连阳后，今日微跌0.07%，今年以来已六次刷新创历史新高。



此前，1年期及5年期以上LPR均下降10个基点，六大行宣布存款利率下调，1年期定存利率跌破1%。

市场人士分析指出，在利率下行周期，布局高分红、高股息的国有大型银行板块或将更有性价比。

据光大证券不完全统计，今年以来，险资已举牌13次，其中6次为举牌银行股。截至一季度末，险资对银行股的持股数量为278.21亿股，合计持股市值达2657.8亿亿元，持股数量和市值均在险资持股行业中位居首位。险资的密集布局反映了长线资金对银行股长期分红能力及政策红利的认可。

以银行ETF优选（517900）为例，前十大权重股包含A股上市的招商银行、兴业银行、江苏银行、浦发银行、平安银行，同时覆盖了港股上市的工商银行、交通银行、农业银行、民生银行、中国银行。

标的指数近1年股息率高达7.30%，显著高于同类指数。从过往表现来看，其标的指数近10年全收益累计涨超87%，大幅高于中证银行全收益的68.41%。



银河证券指出，近期一揽子金融政策出台，结构性工具加力，银行基本面积极因素持续积累，业绩拐点可期。公募低配迎来修复机遇，中长期资金入市加速银行红利价值兑现。利率下行背景下，投资者可借道银行ETF优选（517900），跟踪银行板块整体行情，实现全行业均衡布局。

5月进入末尾，不知不觉中全球股市已经接连收复失地，并且相当一部分不断奔着新高、重归慢牛走势。例如，4月8日以来，纳斯达克100已经涨了21%，印度SENSEX30和印尼综指的涨幅都在10%以上，表现皆优于沪深300。

无疑，在这种慢牛走势中，每次阶段性回调都是布局的好时机。



对于外围股市，美股一直是公认的最佳策略。毕竟即便会经历过山车，但每次都能迅速回归常态，并不断新高，确定性很强。

目前A股跟踪纳斯达克100指数的有十多只ETF，管理费分为三档：千分之八、千分之六和千分之五。这个不用多考虑，我们肯定选择最低千五的一档。

其次，我们需要综合考虑ETF规模和交投活跃度，选择日均成交额在1亿元以上的，流动性才够好；并且还要考虑外汇额度：每日申购额度在8000万人民币以上的，才能够长期充分吸纳新增申购资金。

综合对比之下，$纳斯达克100ETF(SZ159659)$不仅是费率最低一档，而且流动性和额度都满足要求。数据显示，4月8日以来，纳斯达克100ETF（159659）涨了22%，日均成交额高达3亿。



大家习惯把筹码押在确定性高的美股科技上，然而，真正的全球配置需兼顾“确定性”与“高弹性”。当美股普遍估值高企、逆全球化趋势渐起、资金开始寻觅新洼地时，新兴市场其实也是个相当不错的全球配置搭子。

印度、印度尼西亚、马来西亚等新兴国家与东方和西方都有紧密的贸易关系，目前A股布局这些国家的新兴亚洲精选50指数和A股、美股相关性都很低，分别为-0.02和0.23，能在逆全球化趋势中分散单一市场带来的风险。



摩根士丹利最新报告指出，这些新兴市场股票2024年的远期市盈率仅为12.4倍，显著低于发达市场的19.1倍，且持仓占比处于十年低位。后续随着美元周期拐点临近，新兴市场股汇双涨的窗口正在打开，很可能会成为资金回流的焦点。

此外，国际货币基金组织也预测，新兴经济体和发展中经济体的经济增长率将是发达经济体的两倍。最近几年，新兴市场中世界级公司的数量持续增加，在MSCI ACWI指数中，有超过60%的高增长（预计未来三年盈利增长超过 20%）股票都是新兴市场企业。

不过场内布局新兴市场的ETF很少，只有$新兴亚洲ETF(SH520580)$一只：50%仓位配置印度（金融+科技龙头），50%覆盖印尼、马来西亚、泰国（资源+消费升级），比较稀缺。

