4月7日，在对等关税的冲击下，A股市场以一场突如其来的暴跌拉开了清明小长假后的首个交易日。上证指数低开4.46%，盘中跌幅进一步扩大，已回至年线。



面对如此剧烈的市场震荡，不少人难免陷入两难困境——既担忧抛售过晚加剧亏损，又对抄底时机与方向举棋不定。历史经验表明，情绪驱动的盲目操作往往适得其反。

参考2018年贸易摩擦期间的市场深V反转，以及2020年疫情后的结构性牛市，无不印证着“危中有机”的市场规律。

但此次调整的特殊性在于，风险源头不仅来自国内经济修复的阶段性疲软，更叠加了全球供应链重构与地缘政治的复杂变量。例如，美国“对等关税”政策直接冲击出口依赖度较高的科技、汽车、光伏等行业，而国内政策层面对创业板科技股的监管强化，则加剧了成长股的估值压力289。在此背景下，分散押注单一行业或追逐短期热点，可能面临极高的不确定性。

此时，聚焦各行业龙头的A500指数ETF(560610)或许为我们提供了一条兼顾风险与机遇的路径，该ETF跟踪的是A500指数。

A500指数覆盖A股市场中市值大、流动性强、盈利稳定的500家龙头企业，其成分股横跨金融、消费、科技、制造等核心领域，天然具备分散风险的功能。从近期市场表现看，尽管多数板块遭遇无差别抛售，但农业、军工、内需消费等领域的部分龙头股已显现抗跌特性。这些现象反映出资金在系统性风险中仍倾向于向基本面扎实、政策受益明确的龙头企业聚集。



选择A500指数的深层逻辑，还在于其能够捕捉中国经济转型升级的核心动能。当前市场调整虽剧烈，但并未改变国内经济长期向好的基本面。一季度物流业景气指数回升至51.5%，消费市场热度同比增长14.2%，制造业投资增速超过全社会固定资产投资，这些数据揭示出内需复苏与产业升级的韧性9。而A500指数中的成分股，如高端制造龙头、消费行业领军者、自主可控科技企业，正是这些趋势的直接受益者。

总体来看，市场的钟摆从未停止摆动，但每一次深蹲都可能酝酿着起跳的能量。2025年的这场暴跌，或许正为投资者提供了以更低成本拥抱核心资产的窗口。正如华尔街那句老话：“牛市在悲观中诞生，在怀疑中成长，在乐观中成熟，在狂欢中消亡。”当恐慌情绪逐渐出清，那些兼具行业地位、盈利韧性与国家战略支撑的龙头企业，终将在风雨后迎来价值的重估。而A500指数ETF(560610)，恰似一艘配备导航系统的巨轮，帮助投资者在迷雾笼罩的海域中，驶向更具确定性的彼岸。

作者：ETF红旗手

今日“黑天鹅”冲击持续扩大，AH两市集体大幅调整，科技成长方向表现低迷。截至10点37分，创业板指跌近9%，恒生科技指数跌11.73%，港股互联网龙头占比较高的中概互联ETF（513220）大跌9.94%。



值得一提的是，该ETF还罕见出现了7个多点的折价，可谓是“见证历史”了。那么，该如何看待今天中概互联板块的大跌？

首先，对于今天的回调，相信经过假期的心理建设，大家应该已经做好了预期管理，恐慌情绪已经有所缓和，而且已有资金进场抄底，今天南向资金再度净流入超120亿港元；



其次，中概互联板块里的港股科网股占比较高，对于流动性更加敏感，加上部分资金担忧类似此前的中概审计重现，纷纷选择避险，短期不排除继续下跌的可能性；

最后，说说应对策略。理性来看，此次“黑天鹅”事件的冲击可能仅仅是刚刚开始，后续博弈的局面难以预料，因此不用太过着急大手笔抄底。

但是对于部分折价过多的品种，比如说现在还折价近8个点的中概互联ETF（513220），可能给大家提供了一个还不错的配置时间点，该ETF兼具科技属性和消费属性，后续一旦反弹可能会提供不错的锐度。

而若是求稳的话，也可以等后续指数走平甚至开启右侧的时候再进场。

毕竟在当下时间点，全球市场已经进入“毫无章法”的一个时间段，不排除“比最坏的情况还更糟”的情形出现，放弃一定的赔率，追求更高的胜率，或是应对这次全球股市大调整的不错方式。

