结合近期市场变化，中信证券最新观点指出，红利或成核心避风港。中信证券称，关税扰动下，风险资产持续大幅下跌，避险资产受到关注，国内10年期国债收益率逼近1.6%的前低。从配置角度看，股市中具备防御属性的红利资产，或将成为资金抵御"关税"的核心避风港，关税催化与红利基本面逻辑有望共振。

资金层面，市场或正加速红利配置，中证红利ETF（515080）上周累计获7.17亿元净申购买入，该ETF标的指数主要选取两市现金股息率高、分红连续性在三年及以上、同时具有一定规模及流动性的100只股票为成份股，采用股息率加权，反映A股市场高红利股票的整体表现。

从底层看，该机构认为，红利资产能够拥有相对稳定的高股息，核心在于其业务特征所决定的。红利资产的2010-2023年年股息支付率一直高于32%，始终保持在较高水平。波动率方面，红利资产在多数时间内波动率低于大盘，稳定性或更强。2023年以来红利资产的估值虽有所提升，但仍处于相对低位，或具有一定配置潜力。

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国际数据公司（IDC）近日发布2025年V1版IDC《全球人工智能和生成式人工智能支出指南》。数据显示，2024年全球人工智能（AI）IT总投资规模为3158亿美元，并有望在2028年增至8159亿美元，五年复合增长率（CAGR）为32.9%。



中国将继续引领亚太地区人工智能市场发展，占亚太地区人工智能总支出超五成，预计到2028年中国人工智能总投资规模将突破1000亿美元，五年复合增长率为35.2%



对于近期持续性的关税扰动，国盛证券认为，对等关税发布后，光模块等光通信企业股价调整较大，市场普遍担忧光模块由于关税大幅增加、中国关税反制等不利因素导致出海困难。该机构认为，目前市场已price各种利空因素，关税落地后相关风险有望释放，光模块、PCB等通信设备有望迎来估值修复。



西部证券表示，外部环境将进一步催化信创产业发展。信创产业作为信息技术应用创新的战略基石，通过突破关键领域技术瓶颈、构建自主可控的数字化底座，为高端新质生产力的培育提供了核心支撑。其以国产化基础软硬件、信息安全、工业软件等领域的创新突破，驱动传统产业数字化转型和智能化升级，形成以全要素生产率提升为特征的高端生产力体系。外部环境的持续变化，特朗普1.0 时期关税以及对华科技制裁催生了信创1.0 建设；新的对等关税有望进一步强化科技自主可控的必要性，推动信创2.0 建设。



云计算ETF（159890）被动跟踪云计算指数，该指数主要覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，集合AI产业链算力与应用龙头。



从历史业绩表现来看，云计算ETF（159890）标的指数基日以来收益率达323.61%，区间年化收益12.32%，不仅跑赢了沪深300、中证500等市场宽基指数，同时也跑赢了CS计算机、中证数据等主题指数，高弹性、高波动特征较为突出。

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之前发文提到关税变动通过饲料成本抬升和进口限制两大核心路径，有望推动国内猪价进入上行通道，并可能延长本轮猪周期的景气阶段时，有些朋友提出疑问：

说就算美国猪肉进口加征关税，但是其出口量的下降将由西班牙、巴西等国替代，对国内猪价并不会有太大的影响。

乍一听确实很有道理，而且还有更多数据可以论证：比如近年来我国猪肉进口规模极小，且呈持续收缩态势。海关数据显示，2024年我国从美国进口40.8万吨猪肉，虽然占全年进口猪肉量的17.9%，但占我国全年猪肉消费量不足1%。（正信期货统计）

所以就算对美国进口猪肉加征关税，导致进口成本上升，但进口量的减少也不会影响实际消费量，那么国内猪价就不会受影响。

其实这一推断忽略了饲料端对养猪业的重要性，以及2025年猪周期本身进程的影响。



一、饲料成本抬升，加速产能出清

中国从美国进口大豆、玉米等饲料原料的关税提升，势必会导致豆粕等饲料价格大幅上涨。而饲料成本占生猪养殖总成本的60%左右，若豆粕价格上涨200元/吨，养殖成本将增加约0.5元/公斤。这对中小养殖户尤其不利，可能进一步亏损并退出市场，加速行业产能去化。