不过这个ETF是两融品种，意味着质地很好，大家不用担心，费率也比较低。我看了一下，从4月8日到现在新兴亚洲ETF（520580）已经涨了19%，可以等三哥那边稍微回调下再买，或者中长期定投。



作者：ETF金铲子

最近的银行股真的太强势了，大盘跌它在涨、科技跌它在涨、大盘和科技涨的时候它还在涨！

比如银行AH指数，对A股和港股的银行股都有布局，今年以来持续突破向上，根本看不到终点。跟踪它的$银行ETF优选(SH517900)$也是又一次用三连阳的强势表现刷新了历史高点，要知道，这已经是ETF今年第六次刷新高了！

今日早盘，银行ETF优选（517900）依旧维持上涨趋势，截至10:15上涨0.4%。



不但能逆势上涨，本身还能高分红，只能说两地银行股的持有体验不要太好！早就在场的朋友们不要吃的太好咯~

而且政策也一直在维护银行板块。本身5月7日就已经宣布 “双降”，这两天央妈再放大招，开展5000亿元MLF操作，充分保持银行体系流动性充裕。类平准基金买的也只有高股、息高分红资产，简直是不断给银行股加buff。

其实央妈不断给银行加码，归根到底还是因为我们仍然处于和外部长期拉锯的状态：虽然国内一季度GDP虽超预期增长5.2%，但二季度的窗口期仍充满博弈。我看很多股友最近都不敢动作，因为两市成交量5月以来萎缩得厉害，热点轮动又实在太快，大有巴菲特来了都能喝一盅的感觉。

大家既要规避波动风险，又不想错过潜在机会，所以银行股才能脱颖而出：既有高股息构筑的防御护城河，又因政策托底与经济复苏预期具备向上弹性。

还有存款利率，现在都降到1%以下了。存款利率降低，会让更多资金从银行存款里跑出来，去寻找其他收益更高的投资渠道。而银行板块，凭借它的稳定性和收益性，就很可能成为这些资金的“新归宿”。

而且本身银行最近几年涨的一直不错。银行ETF优选（517900）跟踪的银行AH指数，近三年跑赢沪深300指数超过34%，今年以来也跑赢超过13%。这说明啥？说明咱只要长期持有银行相关资产，又何苦在市场波动中艰难地寻找机会，既省心又省事，收益还挺可观，多划算。



所以持有银行ETF优选 (517900)这种标，就相当于“用机制打败人性”。其跟踪的银行AH指数并非简单复制成分股，而是通过动态比较两地估值，自动增配折价更大的标的。

这种策略在2024年就已经展现出惊人效果：当A股银行股因存量博弈陷入滞涨时，重仓港股龙头使其年内涨幅高达45.82%，远超A股银行板块的37.55%，展现出更高的弹性。

所以大家与其一味着寻找行业轮动带来的机会，不如多关注一下银行板块，实打实地长期胜率王者。

作者：ETF红旗手

截至10：23，上证科创板200指数（000699）涨0.33%，权重股中，正帆科技、益方生物小幅上涨，优刻得、炬芯科技跌超2%，普冉股份跌超1%。

科创200ETF易方达（认购代码：588273）跟踪上证科创板200指数，该指数近一年年化收益率达21.13%。上证科创板200指数行业分布较为均衡，按照申万一级行业划分，电子、医药生物、机械设备三大行业占据主导地位（合计占比达67%），新兴产业占比较高。

科创200指数聚焦于具备较大发展潜力的小微科创新锐黑马，大多专注于研发创新，在所处细分市场中占据了一定的技术优势。指数中“专精特新”含量较高、成长创新特性突出，是投资科创板新选择。

兴业证券发布研报称，长期来看，AI所引领的技术变革将带来应用侧的广阔机会。国产大模型的持续进步正逐渐拉近和世界TOP模型的差距，Tokens价格持续下探，叠加政策对AI发展以应用为导向的趋势，以及MCP等技术协议的广泛应用，2025年将成为AI应用爆发元年。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。



相关产品：

科创200ETF易方达（认购代码：588273）现已公开发售，为投资者提供了捕捉科创板“黑马”机遇的高效工具。