谁能想到，昨天海外利空的阴云还笼罩全球，一觉醒来全球股指突然“艳阳高照”，隔夜纳指飙涨12%，而今天AH科技方向强势反弹。创业板指涨超4%，重仓港股互联网板块的中概互联ETF（513220）一度涨超6%。



随着隔夜海外利空缓和，意味着此次贸易摩擦将大幅降温，市场情绪将从“防守一波”变成“放手一搏”，前期回调较多的科技方向有望持续修复，中概互联的右侧空间或已打开。

站在当前时间点，中概互联仍具备较高配置性价比，除了海外利空缓和外，还有三大逻辑支撑后续修复行情：

（1） 估值安全垫较高。在今天大涨后，全球中国互联网整体PE-TTM也仅为20倍左右，相比创业板的30倍PE、纳斯达克100的27.9倍而言仍然偏低。

（2） 港股资金面较好。近期港股回调之际，南向资金买盘依旧较大，昨天单日净买入超300亿港元创下历史记录，今天南向再度净流入67亿港元，今年以来南向资金累计买入5736亿港元。

（3） 中概互联身上的科技期权和顺周期期权，仍有较大兑现空间。正如某知名投资者在年报中所言，港股科网股龙头兼具科技期权和顺周期期权，今年以来DeepSeek掀起的AI风暴仍在上演，而后续出口承压下，内需有望接力成为经济主要引擎，中概互联里不少权重股也是消费互联网龙头。



因此，在今天中概互联大涨后，也不用太过“恐高”，对于还没上车的投资者而言，当前中概互联ETF（513220）仍具备较强上行动能，后续可关注低吸机遇。

作者：A股小挖基

昨夜受消息面影响，美股快速拉升，市场正经历一次“跌宕起伏”的神奇之旅。今日开盘A股科技板块大幅拉升，个别板块迎涨停潮。人工智能AIETF（515070）持仓股新易盛大涨超13%，中际旭创大涨超12%，恒玄科技、均胜电子等纷纷大涨超8%。

海外方面，隔夜相关人士宣布，美国将对“互惠关税”进行90天暂停，并将大多数国家的关税水平暂时降至10%，该措施即刻生效。消息一出，股市情绪瞬间逆转，交易量激增，美股全面回升。

中金公司认为，中国资产短期相比全球股市具备韧性，中期机会大于风险，若政策应对得当，市场风险溢价有望继续好转，“中国资产重估”仍在进行时。配置层面上，中期维度，AI产业仍是重要主线，回调或将迎来布局机会。

人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。



相关产品：

人工智能AIETF（515070） 华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586）

港股高开高走，截至发稿，恒生科技指数涨5%，恒指涨超4%；鸿腾精密涨超23%，药明合联、万国数据-SW、瑞声科技等涨超10%，小米集团-W、比亚迪股份、中芯国际等各领域科技龙头涨超6%。

场内热门T+0品种港股科技50ETF（159750）涨7.82%，早盘成交超1亿元。



【港股或进入高度性价比区间】

申万宏源最新报告指出，港股市场表现低于其“悲观情景”下的目标水平，已计入非常悲观的预期，具备高度性价比。

该机构分析指出，相较于传统行业，港股科技股的收入中来自海外市场的占比相对更高。从披露这一口径的上市公司数据来看，一方面权重较高公司的海外市场收入占比相对较低;另一方面呈现明显的软件类，例如互联网公司的海外收入占比相对较低（普遍为10%上下，另有部分公司没有海外业务因此这一数据口径不披露），硬件类公司（例如消费电子）的海外收入占比相对较高的特征，但这类公司的指数权重多数较低。

总体而言，从指数层面看，港股权重公司的海外业务敞口普遍不高，受关税的直接影响相对有限，影响路径更多体现在投资者风险偏好对突发事件的大幅反应和流动性危机的传导上。此外，恒生指数2025年盈利预期年初至今呈现上行态势，亦显示基本面预期处于上行趋势中。

从估值来看，港股科技指数最新估值为20倍PE，已于2024年8月水平相当。



中泰证券分析认为，美国对等关税大棒落地后，部分海外不明朗因素消除，港股的焦点将再度聚焦企业的自身基本面及行业景气。随着部分上游AI及机械人产业链个股的估值大幅调整，再度出现吸纳的价值。

