3月20日，两市弱势整理，银行板块跟随回调。截至13时17分，银行ETF优选(517900)跌0.68%，今年以来累计涨10.86%；成分股苏州银行、浙商银行、江苏银行涨幅居前。

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长江证券发布研报称：AH 价差收敛后，看好 A 股银行上涨，港股银行同样具备持续上涨空间。其核心原因在于，港股银行估值更低，股息率优势更为明显，这使其成为保险资金、AMC 等大型资本应对资产荒压力的战略配置选择。例如，近期平安集团就持续增持 H 股大行及招商银行等。同时，港股银行南下持股比例加速提升，预计未来这一优势仍将延续。

二月底，A+H 上市银行的 H 股平均股息率仍达 5.80%。对于国有大行而言，即便考虑注资摊薄影响，股息率的吸引力依然显著。从市场风格来看，A 股未来若发生风格切换，也将推动银行板块上涨。节后市场风险偏好明显抬升，A 股银行及国有大行换手率、成交额占比回落。未来，如果市场风格切换至防御或者红利方向，银行板块将成为优选；若经济预期回暖，市场风格切换到顺周期，银行板块同样将明显受益。

在基本面维度，银行股业绩增长具备确定性优势。预计今年存款成本加速改善，加之降息延后，缓解了净息差压力。大型银行利润预计维持正增长，优质区域银行虽增速有所下降，但仍将继续保持较快增速。

银行ETF优选(517900)跟踪的银行AH指数，在AH市场进行轮动策略，优选低估标的，反映在中证银行指数上使用AH价格优选投资策略的整体表现。场外投资者可借助联接基金（A类：016572.；C类：016573）介入。

【重磅事件】

2025年3月13日，北京NOETIX公司发布N2及其升级版机器人演示视频。N2机器人为全球首个在室内外多场景实现连续空翻的机器人，其灵巧的动作、卓越的反应能力充分反映了国产人形机器人的实力。在当前硬件技术不断突破、软件AI持续赋能背景下，人形机器人借助产业链优势不断破局，逐渐站上国际机器人产业前沿。

机器人ETF(562500) 跟踪中证机器人指数，表现出色，其成分股中巨轮智能(002031) 、三丰智能(300276) 、中大力德近6个月大涨均超300%。截至2025年3月14日，机器人ETF自成立以来，最高单月回报为26.22%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为38.11%，上涨月份平均收益率为7.74%，年盈利百分比为66.67%。

人工智能 AIETF(515070) 跟踪的CS人工智（中证人工智能主题指数）市场表现突出，近6个月上涨幅度超60%，超越同期沪深300指数近40%。

1.硬件创新带动性能提升

据NOETIX开发人员表示，该机器人有18个自由度，其中单腿各有5个自由度，单臂各有4个自由度。这使其能够像人类一样行走、奔跑，甚至完成多数人难以企及的高难度动作，即便是在摔倒或者被干扰的情形下，N2机器人依然能够迅速调整状态并继续完成指定动作。

强大的性能表现离不开硬件层面的创新升级。在设计理念上，NOETIX团队开创性地运用了奥卡姆剃刀原则，完美实现了自由度和能量效率的均衡。在制作工艺上，团队用球轴承替代传统铜套，增大接触面积以提升抗冲击能力，实现了轻量化和强度的兼容。

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图片来源：量子位

中信建投证券指出，随着特斯拉发布人形机器人量产展望，越来越多的零部件供应商以及整机企业将切入人形机器人领域。展望后续，上游零部件供应的多元化有望和人形机器人公司的设计创新形成良性共振。两者共同带动人形机器人在硬件层面上的新一轮发展迭代。

2.人工智能助力高效学习

虽然后空翻的动作难度大，但是NOETIX团队仅仅用了三周，就让机器人学会了这个特殊技能。高效学习的背后，是人工智能算法的进一步赋能。团队设计了“强化学习”的人工智能学习范式，让机器人在未知的数字世界里，通过给机器人一个标准，让它像人类一样“试错成长”，让机器人通过“试错”和“惩罚”自主进化，通过由简到难的进阶学习，在最短的时间内探索功能进步的全局最优路径。



图片来源：央视新闻

中泰证券指出，作为机器人的“大小脑”，在硬件已达到较高工艺水平的情况下，具身智能的技术能力或将成为机器人发展的天花板。当前多家领军机器人企业均已各自的方式在具身智能领域投入较多资源与精力，以提升自家机器人的泛化行为能力。

