4月8日，A股市场高开低走，内需红利走势强于科技成长。盘中表现来看，红利ETF国企(530880)盘中涨逾2%，上证国企红利指数成份股中，中远海控涨3.77%、潞安环能涨3.5%，山煤国际涨2.85%。

昨日，中央汇金发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

华泰证券研报表示，清明节内全球大类资产表现受关税风波影响剧烈波动，海外中资股走势偏弱，投资者风险偏好回落下，配置建议以稳为主，继续增大对大盘、红利因子的暴露。行业配置上，可适当增加红利仓位，如银行、交运等。

推广
红利ETF国企(530880)兼具国企主题与红利策略的投资逻辑，受关税影响较小，同时管理费仅为0.45%/年，综合费率在同类央国企红利策略ETF中更低。

经历昨天大幅回调后，市场开盘迎来快速反弹。不过，或许是大家被昨天的行情吓到了，今日主力资金依旧在大幅流出，沪指盘中也在反复横跳。



消费板块方面，相关ETF——消费ETF(510150)倒是表现较为平稳，截至目前微涨0.20%。

总体来看，在全球贸易环境复杂多变的当下，关税问题给各国经济都带来了不小的冲击。短期不确定性下市场难免出现波动，但国内政策对冲势在必行，市场或有望呈现先抑后扬的走势。而目前布局方向来看，受关税影响外需压力显著加大的背景下，以消费为首的内需板块或将成为这一阶段主线。

其一，消费行业具有需求相对稳定的特性，即便在经济下行周期，诸如食品饮料等必选消费的需求也不会出现大幅下滑，这为消费板块提供了一定的抗风险能力。

其二，在关税导致外需受阻、政策大力刺激内需的背景下，消费行业有望迎来新的发展机遇。内需市场的扩大将直接带动相关消费企业的营收增长，进而推动企业股价上升，消费板块股价也或将随之提升。

其三，随着政策对消费的持续鼓励，消费者信心将逐步恢复，消费市场将更加活跃，相关消费企业将受益于市场规模的扩张和消费升级的趋势，长期来看具有较大的增长潜力。

以上提到的消费ETF(510150)跟踪的消费80指数，涵盖了食品饮料、医药、汽车三大热门行业板块内的龙头公司。或有望助力投资者更好的把握消费板块的布局机遇，大家可以重点关注一下。



作者：山雨求

今日早盘，在A股主要指数反弹的背景下，电池板块却依旧延续回调之势，相关ETF电池ETF(561910)截至目前跌幅超过4%。

不过值得注意的是，其重仓股如宁德时代、亿纬锂能、先导智能等龙头股却迎来反弹，涨幅均在2%以上。

总体来看，在当前市场情绪有所回暖，电池板块估值处于历史低位之际，黄金坑位已现。此外，消息面上，宁德时代表示，基于对公司未来发展的信心和对公司价值的认可，为增强投资者对公司的投资信心，拟回购40亿—80亿元，或将为板块注入一针“强心剂”。

而且，市场波动往往伴随着长期布局的良机，其背后的逻辑不仅在于电池行业的长期成长性，更在于当前价格的安全边际和资金面的积极信号。

1、 短期调整不改长期趋势，固态电池技术引领行业革新

短期来看，美国加征关税确实会对我国新能源汽车市场的产业扩张计划造成影响，但从长期来看，中国新能源车的核心竞争力——电池技术、智能驾驶和成本优势，并不会因为关税就消失不见。而且，从技术发展来看，固态电池作为锂电行业的“终极赛道”，正进入产业化加速期，具备极大的成长空间。

2、 需求端持续爆发，全球市场增长确定性高

电池行业的长期需求支撑同样强劲。全球新能源汽车市场持续扩容，中国2025年新能源车销量预计达911万辆，同比增长19%，直接带动动力电池需求超700GWh；欧洲在碳排放法规推动下加速电动化转型，美国则通过政策补贴刺激本土产能扩张。

此外，储能领域同样亮眼，预计到2028年全球储能需求将达389GW，年复合增长率维持高位。消费电子、船舶、货运车辆等新兴应用场景的拓展，进一步夯实了电池行业的增长基础。尽管短期市场受情绪扰动，但需求端的刚性增长为板块提供了坚实的“护城河”。

3、 估值低位凸显安全边际，郭嘉队出手稳定市场

当前电池板块的估值已处于历史低位。以中证电池主题指数（931719）为例，其成分股动态市盈率较2021年高点回落超60%。值得注意的是，汇金公司昨日明确表示“充分认可当前A股配置价值”，并再次增持ETF，释放出政策资金托底市场的积极信号。历史经验表明，机构资金在低位区域的持续流入，往往是板块筑底回升的前兆。

