今日早盘A股再度迎来震荡，中证红利ETF(515080)截至目前下跌1.92%。

从市场表现来看，依旧是反关税概念股持续发酵，农业股方向、消费方向持续活跃。此外，大家的避险情绪也明显有所上升，红利资产也受到投资者的重点布局。

短期来看，关税政策不确定性犹存、外部风险也尚未完全消退，大家的投资情绪或依旧保持谨慎，像红利这样的优质防御性资产或将持续吸引资金的布局。

此外，从红利本身来看，也具备很高的配置逻辑。

一方面，“资产荒”格局的延续将推动资金持续追逐确定性收益。存款利率下行与高票息资产收缩的背景下，红利ETF的股息回报率相对优势明显；另一方面，新一轮资本市场改革强化分红导向，也将为红利策略提供制度红利。

与此同时，红利类ETF的成交额占比回落至近五年低位，量能指标触及警戒线以下，配置的安全边际显著提升。这些信号表明，红利资产不仅具备防御属性，更蕴含估值修复的进攻潜力。

像以上提到的中证红利ETF（515080），其跟踪的是中证红利指数。投资者可通过该ETF一键布局100只分红优、盈利稳的上市公司，分散个股风险的同时，分享政策与市场的双重红利。

值得一提的是，经过此前下行冲击后，中证红利指数最新股息率升至6.77%，而同期十年期国债到期收益率仅为 1.63%，配置价值也进一步凸显。

此外，中证红利指数前十大重仓股权重仅15.56%，行业分布涵盖能源、金融、消费等多领域，这种均衡结构既降低单一行业波动影响，又能够捕捉不同周期阶段的轮动机会，堪称攻守兼备的配置工具。大家不妨趁着当前市场波动加剧之时，通过中证红利ETF（515080）一键布局。



作者：山雨求

一直相信猪周期，所以心甘情愿坐了3年冷板凳。

本来以为今年还是老样子，结果一个关税一个农业强国，柳暗花明给猪肉又重新推回了A股大舞台。

我手里的畜牧养殖ETF(516670)周一的时候不但没跌多少，周二的时候还涨了9%+！差点涨停了朋友们！

所以激动之余，想和大家一起探讨一下：今年在周期拐点、事件、政策三大驱动下，超级猪周期再现的可能性到底有多大？



一、周期驱动——几近“消失”的猪周期

前面两轮猪周期虽然去化幅度足够，但是因为复产进程快拖累了行业盈利，所以导致猪周期大幅缩短，没有多大空间。

什么负债、重整、暴雷、进ICU···这都是过去两年在各猪企间老生常谈的词了。

22、24 年周期上行的时候能繁去化10%，自繁自养头均盈利实现1228.39 元/头和681.76 元/头（周度），基本与非瘟前头均盈利水平持平，甚至还好于非瘟前。

但是因为后非瘟时代复产的代价较低，加上行业top20猪企产能利用率去年底已提升至81%，所以复产太快了，猪周期进一步提升空间很有限。



今年由于前期亏损偏大，而且大家对猪价预期普遍悲观，所以产能扩张应该会偏谨慎。再加上24年的效率改善大致对冲掉了能繁的下降，今年前10个月能繁母猪同比变化整体应该是向上的趋势，所以猪价应该会面临比较明显的压力。

全年均价一旦进入到亏损区间，产能加速出清，猪价或许会在年内出现拐点，大家觉得应该会在几月？

二、事件、政策驱动——关税扰动+农业强国

关税背景其实对猪周期拐点有两个方向的推动：

1.目前我们从美国进口品种占国内消费较大的品种依次为：高粱、大豆、棉花、牛肉和玉米。

关税确立之后，国内饲料粮迎来涨价几乎是必然发生的事情。由于饲料成本占养殖成本的比例较大，所以会造成养猪成本的抬升，这会加速产能的出清，去化过程中猪价慢慢上涨。



2.另外一个关税实施后进口猪肉也会减少，这点也会利好国内养殖龙头企业的超额收益，利于猪价上涨，从而推动猪周期的迭代。

——两线并行之下，2025年猪价上涨几乎是必然发生的事情，而且在扩内需、国内经济大循环、十年规划建设农业强国的强势政策背景下，空间势必不会小。

对了，昨天下午猪企“老大哥”牧原股份一季报出了，一季度实现净利润45亿元至50亿元，成功实现扭亏为盈——这就是头部猪企的成本优势。

只有低成本才能获得更好的利润和发展空间，以及更高的估值溢价，以后不同成本猪企间的差异一定会逐步拉大。

所以大家在选择猪股的选择需要兼顾成本、出栏增速、资金等，如果不确定各个猪企的成本和资金情况，也可以通过畜牧养殖ETF(516670)这样的ETF一键打包，坐等吃肉。管理费很低，0.2%/年，超便宜。

