农林牧渔板块成资金关注焦点。数据显示，畜牧养殖ETF（516670）昨日获资金净流入超5200万元，净流入额位居同类产品首位。

值得关注的是，生猪养殖巨头现身社保增持榜。数据显示，2024年四季度，巨星农牧获社保基金118组合大幅增持1660.16万股，持仓数量从613.97万股跃升至2274.13万股，市值增长271%至4.04亿元。

从行业来看，3月以来猪价持续走低，根据国家统计局数据，截至3月末，全国生猪（外三元）均价14.7元，继续刷新近一年新低。

猪价低迷背景下，产能处于弱去化态势。根据农业农村部数据，2025年2月末全国能繁母猪存栏4066万头，环比增长0.1%，同比增长0.6%。能繁存栏在2024年11月涨到年内4080万头的最高点，而后连续下降2个月至4062万头，2025年2月能繁存栏开始小幅增长。

机构认为，产能去化逻辑增强，叠加板块持仓与估值均处于历史底部位置，重视本轮产能去化投资机会。



另一层面，关税风波下，农牧行业成为“避风港”。

太平洋证券指出，贸易加征关税背景下，重视农业板块的反制属性和防御属性。

东兴证券分析认为，对于养殖链的影响主要体现在大宗原材料涨价带来的成本抬升，以及对海外引种的影响。从各细分领域来看——

对于饲料行业来说，贸易摩擦加剧大宗原料波动，给饲料企业采购和成本控制带来更大挑战，龙头企业有望攫取超额收益。

对于生猪养殖行业，猪价徘徊在盈亏平衡点上下，饲料成本的抬升将推升养殖端的成本压力，行业落后产能出清有望，具备成本优势的养殖头部企业竞争力有望进一步凸显。

畜牧养殖ETF（516670）紧密追踪中证畜牧养殖指数，标的指数覆盖生猪养殖产业链，根据Wind概念划分，与养猪相关概念成份股权重合计占比超60%，涵盖牧原股份、温氏股份、巨星农牧、圣农发展等生猪养殖企业，疫苗、饲料等养猪上下游+禽类、水产等养殖概念占比近40%，包括海大集团、梅花生物、益生股份、立华股份等。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息

4月9日截至午盘，恒生三大指数纷纷下探。无惧风波，南向资金半日净买入额超175亿，小米集团逆势上涨2.96%。相关ETF方面，中概互联ETF（513220）小幅回调。

关税冲击下，市场可能迎来一个重要的中长期周期的相对低点，从避险到布局的视角，如何理解当下的中概互联？

一、关税政策与中概互联网主营业务存在弱相关性

根据大多数中国互联网公司年报，其核心业务（社交娱乐、电商、游戏、本地生活服务、支付等）从美国业务获取的收入和利润有限。

事实上，其国际业务分布在除美国之外的东南亚、拉丁美洲、中东、欧洲等多个地区。

据wind，腾讯2024年报显示，国际游戏收入仅占游戏总收入的不到10%，且分散于全球各地，美国市场占比不足3%。网易的国际游戏收入占总游戏收入的约10%。快手的国际业务营收占比不到5%。

值得一提的是，跨境电商方面，各互联网电商逐渐强化布局海外仓及本地化产业链。

拼多多旗下的Temu已从2022年底100%依赖美国市场，降至2025年2月美国用户仅占Temu月活的不到15%，并且Temu通过供应链分散（墨西哥中转仓覆盖30%订单）降低政策风险。