作者：A股小挖基

受外部因素干扰，近几天A股再次进入了回调区间，尤其是前期涨幅相对优异的AI 产业链，相比红利价值板块，调整的要“凶猛”一些，像中证半导指数，3月6日至今已经调整了约9%，部分投资者可能已经萌生出“跑路”的想法。



但依我看，AI产业链或许依旧是2025年的主线，尤其是一些业绩具有确定性的板块，近期如果当真出现大幅调整，可能还是个不错的布局机遇。

一方面，调整多是外部噪音所致。

这一轮市场的调整，大多是因为漂亮国的贸易政策所致，全球市场都发生了一定程度的回调，甚至，首当其冲的就是已经“长牛”了多年的美股，现如今已跌逾20%，进入了“技术性熊市”。

与之相比，甚至与全球股市相比，A股这波已经算是颇具韧性了，和2018年不同，现在的我们有充足的应对政策和更乐观坦然的心态，有信心扛过漂亮国这波“七伤拳”打法。所以，对于外部因素导致的调整，我们不妨更乐观一些。

另一方面，业绩更有确定性。

从2018年开始，作为AI产业链中最重要的一环，半导体相关行业就开启了“国产替代”，经过多年攻关，我国已经实现了一定的技术突破，尤其是产业链上游部分，清洗、去胶以及氧化扩散炉等设备上已基本实现国产替代。此外，光刻、刻蚀等高精尖领域，我国也在小步快跑的攻坚。

所以，环顾整个产业链，半导体设备应该说是所有子行业中更加具有业绩确定性的一个，根据中信证券测算，半导体设备预计25Q1整体业绩符合预期，源于24Q1订单逐渐落地转为收入。订单层面，预计先进存储和逻辑客户订单预期逐步落地，整体好于年初预期，先进逻辑有望带来增量。

并且根据东吴证券的数据，国内在集成电路和半导体设备的商品中出口占比较低，受到此次利空的冲击或比较有限。叠加自主可控、半导体产业周期回暖等因素，半导体设备方向或是不错的抄底方向选择。

因此，像半导体设备ETF（561980）这样的标的，在下一阶段，可能会成为“错杀行情”下，逢低布局未来超额的不错的工具。

总之，A股在接下来这一阶段的表现，虽不可避免会受到冲击，但环顾全球，有望成为最有韧性的市场之一，而作为与宏观联系较弱，且有业绩确定性、国产替代政策支持的半导体设备行业，如果真的出现意料之外的大幅回调，可能是个不错的布局机遇。

作者：钱袋侦探社

在关税的冲击下，全球股市迎来集体暴跌，今日的A股也深受其影响，三大指数集体大幅低开，行业板块几乎全面下跌。

值得一提的是，在此背景下的科技自主可控但是表现相对承压，资金也有着明显的抄底迹象。比如半导体设备ETF(561980)早盘低开下探后在资金的加持下迎来快速反弹，截至目前下跌3.77%。



回顾2018年中美贸易战中的市场表现来看，沪指全年跌幅超过24%，不过随后2019年上演了一波小牛市。而这一次呢？尽管税率更高、覆盖范围更广，但如今A股的基本面明显强于2018年，而且还有各种政策支持。预计本次大幅下跌后，A股或也将迎来一波快速反弹，当下或是逢调整布局的最佳时机。



还记得2018年关税战背景下，最受影响的就是“卡脖子”的相关领域，半导体设备更是其中重要一环。而如今，历经7、8年的发展，很多科技我们已经有攻克，比如近期新凯来等国内企业在SEMICON China上推出的数十款半导体设备。

预计在美国技术限制及加征关税政策的背景下，我国半导体国产替代进程将迎来加速。叠加国内半导体自主可控空间广阔，相关半导体设备公司或将极大地受益于产能扩张需求，一场国产替代和自主可控的科技浪潮有望再度崛起！

以上提到的半导体设备ETF(561980)跟踪的是中证半导体产业指数，该指数在“半导体设备及半导体材料”的比重接近69%，行业集中度较高。从以往的表现来看，不管是在上一轮半导体周期中，还是在之前的反弹中，中证半导指数都显示出更强的弹性，远超其它同类指数。对场外投资者而言，也可以通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。

作者：ETF红旗手

美国关税政策对全球金融市场的冲击还在延续，A股今日开盘大幅下挫。科技方面，科创综指ETF招商(589770)开盘低开超过3%。



具体来看，美国加征关税可是短期会对我国科技板块造成一定压力，但是从长远视角来看，这也为我国科技发展带来了诸多难得的机遇。

一方面，加征关税促使国内科技企业将目光更多地聚焦于国内庞大且潜力无限的市场，为产业带来双向增长；另一方面，外部压力也将极大地激发我国科技自主创新的内生动力。因此，当下这种不理性的下跌或许也给我国科技板块带来了绝佳的入手机会。