而且饲料涨价压力下，具备成本控制能力的头部企业（如牧原、温氏）通过技术优化和规模化生产维持利润，行业集中度可能提升，进一步挤压中小养殖户的生存空间，也会加速去化进程。



二、2025年猪周期面临更大的行业资金压力

搜猪网数据显示，从2024年以来，上市猪企营收业绩不断修复，随着生猪价格的上涨和降本增效的成果，部分上市猪企从亏损走向盈利。进入2025年，上市猪企一季度盈利同比扭亏为盈者皆不在少数。

但是尽管如此，行业的负债情况依旧处于冲压状态。截止到2024年三季度，猪企资产负债率仍处历史高位，账面现金未见增长。也就是说，前期疯狂扩张下导致的超级下跌猪周期造成的巨额亏损并未得到实质性解决，猪企只是随着上行周期的到来业绩扭亏为盈，但此前的负债并未得到解决。

所以2025年其实猪企资金压力是更大的，不管是能力还是时机都不适合扩张，反而在关税的双重链路影响只能加速去化，从而利于猪价的上涨。

如果大家想关注2025年猪价反弹机会，可以先通过主题性明显的$畜牧养殖ETF(SH516670)$提前埋伏，该ETF的费率为同类最低一档，持仓成本较低；然后在猪价确定上涨阶段从ETF成分股中优选龙头猪企或饲料白马进行大仓位配置，可能会获得较为完整的猪周期红利哦。

作者：三好金融民工

最近两周，全球市场在关规的反复跳跃下呈现出“东稳西荡”格局。数据显示，截至4月14日，核心宽基指数中证A500指数5连涨，5日涨幅5.2%，相比另一只主流宽基沪深300跑出了明显的超额收益。



同样是大宽基，为什么中证A500指数涨幅更好，“反传统”的编制逻辑是关键。

不同于传统市值加权指数，A500通过ESG绩效、行业适配度等多维度筛选，38.2%的新兴产业权重（电力设备、医药生物等）精准契合国家战略，同时通过“单行业权重不超12%、前三大行业合计不超30%”的均衡配置。



中证A500去年最大回撤15.16%，比中证500低4.74个百分点，波动风险明显降低。截至4月14日，指数13.96倍市盈率处于8.33%的历史分位，较标普500折价超40%。

更为重要的是，当前指数3.33%股息率处于指数发布以来95%左右的高位，且达十年期国债收益率近两倍，堪称“低估值+高分红”双优标的。



这也就为A500ETF提供了分红空间。

A500指数ETF（560610）将迎来上市后的第一次分红。

根据上周A500指数ETF（560610）发布的分红公告：每10份基金份额拟分配0.01元，分红比例为0.11%。分红权益登记日为2025年4月15日，现金红利发放日为2025年4月21日。也就是说，今日（4月15日）收盘前买入就可以参与权益登记，16日享分红、21日现金到账，短期波动中也能锁定收益。

值得一提的是，A500指数ETF（560610）是市场上所有A500ETF中少数几只在合同中明确了强制季度评估分红的产品。每季末超额收益超过0.01%的情况下会强制将超额收益分配给持有人，分配比率不低于80%，而且这个分红不以ETF涨跌为基础，只要有超额收益就会实施分红。

考虑到中证A500指数是一只行业&样本双分散的优质指数，A500指数ETF（560610）的分红大概率能保持长期稳定增长的态势。



投资中证A500指数，相当于同时获得“定期分红+行业分散+低费率”三重保障。A500指数ETF（560610）0.15%的管理费低于同类平均，112亿元规模搭配日均3亿元成交额，流动性与跟踪精度兼具，在“筹码底”确认后的布局期，与其在热点轮动中博弈，不如选择这样一只“进可攻科技成长、退可守稳定分红”的工具。