展望后续，人工智能的介入或将极大增强人形机器人的发展广度和发展深度，助力更多像N2这样的灵巧机器人不断进化，服务生活的方方面面。

3.全球竞赛下，中国制造展现强劲实力

N2机器人再一次展现了国产机器人的强大实力。在全球科技公司争夺机器人高地，产品比拼逐渐白热化的当下，强大的中国制造能力助力国产机器人始终立于不败之地。一方面，成熟的制造业体系决定了机器人核心零部件可以在国内完成设计、生产、加工、组装流程；另一方面，完备的本土供应链体系能够实现高效协同下的低成本生产。人性机器人更是可以与工业机器人、新能源共享产业链，实现自身生产迭代效率再上台阶。



图片来源：摩根士丹利《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》

摩根士丹利在研究报告《人形机器人100：绘制人形机器人价值链图谱》中指出，在人形机器人领域，有56%涉及相关业务的公司及45%的集成商来自中国；市场预测，到2050年，中国人形机器人市场规模将达到6万亿元，人形机器人总量达到5900万台。国家市场监管总局数据显示，截至2024年12月底，全国共有45.17万家智能机器人产业企业，注册资本共计64445.57亿元，企业数量较2020年底增长206.73%，较2023年底增长19.39%，呈稳健上扬态势。上述进展均展示了国产机器人在国际竞争中的无限潜力和广阔前景。

向前看，国产化的进一步推进，供应链的协同发展将为中国机器人打开新的增长空间，成为后续举世瞩目的投资新蓝海。

风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

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英伟达在最新GTC大会上“连发数箭”，曝光端侧野心，未来云计算需求将进一步扩大。除了宣布新一代芯片计划外，英伟达还宣布了与通用汽车合作，练手打造AI自驾与智能工厂；与电信企业合作开发基于人工智能的的6G无线技术；与肯德基、必胜客合作，用AI取代人类点餐员。对于DeepSeek冲击，英伟达回应：未来算力需求将被推高，芯片反而更吃紧。

虽然，消息当日英伟达股价仍旧下跌，但受到3月20日凌晨美联储“鸽派”消息影响，今日美国科技股盘反弹。

A股早盘震荡，多只半导体个股上涨。截至10:34，芯原股份上涨6.36%，翱捷科技-U上涨3.09%，聚辰股份上涨2.91%。

而涵盖以上成分股的半导体ETF(512480)，昨日获资金净流入1.79亿元，显示资金对于半导体“越跌越买”的态度。截至昨日，近一周合计吸金4.36亿元。近一月获融资买入58.28亿元，显示了资本对于半导体长期乐观的预期。截至昨日，半导体ETF(512480)最新规模达217.20亿元，为半导体行业ETF第二；截至10:34，成交额达3亿元，为全市场半导体行业ETF第一，流动性优势居前。

基本面上，世界半导体贸易统计组织（WSTS）预测2025年全球半导体市场规模将达到6971亿美元，比2024年的预期增长11%。SHD Group预测，全球AI芯片市场规模将在2030年突破927亿美元，年复合增长率达47.4%，中国作为最大应用市场，本土芯片厂商有望抢占增量份额。

资金面上，虽然本次美联储宣布暂停降息，但美联储主席随后表态，已经看到货币市场紧缩加剧的一些迹象，美联储处于可以降息或维持当前政策立场的阶段。受此消息影响，美国三大指数全线上涨，多只科技股翻红。

半导体ETF(512480)作为唯一跟踪中证全指半导体指数的基金，87只成分股全面覆盖数字芯片设计（42.6%）、半导体设备（15.8%）、集成电路制造（12.3%）、模拟芯片设计（8.6%）、集成电路封测（6.5%）、半导体材料（4.6%）等半导体上中下游产业链，避免单一制造环节波动带来的业绩影响。截至3月19日，半导体ETF(512480)年内上涨9.52%，近6个月涨幅75.68%。

尽管半导体行业短期有所波动，但随着AI算力建设、国产替代及政策扶持，半导体板块有望持续受益于行业β行情，投资者不妨逢低布局，布局国产半导体崛起长期红利！一键投资半导体ETF（512480）或场外联接 ( A 类：007300；C 类：007301 )！

3月20日盘中，港股科技股涨跌互现，医药、汽车涨幅居前，三生制药涨超6%，零跑汽车、长城汽车涨超4%；互联网表现低迷，百度集团-SW跌超4%，京东集团-SW、腾讯控股、快手-W、美团-W等跌超2%。