以上提到的科创综指ETF招商（589770）跟踪的科创综指，覆盖电子、医药、计算机这些“硬核”领域，恰恰是国家重点扶持的“新质生产力”。政策面上，最近重要会议刚强调要支持未盈利科技企业上市，还要恢复科创板的第五套标准，摆明了要给这些企业输血。外部压力越大，内部发力越猛，这种背景下，科创板反而可能成为避风港。

资料显示，科创综指具备显著的广泛包容性，科创板高达97%的市值皆被其纳入涵盖范围，其中既囊括行业龙头企业，亦包含具备发展潜力的中小企业，且行业分布呈现出高度均衡的态势。能够有效降低单一板块出现风险事件时对整体造成的冲击影响，增强投资组合的稳定性与抗风险能力。从历史数据表现来看，科创综指相对其它科创板指数也展现出较高的成长性和布局价值。



最后提醒一句，投资科技板块得有点耐心。与其天天研究哪家公司的技术牛，不如通过指数一键布局。科创综指ETF招商（589770）这类工具，既省心又分散风险，特别适合想抓住科技浪潮又怕踩雷的投资者。记住，好机会往往是跌出来的，关键是要在正确的赛道上坚持。

作者：山雨求

美国新一轮关税政策落地后，市场对全球经济增长的担忧加剧。在此背景下，今日A股市场迎来大幅低开，截至目前两市上市个股数还不足百家！

在此动荡之际，红利等防御性资产配置价值尤为重要，其中，兼具高股息防御属性与盈利质量成长性的中证红利质量ETF(159209)展现出独特的配置价值，或将成为资金布局的重要方向。

1、 经济周期波动下的双因子优势

中证红利质量ETF（159209）跟踪的中证全指红利质量指数，采用“红利+质量”双因子策略，从全市场筛选50只分红稳定、股息率较高且盈利持续性强的上市公司证券。红利因子聚焦于高股息资产的防御性，这类资产在经济下行期通常表现出较强的抗跌能力；而质量因子则通过筛选ROE稳定性、盈利持续性等指标，确保成分股在周期波动中具备更强的韧性和成长潜力。

2、 政策导向与市场环境的双重支撑

当前，我国持续倡导价值投资与长期投资理念，鼓励资金流向分红稳定、盈利质量优异的上市公司。中证红利质量指数的成分股如贵州茅台、中国平安、中国神华等，不仅符合政策导向，且在行业龙头地位、现金流充裕性、分红可持续性等方面具备显著优势。



此外，A股市场正处于季报披露期，业绩确定性成为资金关注的核心。该指数通过双重筛选机制（三年平均股息率前50%、ROE稳定性）精选个股，恰好契合市场对基本面稳健标的的需求。

华创证券近期研报也指出，在流动性逻辑与外部风险扰动下，“红利质量核心资产”已成为资金配置的暗线，其防御性与成长性结合的属性在震荡市中尤为突出。

3、 低费率与分红机制增强吸引力

中证红利质量ETF（159209）的管理费与托管费合计仅0.20%/年，处于行业最低水平，长期持有成本优势明显。此外，其月月分红的设计进一步提升了吸引力，为追求稳定现金流的“收息族”提供了高效的投资工具。在关税政策可能引发市场长期波动的预期下，低成本、高流动性与稳定分红三大特性，有望使其成为普通投资者优化资产配置的优选标的。



4、 长期视角下的战略意义

尽管短期市场受关税冲击呈现避险情绪，但从中长期看，全球经济格局重塑与产业链调整将加剧结构性分化。中证红利质量指数成分股多为行业龙头，具备较强的定价权与抗风险能力，其能够通过技术升级、成本控制等手段消化外部冲击，或将走出一条独特的稳增长之路。

综上所述，中证红利质量ETF（159209）凭借双因子策略的科学性、成分股的基本面优势、低费率的成本结构，以及政策与市场环境的多重支撑，在当前的关税扰动与经济周期波动中展现出独特的布局价值。对于追求长期稳健收益的投资者而言，它不仅是对冲短期风险的避风港，更是分享中国经济高质量发展红利的战略工具。不妨多多关注一下。