尤其今日是分红权益登记日，收盘前买入即可“蹭”上一季度收益，何不为账户添一份“稳稳的现金流”呢？

作者：ETF红旗手

4月关税争论仍在继续，且消息以日频速度变动。

上周五，中国半导体行业协会发布“集成电路”原产地按照四位税则号改变原则认定，即流片地认定为原产地的消息；

周末美国指引文件显示，美方将豁免智能手机、芯片等电子产品的所谓“对等关税”；

周一美国商务部两份通知中表示，已开始调查“半导体和半导体制造设备”以及“药品和药品成分……

从近期消息变幻速度看，关税反复博弈或为常态，根本上自主可控才是中长期发展抓手。短期看，美国关税政策对中国半导体行业的影响较为有限。长期来看，关税的影响有可能带来下游需求复苏的推迟、相关订单的取消等情况，国产替代和自主可控的企业有望受益。

中信建投观点指出，长期来看半导体领域的“去美化”趋势与国产化率提升的方向或将持续。该机构认为，美国半导体企业占据中国市场较大市场份额，但中国直接从美国进口的产品较少，主要源于半导体产业链的全球化分工。若未来仍以成品封装地作为原产地依据，加征关税的实际影响或相对有限。但从长期来看，半导体领域的“去美化”趋势与国产化率提升的方向或将持续。

万联证券表示，关税博弈背景下，国产设备及材料有望加速导入国内半导体供应链，以推动产业链供应链自主可控；同时通过精准扶持、引导和激励，有望帮助外销占比高的企业进一步融入国内市场，并通过发展先进技术实现差异化竞争，既增强企业抵御贸易摩擦风险的能力，亦激发了国内市场创新竞争活力。

半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导指数，该指数主要聚焦40只半导体上游产业链公司，包括设备、材料、及设计等环节，前十大成份股覆盖了北方华创、中微公司、中芯国际、海光信息、韦尔股份、华海清科、拓荆科技、南大光电、长川科技、中科飞测等股，合计权重比约76%。在自主可控+国产替代主旋律下，有望成为投资者布局半导体上游产业链的指数化工具。

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4月2号以来，相信手中持股的朋友应该都有一种被懂王玩弄的感觉。尤其是消费电子，在昨天全市场普涨的情况下竟然来了个高开低走，科技股细分板块的难以把握程度可见一斑。

那么后面如何才能避免被懂王继续玩弄呢？答案：忽略短期噪音，潜心聚焦“三投”——投前沿、投全面、投早期，特别是中小盘风格和行业覆盖全面，一网打尽各个有可能决定战局胜败的细分行业。

数据显示，2025年以来，聚焦“三投”的科创综指年内收益率为4.10%，大幅跑赢科创50（2.56%），充分受益于成分股中小盘股的成长性与高弹性优势。



ETF方面，上周以来，$科创综指ETF招商(SH589770)$已成功录得五连阳，区间成交额达4400万元，即将收复4月7日的“失地”。



资金面上，该ETF已连续4个交易日保持净流入，4月9日以来累计吸金超5500万，资金关注度明显提高。



其标的指数科创综指作为科创板的核心宽基指数，覆盖了科创板97%的总市值，成分股数量达 585只，表征性极强。且涵盖17个申万一级行业，半导体（权重38%）、医药生物、高端装备等战略新兴产业占主导，同时分散性更好，抗单一行业风险能力更强。

最为重要的是，科创综指市值分布偏向中小盘，更易捕捉处于导入期或成长期的创新企业，如半导体设备、AI算法等细分赛道，可谓是精准聚焦“三投”：投前沿、投全面、投早期。



大家可以通过管理费率低至0.15%的科创综指ETF招商（589770）进行中期定投，更有助于穿越当前全球股市震荡阶段，在相对更“稳”的A股市场把握更高的“确定性”。

作者：三好金融民工

关税博弈白热化，科技自主可控成为市场主线

特朗普政府“朝令夕改”，关税拉锯战下不确定因素陡增，在此背景下，自主可控成为市场近期主线。科创综指ETF（589770）五连阳，逐步修复回补4月7日缺口，多方机构指出，自主可控主题下，科技有望成为新一轮进攻方向。

