关税政策落地后，美股市场率先受到冲击，美股期指直线跳水，纳指期货跌幅迅速扩大至4%，标普500指数期货跌幅超3%，道指期货亦下挫1.8%，目前小幅收窄。

纳斯达克100ETF(159659)早盘大跌2.36%，昨晚纳指是上涨0.75%，这家近两个点，也就是说，目前的跌幅已经隐含了今晚可能的下跌。



目前来看，对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险，短期或对美股造成较大波动。

回顾2018年，当时的关税政策同样在市场中掀起惊涛骇浪。在那一轮关税风波之下，美股市场陷入了深度调整，众多资产价格大幅下跌。现在回头看，那次回调仅是纳指长牛途中的小插曲，更像一个“黄金坑”。



在市场的恐慌情绪释放之后，随着经济自身的韧性展现以及行业的逐步调整，美股随后开启了强劲的反弹之旅。那些在回调阶段敢于加仓布局的投资者，收获了丰厚的回报，充分验证了在市场波动中把握机遇的重要性。

如今，历史似乎有着惊人的相似之处。当下，新的关税政策落地，美股期指瞬间直线跳水，或也给了我们一个伺机低吸纳斯达克100ETF(159659)的绝佳机会。尤其是之前已经从高点回落了近10个点。

作者：山雨求

A股在等待关税政策落地前的最后一个交易日走出了一波冲高回落，市场情绪明显有所谨慎，节后以来两市成交额首次不足1万亿元。

此外，进入4月业绩验证期，A股市场或正在面临“内部信心”与“外部冲击”的双重考验。在此背景下，大家明显更青睐于那些防御性资产，比如$中证红利ETF(SH515080)$昨日就迎来了逆市收涨。



当前市场看似缺乏主线，实则正经历风格切换的暗线，资金正从题材炒作转向业绩确定性强的领域。数据显示，3月下旬以来，中证红利指数成分股累计获得超20亿元资金净流入，与成长板块的持续流出形成鲜明对比。这种转向源于两方面因素：一方面，4月作为年报与一季报密集披露期，企业盈利分化将加速；另一方面，全球贸易环境的不确定性提升，业绩稳定、现金流充裕的企业更具防御价值。

以中证红利指数为例，其成分股筛选标准严苛，要求连续三年现金分红且股息率排名前 100，覆盖金融、能源、公用事业等抗周期行业。这些企业普遍具备三大特征：ROE连续5年稳定在8%以上、自由现金流占比超净利润30%、股息支付率均值达45%



而紧密跟踪中证红利指数的中证红利ETF（SH515080）正是捕捉这一机会的有效工具。该基采用股息率加权策略，动态调整成分股权重，确保始终聚焦高股息标的。其前十大重仓股占比仅35%，能有效分散单一行业风险。值得注意的是，该基每年12月进行成分股调整，通过“高股息筛选+动态再平衡”机制，持续优化持仓结构。

对于场外投资者，其联接基金（A类 012643/C类 012644）提供了低门槛参与方式。该产品10元起投，且C类份额持有7天免赎回费，适合短期资金灵活配置；A类份额长期持有费率低至0.15%，适合作为核心资产长期持有。数据显示，截至2025年3月，该联接基金近三年收益率达13.52%，而同期同类平均为- 2.63%，超额收益显著。

在当前市场环境下，高股息策略的价值正在被重新认知。不同于单纯追求股价波动收益，而中证红利ETF（SH515080）通过“稳定分红+估值修复”的双重逻辑，为投资者提供穿越周期的回报。尤其是在业绩验证期与政策敏感期的叠加阶段，这类资产既能对冲短期风险，又能分享企业盈利增长的红利。毕竟在不确定的市场中，持续的现金流与可验证的业绩，才是最可靠的投资锚点。

作者：ETF红旗手

在经历一季度科技股主导的躁动行情后，4月初A股开始进入政策与业绩的验证期，不少机构都把视角瞄准了“绩优低估”企业，比较具有代表性的就是覆盖科创板和创业板核心资产的这些硬核企业。

资金方面，最近5个交易日市场资金一直在净流入双创ETF（588300）——原因无他，不管是从市场环境、政策导向还是行业景气度来说，双创ETF（588300）都是4月调仓黄金窗口期布局高成长赛道的优选工具。



