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算力需求井喷,云计算ETF成投资新风口?
4月首个交易日,三大指数涨跌不一。AI内部也有所分化,比如半导体板块迎来反弹,而算力板块则迎来回调,其中云计算ETF(159890)截至收盘下跌0.92%。



不过,最为AI产业链中业绩确定性较高的细分行业,算力板块在接下来的4月业绩验证期货有望迎来资金关注。

1、 多数AI龙头企业业绩超预期,算力投资情绪有望回升

此前,阿里巴巴、腾讯等企业均公布了其优秀的年报,其对于AI领域相关业绩也保持较高增速。

3月31日,国内最牛的科技巨头华为也公布了2024年财报。数据显示,公司2024年营收8621亿元,同比增长22.4%,其中云计算业务实现销售收入385.23亿元,同比增长8.5%。

2、 科技巨头密集迭代大模型,AI军备竞赛再次升级

随着DeepSeek崛起,国内大模型如雨后春笋般涌现,科技巨头也纷纷加大对于算力方面的投资。

腾讯3月22日发布混元T1正式版;DeepSeek升级V3-0324版本;阿里与字节3月28日分别发布了视觉推理模型QVQ-Max和豆包新版“深度思考”功能测试等。

此外,全球首款AI Agent产品Manus;新一代Agent产品「AutoGLM沉思」也将进一步放大推理算力需求。

相关投入方面:

阿里宣布,未来三年投入3800亿元建设云与AI基础设施;腾讯计划2025年继续以“收入低两位数百分比”的力度加码;三大运营商表示在2025年对于算力投资将同比增长20%以上。这一个个数据无疑不在说明算力的重要性,和其背后的高景气度。

3、 外围限制加剧,国产算力势在必行

随着对等关税实施,美国对华AI芯片出口的限制持续加码,国产算力也将迎来重要发展机遇。

正如以上提到的国产大模型、智能体不断更新换代,这将不断刺激刺激国产算力替代需求,而且在相关企业高强度投入研发驱动下,国产算力或有望呈现指数级增长。

以上提到的云计算ETF(159890)踪的中证云计算与大数据主题指数,覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司。涵盖了AI应用龙头、光模块龙头、AI服务器龙头等细分方向,可助力投资者一键布局云计算全产业链的发展趋势。场外投资者也可以通过联接基金(A类:021716;C类:021717)来把握投资机会。

作者:山雨求
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2025-04-02
港股下一步怎么走?
一、“第一阶段”修复基本完成

港股从上周开始震荡走弱,市场分歧不断加大。不少机构指出,目前港股由情绪和预期主导的“第一阶段”修复基本完成,后续盈利能否接棒将直接决定能否打开进一步的上行空间。

而随着业绩期的展开,恒生科技等指数2024年的盈利确实有所上调,但却呈现出两个特征:

一是互联网大厂等科技相关板块增长明显,但传统板块接近零增长。

二是科技板块内部头部公司是主要支撑——比如腾讯、小米、美团作为恒生科技核心权重股,就已经贡献了恒生科技六成的盈利增量。

这就导致了2024年港股盈利预期相比A股略高:1)行业结构上,港股新经济占比高,中游制造业占比低;2)集中度上,头部公司贡献效应更明显。

所以在这个基础上,2025年上半年港股头部科技公司无疑具有比A股更高的投资价值,大家在布局的时候也应该把视角放在头部港股科技公司,比如“科技十巨头”:阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际。

公开资料显示,港股科技指数现在是市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”的港股科技类指数,且权重占比高达70%,对各领域科技龙头均有布局。而港股科技50ETF(159750)是目前跟踪指数的ETF中流动性、费率、关注度、业绩表现都较优的一只产品,年内涨幅超30%,感兴趣的朋友可以关注一下。

二、下一步怎么走?



对比美股科技龙头,中金数据显示:截至3月28日,中国科技龙头市值占全部港股的27.1%,高于美国的25.3%;但中国科技龙头净利润占比仅为18.2%,低于美国的20.8%。而且中国科技股动态P/E中位数为15.5x,低于美国科技股的26.1x,但净利润率中位数仅为10.2%,也低于美国科技股的28.2%。

——这也就意味着其实港股科技还有一段很大的增长空间。



三、如何把握才最稳妥?