所以超级猪周期到底会不会再现？我觉得对猪周期有研究的朋友都可以在评论区聊一聊自己的想法，大家一起交流学习~

作者：山雨求

海外利空再超市场预期，今天A股开盘即打响3000点保卫战，两市一度近4800家个股下跌。不过随后大盘开启奇迹深V，深证成指、创业板指先后拉红。截至10点13分，食品饮料ETF（159843）下跌0.6%。

中期维度来看，由于利空加码后，出口不可避免受到冲击，后续内需方向或成为A股的主线之一，可关注提振内需政策预期下的食品饮料板块。

尤其是食品饮料里权重较高的白酒板块，从近期披露的年报情况来看，高端白酒的基本面情况依旧较稳。以贵州茅台为例，2024年实现总收入1,741.44亿元，同比增长15.66%；归母净利润862.28亿元，同比增长15.38%。



太平洋证券认为，在利空超预期背景下，后续市场预期提振内需政策有望加码，在政策预期及地产企稳下白酒作为内需核心板块有望成为资金配置方向。

虽然说白酒很难出现前面几年的高速增长“盛况”，但当前白酒行业需求端尚未出现拐点，供给端收缩趋势显著，酒企普遍采取控货挺价策略，渠道库存逐步去化至合理水平，批价企稳回升，头部酒企战略定力强2025年增长目标合理降速已成为行业共识，板块有望平稳穿越周期。

并且值得一提的是，食品饮料在近年来的持续回撤后，当前板块整体股息率已经来到3.6%，相较10年期国债收益率而言具备较高吸引力，而且消费板块整体增速仍要好于部分传统行业板块，逐步呈现出红利属性。

总得来说，食品饮料板块后续有望受益于内需加码，且当前股息率较高，可借助食品饮料ETF（159843）把握内需方向机遇。

作者：A股小挖基

截至10:29，光伏龙头ETF(159609)涨0.27%，成分股晶科能源、阳光电源涨超1%，隆基绿能、罗博特科等飘红。

近期市场剧烈震荡，资金逆势加仓光伏龙头ETF(159609)。数据显示，光伏龙头ETF(159609)近3日持续资金净流入，合计“吸金”超2300万。最新基金份额6.68亿，创历史新高。

光伏龙头ETF(159609)流动性佳，数据显示，近1月光伏龙头ETF(159609)日均换手率6%左右，在同类基金中居前。

银河证券研报指出，在顶层高度重视及指导下，光伏产业自律共识达成，产业链通力协作，持续推动技术创新，供给加速调整确定性强，需求走向高质量健康发展。结合行业周期，若需求向好，行业有望重迎增长期。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。

最新数据显示，光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL中环（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）、锦浪科技（组串式逆变器龙头）等。指数前十大重仓股权重占比超50%。



相关产品：

光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

受美国对药品等征收关税影响，医疗器械ETF（562600）下跌近5%，奕瑞科技、华大基因、天智航-U等领涨。

4月8日，深圳市发展改革委等四部门联合印发《深圳市全链条支持医药和医疗器械发展若干措施》，覆盖研发创新、人工智能应用、临床试验、注册审批等九大环节，提出32条具体举措。

光大证券指出，政策层面全力支持高端医疗器械的创新，建议增加医疗器械板块配置，关注高端影像设备、手术机器人、测序仪、电生理等细分领域的快速发展。

医疗器械ETF（562600）跟踪中证全指医疗器械指数，覆盖A股医疗器械全产业链，包括迈瑞医疗、联影医疗、爱美客等龙头企业，聚焦高值耗材、医学影像、体外诊断等领域。