场内热门T+0品种港股科技50ETF（159750）盘中跌1.07%，从K线走势来看，盘中回踩5日均线后小幅回升，各均线呈向上发散状态。



消息面上，港股科技50ETF（159750）第一权重股腾讯控股昨日盘后发布财报，2024年四季度实现收入1724亿元，同比+11%，环比+3%；实现经营盈利515亿元，同比+24%；Non-IFRS归母净利润553亿元，同比+30%。腾讯表示，受益于AI赋能的广告平台升级及视频号用户参与度提升，2024年第四季度收入实现双位数增长。

媒体评论认为，腾讯或将成为亚洲最大公司，投资者们都将目光聚焦于其AI计划上。

中金公司指出，使用元宝、微信AI的用户正快速提升中，腾讯依托强大的社交生态资源，或有可能在AI发展初期，基于其用户渠道优势抢先在AIToC应用创新赛道上取得成果。

国元证券指出，从技术面来说港股短期或继续消化此前上涨的估值，业绩期的到来也将第一次验证市场对于AI潮的预期。近期港股震荡，开始消化估值，但仍有较强韧性。考虑到国内AI浪潮刚刚开始，继续看好本次港股行情。

兴业证券指出，随着财报披露，市场也将迎来全年最基本面、最价值的时间之一，市场也将向绩优股、业绩确定性强的方向进一步聚焦和缩圈。

内资流向印证了上述机构的观点，不同于以往侧重于红利，今年以来更偏好盈利质量与成长性。

截至3月19日，南下资金2025年初以来净流入3967亿港元。

根据国泰君安统计，行业层面，期间净流入Top5分别为商贸零售、传媒、银行、通信、医药生物，逐步从往年的红利资产转向TMT与消费。



从南向资金选股与投资收益能力来看，具备一定的前瞻性。其中，2024年以来，“南下净流入top10/20/30”收益率中位数分别为76.19%、59.84%、53.59%，显著高于同期恒生指数表现（41.64%）。



A股市场上，港股科技50ETF（159750）同样受资金高度关注，年内份额大增226%。其跟踪的港股科技指数为市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%，对各领域科技龙头均有布局。其中，ATM（阿里巴巴、腾讯、小米）权重占比34.85%。



数据来源：中证指数公司官网，截至2025.3.6

风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

3月20日，DeepSeek概念再度活跃，AI重要应用领域智能车ETF（159888）盘中拉升，截至10:47，涨幅1.09%，持仓股美格智能涨停，星宇股份涨幅9.43%，芯原股份、锐明技术、广和通、移远通信、海天瑞声等股跟涨。

在智能化领域，AI技术的革新涌现，加速了汽车智能化的推广，同时政策端也在持续探索推动L3自动驾驶的落地，助力行业发展。供给端，车企已将智能驾驶作为核心发力点，打造差异化卖点，行业迎来“标配智驾”时代。

地平线创始人兼CEO余凯曾表示，智能驾驶将在2025年迎来真正的拐点，未来三年智驾体验将进入“脱手开”的时代，智驾行业也将进入竞争的关键时期。

华泰证券表示，本轮智驾行情将是AI赋能下汽车板块大周期的开启，智能驾驶乃至整个板块有望迎来EPS与PE提升的戴维斯双击。投资建议方面，研报认为DeepSeek的引爆将引领中国AI科技股的重估，并对智驾领域产生深远影响。

智能车ETF（159888）紧密跟踪CS智汽车，从申万一级行业的权重分布上看，成分股主要分布在电子、计算机、汽车、通信等优质行业赛道，科技属性鲜明，从暴露较多的概念看，智能车指数主要暴露于汽车、消费电子及华为相关概念。

截至10：01，中证人工智能主题指数跌0.7%，权重股中，拓维信息涨超1%，中际旭创、瑞芯微小幅上涨，金山办公、润泽科技跌超3%，大华股份跌超2%，海康威视、韦尔股份跌超1%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，该指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。

数据显示，人工智能ETF(159819)最新规模达157.39亿元，最新份额达154.29亿份，基金规模较一个月前增加29.68亿元。

消息面上，英伟达正式发布Dynamo，号称是“AI工厂的操作系统”。Dynamo是一个“分布式推理服务库”。在Dynamo、Grace Blackwell NVLink72超级芯片的加持下，Blackwell相比Hopper可实现25倍的性能提升。黄仁勋打趣道，有了上述最新技术加持，搭建AI（人工智能）工厂的厂商“买得越多、省得越多”。

中国银河证券发布研报称，英伟达作为全球 AI 算力龙头，此次GTC大会作为科技创新风向标，将推动算力产业链进入新时期。

易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

截至9：44，国证机器人产业指数跌0.65%，权重股中，精测电子涨超1%，全志科技、汇川技术跌超2%，大华股份、科沃斯跌超1%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达(159530)基金规模较一个月前增加3.4亿元。