而阿里巴巴的国际商业收入（含Lazada、Trendyol等）占总营收的9%，其中直接涉及美国市场的业务（如速卖通）占比更低于3%。

2、 中概互联的估值水位具备性价比

对比视角看，经过市场快速调整后，截至4月8日，据iFind，当前恒生科技指数的估值为18.6倍，港股市场绝对估值仍处于全球较低水平，相比A股也具备性价比。

而中概互联ETF（513220）的标的指数——全球中国互联网指数的估值为17倍，低于近三年来95%的时间。





据高盛最新研报，当前中国互联网公司中位数市盈率为12倍，均低于2022年10月（退市危机时期）和2024年9月（政策放松前）的估值水平。

彭博对中国和美国的互联网公司的前瞻性市盈率进行了比较，显示中国互联网公司估值明显低于美国同行。



当前的折价，或许更多反映地缘风险的不确定性，但与此同时，这种估值差异提供了投资机会。

3、 互联网盈利增长具韧性，且将受益于国内的加码和改善

据高盛，中国互联网行业的收入和净利润仍然呈现增长趋势。2025年全年，研究预计收入增长约为12%，净利润增长约为12%。



在技术替代方面，互联网龙头公司等均已启动GPU国产化计划，通过华为昇腾等供应商降低对海外芯片地依赖。据媒体报道，其2025年国产芯片采购占比预计达35%。

同时，互联网平台型企业的商业模式——轻资产特性+内需市场&全球化布局，具备一定的内在抗风险性：本地生活服务（如美团）、支付生态（如微信支付）、社交娱乐（如快手、腾讯游戏）等。

2025年2月，民营企业座谈会上，互联网企业被明确为科技创新的核心力量，提出通过法治保障、金融支持和营商环境优化推动以互联网企业为代表的民营企业高质量发展。

随着自主可控、新质生产力逻辑的强化，人工智能、半导体、AI应用等前沿科技领域重要性逐步凸显，而覆盖了各细分领域的互联网龙头企业或将率先取得技术突破。

四、市场观点：错杀共识下的价值和机会

申万宏源：在关税冲击带来的基本面担忧出清后，市场可能迎来一个重要的中长期周期低点，继续看好后续港股回调后的中期投资机会。当前港股恒生指数估值几乎为全球最低，和日本、英国、法国、德国以及东南亚国家水平相当（估值均为十几倍左右），几乎为全球主要市场最低估值水平。

高盛：在贸易摩擦加剧背景下，中国互联网龙头公司总体面临的美国业务风险有限。目前这些公司有10-15%的利润增长预期，估值具有吸引力。投资者或可逢低关注在香港上市或双重上市的中国互联网公司，而非仅在美国上市的公司。

招银国际：短期关注防御属性及政策有望受益、有股东回报能力的互联网公司。

如在美国与全球关税冲突持续演绎的背景下，对贸易冲突相对免疫、更受益于内需驱动、且需求具备韧性的行业及公司或有望成为避风港。游戏、音乐板块相对具备防御属性；受益于具备韧性的国内和出境游需求、且 2Q 有相对高频行业数据可供验证的行业；国内收入占比较高，且有望受益于增量内需政策拉动的电商板块等。此外，仍建议关注估值重回具备吸引力区间，但具备较强技术实力及丰富应用场景，有望持续受益于 AI 浪潮、且具备行业较为领先股东回报水平的互联网龙头，如腾讯、阿里巴巴。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

关税风波显著降低市场风偏，红利资产再成“香饽饽”。相关标的获资金连续增持。数据显示，截至4月9日，中证红利ETF(515080)连续3天净申购近7亿，规模一举突破80亿关口！中证红利质量ETF(159209)连续4天净申购3700万，港股红利低波ETF(520550)连续19天净申购7500万！



对于三个指数，有机构分析，经典的中证红利聚焦全市场高股息标的，股债利差位于历史高位，能源/金融/公用事业占比较高。政策呵护叠加低利率环境，4月资金净流入居首，防御性突出；恒生港股通高股息低波动指数，股息率超7%，波动率显著低于市场，强化稳健持有体验；中证红利质量指数聚焦“股息率+ROE”双因子筛选，覆盖茅台/神华等盈利稳定龙头，盈利增速超行业均值；波动市中抗跌性显著，牛市中进攻性不弱。

关税扰动背景下，国防军工“利刃出鞘”，强势领涨全市场！中证军工指数十余只成份股涨超10%，国科军工飙升17.35%，中国长城、中船防务、中兵红箭、中国海防、建设工业等10股涨停封板！