【南向资金单日净流入创历史新高】

3月9日，南向资金净买入356亿港元，创历史新高。事实上，今年以来，内资南向力度始终强劲。

在刚刚过去的3月，南向资金净买额创历史第二

今年以来，南向资金加速流入港股。

统计显示，今年南向资金累计净买入4386.52亿港元，已超过去年全年净买额的一半。其中，3月共“扫货”1602.82亿港元，不仅连续第三个月净买额超千亿港元，同时也为历史第二高峰值记录，仅次于2021年1月（3106亿港元）。



从流入方向看，科技巨头获大手笔增持，腾讯控股、阿里巴巴、中国移动、中芯国际、小米集团年内净流入居前。

长江证券认为，中国资产重估逐渐成为共识，未来港股估值继续重估，需寻找三条重估线索——

第1， 科技股重估仍有空间。以科技股的资本开支作为锚，国内科技创新周期的位置可类比于2023年Q1的美股，仍处于加速期，其资本开支投入仍有潜力。

第2， 在南向资金影响力提升的背景下，较低的资金成本或促使更多增量资金流入港股，若中债利率在ERP模型中权重增加，恒生指数估值或将进一步抬升。

第三，港股估值未来能否进一步突破最近3年的天花板，市场能否给予2020~2021期间科技股的估值水平，最为核心在于AI产业的业绩端的兑现、全球流动性环境以及国内通胀环境改善，而从目前的情况看，这些因素大多都朝着积极的方向在变化中。

【聚焦科技核心资产+AI产业链全覆盖】

从投资层面看，同时覆盖互联网、医药、新能源车、半导体等科技领域的港股科技50ETF（159750）不失为布局优选，该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%，对各领域科技龙头均有布局。

对比恒生科技指数，两只指数在可选消费零售、软件服务、硬件设备三大细分行业上的分布较为接近，除此之外，港股科技指数在汽车、医药生物领域的权重占比更高。

如比亚迪、吉利汽车等新能源车龙头，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，且不包含在恒生科技指数中。



同时，港股科技指数对AI产业链实现全面覆盖，特别是在AI应用层，除了小米集团、阿里巴巴、百度集团等互联网巨头，如智能汽车（比亚迪股份、吉利汽车），AI医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），在AI应用中都有着丰富的场景，港股科技指数相对恒生科技指数有着更广泛的覆盖。

从指数历史表现来看，港股科技指数近一年上涨43.46%，最大回撤-26%，涨幅和回撤均优于恒生科技指数。



风险提示：基金有风险，投资须谨慎。上述观点、看法和思路根据截至当前情况判断做出，今后可能发生改变。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺，亦不构成投资推荐。基金过往业绩不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。本基金主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临因投资境外市场所带来的汇率风险以及港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。投资者可通过基金管理人或代销机构提供的移动客户端、官网等渠道查询其基金交易、保有情况和持仓收益等信息。

现在我们对美关税反制，主打一个态度越强硬，A股就越沸腾！

4月10日早盘，A股迎来全面反攻，军工板块和自主可控板块两大主线大幅发力，涌现涨停潮！

ETF方面，涵盖半导体上游材料、设备的$半导体设备ETF(SH561980)$盘中一度涨超2%，开盘半小时成交额就接近4000万——在中美关税扰动与科技“卡脖子”背景下，硬科技领域国产替代的确定性逻辑正在加速兑现。



最近关税问题一直搅得市场不太平，再加上科技领域被 “卡脖子”，使得那些有技术门槛、能实现国产替代的硬科技板块，成了资金突围的重要方向之一。

不过AI的发展势头大家有目共睹，这是未来最确定的产业趋势之一。而芯片和半导体设备作为AI的基础，重要性不言而喻。但现在，芯片及半导体设备的禁运风险有可能进一步加大，这就使得自主可控变得更加紧迫。

总体来看，特朗普提出的“对等关税”政策，短期内确实让全球供应链变得更加不确定，也会对股市造成波动。不过从长远来看，这反倒可能成为国内半导体产业升级的催化剂。以前我们可能依赖进口，现在外部压力一来，倒逼国内企业加大研发投入，努力实现技术突破，推动半导体产业更快地迈向高端化。​

此外，从中国对关税的反制措施来看，半导体设备板块从中受益也是不小。这将逐步拓展国产替代的需求空间，对板块的基本面提升有较大帮助，这意味着相关企业的业绩可能会有不错的表现。

而且目前来看，以自主可控方向为代表半导体设备板块还有个很厉害的地方，它兼具防守和进攻两种属性。在市场不稳定的时候，它能凭借自身的技术壁垒和国产替代的确定性，抵御市场下跌的风险；一旦市场开始反弹，又能借着产业发展的东风，一马当先，成为市场反攻的“领头羊”。

