7月24日早盘，“旗手”券商继续发力，锦龙股份冲击涨停，中银证券涨超4%，国盛金控涨超3%，国信证券、中国银河涨超2%，中原证券、华泰证券、太平洋等涨幅居前。



A股顶流券商ETF（512000）开盘迅速拉升，场内价格现涨逾2%，日线强势6连阳，续刷年内新高，开盘不足半小时成交额已超2.5亿元，交投热情高涨。



分析人士认为，在政策支持、市场回暖与并购重组共振下，券商估值修复窗口开启，建议关注券商板块业绩与估值双升机遇。

开源证券表示，券商行业正处于多重利好叠加期：一方面，2025年上半年A股新开户人数同比增长33%，交易活跃度提升；另一方面，港股市场IPO数量和融资规模同比大幅增长，具备海外业务优势的头部券商显著受益。此外，稳定币相关政策持续推进，为券商在跨境支付、RWA（真实世界资产代币化）等新兴业务领域打开成长空间。

民生证券表示，近期上市券商陆续发布业绩预增公告，总体业绩保持较快增速，市场交投活跃度持续提升，券商业绩修复趋势有望延续。建议把握券商板块三条主线投资机会：一是优选综合实力突出的头部券商；二是布局弹性较高的中小券商；三是关注金融科技与稳定币概念方向。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

截至7月22日，港股通创新药指数(987018.CNI)近一年累计上涨127.83%，在全市场9只创新药指数(有跟踪产品)中，为同期涨幅第一！该指数最新市盈率TTM为38.45倍，处于指数基日以来31.14%分位。（数据来源：wind，截至2025.7.22）

港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，基金规模持续增长，截至7月22日，最新规模38.27亿元；近1周获资金净流入1.78亿元，为跟踪该指数的同类基金中同期唯一正向净流入；近1个月获资金净流入10.49亿元，反应资本市场对创新药板块的高度关注；市场交投活跃，近1月日均成交额达20.58亿元。



数据来源：wind（截至2025.7.22）

当前，我国创新药发展正步入“交易爆发+研发提升”双轮驱动的快车道，业绩兑现带动港股创新药融资潮：

一方面，2025年1-5月中国创新药BD交易金额达5.98亿美金，合计已超2024年BD交易总额。（资料参考：21世纪经济报道《资本周期中的突围：创新药企如何探寻破局之道？》，

另一方面，根据医药魔方数据，在全球在研创新药的3212个赛道中，截至2024年12月31日，中国在研管线覆盖1300个赛道，覆盖度40%；在其中的716个赛道（22%）中的研发进度排名第一，是仅次于美国的优质创新药管线策源地。

2025年上半年港股融资达884亿港元，共有6家生物医药企业港股IPO，超过2024年全年总量。

此外，创新药近期不断迎来政策利好。

7月15日，国家医保局启动第十一批药品集采，明确遵循“集采非新药、新药不集采”原则，创新药未被纳入集采范围，市场预期创新药企业盈利空间受政策保护，带动相关概念股走强。（资料参考：21世纪经济报道《新药不集采、集采非新药，从选品看国采最新变化》，2025.7.16）

7月21日，为落实《支持创新药高质量发展的若干措施》，国家医保局召开医保支持创新药械系列座谈会第一场，国家医保局医药价格和招标采购指导中心 、医药管理司、价格招采司等单位有关负责同志参加座谈。（资料参考：国家医疗保障局官网《召开医保支持创新药械系列座谈会第一场》，2025.7.21）

政策、资本、产业三因素共振，中国创新药行业长期成长逻辑坚实，看好创新药赛道的投资者，可以考虑关注港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）、创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）。

截至收盘，科创综指ETF建信（589880）跟踪的上证科创板综合指数涨0.31%，录得九连阳；权重股中，中微公司涨5.87%，金山办公涨1.52%，华润微、中芯国际、寒武纪等纷纷上涨。