东吴证券指出，外部风险被关税不确定性放大，产业链安全需求凸显“卡脖子”环节战略意义。此前，DeepSeek-R1、宇树机器人 等科技创新的成功使得中国AI能力得到全球科技、投资界乃至决策层的高度认可，“美国AI水平遥遥领先”的固有认知被打破，市场主线围绕AI模型低成本商业化（推理算力、AI软硬件应用）和人形机器人 展开。后续“科技自主可控”的中期确定性不断强化，产业链关键环节“自主化”进程有望提速。

申万宏源证券认为，中期A股重拾上行趋势，下一个进攻波段，可能仍是科技结构性行情。

中信证券指出，中央汇金等机构坚定的增持提振了市场信心、缓解了流动性风险、消化了大量受迫性卖盘，A股至少已经看到了“筹码底”。4-5月或是一轮机会，自主可控和科技题材在当前窗口值得关注。

资料显示，科创综指ETF（589770）紧密跟踪科创综指，对科创板市值覆盖度高约97%。从行业来看，科创综指覆盖半导体等自主可控板块。预计本轮中美关税摩擦下，国家将继续扩大内需，加强自身科技进步，全面推进自主可控，以国央企为代表的各行业龙头，均有望加速国产化替代进程。如果没有精力精选个股，ETF是最简单、直接的投资方式。投资者可通过科创综指ETF（589770）逢低布局，把握国产替代机遇。

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上周，港股出现大幅调整，南向资金加大买入力度。全周净流入779.7亿人民币，日均净流入156亿人民币，单周创2021年以来新高；其中，4月9日单日净买入338.57亿元人民币，刷新历史最高单日净买入纪录。

交易方面，过去一周恒生指数周平均沽空交易占比约15.1%，近一周大幅上行5.0pct，空头交易或接近拥挤水位。

华泰证券认为，在第一波关税扰动发生后，看好港股相对收益表现，原因是：1）产业上，市场中业绩与关税敏感性较高的出口链及中游制造企业市值占比较低；2）科技企业盈利表现或将持续支持港股行情演绎；3）外部冲击扰动下，市场或对内需政策存在较大预期。

中金公司指出，美国科技股与其他新兴市场估值情况，中国科技股和中资股整体估值也相对合理，而本轮大跌过后科技股估值出现一定吸引力。

港股科技50ETF（159750）跟踪的港股科技指数“科技核心资产”浓度高——该指数为市场上唯一100%覆盖“科技十雄”（阿里巴巴、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利汽车、中芯国际）的港股科技类指数，且权重占比高达70%。

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关税风暴越激烈，红利类资产投资价值越高。

因为刺激内需的必要性逐渐加强。

这时资金会更倾向“ 不容易受到经济周期影响的盈利稳健的内需驱动型行业 ”。

在投资标的中，符合这一要求的，我认为是“红利”类资产。

这一点，我们从各红利指数的重仓股能窥探一二。

• 传统能源龙头“中国神华”：煤炭作为基础能源，发电这种民生需求是非常稳定的，波动较小，且在能源资源安全战略下，准入门槛也极高。

• 交通运输龙头“大秦铁路”：铁路运输价格受管控，且属于垄断型行业。

• 偏市场化竞争的“格力电器”：作为空调等家电这类耐用品龙头，整体需求也比较稳定，且有品牌和技术壁垒形成的护城河。

简单理解就是：红利类企业相比其他板块的一大特点就是“定价权”更多在企业自己手上，且需求相对更稳定，盈利能力不容易受市场波动影响。

这些企业主要集中在公用事业（电力、交通）、必选消费（食品、家电）、基础设施（通信、建材），在刺激内需政策下，这类企业容易形成“需求托底-政策催化-盈利兑现”的闭环。