国防军工行业代表性ETF——国防军工ETF（512810）盘初暴力拉升，午后再度冲刺，最高上探5.93%，场内价格收涨5.65%两连阳，创近5个月最大单日升幅，尽数收复周一失地！

伴随大热行情，场内交投同步升温，国防军工ETF（512810）全天放量溢价，收盘溢价率仍达0.36%，显示买盘资金尤为强势，此前3日已有2500万元资金进场！全天成交1.59亿元，是昨日全天成交额的3倍有余。



国防军工缘何突发暴涨？消息面上，关注国防军工央企增持回购，以及基本面回暖验证。

4月7日以来，中航工业、中国电科以及中国电子等多家国防军工央企集团公开表示看好资本市场。中国卫星、中航沈飞、中航光电等20余家上市公司积极采用增持回购、披露经营管理情况等市值管理举措应对冲击。

近两日，多家“中字头”国防军工央企发布2025年一季度业绩预告，“中船系”净利润翻倍暴增，其中，中船防务预计一季度净利润最高增超12倍，中国海防最高预增近7倍！业绩预喜充分验证国防军工行业基本面回暖。



本轮关税交锋则为国防军工行情再添一把火！关税影响下，国防军工需求刚性、自主可控、央企重组等三大逻辑得到进一步强化，独特防御价值凸显。

回顾上一轮关税周期内，国防军工行业迎来历史性发展机遇，中证军工指数连涨3年（2019年至2021年），区间涨幅高达134.15%，较沪深300超额70个百分点。以史为鉴，大变局中，国防军工或再迎逆转机遇。

（中证军工指数2020-2024年分年度历史收益分别为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现）

中航证券认为，中期来看，国防军工行业在2024年已经构筑“十四五”时期的“基本面底”，行业收入增速或将再次重新进入上行通道。国防军工板块市场表现有望持续前瞻于行业基本面走势，有望同时取得相对和绝对收益。

一键投资国防军工核心资产，认准代码里有“八一”的国防军工ETF（512810）。该ETF被动跟踪中证军工指数，汇聚80只国防军工龙头公司，目前同时是【融资融券标的】及【互联互通标的】。

特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2020-2024年分年度历史收益分别为：67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%、8.2%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

在此轮关税风险应对过程中，农业成为反制措施核心抓手。一方面，中国宣布对原产于美国的所有进口商品加征34%关税，叠加此前已实施的农产品关税，部分品类的总税率已达到44%-49%。另一方面，中共中央、国务院适时印发《加快建设农业强国规划(2024-2035 年)》，明确提出推动种业自主创新全面突破，加快实现种业科技自立自强、种源自主可控。

1、直接影响：饲料、鸡肉涨价预期抬升

此次关税加征或将利多国内豆价，同时推动玉米价格继续反弹。从供需关系来看，国内农产品对外依存度较高，尤其是大豆和高粱。2024年，中国自美国进口大豆、玉米、高粱分别占国内总消费量的20%、0.7%和50%。关税加征将导致这些农产品的进口成本上升，从而推高国内价格。与此同时，国内粮食单产的提升和进口渠道的多元化（如巴西、阿根廷等）虽能在一定程度上缓解供应压力，但短期内价格上行的趋势难以逆转。关税风险上行背景下白羽肉鸡引种收缩逻辑或进一步加强，国内白羽肉鸡产能可能出现被动去化，涨价逻辑强化。

2、长期逻辑：农业自主可控逻辑强化

中共中央、国务院发布的《加快建设农业强国规划(2024-2035 年)》明确提出，推动种业自主创新全面突破，实施育种联合攻关和畜禽遗传改良计划。种业作为农业的“芯片”，在政策支持下有望实现技术突破和市场份额的提升。在全球经济不确定加剧下，农业生产安全重要性日益显现，粮食自主可控的预期加强，将进一步推动粮食价格上涨，利好种植板块。