消息面上，作为国家级战略科技力量的重要部署，国家地方共建人形机器人创新中心即将发布里程碑式的通用具身智能平台——“格物”，构建全球领先的机器人智能体训练生态系统，并举办“格物具身智能仿真平台发布会”。

中信建投研报称，人形机器人本体厂商积极发布产品更新，灵巧手发展值得关注。2025年作为人形机器人量产元年，行业正处于百家争鸣的高景气周期，需求将倍数级增长，是驱动板块表现高涨的底层支撑。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至9:37，科技属性含量高的科创综指跌0.51%，成分股中豪森智能，南亚新材，亚信安全等涨超3%。

近期，DeepSeek等AI产品表现抢眼，宇树科技等人形机器人技术迅猛发展，商业化加速。科创板作为“硬科技”核心阵地，有望持续受益于产业发展红利。

近日，科创综指ETF易方达（589800）的联接基金（A类:023729/C类:023730）正式发行，为场外投资者布局科创板提供了新的投资利器。

科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数。科创综指99%成分股为战略新兴产业上市公司，其中新一代信息技术产业占比达58%，显著高于创业板综；2023年，科创综指的研发费用率超10%，是同期创业板综研发费用率的2倍。

数据显示，科创综指ETF易方达(589800)最新规模达11.74亿元，最新份额达11.68亿份。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



相关产品：

科创综指ETF易方达（589800）

科创综指ETF易方达（589800）联接基金（A类:023729/C类:023730）

截至09:31，创业板指数跌0.29%，权重股中，东方财富跌0.3%，迈瑞医疗跌0.6%，中际旭创涨0.7%，汇川技术跌1.0%。 此外，三角防务涨2.3%，利亚德涨1.8%，天孚通信涨1.4%，兴齐眼药涨1.4%，胜宏科技涨1.3%。

创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，市场关注度高，最新规模超870亿元，居同类ETF第一。

创业板指数新兴产业、高新技术企业占比高，成长性突出，兼具价值尺度与投资标的的功能。从申万一级行业分类看，电力设备、医药生物、电子为指数前三大行业，权重占比分别为34%、16%、10%，前三大行业权重合计占比约60%。

创业板公司活跃度高，融资余额持续增长。数据显示，截至3月19日，创业板两融余额合计3812.7232亿元，融资余额3802.1389亿元，近10日内，创业板两融余额增加了292.5031亿元，融资余额增加290.4941 亿元。

中国银河证券研报称，随着存量政策加快落实，一揽子增量政策加力推出，国内经济基本面有望呈现出逐步改善态势。中长期资金加速入市的背景下，市场运行趋于稳定，投资者信心将进一步增强。

从估值层面来看，创业板指数市盈率33倍，处近5年31.7%分位；市净率4.2倍，处近5年28.4%分位，创业板ETF(159915)跟踪的创业板指估值处于历史低位。



关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

截至09:32，恒生港股通高股息低波动指数跌0.40%，权重股中，中国信达跌0.8%，兖煤澳大利亚收平0.0%，阜丰集团跌2.0%，嘉里建设涨1.1%，首钢资源收平0.0%。 此外，天能动力涨1.7%，广汽集团涨0.9%，光大环境涨0.9%，中国交通建设涨0.2%，工商银行涨0.2%。

资金层面，恒生红利低波ETF(159545)持续获资金青睐。数据显示，恒生红利低波ETF(159545)近5日资金净流入超2亿，近20日资金净流入超4.4亿；最新基金规模超12亿，规模居同类前列。

消息面上，港交所最新信息显示，瑞众保险近日增持中信银行H股并触及举牌线。今年以来，保险资金举牌活跃，银行股作为红利低波资产的代表，成为险资的重要标的。

恒生红利低波ETF(159545)跟踪恒生港股通高股息低波动指数，该指数从香港市场中选取 50 只净股息率高且年化波幅低的证券作为指数样本，反映可通过港股通买卖的香港上市高股息低波动证券的表现。从申万一级行业分类看，银行、非银金融、煤炭为恒生港股通高股息低波动指数前三大行业，权重占比分别为24%、13%、10%，前三大行业权重合计占比约47%。

中国保险资产管理业协会近日公布的2025年第一期保险资产管理业投资者信心调查结果显示，今年，保险机构关注新技术、红利资产等领域，银行是险资看好的第一大行业。



相关产品:

恒生红利低波ETF(159545)

恒生红利低波ETF场外联接(A：021457；C：021458)