截至中午收盘，国证机器人产业指数跌1.98%，权重股中，汉威科技跌超7%，双环传动跌超6%，机器人、华工科技跌超3%，石头科技跌超2%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达(159530)基金规模较一个月前增加4.1亿元。

消息面上，3月10日，广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施的通知印发。其中包括支持企业整合人工智能与机器人产业链等12条具体举措。通知提到，组织实施省重点领域研发计划“新一代人工智能”“智能机器人”等旗舰项目、重大专项，单个项目省级配套金额超1亿元(含)的，按“一事一议”方式研究给予支持。

中信建投指出，国内的宇树、智元、优必选等步态、动作优化，可以看到模型迭代、训练算法优化，正在加速人形机器人商业化落地，目前多家人形机器人产品已经在下游工业客户展开实训，预计未来人形机器人市场规模将远超汽车、3C行业。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至10：35，中证人工智能主题指数跌0.87%，权重股中，润泽科技涨超2%，石头科技、澜起科技跌超2%，海康威视、韦尔股份、中科曙光、中际旭创跌超1%。

近期，多地出台支持人工智能产业发展相关政策。 2月份，《苏州市高水平建设"人工智能+"创新发展试验区的若干措施》 ；3月3日，深圳市发布《深圳市加快推进人工智能终端产业发展行动计划(2025—2026年)》；3月7日，《北京市推进中小学人工智能教育工作方案(2025-2027年)》发布；3月10日，广东省印发广东省推动人工智能与机器人产业创新发展若干政策措施的通知。

海通证券认为，政府工作报告表达了对科技行业的高度重视，人工智能、智能驾驶、低空经济、量子科技等行业均有望在利好政策下持续受益。伴随化债的进行，科技行业上市公司有望整体受益。

天弘中证人工智能主题A（011839）业绩比较基准为中证人工智能主题指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5。中证人工智能主题指数选取50只业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映人工智能主题上市公司证券的整体表现。



相关产品：

天弘中证人工智能主题A（011839）

天弘中证人工智能主题C（011840）



市场有风险，投资需谨慎

港股科技50ETF（159750）快速拉升翻红，成份股零跑汽车、蔚来-SW、小鹏汽车-W等汽车股领涨，中芯国际、快手-W、百济神州等科技股不同程度上涨。

花旗将中国股票评级升至增持。花旗称，鉴于中国科技行业实力、政府支持及低廉估值，即便股市大涨后，中国股市仍具吸引力，还称“DeepSeek证明中国技术处于西方技术前沿，甚至超越西方技术”。

针对近期港股市场出现的大幅波动，兴业证券认为，短期行情震荡波动根源却是投资者的“恐高症”，是过去4年港股持续向下重估的阴影作祟。“恒生指数相对美债的风险溢价指标相比欧美股市特别是早已进入负值区间的标普500指数风险溢价，仍凸显港股的高性价比。更何况，相较于境内无风险收益率，港股风险溢价仍高达8%，对内地投资者具备较强配置吸引力。”

资金层面，南向资金真金白银践行“逢低买入”——3月10日全天净买入超296亿港元，创历史单日最高净买入记录。11日早盘再度净买入超40亿港元。

兴业证券指出，每一次波折都是逢低买入此轮行情“科技核心资产”的好时机。广义的AI科技领域包括互联网、机器人、芯片算力计算机等科技软硬件、其他AI+的股票，将是全年行情的主线，趁短期震荡调整时期，立足中期性价比而逢低主动买入。特别是以互联网平台为代表的民企科技龙头，估值体系开始反转性重构，短期震荡调整后，正是布局良机。

华尔街分析师总结出了中国10家具有代表性的科技公司——阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际，组成“中国科技十雄”，直接对标“美股七巨头”。

以“十大科技股”权重为依据，港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度最高——该指数为市场上唯一100%覆盖10家科技股的港股科技类指数，且权重占比最高，截至3月10日，权重占比超7成。

