9月11日，金价延续震荡，COMEX黄金期货价格目前交投于3676美元附近，黄金有色概念纷纷回调，截至10:40，黄金股ETF（159562）跌1.37%，黄金ETF华夏（518850）跌0.04%，有色金属ETF基金（516650）涨跌持平。

8月底以来，金价突破前期平台后连续走强，黄金有色相关产品持续获资金抢筹，其中黄金股ETF基金(159562)已连续9个交易日获资金净申购，累计净申购达5.4亿，有色金属ETF基金(516650)已连续14个交易日获资金净申购，累计净申购达3.4亿，黄金ETF华夏(518850)已连续7个交易日持续获资金净申购，累计净申购达2.2亿。

中信期货分析认为，短期来看，鸽派预期仍然主导市场，黄金重心维持上行趋势。市场对年内降息50-75BP的预期较充分，但对明年的降息空间仍存争议，我们提示美联储降息需考虑到政治层面的博弈，2026年的12个票委中，鸽派倾向人选或将超过绝对多数，我们对远期降息保持乐观态度。通胀向上风险+降息的组合，有望推动处于近十年高位的美国实际利率向下运行，这构成宏大叙事之外，黄金基本面的切实利好。

利空消息突袭，9月11日早盘，AH创新药一度全线重挫。重仓A股创新药的药ETF（562050）盘初下探5%；港股创新药波动更为剧烈，中国生物制药等多股开盘后一度跌超10%，创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880）跌幅一度超过7%。

盘初情绪快速释放后，港股通创新药ETF（520880）跌幅逐步收窄，截至发稿跌逾3%。成份股跌幅普遍收至10%以下，中国生物制药现跌逾6%，恒瑞医药、百济神州H股跌逾7%。



究竟发生了什么？

有消息称，美方或将把矛头对准中国创新药BD。隔夜外媒报道，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国引进创新药的通道，一是针对美国制药公司从中国药企收购药物权益的交易，二是试图阻止制药企业依赖来自中国患者的临床试验数据。

影响多大？

机构分析认为，该报道提到的草案对创新药板块带来的影响或类似于去年生物安全法案之于CXO，草案大概率无法落地，但可能会围绕是否发布进行一系列的博弈。

业内分析人士也指出，去年CXO已经验证医药脱钩断链不可行，相信中国创新药产业也将承受住压力测试。目前中国已成为全球创新药不可动摇的源头，中国创新药的崛起不可逆转，这是全球创新资源优化配置的结果。

二级市场走势同步印证中国创新药韧性。盘初恐慌情绪影响AH创新药走低，不过随后行情震荡回升。与此同时，100%聚焦创新药的港股通创新药ETF（520880）场内持续宽幅溢价，且交投高度活跃，实时成交额近6亿元，大幅超过昨日全天成交额！

放量溢价显示买盘资金尤为强势，或有巨量资金逢跌增仓。近期港股通创新药ETF（520880）资金面火热，截至9月10日已连续7日吸金，金额合计近2.8亿元。



把握创新药低吸机会，核心工具关注纯度100%的港股通创新药ETF（520880）。本周一（9月8日），港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，全面剔除药明系等CXO个股，同时新纳入14只纯正创新药企业，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数。



今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅达119.75%，领涨一众创新药指数。



本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对标的指数走势的干扰，有望在后续创新药行情启动时展现出更强进攻性。据恒生指数公司统计，剔除CXO后，恒生港股通创新药精选指数历史回溯表现显著更优。

图：港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO前后历史回溯走势对比图



数据来源于恒生指数公司，统计区间：2021.12.31-2025.9.5

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

截至9:45，中证人工智能主题指数（930713）涨1.87%，权重股中，中际旭创涨7.0%，海康威视涨0.2%，新易盛涨6.6%，韦尔股份跌0.5%，科大讯飞涨0.1%。此外，中科曙光涨2.5%，浪潮信息涨2.4%，寒武纪-U涨2.3%，云从科技-UW涨1.9%，用友网络涨1.8%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，持续受资金青睐，近20日“吸金”超21亿元；最新基金规模达215.91亿元，居同类第一，并且为同类中唯一规模超两百亿的ETF。