医疗器械ETF联接（A类：021250，C类：021251）

9日早盘，三大股指低开高走，在半导体等自主可控方向带领下持续拉升，设备细分行业强势领涨。盘面上半导体设备ETF（561980）早盘单边爆拉5.68%，成交额超6000万元。

image

成份股方面，华海清科涨近12%，中科飞测、华峰测控、芯源微、安集科技、中微公司、北方华创等权重股均涨逾7%。

机构普通认为，特朗普“对等关税”短期或加剧全球供应链不确定性，长期可能成为国内半导体产业升级的催化剂。

作为自主可控代表板块，中国关税反制后对半导体设备板块基本面或有较大提升，结合板块兼具防守与进攻属性，短期有望成为市场反攻“领头羊”。

招商国际认为，短期内收入来自美国地区较多的公司因受关税影响，股价或将受到较大冲击。中长期，该机构认为关税的影响有可能带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消，以及全球半导体产业供应链的受阻。在此背景下，受益于国产替代、自主可控的有关企业，有望取得更好的业绩表现。

信达证券认为，中美关税摩擦或扰动大陆半导体产业链，当前多环节仍有较大国产替代空间。中国半导体企业面临的外部依赖风险被放大，迫使国内加快自主产业链建设。根据海关总署数据，2024年我国从美国进口集成电路、半导体设备和半导体材料（单晶硅棒和衬底）的金额为118、45和4亿美元，占进口总额的3%、10%和10%，其中一些环节（如设备零件、晶圆衬底、前道制造设备等）对美国依存度仍较高，此次关税扰动下或提升这些环节的自主可控水平。

资料显示，半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数主要聚焦40只半导体设备、材料等上游产业链公司，前十大成份股覆盖北方华创、中微公司、中芯国际、海光信息、韦尔股份、华海清科、拓荆科技、南大光电、长川科技、中科飞测灯光，合计占比约76%，指数集中度相对较高。

国防军工板块强势突围！9日早盘，国防军工水下暴力拉升，逆市爆发涨停潮，中国长城两连板，长城军工、铖昌科技、中船防务等多股集体涨停，国科军工涨超16%，三角防务涨10.67%！

消息面，中船防务发布的最新业绩预告显示，预计2025年首季实现净利润1.70亿元—2.00亿元，净利润同比增长1005.77%—1200.91%，验证行业基本面修复预期。



场内热门国防军工ETF（512810）直线飙升，劲涨5%！值得关注的是，此前3日国防军工ETF（512810）连续吸金合计超2500万元。



关税影响下，国防军工板块缘何走强，领涨2全市场？分析人士指出，关税影响下，国防军工投资逻辑再次强化。具体来看：

1、内需逻辑。国防军工行业天然具有需求刚性、内需驱动占比高、强计划性等特性。全球贸易及地缘环境恶化背景下，国防与军队建设刚性显著提升，武器装备采购需求强化国防军工行业需求确定性。

2、自主可控逻辑。我国国防军工行业高度重视海陆空尖端科技的自主可控。相比于2018年，本轮贸易摩擦对于我国国防军工供应链的影响已然大幅降低。

3、军贸逻辑。美国关税覆盖之广，力度之大，或使全球范围政治局面进一步动荡，加剧地缘关系紧张，安全发展的重要性将更加凸显，军贸逻辑得到强化，这将为我国军贸发展产生强力推动作用。

值得一提的是，回顾2018年上一轮贸易摩擦时市场表现，2018年3月22日特朗普宣布拟对价值500亿美元的中国商品加征25%关税，后一个月内国防军工板块超额沪深300指数15.48pct。

此外，2025年为全年加速完成“十四五”计划之年，也是“十五五”规划之年。随着国防军工行业进入“十四五”收官冲刺的关键阶段，板块确定性不容忽视。

催化方面，年初以来，低空经济、商业航天、深海科技、大飞机、军事智能化等主题高度活跃。待后续市场风险偏好恢复，这些大国防军工新域新质主题或仍将不断深化、反复演绎，与行业基本面回暖构成“二重奏”。

把握国防军工反转机遇，重点关注国防军工ETF（512810）。该ETF被动跟踪中证军工指数，成份股汇聚国防军工龙头公司，覆盖代表新质生产力的『深海科技+军用AI+低空经济+商业航天+大飞机』等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。目前国防军工ETF同时是【融资融券标的】及【互联互通标的】。