作者：山雨求

恐怖如斯啊！4月7日早盘，三大指数全线“炸裂”低开，个股一度超1000家跌停，2000家跌停跌超10%，早盘半小时成交超7000亿，这是之前半天的量！

不仅如此，截至9:50，沪深300股指期货主力合约（IF2506）日内跌幅扩大至8%，中证500股指期货主力合约（IC2506）日内跌超8%，中证1000股指期货主力合约（IM2506）日内跌超8%——恐怕今天收盘的时候战况会更加“惨烈”了。

不得不说“黑色48小时”的冲击有点太爆裂了！！



港股那边也是全部“见证历史”的表现！恒生科技指数直接跌超10%，除了AH股溢价指数一片大绿，可以说这么多年都没有过这么夸张的行情！



一、美股暴跌，资金转战A+H市场

不过战况惨烈的也不止A股和港股市场——当地时间3日和4日，美股市场出现“黑色48小时”，纳斯达克指数、标普500指数两日分别下跌11.44%、10.53%，日跌幅均在近五年的高位。

在这场风暴中，备受市场瞩目的美股“科技七巨头”全军覆没，苹果、特斯拉的区间跌幅均超过15%，“七巨头”平均跌幅达12.17%——短短两日内，这些科技巨头的总市值蒸发1.84万亿美元，约合13万亿元人民币以上，并且大幅资金在冲击下开始“转战”A股和港股市场。



据第一财经统计，目前已有超六成相关数据的QDII基金提前减仓美股，部分产品调仓幅度高达40个百分点，流入A股或港股市场。

二、科技仍有向上空间，或成为全年主线行情

不管这两天在关税和暴跌的冲击下，A+H市场如何沦陷，大家都要始终记住一点：那就是短期震荡不改长期趋势！

虽然今天早盘资金大幅流出，但是相信有心的朋友都能发现：国家队还没有入场！国家队还没有出手！！

综合历史上典型产业周期带来的行情，我们会发现当前科技股演绎的时间或空间都尚未到达极致，所以大部分机构仍然预计科技仍有向上空间，或成为全年主线行情。



成长行业不管是从政策来看还是产业趋势，都是硬核的主线老大，只要A股和港股还要存在，那么后续必然还会持续演绎，这就是唯一真神！国家队一定会有所动作！

另外，从指数表现来看，港股科技指数相对 A 股科技指数弹性更大，跑赢年份更多。不管是在 20 年、 24 年、25 年的上涨市场中，还是在 22 年的下跌市场中，港股科技主题指数表现优于 A 股科技主题指数。

所以大家今天想趁暴跌抄底的，一定一定一定要把重心放在港股科技股上面！在此指路一个指数：

——港股科技指数（931574）

目前这个指数是市场上唯一100%覆盖“科技十巨头”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，把与“美股七姐妹”直接对标的“中国科技十雄”一网罗尽，不管是从增长空间还是估值水平来说，都很值得在这个黄金抄底点去关注一下。

三、指数估值回归到机会值附近

当然对于我们来说，价格还是很重要的——数据显示，截至2025年4月3日，港股科技指数（931574）的估值水平恰好低于22.9的历史分位（22.89），处于20%的历史分位，估值较低，并不贵。



历史经验表明，每次科技范式转移都会催生新的指数王者——可以说经过今天的调整，港股科技指数已经形成了【低估值+高弹性+强催化】的“黄金三角”，大家可以通过跟踪的指数的港股科技50ETF（159750）布局指数，利用ETF的T+0交易机制和南向资金持续20+月净流入的共振，埋伏港股科技板块后续巨大的补涨空间。

具体布局中，可以构建"恒星+卫星+交易增强"的立体化策略体系：

1. 恒星仓位：核心定投打底

以60%-70%仓位布局港股科技50ETF（159750）作为长期配置核心，采用智能定投策略：

- 技术面触发：当港股科技指数回踩5日均线或前低支撑位时加倍定投港股科技50ETF（159750）；

- 估值驱动：结合当前PE处于近十年20%历史分位的优势，设置每周/月固定比例投入

- 事件催化：在关税、美股暴跌等重要事件或者就像今天这样的行情下前后动态加码。

2. 卫星仓位：网格捕捉波动，配置20%仓位实施改良网格策略；并且利用港股T+0机制，对港股科技50ETF（159750）持仓成分股实施日内波段增强，

坚信一季报披露期到来后港股科技会在业绩验证下重新演绎，珍惜眼前的抄底机会吧。

作者：山雨求

关税冲击下，港股大幅下挫，截至发稿，恒生科技指数跌近12%，场内热门T+0品种港股科技50ETF（159750）跌停，港股大幅低开，恒指开盘跌9.28%，恒生科技指数跌11.15%；消费、汽车、硬件板块领跌，阿里巴巴-W、比亚迪股份跌超12%，腾讯控股、小米集团-W跌超9%。