消息面上，甲骨文已与OpenAI签署协议，OpenAI将在五年内购买价值3000亿美元的计算能力。此外，甲骨文公布了2026财年第一季度业绩，云计算收入同比增长28%至71.86亿美元，手握高达4550亿美金的待确认订单（RPO），同比暴增359%。业绩指引方面，预计公司2026财年的云基础设施收入将同比增长77%，达到180亿美元。

国金证券表示，据IDC测算中国AI市场有望迈向2028年的8159亿元，五年CAGR约33%。产业链呈“算力先行—模型跟进—应用爆发”的梯度：上游GPU/内存/网络等基础设施扩容，中游模型与MaaS加速商业化，下游行业应用多点开花，应用侧抓手为企业级AI Agent落地。综合来看，技术突破、海内外需求与资本开支共振确立上行周期，人工智能围绕上游算力供给、MaaS平台化与行业级Agent解决方案三条主线布局。

中证人工智能主题指数精选50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：

基础层：半导体、算力硬件（如中际旭创、新易盛）；

技术层：算法与软件开发（如寒武纪、科大讯飞）；

应用层：智能终端与行业解决方案（如海康威视、金山办公）。

通过全链条布局，指数既反映技术突破的底层逻辑，也捕捉应用场景的商业化潜力，是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。

人工智能ETF（159819）采用业内较低一档费率结构，管理费率为0.15%/年，托管费率为0.05%/年，显著低于同类基金，为长期持有者提供更具吸引力的成本优势。低费率设计契合ETF投资特性，助力投资者以较低成本捕捉AI行业增长红利。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

截至10：08，恒生港股通创新药指数（HSSCID）跌4.5%，权重股中，康哲药业涨超2%，翰森制药跌超8%，中国生物制药、百济神州、石药集团跌超7%，信达生物涨超5%，康方生物跌超3%。

恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，持续受到资金青睐，资金连续5日净流入，合计“吸金”超6.6亿，近10日“吸金”超8亿，近20日“吸金”超13亿；最新基金规模达26.28亿元，创历史新高。截至发稿，恒生创新药ETF（159316）盘中溢价成交，溢价率达0.89%，再获净申购1.27亿份。

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中信证券研报称，2025年上半年A股和港股的医药行情明显回暖，在医保政策迎来大幅度优化、院内内需恢复确定性强、创新迎来回报等政策和产业趋势背景下，医药板块的业绩改善在上半年并没有在估值中得到完全反映，因此虽然板块整体上涨后处于72%的5年内估值分位数，但是结合未来从产业支持端到保险支付端的重大变革，A股和港股医药板块的走势还远没有结束，上涨主升浪还有望中长期持续。

恒生创新药ETF（159316）是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一只ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。



相关产品：

恒生创新药ETF（159316）

易方达恒生港股通创新药联接A(024328)

易方达恒生港股通创新药联接C(024329)

截至10:29，国证机器人产业指数（980022）涨1.07%，权重股中，汇川技术跌0.6%，科大讯飞涨0.8%，石头科技跌3.5%，双环传动涨0.7%，大华股份涨0.6%。此外，鼎泰高科涨11.4%，兆威机电涨停，华工科技涨5.9%，凌云光涨5.5%，鸣志电器涨4.9%。

资金方面，机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，备受资金关注，资金连续三日净流入，合计“吸金”超16亿，近20日“吸金”超33亿；最新基金规模达82.57亿，创历史新高，居同类第一。截至发稿，机器人ETF易方达（159530）盘中获净申购5600万份。

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消息面上，9月10日，“2025Inclusion·外滩大会”在上海黄浦世博园区举行。大会汇聚了智元、开普勒、傅利叶等来自国内外40余家具身智能企业，集中展出100多款机器人产品。

光大证券认为，从人形机器人量产节奏的角度，2025年将会是突破性的一年。万台级别的量产将带动下游产业链进入确定性放量阶段，而万台级别的数据采集和训练有望真正解决数据匮乏的难题，推动人形机器人向更泛化、更实用的阶段。我们坚定看好人形机器人产业，基于当前硬件技术路线与各厂商进展。