——低迷时积极介入,亢奋时适度获利。

我们在投资中最重要的无非就是成本与仓位,此时恒指23,000-24,000去追高的性价比确实不高。所以如果不愿意降仓位的话,可以适度调整仓位到红利风格,然后等到合适的位置和催化剂后再切换回科技主线,实现波动的对冲。

——港股红利低波ETF(520550)成分股集中于金融(37.75%)、地产(15.53%)、能源(13.13%)等成熟行业,兼具6%以上股息率与年化波动率低于20%的特性。ETF不仅综合费率仅0.2%为市场最低水平,而且024年跟踪指数涨幅达23.32%,显著跑赢恒生指数,非常适合构筑持有仓位中的“安全垫”。

【配置策略分享】

当前的震荡环境,建议采取哑铃策略,高成长、高波动的港股科技50ETF(159750)和主打高分红策略的港股红利低波ETF(520550)——两者按6:4比例配置,组合夏普比率达2.5+,既能捕捉科技爆发力,又能以红利资产对冲波动,且T+0交易便于根据行情灵活调仓。

眼下正是借回调布局港股科技并长期持有红利的黄金窗口,如果大家有对这个哑铃策略有感想、有经验的,欢迎一起在评论区交流讨论~

作者:山雨求
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2025-04-02
业绩验证期,该如何应对市场波动?
昨日,A股市场呈现显著的结构性分化,资金在科技与红利板块间快速切换,形成“冰火交织”的格局。

最后,还是红利占据了上风,不同于科技板块午后回落,红利板块却逐步走高。相关ETF中证红利ETF(515080)截至收盘上涨0.86%。



资金层面,市场量能再度萎缩至1.2万亿之下,面对外部的不确定性,市场观望情绪依然较浓。杠杆资金持续撤离,3月份的最后七个交易日,融资余额有六天下降,合计净流出了326.99亿,由此可见散户交投热情在持续下降。

通过以往来看,A股进入“四月决断”,市场交易逻辑也会从预期驱动转向基本面交元。而且随着部分板块业绩不及预期的担忧在增加,资金对盈利稳定的红利资产关注度会有所提升。

此外,近年来国内高景气方向较为稀缺,盈利稳健的红利资产成为业绩期市场重点关注的品种。从“红利资产超额收益”与“全市场股价-业绩相关系数”的关系可以看到,当市场开始交易业绩,但有业绩的方向较为稀缺时,确定性的红利资产就会成为资金选择的加仓方向。



来源:Wind,兴业证券

针对4于的布局策略来看,考虑目前相关成长板块依旧具备结构性机会,比如昨天利好的医药生物,目前关税刺激下的半导体国产替代等。大家或许可以考虑一手成长,一手红利的布局方式,既能捕捉市场弹性收益,又能通过红利资产抵御波动风险,应对周期变化复杂的市场。当然了,能及时根据市场行情热点调整那是最好了。

以上提到的中证红利 ETF(515080)紧密跟踪中证红利指数,涵盖A股绝大部分高股息资产,是稀缺的高股息投资工具。该ETF近期进行了今年第一次分红,过去五年分红比例分别为 4.53%、4.14%、4.19%、4.78%、4.66%,分红表现相对持续、稳定,可预期性强。

这种稳定的分红,为投资者提供了持续的现金流回报,无论是追求稳健收益的长期投资者,还是在市场波动时期寻求避险的资金都极具吸引力。没有股票账户的投资者,可通过其联接基金(A 类 012643;C 类 012644)参与布局。

作者:ETF红旗手
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2025-04-02
银行板块的三大核心支撑逻辑,AH股轮动策略更完美
4月首个交易日,市场整体呈现“题材轮动、指数乏力”的特征。叠加美国可能加征关税的外部压力,资金避险需求明显有所升温。

具体来看,市场成交缩量,半导体、医药等成长板块虽局部走强,但持续性不足。投资者更倾向于配置高股息、低波动的银行股,以规避波动风险。ETF方面,银行ETF优选(517900)在医药生物、半导体反弹的背景下仍实现收涨,显示出资金对其稳定性的认可。