港股大跌下，南向资金大额流入，截至发稿，净流入金额超100亿港元。



2025以来，港股通资金持续净流入，港股通资金计净流入约4387亿港元，净流入非必需性消费1291亿港元，净流入资讯科技业948亿港元，净流入金融业850亿港元。

外资方面，3月净流出情况改善，据银河证券统计，国际中介机构资金1月份净流入医疗保健业约43亿港元，2月份净流入资讯科技业约344亿港元，3月份净流入必需性消费22亿港元、资讯科技业9亿港元、非必需性消费5亿港元。



来源：银河证券

中金公司认为，关税不确定性仍然较大，资产价格短期波动难很快平息。中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。

华泰证券观点认为，超预期关税政策引发市场担忧，短期或影响港股市场表现，但中期视角下港股相对收益空间仍存。

从经济基本面看，3月份，国内制造业PMI指数为50.5%，比上月上升0.3个百分点。2025年一季度，政策文持力度较大的行业景气度叫显更高，即“两新”领域和高术行业，其生产需求均呈扩张状态。

港股财报方面，2024年，港股营业收入同比增长约0.55%，同比2023年降0.71%，归母净利润同比增长7.8%，较2023年上升9.35pc。

华泰证券指出，基本面上，国内3月PMI连续两个月扩张、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期；港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税敏感度相对较低；资金面上，南向资金持续流入为港股提供资金支撑。

港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布较为广泛，不仅覆盖互联网行业，还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、比亚迪股份、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。

关税冲击下，农业板块防御属性凸显。益客食品涨超10%，湘佳股份2连板，新希望、大北农、圣农发展、巨星农牧等多股涨超4%。畜牧养殖ETF（516670）逆势涨0.78%。

消息面上，美国对中国进一步加征34%对等关税，中国跟随反制。

据海关总署，2024年中国自美国进口商品总值11641亿元人民币，其中农业食品类占比接近20%。单独从中国进口中对美进口依存度看，玉米、大豆及猪杂碎对美进口依存度偏高，分别为15.20%、21.07%、27.67%，猪/牛/鸡肉分别为6.81%、5.17%、10.75%。

开源证券指出，中美互加关税升级，利多国内农产品整体价格，对猪价的影响涉及原料成本抬升、进口猪肉及其他肉类替代，多维度利多猪价，不应因猪肉单项自美国进口占比低而被忽视。

浙商证券表示，市场风险偏好下降，防御需求增强，市场风格或有“高切低”需求。农业板块一方面从位置层面和预期层面看均处于低位状态，另一方面在关税不确定背景下，面临供给端扰动，景气度具备相对优势。

产业层面看，产能恢复仍然缓慢。据农业农村部数据，截至2025年2月底，全国能繁母猪存栏4066万头，月环比增0.1%。上周末，主产区自繁自养头均盈利47元，较上周少盈4.83元。同期，主产区15公斤仔猪出栏均价40.55元/公斤，较上周持平。

太平洋证券认为，产能增长停滞，板块估值处于底部，重视长期投资机会。

畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧指数(930707.CSI)前十大成份股包括海大集团、温氏股份、牧原股份、新希望、梅花生物、大北农、圣农发展、生物股份、唐人神、天康生物，权重占比约70%，聚焦于畜牧养殖细分龙头。值得一提的是，畜牧养殖ETF（516670）管理费为0.2%/年，为跟踪该指数的ETF最低。

4月7日，两市巨震，锂电板块跌幅居前。截至10时30分，表征板块的电池ETF(561910)放量跌10.02%，宁波华翔、宁波华翔、威孚高科跌幅居前。

高工锂电表示，对于中国 动力电池 产业链而言，此次关税叠加此前特朗普政府多次的关税政策，国内动力电池和汽车出口税率将超过50%。不过国内锂电企业在美国本土业务占比相对较小，而宁德时代在美国的业务也多采取技术授权的合作模式，直接出口比例较小， 此番关税政策施压，对于国内锂电企业业务的直接影响相对有限。关税对等政策的出台，更影响锂电企业开拓美国市场的形式。