总体来看，电池板块的回调，看似是危机，实则是低吸机会。政策博弈只是暂时的，而产业趋势才是真正的王道。在市场波动的当下，不妨将目光聚焦于像电池ETF(561910)这类处于估值低位、龙头属性突出，且所属行业具备强大发展潜力的投资标的，合理布局，以期待在未来的产业发展浪潮中收获理想的投资回报 。场外投资者可以借道联接基金（A类：016019；C类：016020）介入。



作者：山雨求

日前，诺诚健华（09969.HK/688428.SH）发布了2024年年报，凭借出色的业绩和研发创新，吸引了银河证券、平安证券、长城国瑞、国金证券、浦银证券等众多权威投行和券商机构的密切关注。各机构纷纷出具研究报告，对诺诚健华的发展前景表示看好。


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2024年，诺诚健华核心产品奥布替尼持续放量，销售额突破10亿元，同比增长49.1%，成为公司业绩增长的主要驱动力。其中，奥布替尼治疗复发难治性边缘区淋巴瘤（r/r MZL）在纳入医保后迎来强劲增长，推动公司整体业绩提升。机构也注意到，诺诚健华全年亏损大幅收窄，同比减亏30.2%，毛利率提升至86.3%，同比增加3.7个百分点，研发持续投入，公司在商业化运营和成本控制方面成效显著。


在血液瘤适应症拓展研方面，公司自研的BCL2抑制剂ICP-248 （Mesutoclax）联合奥布替尼，治疗一线慢性淋巴细胞白血病/小淋巴细胞淋巴瘤（CLL/SLL）的注册性III期临床试验已于2025年第一季度启动并完成首例患者入组。ICP-248还在海外开展针对非霍奇金淋巴瘤（NHL）、急性髓系白血病（AML）等适应症的临床研究工作。与此同时，坦昔妥单抗（Tafasitamab） 联合来那度胺治疗复发难治大B细胞淋巴瘤（ r/r DLBCL）有望在2025年在中国大陆获批，有助于诺诚健华实现在血液瘤领域的广覆盖。


在血液瘤相关适应症管线取得进展的同时，机构也看好诺诚健华在自身免疫疾病的布局。奥布替尼用于治疗原发进展型多发性硬化症（PPMS）和继发进展型多发性硬化症（SPMS）的美国III期临床试验预计在2025年实现首例患者入组。另外，奥布替尼治疗免疫性血小板减少症（ITP）的国内注册性III期临床试验正在进行中，预计2025年底前完成并在2026年上半年递交NDA。


诺诚健华在自免管线开发上采取多元化的策略，其中两款TYK2抑制剂ICP-332和ICP-488已分别在国内启动了针对特应性皮炎（AD）以及银屑病的III期临床，并且在其他多个自免适应症上也展现出了潜力。除此之外，公司还储备了多款用于自免疾病的创新产品，包括口服小分子、环肽和分子胶等目前尚处于研发中，市场竞争格局良好。


各机构还十分关注诺诚健华的国际化进展。长城证券指出，ICP-B02的国际合作和对外授权是诺诚健华BD战略的一部分，也是迈向全球化的重要一步。未来公司将持续加强其他有前景的研发管线全球化。


值得一提的是，诺诚健华在实体瘤领域的研发也取得了重要突破。Zurletrectinib(ICP-723）预计于2025年3月递交NDA。而公司自建的ADC技术平台具备高度的差异化优势，首款ADC产品ICP-B794（B7-H3 ADC）预计将于2025年上半年递交IND。


在这些机构中，银河证券是首次覆盖诺诚健华A股，看好公司在巩固血液瘤基本盘的同时，持续挖掘自免、实体瘤等领域的未满足临床需求。该券商首席医药分析师认为，随着奥布替尼一线治疗CLL/SLL有望在2025年内获批上市，在血液瘤适应症的拓展和商业化推广的助力下，奥布替尼销量或将实现至少30%的增长；另外，自免等领域多项后期研发管线正在加速推进中，公司即将迈入血液瘤和自免双轮驱动的高速发展阶段。

对等关税“靴子”落地，周一全球股市迎来震荡。“聪明钱”逢低布局半导体ETF(512480)，昨日净流入1.87亿元，连续5个交易日净流入5.28亿元；昨日融资净买入807.45万元，近3个交易日获杠杆资金连续流入，合计6066.60万元，居全市场第一梯队。

截至今日午盘，半导体ETF(512480)上涨0.21%，成分股捷捷微电上涨7.70%，华大九天涨7.47%。

流动性表现上，半导体ETF（512480）今日盘中成交额已达7.47亿元，昨日成交16.89亿元。2025年以来日均成交额14.62亿元，保持全市场行业ETF前列；最新流通份额207.33亿元，在同类ETF中居前。

澜起科技、福立旺、泰凌微、道明光学等多家电子、半导体上市公司昨日公开表示，由于电子终端产品的生产基本不在美国本土，美国“对等关税”对中国电子、半导体产业影响有限。

