数据显示，南下资金3月净买入港股1602亿港元，创2021年1月以来最大单月净买入，同时也是2016年底深港通开通以来历史第二大月度净买入。成分股分布来看，经典高股息的金融板块市值占比高达58%，占据了绝对大头，而二级市场方面，港股红利低波ETF(520550)亦金获资金连续13日净流入，累计约3700万，份额迭创阶段新高。

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申万宏源证券表示，25Q2防御思维占优阶段，看好高股息有绝对+相对收益。港股A股化进行时，港股高股息在红利风格中是更优选择。

尽管近期美元指数维持在较高的位置，港元兑美元汇率仍然表现更为强势，靠近强方兑换界线，侧面反映港元资产的需求上升。期间，外资主要净流入港股科技互联网和消费行业。

内资方面，南向资金持续加仓港股，年内净流入4357亿港元。国泰君安认为，由于政策和产业预期改善，除了银行和通信依旧受到内资的追捧外，内资的配置重心逐步向科技互联网和消费行业倾斜，反映内资的选股偏好由去年的追求确定性，到今年逐步加大关注成长性。

国泰君安指出，从已公布的企业财报来看，主要科技互联网企业盈利超市场预期，多数企业有计划加大对算力、AI领域的资本开支计划。往前看，短期市场进入观望和调整持仓结构阶段，但不改中长期向上趋势，科技相关行业仍是中长期的主线逻辑。

配置方面，一方面，把握科技互联网与硬件相关行业重估机会。另一方面，将盈利预期稳健的高分红行业作为底仓配置，获得确定性的股息收益。

港股科技50ETF（159750）跟踪港股科技指数（CNY），主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司。行业分布较为广泛，不仅集中于互联网行业，还覆盖新能源汽车、生物科技、医疗器械、电子、半导体等行业，以反映香港市场科技上市公司证券的整体表现。

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截至今日收盘，科创综指ETF建信（589880）成分股圣诺生物涨停，开普云涨超9%，广大特材、鸿泉物联涨超8%。

创投资金加速流入科技创新领域。据投中研究院的数据，2025年2月的投资案例达到513起，同比增长45%。在热门投资领域中，电子信息产业以半导体为核心增长引擎，占据行业总规模的65.5%，同时人工智能领域的投资热度持续上升。资本越来越倾向于政策大力支持的硬科技，包括半导体和AI技术，以及医疗创新和区域性的产业高地。

科创综指ETF建信（589880）跟踪上证科创板综合指数。科创综指汇聚了集成电路、AI、生物制药、光伏、高端装备等产业链集群，聚焦战略新兴产业，成分股均为战略新兴产业上市公司，其中人工智能、半导体等行业的公司较多。

中信建投证券研报指出，复盘历史上科技板块表现较好的季度，观察在科技行业领涨后，下一阶段接力的行业特征。整体上看，行业表现切换的逻辑与经济周期、政策周期、估值等因素均相关。当前市场主要投资逻辑仍以“科技+复苏”为主，虽然短期科技板块波动较大，但中长期来看AI产业趋势的确定性较强，仍有一定发展空间。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

截至14:20，中证港股通医药卫生综合指数(HKD)跌1.83%，权重股中，百济神州涨超2%，再鼎医药跌超7%，石药集团跌超2%。

港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数(HKD)，持续获资金青睐。数据显示，港股通医药ETF(513200)最新规模达36.59亿元，最新份额达43.50亿份，基金规模较一个月前增加6.40亿元。

消息面上，创新药龙头恒瑞医药在医药市场中成绩斐然，其2024年财务报表数据令人瞩目。根据恒瑞医药3月30日发布的2024年业绩报告显示，公司净利润同比大幅增长 47.28%。据悉，在这亮眼的业绩背后，创新药成为了推动恒瑞医药前行的核心动力。报告显示，2024 年，恒瑞医药创新药销售收入同比增长 30.60%，达 138.92 亿元(含税，不含对外许可收入)，且创新药销售收入占公司总销售收入(不含对外许可收入)的一半以上。

中邮证券表示，2025年政府工作报告明确提出“健全药品价格形成机制，制定创新药目录，支持创新药发展”，政策支持有望实现从研发、审批到支付的全链条升级。同时，技术驱动行业繁荣发展，蔡明子称，AI辅助药物研发有望使新药管线占比提升、成本降低，随着ADC、双抗、CAR-T等技术趋向成熟，相关产品销量表现亮眼。

从估值层面来看，港股通医药ETF(513200)跟踪的中证港股通医药卫生综合指数(HKD)估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅23.28倍，处于指数成立以来15.71%的分位，即估值低于数成立以来84.29%的时间。