3月11日，三大股指低开震荡，核心资产新标杆——A500指数ETF（560610）小幅下跌0.41%，成份股中爱美客、胜宏科技涨逾10%，奥飞娱乐、岩山科技涨停，利亚德、海澜之家、沪硅产业、东山精密、兴森科技等股涨逾4%。

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短期或受外围市场波动影响，A股近期震荡加大，不过随着风险消化以及重磅会议政策，中国核心资产或进一步重估。

从估值角度看，中国核心资产在全球具备性价比。过去几年海外主要权益资产大幅抬升，A 股和 H股的核心资产相比海外对标公司估值出现较大幅度折价，无论是高股息红利资产、还是科技前沿领域龙头，中国资产都具备极强吸引力。

资金面上看，险资“长钱”入市提速，截至目前，已有8家保险公司获批开展长期投资改革试点，总金额1620亿元。业内人士认为，险资入市不仅为资本市场带来实实在在的中长期增量资金，而且进一步壮大了机构投资者群体。同时，作为长期资金、耐心资本，保险资金将在支持资本市场稳定运行方面发挥有力作用。

此外，在近期公布的2025年第一期保险资产管理业投资者信心调查中，结果显示，多数保险机构对2025年债券市场、A股市场均持较乐观态度。指数方面，今年险资机构更好看中证A500及沪深300相关股票，看好电子、银行、计算机、公共事业、家用电器、食品饮料、通信和国防军工等行业。

拆开中证A500编制，会发现该指数多角度更契合耐心资产配置方向。一是“更全”，覆盖全市场各个细分领域的龙头公司，在大盘核心资产的基础上、兼顾了成长性。二是“更新”，“新质生产力”产业方向的权重占比更高。三是兼顾ESG和互联互通等因素，更符合中长期资金的配置方向。

本周一，AI板块再度迎来大幅调整，尤其是软件和算力板块，在大盘午盘后触底反弹的背景下也依旧低迷。ETF方面，软件龙头ETF(159899)截至收盘跌幅超过3%。



具体原因来看，首先就是因为市场对于AI应用商业化，特别是智能体的价值仍存在分歧，引发资板块震荡；其次或就是由于软件、算力等板块上周涨幅太大，短期拥挤度压力大增，从而导致技术性回调。

从后面原因来看，在当下产业趋势与政策支持的共振已经形成的背景下，AI作为本轮主线下的行情已经是非常明确的事实。而且从整个行业发展趋势来看，经过调整后有助于更好的缓解短期的拥挤度压力，也有助于更好的上涨。

至于对智能体的价值分歧方面。毫无疑问，Manus是AI应用工程化的重要里程碑，其背后的核心价值在于将“思考”转化为“行动”，实现了AI Agent 从辅助工具到自主生产力主体的提升。

并且，Manus为各行业提供了可复用的创新范式:其开源计划与技术架构降低了二次开发门槛，使得医疗、教育、企服等各个垂直领域可以基于自身场景需求，通过“基础能力复用+垂直模块定制”的方式构建专属Agent。

值得肯定的是，Manus 的推出有望催化AI垂类应用及各类AI agent 的加速落地，软件端“AI+应用”有望持续受益。因此，对于此次调整无需过于悲观，智能体与AI应用的发展前景依然广阔，我们应该多点耐心，看好其背后的长期发展趋势才是最重要的。

以上提到的软件龙头ETF(159899)紧密跟踪中证全指软件指数，该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域公司。或能助力投资者更好的把握这轮AI浪潮下软件板块的发展机遇，大家不妨趁着当前板块回调之际一键布局。场外投资者也可以用联接基金（A类：018385；C类：018386）介入。