银行板块的三大核心支撑逻辑

1、 政策红利与经济顺周期效应

信贷扩张空间打开:国有四大行近期补充5000亿元核心一级资本,预计可撬动4万亿元信贷增量,直接利好银行业务扩张。

地产与消费政策传导:政策刺激下,银行不良贷款率保持低位(如招商银行不良率仅0.95%),拨备覆盖率高达411.98%,利润释放空间充足。

利率环境利好:当前10年期国债收益率约1.8%,而中证银行指数股息率达4.8%,银行ETF优选因重仓港股银行,股息率更高达5.3%,显著高于无风险利率,成为“吃息族”的首选。

2、 险资与长期资金加速布局

2025年以来,险资举牌次数已达10次,其中6次瞄准银行股,凸显其“高股息+低波动”特性与险资负债端需求的深度契合。险资作为“压舱石”,其入场不仅稳定市场预期,还推动银行板块估值修复。

3、 盈利稳定

银行作为“万业之母”,与宏观经济深度绑定,利润占A股上市公司总利润的40%以上。国有大行依托庞大的客户基础和多元业务,即使在净息差收窄的压力下,仍能通过资产规模扩张和风险控制保持盈利韧性,为股价提供基本面支撑。



就目前来看,市场即将进入业绩验证期,而且外部不确定性仍存,可能会导致波动进一步加剧,像银行这样的高股息类资产或有望受到资金的持续青睐。

而以上提到的银行ETF优选(517900),其跟踪的是银行AH 指数覆盖42只银行股。指数通过AH股轮动策略,动态配置估值更低的标的。比如这个月银行AH 指数的第一大持仓股就由港股的招商银行换成了估值更低的A股的招商银行。这种策略即增厚了安全边际,也增强了预期回报水平,兼顾收益与稳定性。或是布局银行板块较佳选择,大家可以重点关注一下。



作者:山雨求
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2025-04-02
连续14日增持!港股红利低波ETF(520550)持续揽金,势不可挡!
南向资金昨日净流入再放量!港股红利低波ETF(520550)获资金连续14日净流入,累计约3800万。

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华创证券策略团队表示:倒春寒看多红利避风港,寻找红利进攻品。站在当下以再通胀牛市审视,红利的稳定股息收益率或相对偏低。但是其中也存在自由现金流相对充裕的细分行业,可选择将现金流转化为新的资本开支增量,从而获得新的增长弹性,即红利资产中的进攻属性。



据了解,港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率(综合费率0.2%)降低持有成本,月度评估分红;持仓结构上,金融、能源等成熟行业构筑安全垫,同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散,剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。
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2025-04-02
市场静待关税靴子落地,大盘价值股或成资金“避风港”
4月2日,市场静待关税政策落地,叠加一季报预披露、年报披露,至四月中旬,市场风险偏好或有所下降,融资盘加速流出,市场整体防御为主,大盘价值风格或占优。

从基本面上看,核心资产业绩韧性仍较强。Wind数据显示,截至4月1日收盘,A500指数ETF(560610)标的指数中共有237家上市公司对外披露2024年年报,147家上市公司实现营业收入同比增长,占比约为62.03%,这一比例高于市场整体。从行业角度看,汽车、通信、交通运输、计算机、电子、食品饮料等行业上市公司表现亮眼。

另据数据统计,截至目前,中证A500指数中共有172家上市公司拟进行2024年度现金分红,现金分红或成为核心资产利润分配标配。

资金面上看,中信证券分析指出,后续A股有望回暖。一方面,中信证券渠道调研的情况显示,后续部分追逐港股的趋势资金可能会流向A股;另一方面,两市股票型ETF近期重新开始获得净流入,3月28日当周累计净流入22.1亿元,结束了连续8周净赎回的态势。

天风证券研报也表示,2025年3月交易类指标环比有所下滑,表明市场交易热情出现降温,同时资产联动指标、市场配置指标指向市场潜在向上空间依然较大,另外在投资者行为方面,回购规模环比小幅下滑,产业资本净减持幅度小幅走阔,3月资金主体指标整体出现回升迹象。

对于后市,中泰证券相对比较乐观,该机构认为市场有望再度冲高,近期市场已出现一定程度的调整。伴随可能出现的短期海外缓和预期,以及总量流动性的边际宽松预期,市场或有望再度冲高。但是,中小市值高杠杆依然存在风险。
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2025-04-02
海外市场 | 关税即将落地,美股指数分化
美股三大指数涨跌分化,纳指涨0.87%,主要受特斯拉(+3.6%)、英伟达(+1.6%)等科技股反弹支撑,标普500微涨0.38%,道指则微跌0.03%。