一、近期市场：波动加剧，科技主线韧性凸显

1.外部扰动落地，风险偏好有望修复

4月2日，美国宣布对等关税细节短期冲击市场情绪。但中信证券指出，靴子落地后A股可能迎来修复窗口，科技板块因“国产替代”逻辑强化更具弹性。双创ETF（588300）成分股中半导体、AI算力等企业直接受益于供应链安全政策，具备抗风险能力。

2.内部政策发力，创新驱动战略加码

近期重要会议强调“科技自立自强”，政策端对硬科技的支持力度持续加大。例如，国产光刻机、AI大模型等领域频现突破，双创ETF（588300）标的指数覆盖的科创板企业中，超60%为新一代信息技术和高端装备企业，与政策方向高度契合。

科创创业50指数中信一级行业分布



来源：iFinD

二、核心优势：一基覆盖两大高成长赛道

目前券商共识——科技仍是全年主线，回调即机会，也就是说成长板块短期波动不改长期趋势。

比如海通证券就强调，科技板块短期或因财报季调整，但中期产业趋势明确，AI应用、半导体国产化等方向空间广阔。广发证券也认为，4月市场进入“去伪求真”阶段，那么双创ETF（588300）成分股中业绩确定性高的龙头就更易脱颖而出。

从行业来看，ETF跟踪的科创创业50指数权重行业包括半导体（25%）、新能源（20%）、生物医药（15%）、计算机（18%）等,这些领域兼具“高研发投入”和“高增长潜力”特征，堪称科技与创新的“双子星”。

此时经历一季度上涨后，双创板块动态PE回落至35倍（历史分位数45%），低于2024年峰值。信达证券认为，若4月市场因关税扰动调整，或是低位布局时机。

三、最优策略：定投+分批配置，平滑波动风险

1.定投策略

大家可以通过每月定投双创ETF（588300），淡化择时压力。历史回测显示，近三年定投该ETF的年化收益达12%，最大回撤较单笔投资降低20%。

2.事件驱动窗口

建议大家关注4月中下旬一季报披露期，如果双创成分股业绩超预期（如AI算力、创新药），可逢低加仓双创ETF（588300）。此外，5月国内大模型应用落地、6月半导体行业峰会等事件也会催化板块热度。

——ETF锚定创新浪潮

当前A股正处于“新旧动能转换”的关键期，双创ETF（588300）作为科技创新的集合体，既规避了个股黑天鹅风险，又能够分享产业升级的红利。面对4月的震荡窗口如果我们以“核心仓位+机动仓位”组合配置，长期持有优质资产，最终受益应该不会差。

作者：山雨求

当地时间4月2日，美国总统特朗普在白宫签署两项关于所谓“对等关税”的行政令，对贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，并对某些贸易伙伴征收更高关税。

二级市场方面，在关税政策引发市场震荡期间，具有高股息、低估值特征的港股红利低波ETF(520550)获资金连续15日净流入，累计约3800万。投资者正在通过配置此类资产对冲风险。

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中信证券表示，4月3日凌晨特朗普宣布了新一轮“对等关税”政策，对华实际关税税率抬升至54%，略高于此前市场的预期，而对等关税受影响较大的主要集中在欧盟（20%）、越南（46%）、中国台湾（32%）、日本、韩国、泰国印尼马来西亚等东南亚国家和地区，不过保留了一定的谈判空间。

该行认为特朗普展示的（美方视角下）双边关税差异可能是美国关税政策加征的阶段性“终点”，不过最终执行结果或弱于口头沟通，市场实质性的恐慌情绪一次性到位，后续应重点关注政策落地及执行以及新政策的出台。而对华关税方面，后续应特别注意观察中美关系从当前的“制裁-反制裁”向“管控分歧-防风险”方向的变化，在不确定性情绪积聚以及释放以前，该因素对资产价格的影响尚未结束。

据了解，港股红利低波ETF(520550)以全市场最低费率（综合费率0.2%）降低持有成本，月度评估分红；持仓结构上，金融、能源等成熟行业构筑安全垫，同时通过单一个股5%的权重上限实现风险分散，剔除阶段跌幅过大的股票规避“股息率陷阱”。