作者：ETF红旗手

本周一，A股延续震荡走势，毫无疑问，前期涨幅更大的科技板块依旧是大幅回调的重点对象。尤其是AI细分领域方面，云计算、软件等板块跌幅居前。

不过值得一提的是，半导体板块倒是表现不错，全天上演了一波“V”型反弹。相关指数，科创综指也是实现逆市收红，表现比同类型且半导体占比含量更高的科创50指数还要强。



可以看到，今年以来资金几乎都是围绕着科技主线在进行布局。虽然说期间也有着震荡回调、内部分化等现象，但是从整个市场来看，科技板块依旧是全市场表现最好的板块，有着明显的上行趋势，那么本轮科技股能否复刻2015年科技行情？如何看待近期科技板块的波动？

消息面上，中泰证券电子行业首席分析师王芳在$科创综指ETF招商(SH589770)$特邀路演中表示：“世界确实进入了一个新的科技周期；但就行情本身而言，本轮科技行情与2015年还是存在一定差异，本次更倾向于技术驱动与价值重估的长期趋势，而非流动性溢价。”

根据王芳的说法来看，这一轮中国资产价值重估的核心催化就是Deepseek引发的低成本AI模型浪潮，开启国内的AI平权之路，叠加而来国内AI基础设施的竞赛加码。

而且就目前来看，中国科技资产重估的叙事底色并没有变化。行业层面，我国对于硬科技自主可控的扶持力度仍然在加码，DeepSeek发布以来，我们弯道超车的预期愈发明确。所以，近期波动调整仍然是情绪面的因素为主导。

对于目前科技板块的布局策略，王芳也提出了相应的建议。首先就是看长一点，科技是确定不断向前发展的，只要是在正确的大赛道上，可以更耐心一点；其次就是看宽一点，科技是充满竞争的，不断迭代的领域，因此，在充满爆发力的同时，也充满了波动性，应该拥抱整个科技大方向；最后就是可以通过定投等方式平滑波动，比如在市场估值低于一定的历史分位数时启动定投（如参考科创综指市盈率分位点），然后长期持有。

科创综指作为涵盖科创板市值超过97%的宽基指数，行业相对分散，覆盖更全面，对科创板指数跟踪性更强，包含更大比例的小市值成分股，更具成长性和爆发力。

就比如昨天的行情，虽然科创50指数半导体含量远大于科创综指，但是科创综指由于行业覆盖更广、更为分散，受到部分领域回调的影响也大大减小。而且，科创50指数涵盖了弹性、成长性更强的中小市值半导体企业，这些企业在行情来临之时会更受到投资者的追捧，从而展现出更高的弹性。拉长周期来看，科创综指基日以来的涨幅也远超科创50指数，展现出更高的成长性。



综上所述，科技板块的长期趋势明显，短期波动还是得多一点耐心，通过整个科技大方向布局也能更好的把握板块长期成长红利。

具体标的上，科创综指ETF招商(589770)紧密跟踪科创综指。该费率采取的是市面ETF最低标准（管理费0.15%/年，托管费0.05%/年），为普通投资者提供了低门槛、高效率参与整个科技大方向投资的工具，大家不妨重点关注一下。

作者：山雨求

3月10日，南向资金单日净买入额达296.26亿港元，刷新沪深港通开通以来纪录。近一个月内，已有3天单日净买入超200亿港元（含2月18日、25日及3月10日）。

南向资金3月10日集中加仓互联网科技股，阿里巴巴-W获沪市港股通净买入18.49亿港元、深市10.70亿港元，腾讯控股、美团-W、快手-W等龙头股均获大额净买入。

从行业来看，非必需性消费的日频（33.37亿）、周频（188.92亿）、月频（827.53亿）净买入额均在恒生行业分类中排名第一。



相关ETF：

港股消费ETF（513230）

恒生互联网ETF（513330）

恒生科技指数ETF（513180）

恒生医药ETF（159892）

3月11日，A股三大指数集体低开，有色金属等板块指数跌幅居前。国证自由现金流指数盘中跌逾0.6%，成分股涨少跌多，太龙股份、中国动力、华数传媒等逆市飘红。相关ETF方面，自由现金流ETF（159201）连续8个交易日获资金大幅净流入7.72亿元，份额增长超111%，资金抢筹特征显著。