纳斯达克中国金龙指数涨0.5%,网易涨超3%,新能源车三强(理想/蔚来/小鹏)均涨超1%;小米ADR跌近6%。

4月2日关税政策即将生效,机构担忧其推高通胀并压制企业盈利,高盛警告标普500或面临修正压力,资金流向显示防御性资产受捧。

黄金再创新高后回落,原油需求预期疲软致油价连跌。科技股反弹持续性存疑,市场静待政策细节及财报指引。



相关ETF:

纳斯达克ETF(513300)

标普ETF(159655)
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2025-04-02
光伏龙头ETF(159609)飘红,冲击两连阳
截至10:07,光伏龙头ETF(159609)涨0.48%,成分股TCL科技涨超3%,罗博特科涨近2%,阳光电源、隆基绿能、晶科能源等飘红;该基金昨日涨0.96%。

光伏产业链迎涨价潮。据行业统计,主流N型硅片方面,182-183.75mm尺寸硅片3月份交易均价上涨1.69%,达到1.2元/片,年内价格上涨14.29%;182*210mm尺寸N型硅片目前交易均价为1.45元/片,3月同比上涨11.54%,今年以来大涨29.46%。

中原证券研报指出,政策刺激光伏抢装,企业开工率预计有所回升。2025年1-2月国内新增光伏装机容量39.47GW,同比增长7.49%,国内光伏装机同比放缓受装机基数、2024年年底大量装机以及淡季来临等因素有关,预计随着“430”、“531”等政策节点的靠近,阶段性抢装有望带来4月、5月光伏装机增速的明显回升。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪光伏产业指数。中证光伏产业指数将主营业务涉及光伏产业链上、中、下游的上市公司股票作为待选样本,选取不超过50家最具代表性公司作为样本股,反映光伏产业公司的整体表现,为投资者提供新的投资标的。

最新数据显示,光伏产业指数前十大权重股分别为隆基绿能、阳光电源、TCL科技、特变电工、通威股份、TCL中环、晶科能源、正泰电器、德业股份、晶澳科技。



相关产品:

光伏龙头ETF(159609)
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2025-04-02
创新药企业绩向好,大额海外BD热度持续上升,关注高弹性+稀缺性的恒生创新药ETF(159316)
截至今日收盘,恒生港股通创新药指数涨超5%,成分股康方生物涨超13%,石药集团涨超12%,和黄医药、博安生物涨超9%。

恒生创新药ETF(159316)跟踪恒生港股通创新药指数,该指数选取最大的40家与创新药研究、开发及生产相关,并于香港上市的公司作为指数样本,指数成份股可经港股通买卖。

政策层面,3月26日有关部门召开优化医药集采工作研讨会,市场预期会议可能推进药品集采优化细则。

产业层面,上周多家创新药药剂公司公布业绩及BD利好,国产创新药药企一周内发布多个授权海外龙头药企的大BD。比如,康方生物公布2024年业绩。报告期内,由于新药销售表现突出,公司实现销售收入超20亿元,同比增长25%,创下新高。

东海证券认为,近期多家创新药上市公司披露的业绩数据优秀,多家企业披露了重磅BD交易,行业政策持续回暖,带动创新药板块关注度持续提升。民生证券认为,中国本土医药创新逐渐进入收获期,国际化进程持续加速。

恒生创新药ETF(159316)是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一支ETF产品,具备高弹性和稀缺性,帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。



相关产品:

恒生创新药ETF(159316)
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2025-04-01
海外市场 | 科技股分化,关税预期压制市场表现
美股三大指数涨跌不一,道指收涨1%,标普500涨0.55%,纳指微跌0.14%。大型科技股承压,亚马逊、特斯拉、英伟达均跌超1%,苹果逆势涨近2%。

纳斯达克ETF(513300)3月31日盘中一度跌超5%,标普ETF(159655)则跌近3%;市场聚焦4月2日关税政策落地,高盛下调标普500目标至5700点,警告经济衰退风险。

纳斯达克金龙中国指数跌0.61%,百度、理想汽车跌超1%,小鹏汽车逆势涨5.18%,网易涨2.18%。

短期市场避险需求升温,黄金续创新高,现货黄金突破3120美元/盎司。科技股或延续调整压力。
阅读全文
2025-04-01
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