关联产品：

港股通医药ETF（513200）一键打包港股医药创新领军企业，可T+0交易，助力投资者布局医药创新出海投资主线。

易方达中证港股通医药卫生综合联接A：018557

易方达中证港股通医药卫生综合联接C：018558

（1）热点事件

中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行同步发布公告，宣布通过定向增发A股股票补充核心一级资本，合计募资规模达5200亿元。其中，财政部作为战略投资者，拟认购金额约5000亿元，占据绝对主导地位。这一动作标志着政府工作报告中提出的“发行特别国债5000亿元支持国有大行补资本”正式进入实施阶段，为银行业服务实体经济、防范系统性风险注入关键性资金储备。本次定增价格锁价发行，四家均较当前市场价溢价发行，明显高于证监会要求“不低于定价基准日前 20 个交易日均价的 80%”的底线。

（2）商业银行是是金融稳定压舱石

根据六家国有大行最新披露的2024年财务数据，截至去年年末，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行和邮储银行的核心一级资本充足率分别为14.1%、11.42%、12.20%、14.48%、10.24%和9.56%。当前，在稳增长宏观经济框架发力的背景下，国有大型商业银行也肩负着扩大信贷投放规模强化金融服务供给，支持战略性新兴产业、民生短板领域及科技创新企业等重点领域的融资需求等重任。大型商业银行是我国金融体系中服务实体经济的主力军，也是维护金融稳定的压舱石。

（3）5000亿国债支持国有大行补充资本

今年政府工作报告提出，拟发行特别国债5000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。作为一揽子增量政策的组成部分，“国家计划对六家大型商业银行增加核心一级资本”2024年9月24日被首次提及。最新数据显示，截至2024年末，除交通银行外，其他五家国有大行的核心一级资本充足率较2024年上半年末均有不同程度的提高。

（4）投资逻辑

核心一级资本是银行抵御风险、开展信贷业务的根基。此次注资完成后，四家银行的核心一级资本充足率预计将提升1-2个百分点。通过一级资本补充，进一步促进国内经济复苏、支持实体经济发展，给予银行更强的实力向市场投放信贷。

中信证券表示，通过‘一行一策’的差异化注资方案，既遵循市场化定价机制，又严格履行上市公司决策程序，彰显法治化运作原则。资本补充将直接增强银行服务实体经济的潜能。

花旗称，中国银行、邮储银行、建设银行和交通银行定向增发股份有助于缓解净息差压力并恢复贷款能力。



相关产品：

A500ETF易方达(159361)

银行ETF易方达（516310）

截至13:04，中证人工智能主题指数跌1.48%，权重股中，中际旭创收平0.0%，海康威视跌1.8%，寒武纪-U跌2.1%，新易盛涨0.7%，韦尔股份跌1.7%。此外，晶晨股份涨2.5%，润泽科技涨1.8%，恒玄科技涨1.4%，深信服涨0.1%，瑞芯微跌0.2%。

人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长。数据显示，人工智能ETF（159819）持续资金净流入，近10日合计“吸金”超12亿，近60日合计“吸金”近80亿；最新基金规模超150亿元，同类第一。

DeepSeek掀起的风暴正在全球范围内持续发酵。据AI分析平台最新发布的报告称，2025年2月，DeepSeek的访问量达到5.25亿次，超过ChatGPT的5亿次。DeepSeek已经成为全球增长最快的AI工具。

兴业证券指出，2025年春节以来，国内AI产业链各环节重大催化不断、产业叙事持续焕新，从而推动行情反复活跃、走向新高，且目前已逐渐形成了一个上中下游全产业链受益，并有望加速向各个应用场景扩散的叙事闭环，产业趋势已愈加清晰。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

截至13:13，中证消费50指数跌0.20%，权重股中，美的集团涨2.4%，泸州老窖跌2.2%，格力电器涨0.9%，双汇发展涨0.3%，慕思股份涨0.0%。此外，盐津铺子涨5.2%，东鹏饮料涨4.4%，上海家化涨2.7%，海大集团涨1.7%，海尔智家涨0.8%。

消费ETF易方达(159798)紧密跟踪中证消费50指数，该指数由沪深两市可选消费与主要消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内50家龙头公司股票的整体表现，为指数化产品提供新的标的。

近期，《提振消费专项行动方案》印发，消费市场实现平稳增长。数据显示，1—2月，社会消费品零售总额8.37万亿元，同比增长4.0%，增速比上年全年加快0.5个百分点，比去年12月份加快0.3个百分点。

国信证券指出，政策工具箱持续发力，消费补贴效果显著：政策逐步加码，2024年重要会议将“提振消费、扩大内需”列为2025年首要任务，2025年1月消费刺激新政落地。从家电和汽车两大消费核心领域来看，新政对家电领域在补贴范围、力度、流程与资源分配方面进行优化，对汽车领域围绕扩大报废与置换范围、升级新能源与智能技术支持、系统化配套措施等方面进行改进。政策效果上，2024年消费品以旧换新行动有效激发了消费活力，2025年补贴力度加大的背景下有望持续刺激消费。



相关产品:

消费ETF易方达(159798)

