截至9:56，科创综指ETF建信（589880）成分股纳芯微、杰华特涨超6%，普源精电、东芯股份涨超5%。

英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。

东吴证券研报指出，2024年我国来自美国的半导体设备进口金额约337亿元，占总进口金额比重约为20%。中国宣布反制关税后，利好半导体设备国产化率的进一步提升。对于先进制程而言，随着国产设备商技术与服务的不断突破与成熟，且进口设备成本增加50%+，设备的国产化率有望加速提升。

科创综指ETF建信（589880）跟踪上证科创板综合指数。科创综指汇聚了集成电路、AI、生物制药、光伏、高端装备等产业链集群，聚焦战略新兴产业，成分股均为战略新兴产业上市公司，其中人工智能、半导体等行业的公司较多。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

建信上证科创板综合联接A(023743)

建信上证科创板综合联接C(023744)

就在今天凌晨，海外芯片出口再遭限制，意味着“国产芯”的逻辑再度得到强化。

英伟达在一份文件中显示，与向一些地区和国家出口H20图形处理器相关的季度支出约为55亿美元。文件显示，漂亮国通知该公司，需要获得向部分国家与地区出口芯片的许可证。

这意味着，英伟达的算力卡向国内出货后续将面临一定阻碍，国产算力卡以及相关产业链的自主可控逻辑再度升温，早盘半导体题材走强，半导体设备ETF（561980）一度涨超1%。

值得一提的是，今年包括阿里巴巴的互联网大厂加大资本开支，也已经在大幅采购国产算力卡，消息显示某互联网大厂2025年国产芯片采购占比预计达35%。

而且在海外利空仍具备较大不确定性的背景下，半导体各环节的国产化率，后续也有望持续提升。

当前国内自主可控已具备一定基础，2019年后中国从美国进口集成电路产品金额比重持续下降，比重从2019年的4.4%下降至2023年的2.4%。不过在价值载量较高设计、先进制程制造等环节，国产化率还有较大提升空间。



此外，国内半导体行业通过并购等也有望增强自身能力，进一步缩小和国际大厂的差距。比如EDA行业中，据半导体行业观察，截止2024年的过去30年中，EDA行业累计发生近300次收并购，年初至今国内两大EDA龙头公司华大九天和概伦电子纷纷募资收购，国产化EDA和IP领先厂商的能力有望逐步补全。

总而言之，无论是海外利空催化还是国内厂商的实力增强，后续半导体自主可控主线有望持续演绎，可借助汇聚半导体设备龙头（北方华创、中微公司、中芯国际占比接近40%）的半导体设备ETF（561980）进行布局。

作者：A股小挖基

截至10:16，光伏龙头ETF(159609)成分股固德威飘红，正泰电器、太阳能、上能电气、TCL科技、林阳能源等微跌。

光伏龙头ETF(159609)流动性佳，数据显示，近1月光伏龙头ETF(159609)日均换手率6%左右，在同类基金中居前。

据报道，中国光伏行业协会近期组织召开了防止光伏逆变器和储能“内卷式”恶性竞争专题座谈会，会议初步审议了逆变器和储能行业健康发展倡议。座谈会上阳光电源、华为、中车、宁德时代等企业发言。

银河证券研报指出，光伏有望在25H2迎来触底反弹。需求走向高质量健康发展，在顶层高度重视及指导下，产业自律共识达成，产业链通力协作，持续推动技术创新，供给加速调整确定性强。结合周期，若需求向好则行业有望在25H2重迎增长期。

光伏龙头ETF(159609)紧密跟踪中证光伏产业指数，主要投资于光伏产业链的龙头企业，包括硅料、硅片、电池片、组件、逆变器、光伏设备等核心环节。

最新数据显示，光伏产业指数权重股包括隆基绿能（全球光伏组件龙头）、阳光电源（全球逆变器领军企业）、通威股份（硅料+电池片双龙头）、TCL中环（大尺寸硅片龙头）、晶澳科技（全球TOP级组件供应商）、锦浪科技（组串式逆变器龙头）等。指数前十大重仓股权重占比超50%。