市场持续走强，科创板融资融券余额也水涨船高。数据显示，截至7月22日，科创板融资融券余额为1647.16亿元，已连续6个交易日增加。

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中泰证券研报指出，科创板聚焦硬科技与新质生产力，行业分布多元广泛。一级行业来看，科创板电子权重占约40%为最高，其次为医药生物、电力设备、机械设备、计算机，均与新质生产力行业高度相关。从二级行业分布来看，科创板行业分布较为均衡，半导体、医疗器械、化学制药、软件开发、光伏设备、自动化设备、生物制品等行业数量及权重占比较高。科创板整体分布更为多元，行业覆盖度更广，具备了更强的抗风险能力和发展韧性。

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科创综指ETF建信（589880）的管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，为行业较低水平。



科创综指ETF建信（589880）凭借对科创板综合指数的精准跟踪、硬科技赛道的深度覆盖及低成本优势，已成为把握中国科技创新与产业升级的核心工具。



相关产品：

科创综指ETF建信（589880）

建信上证科创板综合联接A（023743）

建信上证科创板综合联接C（023744）

大盘连续创下年内新高，沪指盘中突破3600点。截至收盘，中证全指证券公司指数（399975）收涨1.02%，录得五连涨，创年内新高，权重股国信证券涨超5%，广发证券涨近4%，中信证券涨近3%，华泰证券涨超2%，东吴证券涨超1%。



近期，上市券商上半年业绩快报和业绩预告陆续披露，据东海证券梳理统计，已披露的31家券商数据，对今年上半年净利润预期指标取区间中值进行测算，31家券商净利润同比增长94%。上半年A股市场成交额为162.65万亿元，远超2024年同期大增超六成，市场交易活跃度大幅提升。



券商研报指出，2025年上半年A股成交额同比显著回升，注册制改革深化推动IPO及再融资规模增长，资管新规过渡期结束后券商主动管理能力提升，均为业绩提升的主要。资本市场回暖背景下券商板块业绩全面复苏。其中，中小券商凭借低基数及业务转型红利呈现更高业绩弹性，头部券商则保持稳健增长，行业分化中凸显结构性机会。



天弘中证全指证券公司ETF联接A（008590）业绩比较基准为中证全指证券公司指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。中证全指证券公司指数反映中证全指指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具。



天弘中证全指证券公司ETF联接A（008590）

天弘中证全指证券公司ETF联接C（008591）



市场有风险，投资需谨慎。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。

今日市场冲高，沪指盘中站上3600点，创业板指盘中涨超1%，双双创新年内新高。



天弘创业板ETF联接A（001592）跟踪创业板指数，该基金历史表现优异，近1年上涨32.65%，同类中排名靠前。（资料来源：蚂蚁财富，截至2025.7.22）

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创业板指由创业板中市值大、流动性好的100家公司组成，全面覆盖战略性新兴产业，电力设备、电子、医药生物、通信等行业占比居前，具备鲜明的成长属性和科技含量。

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创业板指估值处于历史低位。数据显示，创业板指数市盈率34.38倍，处上市以来19.23%分位；市净率4.3倍，处上市以来32.52%分位。

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相关产品：

天弘创业板ETF联接A（001592）

天弘创业板ETF联接C（001593）



市场有风险，投资需谨慎。以上仅为对指数成分股列示，非个股推荐。

截至13:17，上证科创板50成份指数（000688）涨1.24%，权重股中，中芯国际涨1.1%，海光信息涨0.4%，寒武纪-U涨0.2%，中微公司涨6.5%，澜起科技涨1.1%。此外，国博电子涨8.4%，拓荆科技涨5.1%，华海清科涨4.5%，石头科技涨2.7%，九号公司-WD涨2.1%。

科创板50ETF(588080)跟踪上证科创板50成份指数，受到资金青睐。数据显示，科创板50ETF(588080)近5日“吸金”近4亿，近60日“吸金”近40亿；最新基金规模逾650亿元，在跟踪上证科创板50成份指数的ETF中位居前列。

7月22日，科创板迎来了开市六周年。截至当日，科创板上市公司数量已达到589家。在过去六年中，科创板通过IPO累计募集资金9257亿元，再融资募集资金1867亿元，合计募集资金总额突破1.1万亿元大关。

科创板这块资本市场的“试验田”逐渐成长为科技发展的新高地。2024年，科创板公司研发投入金额高达1681亿元，同比增长6.4%。其研发投入占营业收入比例的中位数为12.6%，这一比例远高于沪主板的2.7%、深主板的3.3%以及创业板的5.3%。这充分彰显了科创板在创新投入上的强大实力和领先地位。