3、估值：仍处低位，反弹空间较阔

农业板块长期估值较低，经历短期反弹后，估值仍处于低位，截至2025/4/8，农业ETF易方达(562900)跟踪的中证现代农业主题指数市净率为2.45，近五年估值分位数仅6%，具备较阔反弹空间。

4、风格偏好：农业安全主题与外部不确定性相对冲

农业需求与内需挂钩，不易受外部环境扰动；同时是与经济社会安全稳定息息相关的板块，长期价值稳固。当前，市场风险偏好下降，防御需求增强，安全主题投资机会值得关注。

5、投资工具

农业ETF易方达(562900)紧密跟踪中证现代农业主题指数，中证现代农业主题指数选取30只业务涉及农产品、种业、饲料、动物保健与育种、畜牧产品、渔业产品与农业机械等领域的上市公司证券作为指数样本，以反映现代农业主题上市公司证券的整体表现。中证现代农业主题指数自2019年以来年化收益率为5.16%，长期收益率在同类农业全产业指数中具备优势。

农业ETF易方达(562900)一键打包种植+养殖两个产业链龙头企业，覆盖隆平高科、荃银高科、中粮科技等农业科技龙头企业，关注农业涨价预期抬升，科技升维、自主可控发展提速投资机会。

关税扰动下，国防军工“抗跌”基因觉醒，9日早盘一举冲破情绪“阴霾”，逆市领涨全市场！行业代表性国防军工ETF（512810）放量摸高5.83%，午间收涨4.65%，溢价率0.29%，显示买盘资金尤为强势！半日成交超7124万元，已大幅超越昨日全天成交额。



国防军工ETF（512810）覆盖的80只龙头股全部飘红，中国长城、中兵红箭、中船防务、中国海防、长城军工、铖昌科技、内蒙一机、鸿远电子、七一二、建设工业等10股涨停封板，国科军工一度冲击20CM，午间收涨13%。



主力资金嗅觉灵敏，火速涌入国防军工板块抢筹，半日净买入45.75亿元，在31个申万一级行业中高居第三。个股方面，中兵红箭、中国船舶、中船防务等主力净流入额居前。



分析人士指出，关税影响下，地缘变局或重塑国防军工价值逻辑。

中航证券最新研报表示，这一轮博弈中，国防军工板块显现独特防御价值。具体表现为：

供应链韧性凸显：对比2018年贸易战，当前国防军工产业链自主化率已提升至85%以上，核心部件"卡脖子"风险显著降低；

需求端催化升级：全球关税壁垒推高地缘紧张指数，军贸逻辑得到强化，这将为我国军贸发展产生强力推动作用；

历史周期验证：历史数据显示，2018年关税周期内国防军工行业迎来历史性发展机遇，行业指数迎来三年上涨123%的亮眼表现，大变局中国防军工刚需属性将不断强化。

把握国防军工历史性机遇，重点关注国防军工ETF（512810）。该ETF被动跟踪中证军工指数，成份股汇聚国防军工龙头公司，覆盖代表新质生产力的『深海科技+军用AI+低空经济+商业航天+大飞机』等各细分领域，同时兼顾航发、船舶、航空航天等传统军工装备产业。目前国防军工ETF同时是【融资融券标的】及【互联互通标的】。



特别提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

本文图片、数据来源于沪深交易所、华宝基金。风险提示：请投资者在参与融资融券交易时，认真阅读融资融券相关业务规则、业务合同及风险揭示书，审慎评估自身的经济状况和财务能力等情况，避免因参与融资融券交易而遭受难以承受的损失。国防军工ETF被动跟踪中证军工指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.12.26，2019-2023年年度历史收益分别为：22.02%、67.91%、14.28%、-25.74%、-11.02%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。以上个股均为标的指数成份股，仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