民生证券等多家机构认为，中国宣布对进口自美国的芯片等加征34%关税，将抑制美国芯片等产品的进口，进一步加速国产替代进程的深化。其中，半导体设备、模拟芯片、国产算力芯片等与美企直接竞争且国产化率较低的细分领域，将成为重点突破方向。

作为唯一跟踪中证全指半导体指数的ETF基金，半导体ETF(512480)囊括87只半导体龙头股，全面覆盖数字芯片设计（42.6%）、半导体设备（15.8%）、集成电路制造（12.3%）、模拟芯片设计（8.6%）、集成电路封测（6.5%）、半导体材料（4.6%）等半导体上中下游产业链，有效避免单一个股或制造环节带来的波动；前十大权重股中芯国际、寒武纪-U、海光信息、北方华创、韦尔股份、澜起科技等占比46.51%，精准定位价值个股。

当前的短期回调，或正逢低位布局良机！一键投资半导体ETF（512480），场外联接 ( A 类：007300；C 类：007301 )，捕获中国硬核科创成长红利！

今日早盘，A股三大指数在前一日超跌情绪的爆发下迎来集体反弹。截至目前，代表A股核心资产的A500指数ETF(560610)上涨1.28%。



消息面上，汇金公司发布公告称，坚定看好中国资本市场发展前景，充分认可当前A股配置价值，已再次增持了交易型开放式指数基金 (ETF)，未来还将继续增持，坚决维护资本市场平稳运行。

国家队此次以“明牌”形式亮相，彰显了稳定市场的决心，也给市场注入了一剂强心针。

从核心资产的布局价值来看，当下正处于一个极为有利的时期。

从经济政策层面分析，中美政策周期同频后，中国新一轮内需刺激有望打开宏观向上的弹性空间，这种宏观环境为核心资产的发展提供了肥沃土壤。

以A股“新核心资产30”和港股“核心资产15”组合为例，其ROE、营收增速和净利润率都已经提前于全A非金融板块出现拐点，展现出强大的经营韧性。从长线资金定价角度出发，今年以来不少A股蓝筹公司赴港上市，全球机构投资者对这些优质公司的追捧，为国内投资者起到了示范作用，有利于重塑优质核心资产的估值体系。

在此背景下，A500指数ETF(560610)的布局优势也愈发凸显。

A500指数ETF(560610)跟踪的中证A500指数中金融板块受益于稳增长政策，消费板块提供防御属性，而高端制造与科技板块则承载经济转型升级的成长弹性。这种结构既能捕捉经济复苏预期，又能通过稳定分红抵御市场波动。



此外，随着《中长期资金入市方案》推进，2025年预计超2万亿增量资金将引导至核心资产，而A500指数成分股覆盖了83%的社保与保险资金配置需求，契合其“低估值+高分红+稳增长”的筛选标准。将为A500指数ETF(560610)提供长期资金支持。对于风险偏好适中、追求长期稳健收益的投资者而言，在当前市场调整阶段逢低布局再合适不过了。

展望后市，市场虽然短期在关税的影响下迎来震荡，但中国经济长期向好的基本面未变。当前市场正处于 “政策底 + 估值底” 的双重支撑区间，叠加财报季业绩验证，具备业绩确定性的行业龙头或有望率先企稳回升。大家不妨趁着当前市场大幅回调之际，通过A500指数ETF(560610)积极参与一波。

作者：ETF红旗手

4月8日，市场明显回暖，红利资产走强。截至10时22分，中证红利质量ETF(159209)、港股红利低波ETF(520550)及中证红利ETF(515080)分别涨0.43%、1.02%及2.03%，近日均获资金加码！



分析指出，红利因子作为传统防御策略的核心，红利因子通过筛选高股息标的提供稳定现金流。当前低利率环境下（10年期国债收益率下行），其股息率与无风险利率的利差（如中证红利股息率超6%）凸显配置价值，尤其在政策推动大力分红的背景下，红利资产性价比进一步提升。



红利质量因子通过叠加财务健康度筛选（如ROE、盈利稳定性），红利质量策略兼顾防御性与长期成长性。反映其“高股息+优质基本面”的双重优势。



红利低波因子：在震荡市中成为机构防御共识，低波动特性降低回撤风险。成分股聚焦公用事业、金融等稳定行业，叠加政策催化（如市值管理），短期避险需求与长期政策红利形成共振。



机构表示，当前市场环境下，红利因子提供基础收益，红利低波强化防御，而红利质量则平衡长期成长与抗跌性。投资者可依据风险偏好，选择单一因子或组合策略（如哑铃型配置）优化风险收益比。