当地时间4月2日，特朗普宣布“对等关税”，采用了“地毯式”关税与“一国一税率”相结合的方式，涵盖超过60个主要经济体。对中国征收的关税是在现有20%关税的基础上征收的，这意味着对中国的实际关税税率为 54%。



总体来看，该政策高于此前市场中性预期，或引发新一轮回调担忧？对此权威机构也给出解读。



招商证券构建的关税情景显示，假如美国征收“对等关税”，未来3~5年，美国实际GDP累计降幅预计高达3.84%。按照2024年美国的GDP计算，美国的GDP累计损失将达到1.07万亿美元（约合人民币7.66万亿元）。



中金认为，冲击超预期，或将加大不确定性和市场担忧。对等关税或将加大不确定性和市场担忧，并加剧美国经济“滞胀”风险。根据该机构的测算显示，关税或推高美国PCE通胀1.9个百分点，降低实际GDP增速1.3个百分点，尽管也可能带来超过7000亿美元的财政收入。面对“滞胀”风险，美联储只能选择等待观望，短期内或难以降息。这将进一步加大经济下行风险，增加市场向下调整压力。





中信证券表示，“对等关税”落地，但保留了谈判空间。特朗普展示的（美方视角下）双边关税差异可能是美国关税政策加征的阶段性“终点”，不过最终执行结果或弱于口头沟通，市场实质性的恐慌情绪一次性到位，后续应重点关注政策落地及执行以及新政策的出台。而对华关税方面，后续应特别注意观察中美关系从当前的“制裁-反制裁”向“管控分歧-防风险”方向的变化，在不确定性情绪积聚以及释放以前，该因素对资产价格的影响尚未结束。



此前中信证券也分析指出，随着4月初关税“风暴”落地，中国可能受影响最大，但准备也最充分。控供给、保需求，二季度国内政策发力方向越发清晰。关税“风暴”落地后，预计A股回暖、港股休整、美股修复。从业绩层面来看，核心资产已体现出极强的经营韧性，左侧布局的契机已经成熟；从流动性层面来看，活跃资金明显退潮，产业主题需要催化及时间来蓄势。配置上，延续科技点火、供给侧发力和消费补短板的思路。



反应到二级市场上，或也是较为难得的低位关注契机。特别是业绩韧性较强的核心资产。以A500指数ETF（560610）标的指数为例，数据显示，截至1号收盘，该指数成份股中共有237家上市公司对外披露2024年年报，147家上市公司实现营业收入同比增长，占比约为62.03%，这一比例高于市场整体。



从资金面上看，在近期震荡的市场环境中，A500指数ETF（560610）近5日合计净申购额9.76亿元，近10日净申购额达14.03亿元，成为市场资金应对短期不确定性的主力布局工具。

隔夜美股三大指数集体收涨，道指涨0.56%，纳指涨0.87%，标普500涨0.67%，可选消费、金融、工业板块领涨，特斯拉逆势涨超5%。

纳斯达克中国金龙指数微跌0.08%，小鹏汽车涨0.76%；阿里跌超2%，蔚来跌1.8%。特朗普盘后宣布对等关税，美股期货跳水，纳指期货跌超4%。

汽车零部件关税或冲击全球供应链，航空、半导体板块短期承压。机构预计美联储降息预期或受通胀扰动，建议关注防御性板块及业绩超预期个股。



相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

截至13:13，国证机器人产业指数涨0.62%，权重股中，中钨高新跌0.2%，京山轻机涨0.2%，秦川机床涨7.6%，盈峰环境跌1.7%，华工科技涨0.8%。此外，丰立智能涨4.2%，麦格米特涨3.6%，鼎泰高科涨3.6%，纽威数控涨3.2%，科德数控涨3.1%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，近5日资金净流入超2200万，近60日资金净流入超5.8亿。

近日，宇树科技人形机器人G1登陆直播间，开启带货模式，据悉，G1为全球首个AI机器人主播。

华西证券指出，中国在人形机器人领域凭借领先的专利布局、活跃的企业创新，实现技术不断突破。从核心零部件研发到智能平台搭建，成果丰硕，为产业崛起筑牢根基。国内人形机器人市场前景广阔，产品应用场景持续拓展。各类展会活动成为技术展示与交流的关键平台，加速产业商业化进程，推动其深度融入经济与生活。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的。场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