特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

本文图片、数据来源于iFinD、沪深交易所、华宝基金。风险提示：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

一、关税政策对中国股市的传导效应：短期阵痛与长期韧性并存

2025 年 4 月 4日，特朗普政府宣布对多国加征关税后，中国随即反制，对原产于美国的进口商品加征 34% 关税。这一政策直接冲击了市场情绪，对中国股市的影响呈现出显著的结构性特征，尤其是科技股和机器人板块，4 月 7 日早盘$机器人 ETF(562500)开盘 20 分钟内触及跌停。需结合政策冲击、市场情绪、产业逻辑及估值水平综合判断。

出口依赖型企业承压：对美出口占比较高的科技企业面临直接压力。例如，立讯精密、歌尔股份等消费电子龙头深度绑定苹果供应链，尽管通过越南、墨西哥转移产能，但短期仍难以完全规避关税影响。半导体领域，美国对中国芯片加征50%关税（301条款），而中国集成电路进口额达3857.9亿美元（2024年），高端设备和材料依赖进口的企业（如中微公司、北方华创）成本压力显著。

机器人板块的分化逻辑：工业机器人出口占全国50%的长三角地区，对美出口占比相对较低（主要面向亚太、欧洲），因此关税直接冲击有限。但协作机器人、服务机器人等细分领域若涉及美国市场，可能面临订单下调风险。例如，云深处科技的四足机器人已进入新加坡、韩国市场，但美国订单占比不足5%，短期影响可控。

从历史经验和当前市场结构来看，关税冲击的影响或将被逐步消化：

• 市场韧性基础：相比 2018 年贸易摩擦，当前中国股市具备更多有利条件。中金证券指出，地缘叙事转向科技自主、资产估值处于历史低位、宏观政策空间充足，构成 “中国资产重估” 的底层逻辑。海通国际进一步分析，短期市场加速探底后，一季度业绩改善预期将推动资金返场，中长期科技突破和内需提振仍是核心驱动力。

• 科技板块分化：尽管关税导致部分出口依赖型科技股回调，但部分企业如华为等通过技术替代（昇腾芯片成本较英伟达方案低 30%）和全球化布局（墨西哥工厂承接 50% 输美订单）对冲风险。

二、机器人板块的 “抗压测试”：细分领域分化与结构性特征

从产业链传导来看，关税对机器人板块的影响呈现显著结构性特征：

• 工业机器人：内需主导的 “安全垫”
2024 年中国工业机器人出口额同比增长 99%，但对美出口占比不足 15%，且集中于扫地机器人等消费级产品。工业机器人核心市场仍在国内及亚太地区，2024 年对 “一带一路” 国家出口占比达 61%，越南、俄罗斯等新兴市场增速超 50%。政策层面，财政部对机器人核心零部件进口免征关税至 2025 年，叠加研发费用加计扣除政策，企业实际税负降低 10%-15%。

• 服务机器人：关税冲击的 “重灾区” 与应对样本
扫地机器人、智能控制器等细分领域直接受美国 301 关税清单影响，相关个股在中证机器人指数中权重合计 11.64%：

￮ 石头科技（权重 5.24%）：若税率从 20% 升至 25%，单台高端机型成本增加 90 美元，毛利率可能压缩 3-5 个百分点。但企业已在越南建厂，2025 年越南产能占比将达 25%，通过 “东南亚组装 + 美国成分≥20%” 的豁免条款，关税可降至 10%。

￮ 拓邦股份（权重 2.79%）：智能控制器面临 25% 税率风险，墨西哥工厂投产后可承接 50% 输美订单，叠加产品结构升级（高端控制器占比提升至 40%），实际利润率影响可控。

￮ 大族激光（权重 3.61%）：激光切割设备通过德国子公司间接供应欧洲市场，并计划在墨西哥设组装厂，2025 年海外产能占比将达 35%。

三、机器人 ETF（562500） 的 “免疫力” 解析：权重分散与产业趋势突围

工业机器人出口占全国50%的长三角地区，对美出口占比相对较低（主要面向亚太、欧洲），因此关税直接冲击有限。但协作机器人、服务机器人等细分领域若涉及美国市场，可能面临订单下调风险。那么机器人 ETF（562500）所跟踪指数中证机器人指数成分股结构如何呢？