为什么优先“红利低波”？

之前给大家分享过“红利低波”的底层逻辑：



红利因子关注“企业质量”，着眼于长期业绩稳定，盈利良好的企业。

这些企业的一大特点就是“稳定分红+股息率高”，这样的公司通常处于产业链成熟期，行业竞争格局稳定，公司的收入与盈利常年稳定增长。

低波动因子关注“市场行为”，着眼于降低市场异常行为带来的风险。

“市场异常行为”主要指：投机者喜欢炒作高波动高估值的股票，在炒作期间，通过短期拉高股价，吸引更多投资者进场，造成更大的泡沫。

低波动因子可以很好地规避异动股票。

因此，“红利+低波”是双重稳定性加持——红利是现金流稳定性，低波则是投资稳定性。双重稳定性让“红利低波”相关指数波动率更低，持有体验更好。

为什么是“800红利低波”？

红利低波指数还不少，不仅有常听说的中证红利低波，红利低波100，还有沪深300红利低波、中证800红利低波和港股红利低波。

每次大家来问我具体哪个更好的时候，我经常“偷懒”回复：都行，都差不多。

本质是因为，各个红利低波指数的筛选规则都是“流动性好、连续分红、股息率高、波动率低”。

其实吧，在选择具体投资标的时，我很多时候是“把握模糊的正确”。

只要大方向对了，具体选哪个其实大差不差，投资获得感都差不多~

就像前两年，美股大涨时，选纳指100还是标普500，都是赚，都比买AH好。

不过，既然越来越多人来问现在买哪个红利低波指数更好，我就来试试鸡蛋里挑骨头。

对比一番后，发现，“红利低波”指数中，也有一个“攻守兼备”的细分指数：中证800红利低波。

之前我们最常提及的“中证红利低波”和“中证红利低波100”都是在“中证全指”中进行选样。

沪深300红利低波，顾名思义是在“沪深300指数”中进行选样。

中证800红利低波的样本空间则是“中证800指数”。

所以，在我看来，这几只红利低波指数最核心的区别就是“样本空间”不同。

“中证800红利低波指数”是以中证800指数为样本池（即：沪深300+中证500），也就是大盘股+中盘股，不含小盘股。

“中证红利低波、中证红利低波100”都是全市场选样，会涉及到小盘股。

根据市场惯例，A股中大盘股（300亿以上）、中盘股（100-300亿）、小盘股（100亿以下）的划分较为普遍。

我看了一下（2025.4.10）：

中证800红利低波指数：100只成分股。其中刚好有50只是大于1000亿（大盘股），剩下50只在100亿-1000亿之间，其中不少属于100-300亿适中规模。



中证红利低波指数：50只成分股，其中5只是低于100亿的，也就是涵盖到了小盘股。

沪深300红利低波指数：50只成分股，且都在400亿以上。

中证800红利低波指数，在大盘股和中盘股中选样(不涉及小盘股），这一点，正好使得它相比其他红利低波指数，具备“攻守兼备”的特征！

1、攻

相比“300红利低波”（只在沪深300指数中选样），它还涉及不少中盘股，规模适中。而且，中盘股中不少企业属于新兴行业龙头，例如半导体设备、光伏材料等，其研发投入占比普遍高于传统行业，未来增长潜力更大。在内需政策刺激下，行业需求增长，这类企业的业绩弹性通常高于传统蓝筹股。

“中证800红利低波指数”还设置了30%的一级行业权重上限，第一权重行业为银行(占比24.90%)，前十大行业分别为银行、公用事业、交通运输、非银金融、建筑装饰、基础化工、家用电器、医药生物、汽车、煤炭，合计权重为77.24%。行业分布相对更均衡，避免了在“银行、地产、煤炭”这些传统高股息行业占比过大。