国证机器人产业指数特点鲜明：1.指数人形机器人含量居首：指数中人形机器人相关公司权重显著高于同类指数；2.指数聚焦高成长龙头：前十大权重股占比约40%，涵盖汇川技术、科大讯飞、石头科技等细分领域龙头，技术壁垒高、市场竞争力强。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）通过跟踪国证机器人产业指数，为投资者提供一键布局机器人全产业链的高效工具。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至10:17，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨1.25%，权重股中，源杰科技涨15.1%，达梦数据涨8.8%，生益电子涨7.3%，翱捷科技-U涨6.7%，东芯股份涨6.6%，寒武纪-U涨3.2%，海光信息涨8.2%，金山办公涨1.1%。

当地时间周三，甲骨文股价大涨近36%，市值突破9200亿美元，单日激增约2500亿美元。公司预计2026财年云基础设施收入将增长77%至180亿美元。据报，OpenAI拟五年内向其采购3000亿美元算力，或成史上最大云服务合同之一。CEO还透露，另有四笔“数十亿美元”级合同已签署，未来几个月RPO有望超5000亿美元。

西部证券指出，甲骨文预计云基础设施业务收入，在FY26将增长至180亿美元，同比增长77%，并在FY27、FY28、FY29和FY30分别增至320亿美元、730亿美元、1140亿美元和1440亿美元。在生成式AI模型快速发展，应用加速落地的背景下，AI算力基础设施持续迭代，并获得有望加速建设，与客户存在较强商业绑定关系的行业头部企业有望获得弹性较大、确定性较高的增长。

上证科创板综合指数紧扣科技创新主线，围绕国家战略性新兴产业发展方向，行业分布高度聚焦于战略性新兴产业，半导体、人工智能、创新药、新能源领域的公司较多。

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科创综指ETF建信（589880）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，为行业较低水平。

科创综指ETF建信（589880）凭借对科创板综合指数的跟踪、硬科技赛道的覆盖及低成本优势，成为把握中国科技创新与产业升级的核心工具。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

建信上证科创板综合联接A（023743）

建信上证科创板综合联接C（023744）

截至2025年9月11日 10:13，上证科创板半导体材料设备主题指数上涨0.66%，成分股新益昌上涨5.18%，华兴源创上涨2.95%，中科飞测上涨2.74%，和林微纳上涨2.08%，华海诚科上涨1.65%。科创半导体ETF（588170）上涨0.52%，最新价报1.15元。流动性方面，科创半导体ETF（588170）盘中换手3.5%，成交2104.35万元。规模方面，科创半导体ETF（588170）最新规模达6.03亿元，创成立以来新高。份额方面，科创半导体ETF（588170）最新份额达5.25亿份，创近3月新高。从资金净流入方面来看，科创半导体ETF（588170）近9天获得连续资金净流入，最高单日获得4618.45万元净流入，合计“吸金”1.79亿元，日均净流入达1985.95万元。



消息面上，寒武纪公告称，公司计划于2025年9月18日16:00-17:00举行2025年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交流。会议将在上海证券交易所上证路演中心以网络文字互动形式召开。投资者可在9月17日16:00前将问题发送至公司投资者关系邮箱或在上证路演中心网站提问预征集栏目提问。参会人员包括董事长、总经理陈天石，董事、副总经理、财务负责人、董事会秘书叶淏尹，以及独立董事王秀丽。



光大证券认为，全球AI算力竞赛持续升温，国产替代与海外扩张双轮驱动，消费电子迎来AI创新周期与旺季需求复苏。算力产业链仍是中长期高景气主线，半导体、消费电子、机器人等领域在创新驱动下业绩弹性显著，持续看好科技行业投资机会。



相关ETF：公开信息显示，科创半导体ETF（588170）及其联接基金（A类：024417；C类：024418）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备（59%）和半导体材料（25%）细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，受益于人工智能革命下的半导体需求扩张、科技重组并购浪潮、光刻机技术进展。

半导体材料ETF（562590）及其联接基金（A类：020356、C类：020357），指数中半导体设备（59%）、半导体材料（24%）占比靠前，充分聚焦半导体上游。

9月11日，游戏板块早盘低开后震荡下挫，游戏ETF（159869）现跌至2%附近，持续打开低位布局通道。游戏ETF（159869）已连续三日获得资金净流入，“吸金”达2.47亿元，备受资金青睐。



