悲观情绪大肆宣泄后，4月8日，A股开启反弹模式，国防军工板块跟上大市脚步！行业代表性国防军工ETF（512810）盘初冲高2%，而后红盘震荡，尾盘奋力向上，场内收涨1.95%。

值得关注的是，国防军工ETF（512810）全天溢价交易，反映买盘资金相对强势，而昨日，超1500万元资金逆市净申购。

image

个股方面，国防军工ETF（512810）覆盖的80只龙头股中60股收涨，中国长城尾盘涨停，华力创通涨7.24%，千亿市值中航成飞强势回血6%，中船系亦集体反攻，中国重工涨5.13%，中国动力、中国船舶涨幅均接近5%。



“对等关税”席卷全球，国防军工板块缘何能率先反弹？分析人士指出，关税影响下，国防军工投资逻辑再次强化。具体来看：

1、内需逻辑。国防军工行业天然具有需求刚性、内需驱动占比高、强计划性等特性。全球贸易及地缘环境恶化背景下，国防与军队建设刚性显著提升，武器装备采购需求强化国防军工行业需求确定性。

2、自主可控逻辑。我国国防军工行业高度重视海陆空尖端科技的自主可控。相比于2018年，本轮贸易摩擦对于我国国防军工供应链的影响已然大幅降低。

3、军贸逻辑。美国关税覆盖之广，力度之大，或使全球范围政治局面进一步动荡，加剧地缘关系紧张，安全发展的重要性将更加凸显，军贸逻辑得到强化，这将为我国军贸发展产生强力推动作用。

回顾2018年上一轮贸易摩擦时市场表现，2018年3月22日特朗普宣布拟对价值500亿美元的中国商品加征25%关税，后一个月内国防军工板块超额沪深300指数15.48pct。以史为鉴，国防军工板块或存在一定的“抗跌”属性，即使整体上看以波段行情为主，但仍存在超额收益机会。

此外，2025年为全年加速完成“十四五”计划之年，也是“十五五”规划之年。随着国防军工行业进入“十四五”收官冲刺的关键阶段，板块确定性不容忽视。

催化方面，年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。待后续市场风险偏好恢复，这些大国防军工新域新质主题或仍将不断深化、反复演绎，与行业基本面回暖构成“二重奏”。

看好国防军工左侧布局机遇，重点关注国防军工ETF（512810）。该ETF被动跟踪中证军工指数，成份股汇聚国防军工龙头公司，覆盖代表新质生产力的『深海科技+军用AI+低空经济+商业航天+大飞机』等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。目前国防军工ETF同时是【融资融券标的】及【互联互通标的】。

特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

4月7日在“对等关税”冲击下，两市泥沙俱下，偏防御的红利板块也同步回调。中证红利指数单日下挫6.67%，中证指数公司官网披露的当日股息率数据显示，大幅调整之下，中证红利指数股息率升至6.77%（计算用股本口径），相较同期十年期国债1.63%的收益率水平优势明显。

image

资金面方面，市场代表性的中证红利ETF（515080）昨日获超4.2亿元资金净流入，居当日跨市场红利ETF第一，资金面维持强劲流入趋势，显示资金逢低增仓方向。

回顾历史，从长期业绩来看，红利类资产回报率高于大盘宽基指数回报；2021年2月后市场出现明显下行，而红利类资产表现突出。此外，红利类资产估值水平较低，或可提供较高的安全边际。

展望后市，信达证券认为，在“对等关税”政策的影响下，市场不确定性有所增加，短期内波动性加剧，市场整体风险偏好有所降低。行业配置上，或可重点关注兼具高股息率特性与防御属性的优质资产，如银行、煤炭、公用事业等，同时把握科技板块估值回调带来的战略配置机遇。

4月7日，全球股市集体调整，上证指数跌超7%，创业板跌超10%，创下近三年以来最大单日跌幅。主要原因是海外利空落地，引发市场担忧。

面对市场波动，投资者呈现分化态势：部分选择减持避险，部分保持持币观望。在当下行情中做出逆向操作也不乏是一种思路。

科创综指ETF（589770）在昨天一度跌超16%，或许有望成为这轮调整的阶段底部，今日该ETF强势反弹，大幅跑赢大盘。

作为融合科技创新、战略新兴产业与资本市场的重要枢纽，科创板既是科技创新进程中的受益者、实践者，也是在加快发展新质生产力、实现科技高水平自立自强及现代化产业体系建设等方面发挥独特作用的推动者。