截至13:11，中证海外中国互联网50指数跌0.26%，权重股中，腾讯控股跌0.4%，阿里巴巴-W平盘，美团-W跌0.4%，拼多多涨3.2%，小米集团-W跌1.4%。此外，快手-W涨1.6%，平安好医生涨1.4%，贝壳涨1.4%，汽车之家涨1.2%，金山软件涨0.9%。

中概互联网ETF（513050）跟踪中证海外中国互联网50人民币指数，该指数从香港及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

资金层面，中概互联网ETF（513050）持续获资金青睐。数据显示，中概互联网ETF（513050）近20日资金净流入近3亿，最新基金规模超370亿。

随着人工智能技术的飞速发展，互联网巨头加速抢占AI时代的“超级入口”。阿里夸克、腾讯元宝和字节豆包等都纷纷加大对AI应用产品的投入力度。

中信证券研报表示，年初至今，中国科技资产估值快速修复后回落。现象级模型DeepSeek显著改变全球投资人预期，Manus亦展示AI Agent的应用潜力。该券商维持对中国科技资产的乐观态度：技术进步和应用落地可期，盈利预测亦具有向上弹性。



关联产品：

中概互联网ETF（513050），场外联接（A类：006327；C类：006328）。中概互联网ETF（513050） 追踪中国互联网50指数，反映了海外优质中国互联网公司证券的整体表现，一键打包海外中概互联网核心资产。

港股通互联网ETF （513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）

截至13:05，恒生港股通创新药指数跌0.71%，成分股云顶新耀、中国生物制药涨超2%，四环医药、康诺亚、先声药业涨超1%；该指数昨日涨4.47%。

恒生创新药ETF（159316）跟踪恒生港股通创新药指数，该指数选取最大的40家与创新药研究、开发及生产相关，并于香港上市的公司作为指数样本，指数成份股可经港股通买卖。

政策层面，3月25日，广州试点创新药械“医保+商保”同步结算，将创新药械纳入商业健康保险保障，进一步迈出创新药械的多元化支付探索。此前，上海市卫健委提出积极推荐本市创新药纳入国家医保丙类目录。

天风证券表示，创新药板块的价值在于其不仅符合当前市场的风险偏好趋势，还具备坚实的产业逻辑支撑，包括政策的积极扶持、企业经营状况的持续改善以及国际化的不断推进。随着医保政策环境的改善，创新药的市场准入和推广条件更加有利，企业的盈利路径也日益清晰，这为创新药板块的发展提供了坚实的基础。此外，具有同类最佳潜力的创新药品种在海外授权方面的逻辑正在快速强化，进一步提升了该板块的吸引力。基金持仓结构的优化也为创新药板块提供了更大的空间。

恒生创新药ETF（159316）是目前市场上跟踪恒生创新药指数的唯一一支ETF产品，具备高弹性和稀缺性，帮助投资者更好把握本轮港股创新药投资机遇。



相关产品：

恒生创新药ETF（159316）

一、行情回顾：板块阶段性回调，ETF资金面分化

近期，机器人板块呈现震荡调整态势。$机器人ETF（562500）持仓股如中大力德、云天励飞等短期承压。板块资金面分化明显，显示市场情绪存在分歧。

回调主因或为前期涨幅兑现与宏观波动担忧：截至2025年3月31日，中证机器人指数近半年涨幅超25%，部分资金选择获利了结；叠加全球制造业复苏不确定性，短期情绪扰动加剧。然而，拉长周期看，板块基本面未改——政策红利释放、技术迭代加速、商业化落地提速三大核心逻辑仍支撑行业长期价值。

二、事件驱动：宇树G1带货直播破圈，人形机器人商业化迈入新阶段

3月31日晚，宇树科技人形机器人G1走进“交个朋友淘宝直播间”。与上次在李佳琦直播间的纯表演不同，此次G1是作为“全球首个AI机器人主播”登上电商直播舞台，作为AI机器人主播直播带货，售卖宇树科技机器狗GO2，包括AIR与PRO两款商品五种组合，售价自9997元至21999元不等。