以上提到的半导体设备ETF（561980）跟踪的中证半导体产业指数聚焦国产替代最为紧迫的设备、材料等上游环节，前十大成分股权重超76%，集中度高、贝塔属性强。



从以往的表现来看，不管是在上一轮半导体周期中，还是在之前的反弹中，中证半导指数都显示出更强的弹性，远超其它同类指数。对场外投资者而言，也可以通过其联接基金（A类：020464；C类：020465）进行定投或申购。

作者：ETF红旗手

很久没有这么畅汗淋漓过了。原本昨天收盘看到科创综指收涨3.8%大幅跑赢主板的时候，还在感慨国产替代叙事果然够硬，34%的关税背景下科技股还能“引吭高歌”。

结果晚上7点，关税直接从34%提到84%！好家伙，科创板必须支棱起来！投的就是国运！



4月10日早盘，科技股继续猛猛收复失地。跟踪科创综指的$科创综指ETF招商(SH589770)$早盘一度涨超4%，并且持续显著放量！数据显示，前一个交易日，科创综指ETF招商(589770) 单日净流入超1000万元，资金“抄底”信号明显。

——半导体、AI、机器人、创新药、计算机、算力······都是国运！统统都是国运！一网打尽！一个科创综指全部拿下来！！



现在汇金明确表示：自己是资本市场上的“国家队”，发挥着类“平准基金”作用，央行则表示，必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持。

一个上弹一个开炮，瞄准的就是各大宽基ETF！科创综指这个作为代表整个科创板的指数ETF势必要分走绝大部分资金！

因为相较于科创50、科创100等规模指数，科创综指有三个无法比拟的优势：

1.全赛道覆盖，分散风险：成分股达585只，全面覆盖科创板上市企业，避免单一龙头暴雷对指数的冲击。前十大重仓股权重仅15%，远低于科创50的50%，行业分布更均衡。

2.真·硬科技含量：聚焦半导体设备（中微公司）、AI芯片（寒武纪）、创新药（君实生物）等“卡脖子”领域，精准对接政策扶持方向。相较于创业板，科创板企业更强调技术原创性与产业化能力，成长天花板更高。

3.指数ETF流动性充裕，工具属性强：宽基ETF支持大资金进出，如何配合股指期货、期权等衍生品，可灵活构建对冲或增强策略。

大家可以——

1.定投平滑成本：每月固定投入科创综指ETF招商（589770），利用波动摊薄持仓成本，避免择时焦虑。历史回测显示，科创综指在30%回撤后定投1年，平均收益率超25%（2019-2024数据）。

2.网格交易捕捉波动：以当前点位为基准，科创综指ETF招商（589770）每下跌5%加仓10%，反弹5%减仓，积小胜为大胜。

3.仓位管理严守纪律：单赛道配置不超过总资产的30%，留足现金应对极端波动。

中国正处于科技跃迁的关键期，科创板汇聚了突破封锁的核心力量，投科创综指的本质就是赌国运！像科创综指ETF招商（589770）这样的指数ETF，就相当于1990年代的纳斯达克指数基金，未来无限想象。

作者：ETF红旗手

外围扰动因素逆转，A股强势反弹。连日来在市场的不确定性下，红利资产再成焦点。数据显示，截至4月9日，中证红利ETF(515080)连续3天净申购近7亿，规模一举突破80亿关口！

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华泰证券表示，风格切换来到关键时点，高股息配置逻辑进一步强化。过往来看，4月年报季结束后，5-7月将迎来密集分红期，当前高股息板块相对估值较低，是较好的左侧布局位置。此外，险资等确定性长线资金流入、高配置性价比等优势仍在。



相关资料显示，中证红利ETF(515080)成立以来年化回报超12%；历史已累计分红十二次。场外投资者可借道联接基金（联接A：012643；联接C：012644；联接E：016363）参与。

截至9：49，上证科创板人工智能指数大涨3.8%，权重股中，道通科技涨超11%，恒玄科技涨超8%，晶晨股份、石头科技涨超6%，澜起科技涨超3%，寒武纪跌超2%。



科创人工智能ETF（588730）跟踪上证科创板人工智能指数，该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。



消息面上，隔夜美股大型科技股普涨，科技七巨头至少收涨近10%，七家公司的市值在一天内增加了惊人的1.85万亿美元，打破了以往的纪录。其中，特斯拉涨近23%，英伟达涨超18%。