选择ETF而非个股，是出于分散风险的考虑。科技产业细分领域多、技术壁垒高，单一企业难以覆盖全产业链。而科创综指就像一本“科技行业精选集”，涵盖了人工智能、芯片、生物医药等领域的领先企业。

这种投资方式既避免了押注单一技术方向的风险，又能分享行业整体发展的收益。更重要的是，该ETF的成分股大多具备较强的抗外部风险能力。

海外利空或许能暂时扰动市场，却无法阻挡技术革命的洪流。

正如枫叶皇家银行分析师所言：“从长远来看，很难将目光投向其他地方而避开鹰酱。”但今天，我想稍作修改：“从长远来看，很难将目光投向未来而避开中国硬科技。”

对于科创综指ETF招商(589770）等科技类宽基的投资，种一棵树最好的时机是十年前，其次是现在。

作者：钱袋侦探社

大农业成为关税冲击下避风港，昨天畜牧养殖ETF(516670) 仅下跌2.5%，今天盘中大幅反弹超3%，已反包昨日跌幅。



因为关税政策催化下内循环与供应链安全逻辑很硬，高进口成本加速国内农产品替代需求，利好种植业及养殖产业链，所以整个农业板块“真金不怕火炼”，能做到逆市表现。

消息面上，今天龙头猪企温氏股份宣布4月底前实施回购金额不低于5000万元”。后续随着《加快建设农业强国规划(2024-2035年)》的推进，相信板块大概率会持续演绎。

其实早在2018年中美贸易摩擦时，农业行情就已经演绎过一次独立行情——数据显示，2018年7月6号中国对美关税反制落地后，A股市场农业行情整体表现较好，尤其养殖链行情表现突出。



这次也是一样：2025年4月10日我们将对原产于美国的进口商品加征关税，农产品方面我们从美国进口品种占国内消费较大的品种依次为：高粱、大豆、棉花、牛肉和玉米。

那么国内饲料粮迎来涨价几乎是必然发生的事情，而饲料成本占养殖成本的比例较大，养殖成本的抬升会加速产能的出清，从而推动周期的迭代，利好养殖龙头企业的超额收益的表现。

并且对于饲料行业来说，贸易摩擦加剧大宗原料波动，会给饲料企业采购和成本控制带来更大挑战，像海大这样的饲料白马肯定会凭借护城河优势攫取超额收益。在这个逻辑下，养殖链龙头+饲料白马，我觉得大家可以关注一下畜牧养殖ETF(516670)，对这些都有集中布局。



从畜牧养殖ETF（516670）跟踪的中证畜牧指数(930707.CSI)来看，前十大成份股包括海大集团、温氏股份、牧原股份、新希望、梅花生物、大北农、圣农发展、生物股份、唐人神、天康生物，权重占比约70%，可以说非常高了，比较适合大家当下来拿。

对了，这个ETF还有一个比较吸引人的地方，就是管理费为0.2%/年，这是跟踪中证畜牧指数的ETF中最低的管理费了，没有之一。

关键是其实养殖尤其是猪股，我不建议大家去买个股，因为最猪周期有过研究的朋友都知道——不同猪企之间的成本表现有很大差异，这两年猪周期又在拉长，非常考验企业的经营能力。

只有那些具备竞争优势的优质企业凭借更强的超额盈利能力与杠杆控制能力，才能平稳穿越周期波动。龙头猪企虽然能在竞争中保持优势和领先地位，但是不同的养殖成本也决定了企业能否首先实现盈利并且获得更多超额利润。



所以大家不妨广撒网，捞大“猪”，一个便宜的ETF直接全部打包，不仅划算而且增长空间也大。

这次关税给市场带来了很多不确定性，相信后续扩内需的相关政策很快就会落地，对A股有一定的提振，养殖产业链供需利好也有望共振，关注畜牧养殖ETF（516670）这些成分股持续表现~

作者：山雨求

昨日市场大幅震荡，云计算指数收跌12.06%，今日开盘云计算ETF（159890）续跌3.11%，已将昨日跌幅消化完毕。随着对等关税落地，机构多认为国产算力或迎来布局机会。

国内产业链来看，以阿里巴巴、腾讯为代表的互联网头部厂商不断加大自身资本开支力度拥抱AI。从供给角度看，算力租赁的模式可以降低短期资金投入，更快撬动更多算力资源，提高经营灵活性，有利于更好满足各主体算力需求。