当前，从游戏IP推陈出新，到国产游戏登上全球热销榜，再到超50家中国厂商亮相科隆展，中国游戏以文化为根、技术为骨、生态赋能，正不断“圈粉”海外玩家，迎来出海黄金期：《黑神话》借神话传说讲述人性寓言，让全球玩家在“打怪”中感知中国文化；《燕云十六声》突出宋韵美学，让点茶论道成为跨文化对话的媒介。时下，文化并非游戏的装饰贴纸，而是引发全球玩家思考正义、人性等主题的重要载体。



中国游戏出海成势，绝非少数企业的单兵突围。从《原神》全球同步更新到《黑神话》跨平台发行，中国厂商正在主动拥抱变化，用全球化思维做好游戏。与此同时，商务部明确布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条，北京拟建立出口游戏国内上线等审批便捷通道，浙江从国际合规辅导、知识产权保护等多方面支持游戏出海。政策、市场同频共振，在人才培养、产业融合、平台建设等方面形成合力，不断解决制作成本高昂、IP衍生变现不易等难题，中国游戏定能不断开辟新蓝海。



游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，关注游戏ETF（159869）布局机会。

CPO等算力硬件股开盘维持强势，新炬网络、青山纸业双双涨停，中际旭创涨8.88%，新易盛涨7.40%。截至10：26，人工智能ETF基金（159248）大涨2.31%，盘中换手率达6.91%。

消息面上，OpenAI据悉已签署一项协议，将在大约五年内向甲骨文购买价值3000亿美元的算力。甲骨文昨晚收盘大涨36%创纪录新高，市值单日暴增约2500亿美元。

广发证券表示，2025年上半年，AI产业链维持高景气，呈现全球市场协同、国内外需求联动的强劲态势。海外云厂商持续加大算力基础设施投入，驱动高速率光模块、AI服务器等硬件需求保持强劲；同时，国内运营商与数据中心企业加速AI部署，推动国产算力产业链蓬勃发展大模型训练与推理应用正在全球范围内规模化落地。2025年下半年，AI产业链的高景气度预计将持续推动相关企业收入、利润与盈利能力的协同提升。

人工智能ETF基金（159248）紧密跟踪中证人工智能主题指数，该指数选取50只为人工智能提供基础资源、技术及应用支持的上市公司证券，覆盖AI产业链的三大核心环节：基础层：半导体、算力硬件；技术层：算法与软件开发；应用层：智能终端与行业解决方案。是投资者把握人工智能产业整体趋势的核心工具。



（基金有风险，投资须谨慎）

截至10:05，光伏龙头ETF(159609)跟踪的中证光伏产业指数涨0.87%，权重股中，聚和材料涨6.5%，奥特维涨6.3%，福斯特涨6.2%，隆基绿能涨0.1%，TCL科技涨0.2%，特变电工涨1.0%。光伏龙头ETF(159609)昨日资金净流入超650万。

非洲太阳能市场快速发展。非洲光伏产业协会（AFSIA）发布的最新报告显示，截至2025年上半年，整个非洲大陆的光伏累计装机容量已突破20GWp，当前在建项目规模也超过10GWp。另据能源与气候智库Ember发布的最新报告《非洲太阳能起飞的初步证据》，2024年7月至2025年6月期间，非洲25个国家从中国进口的太阳能光伏面板总容量达到15,032兆瓦，较前一年同期的9,379兆瓦增长60%。

国泰海通证券研报表示，在碳中和大背景下，预计2025 年国内光伏装机容量将达到280GW，同比小幅增长。2025 年全球光伏装机需求将有望达到583GW，同比增长10%，海外新兴市场增速更快。

中证光伏产业指数以沪深市场中主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司证券为样本，选取不超过50只最具代表性的核心企业，覆盖硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备及电站运营等全产业链环节，反映我国光伏产业的整体发展状况。该指数汇聚了众多光伏领域的领军企业作为主要权重股，例如：阳光电源（全球领先的光伏逆变器制造商）、隆基绿能（全球单晶硅片与组件龙头）、通威股份（光伏多晶硅与电池片重要供应商）等。



相关产品：

光伏龙头ETF（159609）有望成为投资者把握全球新能源革命、布局光伏产业核心资产的高效工具，在行业周期修复与技术突破中持续受益。