相关产品：

光伏龙头ETF(159609)具有行业集中度高、流动性较好等特点，是布局光伏产业的便捷工具，有望受益于全球能源转型大趋势。

盘面上，三大指数集体调整，芯片板块逆势上涨。截至10：01，上证科创板50成份指数跌0.35%，权重股中，寒武纪涨超3%，拓荆科技小幅跟涨，九号公司跌超6%，联影医疗、传音控股、澜起科技跌超1%。

科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50指数，数据显示，科创板50ETF(588080)最新规模达607.25亿元，最新份额达589.97亿份，基金规模较一个月前增加1.49亿元。

消息面上，美国已启动对进口药品以及半导体对国家安全影响的调查。此外，英伟达公告称，日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向部分国家和地区出口需要获得许可证。

华泰证券研报称，模拟芯片多采用IDM模式，前十大模拟芯片公司中半数为美国公司。当前模拟国产化率约为20%水位，国产替代空间较大，当前行业汽车、工业等客户需求逐步回暖，行业进入并购整合阶段，竞争格局优化，国产替代有望加速。

科创板50ETF(588080)跟踪科创板50指数，从申万一级行业分类看，电子、医药生物、电力设备为指数前三大行业，权重占比分别为58%、10%、8%，前三大行业权重合计占比约77%；指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

港股科技指数的关注度还没有恒生科技高，但是这个指数却实打实地跑赢了恒科不止一星半点。



可以看到，不管是去年924以来，还是2025年年内表现，恒科的表现都远远没有港科的表现好，每个阶段都差了将近5个点的收益。

这是为什么呢？

或许是因为恒科和港股科技指数之间，差了7%的医药和4%的新能源车。



从行业权重分布来看，两只指数在可选消费零售、软件服务、硬件设备三大细分行业上的分布较为接近，但是港股科技指数在汽车、医药生物领域的权重占比更高。

如比亚迪、吉利汽车等新能源车龙头，百济神州、药明生物、再鼎医药、微创医疗等医药领域明星企业，都是港股科技指数成份股，但不包含在恒生科技指数中。

最为关键的是，港股科技之所以比A股科技在一定程度上更吸引资金，一大原因就是港股上市的许多头部科技企业在AI技术的研发和应用方面处于领先地位，从AI基础层、技术层到应用层均有覆盖。

如腾讯控股、阿里巴巴等互联网大厂自身覆盖了AI上下游全产业链，不仅在基础技术研发上占据领先地位，还在应用场景的拓展上表现出色。在这一层面，港股科技指数和恒生科技指数都有布局。

而在应用层，智能汽车（比亚迪股份、吉利汽车），医药医疗（百济神州、药明生物、晶泰控股），在AI应用中同样有着丰富的场景。所以恒科和港科之间差的这7%的医药和4%的新能源车，就变得尤为重要。

也导致恒生科技两个阶段的表现都跑输了港股科技5%。

值得注意的是，截至4月15日，场内热门T+0品种$港股科技50ETF(SZ159750)$已成功站回5日、10日均线，显示当前或为关键支撑点位，属于较为不错的介入时机。如果后续指数能够站稳支撑位，港股科技行情有望再度演绎。



数据显示，港股科技50ETF(159750)4月以来日均成交超5亿元，流动性充足，并且支持T+0交易，日内可捕捉波段机会，或能凭借“科技+医药+新能源车”的差异化配置，成为本轮港股科技行情的领跑者。

作者：三好金融民工

4月16日早盘，三大指数集体低开，对科创板覆盖全面的科创综指盘中逆势翻红。ETF方面，$科创综指ETF招商(SH589770)$盘中上演V型反转，截至9:50涨超0.2%，并伴有显著放量，显示资金大幅流入。



数据显示，前一交易日，科创综指ETF招商(589770)获大额资金买入，单日净流入4.6亿。该ETF自4月9日以来持续被资金关注，已保持连续五日净流入，感兴趣的朋友或许可以跟随主力的脚步一起关注。



——为什么关注科创综指？

最近内外部影响很多，所以对手里的持仓非常慎重，就对比了一下科创板几个主要指数的特点和收益，发现可能还是科创综指更能把握整个科技板块的Beta。

1.三个科创指数的核心区别

指数 成分股数量 选样标准 特点
科创50 50 市值大、流动性好的前50只股票 聚焦科创板头部企业，代表大盘成长风格。
科创100 10 市值和流动性次于科创50的51-150位股票 覆盖中盘成长股，波动性较高，细分领域龙头。
科创综指 580+ 科创板97%的上市公司（动态调整） 覆盖全市场，反映科创板整体表现。
此外，从行业看，科创50青睐电子行业，科创100偏向医药生物行业，科创综指是综合指数，几乎囊括了科创板全部股票，投资更分散。