• 工业机器人：占比约 52%

核心逻辑：工业机器人是指数权重最大的领域，覆盖自动化设备、核心零部件及系统集成商，占比显著提升。

代表成分股：

汇川技术（10.15%）：工业自动化龙头，伺服系统市占率国内第一，为工业机器人提供核心驱动部件。

中控技术（5.14%）：工业软件与控制系统服务商，支持数字化车间与生产线集成。

双环传动（3.57%）：精密齿轮龙头，为工业机器人提供高精度传动部件。

巨轮智能（2.89%）：RV 减速器国产化代表企业，产品适配工业机器人关节。

埃斯顿（未进入前十）：协作机器人市占率国内前三，产品覆盖汽车、3C 等行业。

• 服务机器人：占比约 18%

核心逻辑：服务机器人聚焦消费级及商用场景，头部企业技术壁垒较高，占比进一步提升。

代表成分股：

石头科技（5.62%）：全球扫地机器人龙头，2024 年海外市场份额突破 25%。

大华股份（5.17%）：安防机器人领军企业，产品涵盖巡检、配送等场景。

拓邦股份（2.85%）：智能控制器供应商，为服务机器人提供核心控制模块。

科沃斯（未进入前十）：商用清洁机器人市占率国内第一，产品覆盖机场、医院等场景。

• 特种机器人：占比约约 12%

核心逻辑：特种机器人适配医疗、农业、安防等特殊场景，政策支持明确。

代表成分股：

大族激光（3.62%）：激光加工设备全球领先，应用于医疗机器人精密焊接。

柏楚电子（未进入前十）：激光切割控制系统龙头，应用于特种机器人。

新松机器人（未进入前十）：移动机器人（AGV）国内市占率第一，覆盖物流仓储场景。

卫宁健康（未进入前十）：医疗机器人软件服务商，与医院合作开发手术机器人系统。

• 人形机器人：占比约 5%

核心逻辑：人形机器人处于产业化初期，指数布局聚焦核心零部件及潜在量产标的。

代表成分股：

拓普集团（未进入前十）：直线执行器全球市占率第一，已向特斯拉 Optimus 送样。

绿的谐波（未进入前十）：谐波减速器国内龙头，适配人形机器人关节。

鸣志电器（未进入前十）：空心杯电机全球市占率超 60%，为人形机器人灵巧手提供驱动。

• AI 支持：占比约 13%

核心逻辑：AI 技术为机器人提供感知、决策能力，头部企业技术壁垒显著。

代表成分股：

科大讯飞（8.55%）：AI 算法提供商，为机器人提供语音交互、视觉识别等技术。

海康威视（未进入前十）：机器视觉龙头，产品应用于工业检测机器人。

中科曙光（未进入前十）：高性能计算服务商，支持机器人仿真与算法训练。

综上可以看出，中证机器人指数行业分布均衡：指数覆盖工业（64.77%）、信息技术（21.17%）、可选消费（12.87%）等领域，避免单一板块过度暴露。前十大权重股中，直接受关税影响的个股仅占 11.64%，且均为细分领域龙头，具备较强的成本转嫁能力。

在华为昇腾芯片、科大讯飞 AI 算法等国产技术渗透率快速提升的背景下，2024 年工业机器人国产化率已达 50.1%。企业通过 “海外建厂 + 本地化采购” 策略降低关税冲击，如当前受冲击较大的科沃斯、石头科技在泰国、越南的产能规划将 2025 年海外生产占比提升至 30%。

四、后续展望：持有、加仓或止损？波动中的理性选择

后续行情驱动因素：

1. 政策红利：

￮ 财政部推出人形机器人购置税减免政策，企业采购可享 15% 税额抵扣，利好产业链需求。

￮ 工信部 “十四五” 机器人规划明确，2025 年特种机器人市场规模突破 500 亿元，政策支持力度持续加码。

2. 技术迭代：

￮ 宇树科技 G1 人形机器人 3 月 31 日直播带货破圈，1 分钟销售额超 100 万元，验证商业化潜力。

￮ 华为昇腾芯片、科大讯飞 AI 算法等国产技术加速落地，降低对海外供应链的依赖。

3. 估值修复：

￮ 截至2025.4.7，中证机器人指数当前市盈率 55.50 倍，处于近10年 64.58% 分位点，较 2025 年 2 月高点（市盈率 68 倍）已显著回落，配置性价比凸显。