银河证券认为，对等关税落地，国产算力或迎新时代变革。该机构认为，国产算力需求长期保持高增的趋势，成为中国AI经济从规模扩张转向全球竞争力构建的核心加速器。中长期来看，在算法和架构上的创新给国产AI硬件发展增加了一条新的道路，有望形成大模型从训练到推理端再到应用端的进一步繁荣共赢局面，带来AI应用与硬件的普及落地加速。

华西证券则表示，国产算力产业正迎来关键转折，从技术跟跑迈向创新引领。随着AI 与数字化转型加速，自主可控的算力体系成为目前的战略核心。当前，国产芯片性能持续突破，开源生态日益完善，应用场景快速拓展，标志着我国算力产业已进入高质量发展新阶段。未来，国产算力将在全球数字经济格局中扮演越来越重要的角色。

image

截至10：52，中证A500指数涨0.19%，权重股中，美的集团、东方财富涨超2%，五粮液、宁德时代、兴业银行涨超1%，立讯精密接近跌停，恒瑞医药跌超1%。

A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，数据显示，A500ETF易方达(159361)最新规模达140.10亿元，最新份额达158.39亿份。

消息面上，中央汇金、中国诚通、中国国新纷纷出手增持中国股票资产，坚决维护资本市场平稳运行。中国人民银行坚定支持中央汇金公司加大力度增持股票市场指数基金，并在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场平稳运行。

今日早间，多家A股上市公司同步行动，密集宣布回购计划。国电南瑞、招商蛇口、蓝思科技、京东方A、紫金矿业等企业纷纷发布回购与增持计划公告。

银河证券指出，A股市场走势仍取决于国内基本面的修复态势。当前国内经济延续边际改善。在外部不确定性扰动下，国内政策有望持续加码。随着政策不断向内需倾斜，中国经济的长期韧性将持续显现。在中长期资金加速入市的背景下，投资者信心将进一步增强。

从估值层面来看，A500ETF易方达(159361)跟踪的中证A500估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅13.38倍，处于指数成立以来29.25%的分位，即估值低于数成立以来70.75%的时间。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

截至午间收盘，科创价值ETF（588910）涨3.62%，早盘一度涨超6%；成分股铁科轨道涨超15%，中国通号涨超10%，诺禾致源涨超7%，春立医疗涨超6%，东微半导涨超5%。

中央汇金公司有关负责人就2025年4月7日公告答记者问。有关人士表示，中央汇金公司充分认可当前A股配置价值。随着资本市场投资融资综合改革深入推进，A股上市企业质量稳步提升，代表新质生产力和科技创新的上市企业占比持续提升，A股核心资产的吸引力持续提升，总体估值处于相对历史低位。中央汇金公司将加大配置力度，充分发挥耐心资本、长期资本作用。有关人士进一步表示，下一步，中央汇金公司将坚定增持各类市场风格的ETF,加大增持力度，均衡增持结构。

中信建投认为，未来储备政策有望陆续出台。当前坚决稳住资本市场的政策意图十分明确，平准基金和陆续出台的政策将在流动性和风险偏好两个层面为市场提供支撑。在当前的市场位置上，投资者无需过度悲观。

科创价值ETF（588910）跟踪上证智选科创板创新价值指数。该指数创立特色评价系统，科创评价体系的评价对象是拥有“高新技术企业、科技型中小企业、专精特新中小企业、专精特新'小巨人'企业、国家技术创新示范企业、制造业单项冠军企业”的6类科技资质企业，以及拥有发明专利的未评资质企业。

相关产品：

科创价值ETF（588910）

在汇金等多部门的喊话下，今天市场开始走修复，但纵观未来一段时间的宏观以及围观环境，包括A股投资者在内的市场参与者，风险偏好都转向了保守，这一点从资金走向就可以看出：4月3日、4月7日，中证红利质量ETF（159209）分别流入了2082万、1021万元资金，而此前三个交易日均为流出。



往后看，在短期市场环境不变的大背景下，预计红利类资产或将持续受到市场资金“追捧”。

一方面，红利能在“不确定”的市场中，提供相对安全边际。

自从步入4月，市场的波动就比此前大了许多，4月8日上证指数更是直接补了3100点以下的缺口，上千家企业跌停。之所以会这样，不仅受到外部因素的干扰，内部“业绩披露期”也是影响因子之一，何况4月本就有“4月决断”一说。