截至13:23，中证A500指数跌1.04%，权重股中，贵州茅台跌1.3%，宁德时代跌1.4%，中国平安跌0.9%，招商银行跌0.1%，美的集团涨2.7%。此外，赤峰黄金涨4.1%，顺丰控股涨3.0%，华电国际涨2.9%，移远通信涨2.9%。

A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，最新基金规模超150亿。

有关部门数据显示，3月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.5%，比上月上升0.3个百分点，制造业景气水平继续回升。

海通证券指出，4月是A股市场的重要时间节点，市场对基本面的关注度提升。在A股市场上，4月往往是业绩验证的重要窗口期，这是因为1-3月基本面数据披露较少，市场往往受到政策或事件的影响，而4月之后基本面趋势逐步明朗，关注焦点也重回基本面。尽管当下披露一季报预告的公司数量仍然较少，但或许可以从宏观高频数据、工业企业利润和分析师业绩预期三个维度出发，提前窥看一季报的线索，提供一定的参考。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

3月最后一个交易日，A股延续震荡回调模式，市场缺乏明确主线，板块依旧处于快速轮动。ETF方面，涵盖A股核心资产、行业配置均衡的A500指数ETF(560610)，截至目前下跌1.04%



根据相关机构统计，过去5年4月A股市场"最交易基本面"的特征将在2025年持续强化。随着年报披露期临近，市场正从"政策预期博弈"转向"盈利验证"，业绩确定性标的将逐步主导市场。

数据显示，北向资金3月净买入586亿元，其中中国平安、宁德时代、五粮液等核心资产获持续加仓，单月净买入额分别达32亿、28亿、19亿元，印证机构策略正从主题投资转向业绩驱动。

方正证券指出，当前股权风险溢价ERP处于近5年高位，这一信号充分显示出权益资产的性价比极为突出，预示着市场震荡向上仍是主基调。在此背景下，消费与新能源领域出现的明确复苏信号，如2024年四季度社零增速回升至3.7%，白酒行业春节动销数据超预期，以及宁德时代钠离子电池量产推进、储能业务收入占比提升至23%等，更为市场注入了积极活力。

A500 指数 ETF（560610）的独特价值

1、 估值性价比高：

A500 指数 ETF（SH560610）紧密跟踪中证A500指数。中证 A500 指数在当前市场结构性分化的背景下，展现出了独特的配置价值。其PE（TTM）为14.37倍，处于近 5 年 54% 分位，显著低于上证指数的 76% 分位。这一较低的估值水平意味着在风险可控的前提下，投资者有望获得较高的潜在收益。​



2、 攻守兼备：

该ETF采用 “价值底仓 + 成长先锋” 的复合结构，这种创新的结构设计使其能够有效地把握市场中的结构性机会。“价值底仓” 为投资组合提供了稳定的基石，确保在市场波动时具备一定的抗风险能力；而 “成长先锋” 则敏锐捕捉市场中的成长型投资机会，为投资者创造超额收益提供可能。​

3、 广泛行业覆盖与分散风险：

A500 指数 ETF（SH560610）覆盖了29个申万一级行业，前十大成分股行业集中度仅 20.88%，单一行业权重严格控制在5% 以内。这种广泛的行业覆盖和分散的行业权重配置，使得该ETF能够有效规避行业轮动带来的风险。无论市场中哪个行业崛起或衰落，都难以对其整体表现产生过大的冲击，从而为投资者提供了较为稳健的投资选择。



综上来看，在当前的市场环境下，A500指数ETF（SH560610）无疑是投资者布局的理想选择。对于那些希望在复杂市场中寻求稳健收益、规避行业轮动风险、把握业绩驱动型投资机会的投资者来说，该ETF提供了一个高效、便捷且风险可控的投资工具。它既能够让投资者分享市场整体震荡向上带来的红利，又能通过其独特的结构和行业配置，在不同的市场阶段挖掘出潜在的投资机会。

作者：ETF红旗手

截至13:34，光伏龙头ETF(159609)成分股科华数据、露笑科技、金开新能飘红。

自3月以来，随着光伏产品价格的逐步回升，行业关注度显著提升。在A股市场中，已有超过10家光伏产业链上市公司接受了机构调研，多家公司在调研过程中释放了积极的发展信号。比如，光伏组件龙头横店东磁3月以来获得125家机构调研，钧达股份月内获得35家机构调研。

国泰君安近期研报指出，当前光伏产业链有望进入价格上涨通道，板块已处于预期底部位置，行业基本面底部企稳，供给侧和需求侧的积极催化有望陆续登台。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪光伏产业指数。中证光伏产业指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本，选取不超过50家最具代表性公司作为样本股，反映光伏产业公司的整体表现，为投资者提供新的投资标的。

最新数据显示，光伏产业指数前十大权重股分别为隆基绿能、阳光电源、TCL科技、特变电工、通威股份、TCL中环、晶科能源、正泰电器、德业股份、晶澳科技。



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