2、守

“中证红利低波”（在全A市场中选样）涉及小盘股。

小盘股往往风险和波动相对更高，分红的稳定性偏弱，一旦行情突然转跌，小盘股是被下杀得最厉害的。

“中证800红利低波指数”则刚好回避了这部分波动源。

从业绩表现来看，也能印证中证800红利低波指数“攻守兼备”的特点。

根据中证指数官网数据：

年化收益率：800红利低波的近5年年化收益率为10.10%，高于300红利低波与中证红利低波！

波动率：800红利低波近5年波动率低于中证红利低波。

再看包含分红的“800红利低波全收益指数”，基日以来(2013.12.31)至今(2025.4.10)，年化收益率高达15.22%！



高波动是会侵蚀收益的，像沪深300宽基指数，即便是核心资产，但是波动率非常高， 长时间也会侵蚀累计的涨幅。

我认为“800红利低波”能做到长期年化收益高：

一方面是“低波因子”抵御波动对收益的侵蚀；

另一方面就是“大盘股+中盘股”提供持续的稳健盈利和分红。

“800红利低波指数”是去年5月正式发布的，至今还不到1年，属于比较新的创新型红利低波指数，目前跟踪该指数的标的也极少，ETF只有1只800红利低波ETF（159355），且是每季度评估分红，满足红利爱好者对现金流收入的需求。

综上小结：

1、 800红利低波ETF（159355）（场外联接A类:023321，C类:023322）跟踪的“中证800红利低波指数”相比其他A股的红利低波指数而言，更加“攻守兼备”，适应性更强。适合大多数稳健型投资者在震荡、复苏、慢牛市中长期持有。

2、 如果想要做“红利低波”跨市场补充，还是可以看看本周即将发行的港股通红利ETF(159220）， 主要分布在港股地产、金融等传统蓝筹板块，红利属性显著；港股市场估值更低，股息率也更高。

*注：根据华宝中证800红利低波动交易型开放式指数证券投资基金合同，基金管理人每季度最后一个交易日对基金相对标的指数的超额收益率进行评价；计算基金份额净值增长率、标的指数累计增长率、超额收益率。其中，超额收益率按以下方式确定：超额收益率＝基金份额净值增长率－标的指数累计增长率； 当超额收益率大于0.5%时，本基金将进行收益分配，收益分配比例不低于超额收益率的60%，基金管理人将在次季度起的15个工作日内拟定收益分配方案；当超额收益率小于或等于0.5%时，本基金将不进行收益分配。分红条款具体内容以基金合同为准。

来源：范范爱养基



风险提示：本产品由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金经理管理的其他产品业绩不预示基金未来业绩，基金管理人不承诺任何产品的未来收益。根据基金管理人评估，800红利低波ETF、港股通红利ETF的风险等级为R3-中风险，适合适当性评级C3以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对本基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金有风险，投资须谨慎。

14日早盘，受海外关税政策利好变动影响，创业板人工智能指数高开，CPO概念股继续反弹。截至发稿，中际旭创领涨7%，天孚通信、锐捷网络、博创科技、光库科技等多股涨超4%。

热门ETF方面，全市场首只的创业板人工智能ETF华宝（159363）高开，场内价格上涨2.64%，实时成交额快速突破2200万元！

推广


消息面上，美国4月11日宣布，部分科技产品“豁免关税”。豁免产品包括电脑、存储设备、通信设备、平板电脑、笔记本电脑、液晶屏、投影仪等。其中产品税号8517.62.00 的通信设备主要包括光模块、服务器、5G 基站控制器、激光器等。

国信证券表示，目前我国光模块、光通信产品全球领先，是AI基础设施建设的必要环节，“豁免关税”有望缓解近期“关税”带来的负面影响。中信建投认为，关税后续的情况以及具体影响仍需持续评估,但从美国的最新豁免政策来看，有可能让市场情绪有所恢复，接下来超跌的标的股价可能有所修复。

把握AI修复机会，建议重点关注全市场首只创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）。资料显示，创业板人工智能ETF华宝（159363）被动跟踪创业板人工智能指数，一键布局算力硬件+算力软件+AI应用三件套，高效地捕捉AI主题行情，“光模块”龙头含量高，充分享受全球AI产业链红利。

此外，创业板人工智能指数当前动态市盈率估值为61.12倍，仅处指数发布以来（2024年7月11日）约17%分位点，估值较高点回落明显，当前或具备显著的估值性价比。

数据来源：沪深交易所、深证信息等。注：“全市场首只”是指首只跟踪创业板人工智能指数的ETF。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11。创业板人工智能指数2020-2024年年度涨跌幅分别为：20.1%、17.57%、-34.52%、47.83%、38.44%，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。