而与其他类资产相比，红利尤其是红利质量产品，持仓企业都具有相对坚实的基本面，不仅能大幅降低业绩因子的影响，在当前外部冲击“一浪接一浪”的背景下，也能帮助我们一定程度上提升持有体验、穿越市场周期。



另外，其跟踪的指数：中证红利质量指数，当前的股息率达到了4.2%，位于近十年97.44%分位点，这在固收类资产收益率不断下调的当下，还是十分具有吸引力的。

另一方面，未来政策刺激。

与其余红利标的还不同，红利质量产品的持仓中，有相当一部分的消费类企业，这在未来一段时间内我国外贸对经济的拉动作用边际减弱的背景下，有望显著受益于上面对内需的政策刺激。

事实上，红利质量自“出道”以来，其业绩就颇为亮眼，中证红利质量全收益自基日以来的年化收益达到了16.37%，而同期沪深300指数仅为6.71%。

“他强任他强，清风抚山岗；他横任他横，明月照大江”，在当前市场波动幅度加大、投资者风险偏好减弱的大环境下，像中证红利质量ETF（159209）这样的红利质量标的，不仅是帮助我们穿越周期的投资工具，在接下来一段时间，在上面政策刺激以及内需板块复苏的背景下，其或还能为我们带来一定的α收益。

作者：钱袋侦探社

近期海外利空阴云笼罩全球，包括纳指、恒生指数、沪深300在内的全球主要指数均大幅承压。而半导体作为全球科技领域的“明珠”，遭受冲击同样明显，那么这次“黑天鹅”对半导体投资有何影响？

正所谓求人不如求己，在利空落地后，美系主导的半导体产品或将大幅涨价，意味着后续将刺激国产半导体自主可控的逻辑加速演绎，可借助汇聚北方华创等龙头的半导体设备ETF（561980）把握后续投资机遇。

具体来看，根据浙商证券测算，2023年中国大陆模拟芯片市场规模超400亿美元，其中TI、ADI等美系巨头占据主导。国内模拟芯片厂商由于海外厂商价格战影响，盈利能力持续承压。在利空落地后，国内模拟芯片价格压力有望减少，模拟芯片国产替代有望迎来重要转折。

此外，在国产替代率较高的半导体设备领域，国内依旧高度依赖美系进口装备，国产替代率有望提速。

根据2024年应用材料、泛林、科磊三家美系设备巨头财报数据，浙商证券估算2024年中国大陆购买的美系半导体设备超过1300亿人民币。此外根据我国海关数据，2024年中国从美国本土直接进口的半导体设备超过400亿人民币，产品品类主要为高端刻蚀、薄膜、量检测等设备及相关零部件，此次贸易扰动有望推进半导体设备/零部件国产化提速。

正所谓，不要浪费每一次危机，此次利空或许砸出了一个还不错的价格，对于想要参与半导体行情的投资者而言，能用同样的筹码买到更多半导体设备ETF（561980）份额，逢低布局自主可控的时代风口。

作者：指东道西

4月8日，港股大幅反弹，港股科技指数涨超5%，京东集团涨超10%，小米集团涨超8%，港股科技50ETF（159750）连续两日获资金净流入。

2025以来，南向资金加速流入港股，一季度合计净流入约4387亿港元，行业上，净流入非必需性消费1291亿港元，净流入资讯科技业948亿港元，净流入金融业850亿港元。

外资方面，3月净流出情况改善，据银河证券统计，国际中介机构资金1月份净流入医疗保健业约43亿港元，2月份净流入资讯科技业约344亿港元，3月份净流入必需性消费22亿港元、资讯科技业9亿港元、非必需性消费5亿港元。

华泰证券观点认为，超预期关税政策引发市场担忧，短期或影响港股市场表现，但中期视角下港股相对收益空间仍存。基本面上，国内3月PMI连续两个月扩张、地产寻底迹象初现、政策逆周期调节存加码预期；港股结构上，科技+金融主导的上市公司特征使其企业盈利对关税敏感度相对较低；资金面上，南向资金持续流入为港股提供资金支撑。

港股科技50ETF（159750）跟踪中证香港科技指数（CNY）主要覆盖50家市值较大、研发投入较高且营收增速较好的科技公司，行业分布较为广泛，不仅覆盖互联网行业，还纳入了新能源汽车、半导体、医疗器械等高新技术行业，权重股包括小米集团-W、阿里巴巴-W、腾讯控股、比亚迪股份、中芯国际、百济神州等各科技领域代表性企业。

image