国信证券指出，2025年中国经济有望走向稳步修复，在宏观经济政策持续发力与市场情绪逐步修复的双重驱动下，2025年A股市场有望走出先抑后扬的韧性行情。中长期来看，科技板块仍是全年的主线。



易方达基金管理公司资产管理总规模今年处于行业第一，产品线齐全；指数投资经验超20年。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

聚焦新质生产力，覆盖产业链核心环节的科创人工智能ETF（588730）

截至10：04，中证港股通医药卫生综合指数(HKD)涨5.93%，权重股中，药明生物涨超9%，京东健康涨超8%，阿里健康涨超7%，康方生物、信达生物涨超6%，百济神州涨超4%。



港股通医药ETF（513200）跟踪中证港股通医药卫生综合指数(HKD)，数据显示，港股通医药ETF(513200)最新规模达32.09亿元，最新份额达44.30亿份。



根据国家药监局网站消息，刚刚过去的3月，有4个1类创新药在中国获批上市，其中有三个为国产创新药。据不完全统计，2025年第一季度中国医药出海共计33笔，披露金额超362亿美元。



兴业证券认为，近期，创新药领域催化剂不断，包括海外授权、国内政策和临床数据进展等，预计和去年相比今年国产创新药重要数据将较多，有望为创新药板块带来正面催化。



关联产品：

港股通医药ETF（513200）一键打包港股医药创新领军企业，可T+0交易，助力投资者布局医药创新出海投资主线。

易方达中证港股通医药卫生综合联接A：018557

易方达中证港股通医药卫生综合联接C：018558

截至9:59，光伏龙头ETF(159609)涨3.53%，成分股罗博特科涨超10%，博威合金涨超7%，锦浪科技、固德威等涨超6%。

近期市场剧烈震荡，资金持续加仓光伏龙头ETF(159609)。数据显示，光伏龙头ETF(159609)近4日持续资金净流入，合计“吸金”超2500万。最新基金份额6.72亿，创历史新高。

光伏龙头ETF(159609)流动性佳，数据显示，近1月光伏龙头ETF(159609)日均换手率6%左右，在同类基金中居前。

兴业证券研报指出，供给侧改革预期增强，光伏行业有望逐步复苏。行业经历2020-2024一轮大周期，当前产业处于盈利周期底部，2025年3月以来受抢装潮影响，企业利润逐步向上修复。利润的修复短期看价格，长期看需求，自2024年10月18日，协会发布“反内卷”倡议以来，自律联盟、配额减产，新产能投产限制等措施正在逐步推行，预计未来也将陆续会有渐进式政策推出，一方面控制产能无序增长、防止内卷，另一方面解决装机痛点，扩大需求等方式进行产业链价格托底，目标是让行业回归至合理盈利水平。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。

最新数据显示，光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL中环（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）、锦浪科技（组串式逆变器龙头）等。指数前十大重仓股权重占比超50%。



相关产品：

光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

2025年4月10日，A股开盘三大指数集体高开，创业板指涨幅扩大超4%。资金新宠自由现金流ETF（159201）高开，红盘震荡走高，交投活跃，成交额超1.4亿元。指数成分股中，欧圣电气、环旭电子涨停，宸展光电、长虹美菱等领涨。

从资金净流入方面来看，自由现金流ETF（159201）连续17天获得资金净流入，合计“吸金”20.66亿元，日均净流入达1.22亿元；份额方面，自由现金流ETF最新份额达35.62亿份，创成立以来新高；规模方面，自由现金流ETF最新规模达32.90亿元，创成立以来新高。

上海证券报认为，上市公司、金融机构等市场力量，正以“真金白银”为中国经济与资本市场投下“信任票”。稳市力量兵马已动，粮草储备充足。近两日，工行、农行等多家主要银行披露了股票回购增持贷款业务的进展与规划。除此之外，坚定维护资本市场平稳运行得到全国各地的积极响应。连日来，北京、广州等多地着力提升上市公司质量和投资价值，向市场传递信心。

从估值层面来看，自由现金流ETF跟踪的国证自由现金流指数最新市盈率（PE-TTM）仅11.96倍，处于近1年13.29%的分位，即估值低于近1年86.71%以上的时间，处于历史低位。可逢低入手。基金管理费年费率为0.15%，托管费年费率为0.05%，均为市场最低费率水平，最大程度让利投资者。