截至9：41，中证现代农业主题指数涨1.67%，权重股中，北大荒、唐人神、生物股份涨超4%，海大集团涨超2%，牧原股份、新希望小幅下跌。

农业ETF易方达(562900)紧密跟踪中证现代农业主题指数，该指数以中证全指为样本空间，选取涉及农业用地流转、农机、节水灌溉、农资服务、种子，养殖业，以及农业生产信息化、经营信息化、管理信息化、农业智能机械等业务的上市公司股票作为成份股，以反映现代农业类相关上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。

消息面上，《加快建设农业强国规划（2024—2035年）》近日印发。规划提出，到2027年，农业强国建设取得明显进展。乡村全面振兴取得实质性进展，农业农村现代化迈上新台阶。到2035年，农业强国建设取得显著成效。

另一方面，农业农村部召开实质性派生品种制度实施座谈会，落实种子法有关要求，推动实质性派生品种（EDV）制度早落地早见效，激发育种原始创新活力。

中信证券研报表示，规划文件定位为未来十年中央农村工作的顶层设计文件，是中长期农业产业政策的重要风向标。规划聚焦粮食安全与科技创新，强调筑牢农业强国的物质基础与科技根基。规划为种业、粮食种植等板块提供了中长期政策红利和政策确定性。

光大证券分析称，此次EDV制度的加速推进，标志着中国种业知识产权保护进入新阶段。EDV制度的核心在于建立育种者间的利益分享机制，通过限制对原始品种的“修饰性育种”，保护原始创新成果。

从估值层面来看，农业ETF易方达(562900)跟踪的中证现代农业主题指数估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅18.72倍，处于指数成立以来5.63%的分位，即估值低于数成立以来94.37%的时间。

农业ETF易方达(562900)一键打包种植+养殖两个产业链龙头企业，覆盖隆平高科、荃银高科、中粮科技等农业科技龙头企业，关注农业科技升维投资机会。

截至10:06，光伏龙头ETF(159609)成分股晶科能源涨超2%，阳光电源、隆基绿能涨超1%，特变电工、通威股份等飘红。

资金层面，光伏龙头ETF(159609)备受资金青睐，昨日市场大跌，资金逆势加码近1200万，近5日资金净流入超2200万。该基金今日盘中再获净申购1700万份。

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光伏龙头ETF(159609)流动性佳，数据显示，近1月光伏龙头ETF(159609)日均换手率6%左右，在同类基金中居前。

东兴证券研报指出，加征对等关税等增加贸易壁垒的举措，使得国际贸易环境更为复杂，将促使各国加速本土光伏产业布局，未来光伏行业将面临更加严峻的全球竞争环境。对于中国光伏企业而言，持续的技术迭代和成本优势始终是光伏行业的核心竞争力。面对新挑战，国内光伏企业要摆脱同质化低价竞争造成的资源浪费，未来随着供给侧改革的推进，看好头部企业将更多精力资源投入到新技术研发，在高效电池技术、新型光伏材料等领域持续突破。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。

最新数据显示，光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL中环（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）、锦浪科技（组串式逆变器龙头）等。指数前十大重仓股权重占比超50%。



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光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

关税风暴愈演愈烈，美国威胁进一步对华加征50%关税。半导体设备etf昨日下跌超5%，流入1174万元。今日有所调整，早盘一度翻红。

分析机构指出，从海关总署数据来看，2024年我国来自美国的半导体设备（统计口径包含刻蚀、薄膜沉积、离子注入、量检测及部分后道封装设备）进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%，受到的冲击较为有限。

东吴证券认为，此次关税政策有望利好半导体设备国产化率的进一步提升。

对于成熟制程而言，成熟制程反倾销有望加速，对原厂地的划定不排除升级至晶圆厂层面，能够推动国产成熟制程芯片的发展，而成熟制程对价格更敏感，考虑到关税34%以及海外进口设备普遍溢价10%+，关键设备的进口成本或增加50%以上，国产设备在价格端优势明显；

对于先进制程而言，随着国产设备商技术与服务的不断突破与成熟，且进口设备成本增加50%+，设备的国产化率有望加速提升。

2018年后，半导体相关行业不断进行自主研发，在实现“国产替代”的过程中不断技术突破。产业链上游，清洗、去胶以及氧化扩散炉等设备上已基本实现国产替代。刻蚀、薄膜沉积设备国产化率可达到20%-30%，光刻设备国产化率还有待提升。

今年以来，半导体设备景气度加速向上，根据SEMI 2024年9月26日最新发布的报告来看，全球300mm晶圆厂扩产有望重回爆发式增长。中国是最大的下游市场，2024年中国半导体设备市场规模将达450亿美元，未来三年将投资超过1000亿美元。中国的先进半导体制造工艺能够生产等效5.5nm的芯片。距离台积电量产的3nm工艺越来越近国内先进制程加速推进，半导体设备产业链迎来全新发展机遇。