• 长期投资者：坚定持有，逢低加仓
核心逻辑：1）行业长期增长确定性高，2030 年全球人形机器人市场规模预计突破 1500 亿美元，中国占比超 40%。2）指数成分股覆盖工业机器人（52%）、服务机器人（18%）、特种机器人（12%）等多元场景，抗风险能力较强。建议长期看好机器人板块的投资者在指数回调合理区间时分批加仓，可通过定投平摊成本。

• 短期交易者：关注政策拐点与技术面信号
关税落地初期（4-6 月）情绪波动较大，建议观望，关注后续政策拐点与技术面信号。

机器人产业正经历 “蜕变期”，短期波动是市场对行业逻辑的再审视。机构认为，在政策支持、技术突破与国产替代的多重驱动下，板块中长期投资价值依然显著。建议投资者保持耐心，利用波动优化持仓结构，共同见证机器人时代的到来。

今日（4月9日）半导体领衔上攻，国产替代方向逆市表现强劲！截至发稿，复旦微电涨超8%，金山办公、寒武纪-U涨逾7%，热门ETF方面，重点布局国产AI产业链的科创人工智能ETF华宝（589520）早盘下探后，快速直线拉升，场内价格现涨4.53%，冲击日线2连涨。



山西证券指出，相比2018-2019 年的贸易摩擦，此次特朗普的对等关税，既是挑战也是机遇，具体来看：

1、自2018 年以来我们国家的半导体产业发展明显，芯片、设备、材料的国产化率不断提升；

2、在贸易摩擦加剧背景下，半导体产业作为新质生产力的基础，国家势必会大力发展半导体产业，加速产业链的完全国产化。

所以，此次贸易摩擦升级，反而给了国内半导体产业加速发展、弯道超车的机会，山西证券认为，自主可控会是当前市场比较好的主题机会，建议关注AI 芯片、光刻机、先进封装等板块。

国产替代之光，科创自立自强！乘风AI热潮，全球大模型百花齐放，国产DeepSeek实现弯道超车，打破海外算力封锁，奠定了国产AI公司后来居上的基石。重点布局在国产AI产业链，具备较强国产替代特点的科创人工智能ETF华宝（589520），其标的指数均衡配置应用软件、终端应用、终端芯片、云端芯片四大环节，有望受益于端侧芯片／软件AI化进程提速。





风险提示：科创人工智能ETF华宝被动跟踪上证科创板人工智能指数，该指数基日为2022.12.30，发布日期为2024.7.25，该指数2023年、2024年的年度涨跌幅分别为：12.68%、32.36%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。本文中提及的指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

在外部环境复杂和资本市场波动加剧的背景下，药明康德（603259.SH，2359.HK）以密集回购行动强化股东权益保障，实力护盘。


4月8日晚间，药明康德宣布了其2025年度第二轮股份回购计划，拟通过集中竞价方式斥资10亿元回购A股股份，回购价格不超过97.24元/股（含），且回购股份将全部注销。由于符合维护公司价值和股东权益的情形，该方案无需提交股东大会审议即可直接实施。


此次回购计划是独立于3月18日公布的第一次回购股份方案之外的额外措施。也就是说，截至目前，药明康德已经披露的2025年度回购额度已经达到20亿元。


回顾过去一年，药明康德共实施了3次A股股份回购，累计回购金额达30亿元，且每次回购的全部股份均进行了注销，实实在在提升了股东价值。分红方面同样慷慨，2024年度其拟向全体股东每10股派发现金红利10.03元（含税），预计派发现金红利28.35亿元。算下来，药明康德2024全年累计回馈股东超过58亿元真金白银。


更值得注意的是，近三年药明康德通过分红和回购累计向投资者回馈超过113亿元，而公司同期自由现金流约为153亿元。这意味着，超过70%的自由现金流以真金白银的形式流向了投资者，用有温度的实际行动地诠释了“超额回报”。