现在这个环境，这会手里有票、有基的朋友都深有体会。自黄金“川”向全球开火之后，全球股市都发生巨震，我们大A和港股自然也都不例外。

受此影响，今年上半年涨的较好的科创、人工智能、机器人等科技板块都迎来了重创，即使明知后面有汪汪队进场护盘，市场接力情绪也难免低迷，不少优质板块也因此被错杀。

正所谓，强市买弹性，弱市买抗跌。在市场强势的环境下，配置高弹性的科技板块性价比会优于红利这样防守的仓位。一旦市场走弱，那么红利板块就会进入越跌股息越高→股息高，抄底资金越想进场→资金涌入，股价再修复的修复逻辑，体现其逆势抗跌的属性。

对比AH红利板块抄底的性价比，我认为当下港股红利更加凸显投资价值。为什么这么说？





就以我关注的港股红利低波ETF（520550）为例，它所跟踪的指数是恒生港股通高股息低波动指数。据最新wind数据，指数目前市盈率5.79PE，股息率8.21%。而A股中证红利指数目前所对应的市盈率7.15PE,股息率6.37%。不管是从股票低吸还是吃息的角度，港股红利明显是优于A股红利。

之前我也跟大伙探讨过AH红利之间的差别。同样作为红利，港股红利的配置性价比就是会优于A股红利，这里面主要有两个原因。一方面是由于港股相较A股在股票定价及分红方面更加成熟，另一方面也因为A股受益于更多资金流动性带来股票溢价的支付。所以，不管是从长期分红股息率还是股票溢价来说，港股价值投资的性价比一般都是优于A股的。

所以，从目前市场环境而言，想通过配置红利资产做防守，港股红利板块自然是更具长投性价比。而我选的这个港股红利低波ETF（520550），不仅年费同类最低（0.2%），而且还是月月可分红的分红典范。后续如果这波外围扰动短期没法快速结束的话，红利这样的避风港资产或迎长期资金避险牛。

作者：剑诚笔记

今日中概股的表现颇具韧性，中概互联ETF（513220）早上一度翻红，成份股小米集团涨近3%，体现出坚实基本面支撑下的“安全边际”。

在利空因素影响下，近期全球股市都跌跌不休，尤其是有外资参与的中概股，前两天调整的幅度令很多人望而生畏。但透过现象看本质，本轮回调多是外部因素导致，企业本身的基本面相较之前并未恶化，甚至大多数都在转暖。

而在这个大前提下，相关资产的回调，或许是个不错的“逢低布局”机遇。

一方面，市场资金大多处于观望态度，静待“靴子落地”。

近期外部扰动因素颇多，尤其是4月9日这个关键点，漂亮国对我方施加的措施将在今天靴子落地，所以市场中有相当一部分资金都在处于观望态度（尤其是外资），静待事态的发展，市场中的多方力量便显得不足。

待到后续市场信心修复，投资者风险偏好得到提振，弹性相对较强的中概股有望在资金流入的背景下逐步开始“爬坑”。

另一方面，企业基本面坚实。

2024年开始，中概互联企业的基本面就已经度过了“寒冬期”，像腾讯、阿里巴巴这样的企业，更是直接官宣了大额回购；2025年，这些企业更是率先宣布开始大额资本开支，一举扭转此前“收缩”的战略。

如果对标微软、英伟达等大厂，我国这些企业更像是它们“慢牛”开始前的时间点，后续随着越来越多的企业跟随，整个产业有望进入“扩大资本开支→增添大量就业→经济环境改善→消费反哺企业盈利”的正向循环。

何况，中概互联企业还是我国消费内需产业不可分割的一环，在我国下一步大力刺激内需的背景下，其也有望显著受益。

最后，整体估值偏低。



经过前两年的深度调整，港股企业的股价和估值相对全球都已变得十分“便宜”，尤其是代表互联网企业的全球中国互联网指数，当前的PE（TTM）仅有7.6倍，仍具有很高的性价比。

总之，中概互联企业本轮的深度回调，更像是恐慌情绪下的错杀，而错杀的背后，往往隐藏着超额。其实，国内的一些大资金已经率先闻风而动，年初至今（截至4月8日），已有超5380亿港元南向资金持续涌入港股，创历史同期最高；今天南向资金再度净买入175亿，抄底决心可谓明确。