直播过程中，G1作为主播讲解了商品，带货的产品则是宇树科技旗下GO2机器狗，通过拟人化的表达方式，G1向观众详细介绍了宇树科技的明星产品—“机器狗GO2”，还展示了握手、拜年、跳跃等令人惊艳的动作。

作为全球首个AI机器人主播登上电商直播舞台，直播进行了十多分钟，1分钟内销售额超100万元，最终成交额约190万元。创下1分钟内销售额超100万的纪录，几乎与头部主播在大促专场时的销售效率相当。

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图片来源：中国财富网

点评：这场直播不仅展现了G1在复杂动作控制、人机交互上的技术实力，更标志着人形机器人从实验室走向商业化场景的重大突破。在机器人板块经历阶段性回调的当下，这一事件或成为市场重新审视行业价值的催化剂

三、技术突破+政策红利，机器人产业基石稳固

宇树G1的带货直播并非偶然，而是技术积累与政策支持的必然结果。此前，G1已凭借全球首次侧空翻动作登上技术高地，其背后是关节扭矩协调、动态平衡算法等核心技术的突破。据悉，宇树与上海AI实验室合作的BeamDojo强化学习框架，解决了机器人稀疏地形移动难题，为复杂场景应用奠定基础。



图片来源：宇树科技官网

而这场直播或许标志着人形机器人从“技术验证”迈向“商业应用”的关键突破：

1. 技术壁垒突破：G1依托BeamDojo强化学习框架，实现动态平衡与复杂地形移动，其关节扭矩协调算法已达国际领先水平；

2. 场景拓展加速：从春晚表演到直播带货，机器人应用已覆盖娱乐、零售、工业等多领域，开普勒K2工业机器人、美的家务机器人等产品亦加速落地；

3. 成本效益显现：G1二手租赁日租金高达1.5万元仍供不应求，10天即可回本，凸显商业化变现潜力。

政策层面，2025年《政府工作报告》首次将“具身智能”和“智能机器人”纳入国家战略。资本端，美团、深创投等巨头持续加码宇树科技，推动其技术迭代与产能扩张。中信证券指出，政策与资本的双重驱动，使人形机器人成为2025年主题投资的核心赛道之一。

四、板块回调：短期情绪扰动，长期逻辑未改

近期机器人板块持续调整，机器人ETF（562500）成分股普遍回落。市场担忧主要集中于两方面：一是前期涨幅较大后的获利了结；二是全球经济波动对制造业需求的潜在影响。然而，回调背后需看到行业基本面未发生根本变化：

1. 技术迭代加速：从原地空翻到侧空翻，再到带货直播，机器人动作精度与场景适应能力快速提升；

2. 成本下降趋势明确：国产供应链在电机、传感器等关键环节实现突破，量产成本较海外降低30%-50%；

3. 应用场景爆发：工业搬运、家庭服务、商业营销等场景加速落地，开普勒、美的等企业已推出多款功能型机器人。

华西证券预测，2035年全球人形机器人市场规模或突破1500亿美元，而当前板块估值已回落至近两年低位，配置性价比凸显。

此外，具身智能与大模型的结合将成为下一阶段竞争焦点。例如，G1通过强化学习实现动态平衡，未来若接入多模态AI，其在医疗、教育等场景的服务能力将大幅提升。

综上所述，回调或是布局良机，拥抱新质生产力浪潮：宇树G1的带货直播印证了人形机器人从“技术秀”到“实用工具”的跨越。当前板块回调更多是市场情绪的短期波动，而非行业逻辑的逆转。随着政策支持加码、技术持续突破以及场景扩容，机器人板块有望在2025年迎来业绩与估值的双击。对于投资者而言，逢低布局具备核心竞争力的龙头企业及供应链关键环节，或是分享新质生产力红利的优选策略。

机器人ETF(562500)关联个股：汇川技术、科大讯飞、石头科技、大华股份、中控技术、机器人、大族激光、双环传动、拓邦股份、柏楚电子；华辰装备、秦川机床、弘讯科技、亿嘉和

行业板块相关基金：机器人ETF(562500)

风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

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