2.三个指数的历史收益

指数 2020年 2021年 2022年 2023年 2024年
科创50 39.30% 0.37% -31.35% -11.24% 16.07%
科创100 30.28% 31.64% -31.26% -12.53% -8.56%
科创综指 47.13% 11.02% -26.73% -7.66% 1.23%
可以发现过去五年，科创综指有三年都跑赢了科创50、科创100，明显在震荡行情中相对抗跌，排除极端的上涨行情中也表现更优。

3.去年924以来主要指数收益对比



去年924以后，科技板块逐渐成为公认的主线，截至4月15日科创综指大幅跑赢沪深300、上证指数和创业板指，弹性十足。

——综上，科创综指更能把握整个科技板块的Beta

Beta反映的是某一资产相对于市场的系统性波动，而科创综指在衡量科创板Beta时更具优势：

（1）成分股覆盖全面

科创综指包含科创板全部上市公司（97%），而科创50、科创100仅覆盖头部或中部股票（合计150家）。

全面性使其更贴近科创板整体市场表现，避免因成分股局限（如仅大市值股票）导致Beta失真。

（2）行业分布更均衡

科创50集中于半导体、新能源等权重行业，易受少数龙头股影响；科创综指涵盖生物医药、高端装备、信息技术等更广泛的科创板行业，分散性更强，Beta更贴近板块真实风险收益特征。

（3）市场代表性更强

科创综指总市值覆盖率接近100%，而科创50、科创100分别覆盖约50%、15%的科创板市值。若仅用科创50衡量Beta，可能忽略中小盘股的波动贡献。

（4）动态纳入新股

科创综指在新股上市满1个月后即纳入，及时反映市场扩容影响；而科创50、科创100需按季度调整，存在滞后性。

成熟行业有“龙头效应”，而成长板块多有小公司逆袭，科创产业的竞争格局变化极大，如果大家不想错过个别“黑马”科技创新公司的发展、又想分享科技行业整体发展的红利，通过科创综指ETF招商(589770)在把握板块整体增长机会或许是最优解，同时还能弱化个股波动的影响。

作者：三好金融民工

关税升级+内需提振，今年消费板块机会很大，说是主线也不为过。所以想跟大家分享一个“恒星+卫星”策略布局消费领域，把握核心赛道长期稳定性的同时捕捉细分赛道的爆发力，希望大家能给些宝贵的意见~

一、策略框架：恒星稳根基，卫星抓弹性

“恒星+卫星”策略的核心在于资产配置的平衡性：

恒星仓位（60%-70%）：选择长期稳健、政策支持的消费核心资产，如$消费ETF(SH510150)$、$食品饮料ETF(SZ159843)$，覆盖白酒、食品、家电等刚需领域，作为组合的压舱石。

卫星仓位（30%-40%）：配置高弹性的周期性与事件驱动型标的，如$畜牧养殖ETF(SH516670)$，受益于猪周期反转预期与关税扰动下的行业集中度提升，增强组合收益弹性。



二、核心配置逻辑：消费复苏+政策红利

中美关税博弈加剧，外需不确定性上升，政策端明确“畅通内循环”方向，消费刺激政策密集出台。例如，白酒龙头贵州茅台启动新一轮回购计划，高端消费韧性凸显；食品饮料行业受益于餐饮复苏与渠道改革，业绩修复预期明确。消费ETF（510150）覆盖沪深300消费龙头，食品饮料ETF（159843）聚焦细分赛道，两者可充分捕捉政策红利。

当前消费板块估值处于历史低位，食品饮料ETF（159843）标的指数PE分位数仅18.34%，性价比显著。机构预测，2025年大众消费品（如休闲零食、啤酒）在低基数效应下有望实现量价齐升，消费ETF的长期配置价值突出。