瑞银证券中国股票策略师孟磊表示，中国A股相对全球新兴市场目前折价约20%，但在2022年以前，A股的估值较新兴市场一般有所溢价。这意味着，今年如果有更多的海外投资者进入股票市场，20%的折价率会进一步收窄，甚至有可能变成平价或者溢价，股票市场的空间会进一步打开。

交银国际提出，投资者在把握科技成长主线的基础上，可适度均衡配置红利资产，以平衡投资组合风险。中金公司也认为，短期如果不整体降仓位，可以选择部分平衡至前期跑输的分红类资产。

自由现金流ETF（159201）紧密跟踪国证自由现金流指数，通过剔除金融、地产行业，强化ROE稳定性筛选，进一步聚焦现金流质量与行业均衡布局，覆盖石油石化、汽车等高现金流行业龙头，抗风险能力强，适合作为资产配置长期工具，投资价值突出。

国内大模型、AI应用持续进化，使用量的不断增加将推升AI算力需求增加。根据AI产品榜数据，2025年2月国内共有6个AI应用APP达到千万级别月活。

此外，上周Manus通用型Agent正式发布，AIAgent迎里程碑时刻，有望驱动AI Agent的快速爆发及商业化落地，AI Agent及端侧应用创新有望进入快速发展阶段。

民生证券认为，DeepSeek针对算力生态的底层进行优化，有望进一步激发国产算力潜能。国民级应用模型使用持续放大算力需求，同时降低AI行业进入门槛与成本长期看将推动总需求上升而非下降，长期看将加速推理算力需求的提升。

银河证券表示，国内互联网大厂及运营商对算力底座的投资有望与应用端的普及形成良性循环，资本开支的投入逐步转化为规模化提升的回报，协同运营商的大数据通道优势,形成人工智能应用端的快速发展以及市占率的提升，带来AI行业产业链持续高景气度。

根据中证指数公司资料，云计算ETF（159890）复制跟踪中证云计算与大数据主题指数（简称云计算），算力约占比50%，应用约占比50%。前十大成份股覆盖科大讯飞、金山办公、紫光股份、浪潮信息、中科曙光、恒生电子、新易盛、润和软件、中际旭创等股，集合AI产业链算力与应用龙头，为投资者关注AI及算力产业链创新发展的低成本工具。

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国联民生证券统计，恒生科技成交占比/市值占比、换手率均处于指数发布以来高位区间，显示市场情绪短期或存在一定过热。尽管本轮上涨的内外部逻辑目前仍未反转，市场短期或面临较大波动。

兴业证券指出，疾风知劲草，或可在行情短期震荡调整时从容选股、增持。近期恒生综指换手率、卖空成交占比等指标，从历史经验显示市场情绪处于短期症点；叠加港股市场的国际化程度较高，容易受到欧美股市及地缘影响，所以，短期震荡实属正常。当前中国市场刚刚找到“AI科技突破以及机器人等领域进展”的行情主心骨，刚刚步入行情主升浪，该阶段因为海外风险而导致获利回吐式调整，有利于行情中期持续性。

配置角度，该机构认为，可关注：1）具有生态优势的互联网平台。互联网厂商可以通过AI赋能升级现有业务，实现“AI+生态”的深度融合；另外，Deepseek开源促进了中国AI科技进步，互联网龙头凭借生态优势有望实现“AI科技创新”与“AI应用落地、商业模式落地”良性循环。2）机器人相关产业链的龙头。3）精选受益于AI科技渗透率提升的其他行业龙头，包括半导体、计算机、通小、消费电子、AI+应用等细分领域龙头。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——该指数为市场上唯一100%覆盖10家科技股的港股科技类指数，且权重占比最高，截至3月10日，权重占比超7成。

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