当然，投资个股的风险相对集中，在“黎明”来临前，不排除还会有较大幅度的波动，所以借道像中概互联ETF（513220）这样聚焦中概互联网龙头企业的标的，或许是个不错的选择。

其不仅具有持仓均是我们耳熟能详的企业，基本面扎实，能有效穿越周期，还能一定程度上通过分散投资弱化波动，提升我们的持有体验，在当前这个充满不确定性的环境中，为我们提供更高一些的安全边际。

作者：钱袋侦探社

今天科技方向开启大反攻，A股主要指数中，北证50一马当先，紧跟其后的是科创板相关指数，截至上午收盘，科创50上涨3.90%，科创综指上涨2.70%。

科创相关的科技宽基指数反弹明显，科创综指ETF招商（589770）上涨3.07%。



从反弹原因来看，今天主要是半导体国产替代的逻辑再度得到强化，半导体板块上涨3.53%，仅次于航天航空和船舶制造板块。

华福证券认为，此次海外利空将进一步强化科技自主可控紧迫性，科技内循环初具成效。

随着今年DeepSeek出圈，以及基于国产芯片的大面积部署，未来国产AI算力投资有望持续拉动国产CPU、GPU、ASIC、MCU、电源管理、DRAM/NAND、EDA、IP以及上游设备和材料等需求。

同时我国半导体领军企业在成熟和先进制程制造、先进制程设备等领域，都已经建立起了较强的产业基础；叠加AI眼镜、玩具和智能驾驶、机器人等终端需求的爆发，科技内循环模式已经初步显露成效。

而科创综指里面按申万一级行业划分，电子占比高达43.5%，后续有望持续受益于半导体国产替代的逻辑强化。

此外，科创综指里还有较高的医药生物（15.8%）、机械设备（9.5%）、计算机（9.3%）、电力设备（9.2%）权重，后续随着市场情绪有所缓和，除半导体以外的行业有望迎来补涨。尤其是医药方向，部分创新药龙头受利空的实质性影响有限，借助License-Out等方式出海依旧顺畅。

总得来说，近期在国家队进场买入宽基、以及各大企业纷纷回购的背景下，A股底部逐步夯实，叠加国产替代逻辑强化，科技方向有望成为锐度较高的方向，可借助科创综指ETF招商（589770）把握后续反弹机会。

作者：指东道西

红利价值ETF（认购代码563703）于2025年3月31日至2025年4月11日进行发售。

据悉，红利价值ETF（认购代码563703）跟踪中证红利价值指数选取股息率高且价值特征突出的50只股票作为样本股，定位具有更高估值性价比的红利股，既注重“高分红”，又突出“高价值”，尽量避免“高股息陷阱”。

值得注意的是，中证红利价值指数成份股中央国企占比达84%，未来有望充分受益“中特估”投资主题。

近期市场剧烈震荡，“国家队”果断出手稳定市场。央行、社保基金、国资委以及地方国资纷纷表态将维护市场稳定，中国国新、中国诚通、中国电科等相继宣布增持计划。

第一创业认为，中央汇金公司加大了对A股指数基金的增持力度，而央行则宣布在必要时对中央汇金公司提供充足的再贷款支持。汇金负责投资，央行承诺无限流动性支持，中国版“平准基金”的横空出世，有助于缓解市场担忧情绪，提振市场信心，为稳定A股市场稳步回升创造了有利条件。

此外，中证红利价值指数高分红属性凸显，当前该指数的股息率约6.42%，略高于其他红利指数，且PE/PB等估值指标则相对低于其他红利指数。

银河证券认为，从当前宏观经济背景来看，全球降息大环境实际上能够增强红利资产的吸引力，支付高红利的股票或资产因其提供相对较高的收益率而更具吸引力。因此，尽管市场出现板块轮动，但红利资产仍然能够吸引长期持有者。

“高分红+高价值”双核驱动、科学的指数编制规则，叠加政策引导、资金偏好与较低估值，红利价值ETF（认购代码：563703）值得投资者关注！