三、卫星配置逻辑：猪周期反转+关税催化

关税加征加速产能去化，头部企业优势凸显：4月美国对华农产品加征关税，推升饲料成本，中小养殖户加速退出，行业集中度向牧原、温氏等低成本龙头倾斜。据测算，若饲料成本上涨0.5元/公斤，第三梯队养殖企业亏损将扩大至100元/头，而牧原完全成本仅15元/公斤，盈利韧性极强。

畜牧养殖ETF（516670）覆盖养殖、饲料、疫苗全产业链，可对冲单一环节风险，捕捉行业反转红利。搜猪网显示，当前生猪价格在14.5元/公斤低位盘整，能繁母猪存栏量若降至3900万头以下，如果年底猪价突破20元/公斤，畜牧养殖ETF年内弹性空间可达30%以上。

四、动态调整建议

——核心仓位：逢低定投，长期持有

消费ETF（510150）：关注政策面（如消费券发放、减税）与估值修复信号。

食品饮料ETF（159843）：优先布局休闲零食、啤酒等细分赛道，跟踪渠道扩张与新品类渗透率。

——卫星仓位：波段操作，事件驱动

畜牧养殖ETF（516670）：紧盯仔猪价格、饲料销量等先行指标，若仔猪均价跌破550元/头或饲料销量连续下滑，可加仓布局。

作者：三好金融民工

4月16日早盘，旅游ETF（562510）低开高走，盘中一度涨超1%，向上突破5日均线；持仓股九华旅游一度逼近涨停，天目湖、君亭酒店等领涨，景区、航空等板块表现较好。

数据显示，2024年九华旅游实现营收7.64亿元，同比增长5.64%，归母净利润1.86亿元，同比增长6.5%；全年客流实现双位数增长，渗透率提升推动客运业务高增。

旅游ETF跟踪中证旅游主题指数，覆盖旅游景区、航空机场、旅游零售、酒店餐饮等细分领域。在五一假期、免签政策扩容、退税政策优化等多重催化下，有望迎来阶段性行情。

4月16日早盘，国内市场低开回调，盘面上看，离境退税、智能物流、半导体等概念逆市活跃，创业板人工智能ETF华夏（159381）探底回升，截至9：53，跌0.61%，持仓股东土科技、中文在线、蓝色光标等领涨。

中信建投证券近期研报指出，一轮科技革命和产业变革深入发展，全球产业链分工格局深度调整，产业体系自主可控仍然为重点投资方向，同时关税豁免过程中关注英伟达产业链相关投资机会。

低费率创业板人工智能ETF华夏（159381）跟踪创业板人工智能指数，布局国内AI硬件+软件主业公司。目前年管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，场内综合费率在可比基金中最低。

4月16日，三大股指低开震荡，盘面上受隔夜海外消息刺激，半导体再度强势崛起。半导体设备ETF（561980）一度涨超1%，截至发文实时涨幅0.92%，成交额超千万元，交投层面维持活跃。

成份股方面，有研新材大涨6.27%，华峰测控、兴森科技涨逾2%，飞凯材料、北方华创、南大光电、雅克科技、华海诚科、长川科技等多股涨幅超1%。

消息面上，隔夜海外再传消息，英伟达当地时间15日发布8-K文件称，公司日前收到美国政府通知，H20芯片和达到H20内存带宽、互连带宽等的芯片向中国等国家和地区出口需要获得许可证。英伟达预计，第一季度业绩中，与H20产品相关的库存、采购承诺及相关准备金费用将高达约55亿美元。

业内人士分析指出，在关税反制的背景下，美国核心半导体设备、材料或将受到影响，导致上游的半导体设备、材料等进口成本增加，也会提升国内的晶圆厂采购国产设备、材料的意愿，自主可控的大趋势将进一步提速。

东吴证券从宏观角度指出，春节后由中国科技突破引发的估值重塑，并非单纯的技术事件，而是中国创新体系从“单点突破”向“系统进化”转型的缩影。在外部不确定性加剧的情况下，中国始终秉承“以我为主”的宗旨，通过科技突破和产业链完善，稳扎稳打地实现向创新驱动型经济体的转型。在此过程中，资本市场也将持续为科技产业提供稳定的流动性支持，“科特估”有望为中国经济“新旧动能转换”的重定价进一步注入稳定。

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