科创板50指数选取科创板市值大、流动性强的50只证券，覆盖半导体、电子、医药生物、计算机等高成长行业，其中半导体权重占比近60%。指数前十大权重股占比约50%，包括中芯国际、海光信息、寒武纪、澜起科技等、联影医疗、传音控股等，为芯片、AI等新质生产力代表企业。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。科创板50ETF(588080)管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，综合费率为0.2%，较低的费率能够有效为投资者降低成本支出。欢迎投资者关注科创板50ETF(588080)。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

截至13:22，创业板指数（399006）涨0.76%，权重股中，东方财富涨2.7%，迈瑞医疗涨2.5%，阳光电源涨0.3%，中际旭创跌0.8%，汇川技术涨1.1%。此外，欧普康视涨14.4%，指南针涨6.7%，康龙化成涨5.3%，开立医疗涨4.2%，同花顺涨3.7%。



创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，市场关注度高。数据显示，创业板ETF（159915）最新规模超870亿元，居同类ETF第一。

创业板指估值处于历史低位。数据显示，创业板指数市盈率34.38倍，处上市以来19.23%分位；市净率4.3倍，处上市以来32.52%分位。

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方正证券分析称，无论从估值的绝对水平还是估值的历史分位，当前A股估值在全球市场仍处于相对低位，全球对比下A股仍具备估值优势。

创业板指数汇聚了一大批以科技创新为核心驱动力的优质企业，覆盖新一代信息技术、高端装备制造、生物医药、新能源等多个战略新兴产业方向，充分体现了中国经济转型升级的方向与潜力。相比其他宽基指数，创业板指数更具“新质生产力”特征，成分股中高新技术企业占比高，研发投入强度大，业绩增长潜力突出，具备显著的成长优势。同时，指数定期调整优化，保持活力与代表性。

创业板ETF（159915）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费在20BP/年的行业较低水平。



关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

截至13:27，中证A500指数（000510）涨0.56%，权重股中，贵州茅台涨1.6%，宁德时代涨0.6%，中国平安涨2.7%，招商银行涨1.1%，美的集团涨0.5%。此外，欧普康视涨14.3%，浙富控股、中国电建、盈峰环境、雅化集团涨停。

资金方面，A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，受到资金青睐。数据显示，该基金昨日资金净流入超2.6亿；截至发稿，该基金盘中获资金净申购3.18亿份。

7月22日，有关部门举行新闻发布会，会中提到，近期外资投资境内股票总体向好，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持态势。尤其是五六月份，净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。

中证A500指数从各行业精选500只市值大、流动性强的龙头证券，行业分布均衡。其成分股涵盖工业、信息技术、金融、新材料等35个二级行业及90个三级行业，避免单一行业集中风险，尤其在成长与价值风格切换中展现更强适应性。指数成分股聚焦“硬科技”与新兴赛道，工业、信息技术、通信服务、医药卫生等新质生产力方向权重显著高于传统宽基指数。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。A500ETF易方达（159361）基金管理费0.15%，托管费0.05%，费率为行业内较低水平。

A500ETF易方达（159361）作为紧密跟踪中证A500指数的ETF产品，凭借其行业覆盖广、成长属性强、费用低、流动性优等核心优势，成为投资者布局中国核心资产的重要工具。



关联产品：

A500ETF易方达（159361）

易方达中证A500联接A（022459）

易方达中证A500联接C（022460）

易方达中证A500联接Y（022930）

重要信号！沪指强势冲上3600点，这是自2024年10月8日以来首次突破这一整数关口。作为“行情旗手”，券商带头猛涨，截至发稿，国盛金控涨停，国信证券涨超6%，哈投股份涨超5%，广发证券涨超4%，华泰证券、中信证券等涨幅居前。



A股顶流券商ETF（512000）场内价格一度涨近3%，现涨2.02%，日线强势5连阳，实时成交额达13.8亿元，已超前一日全天成交额，交投情绪高涨。



招商证券认为，权益向上突破之际，券商板块作为“牛市旗手”有望强势领涨。在相关政策目标的持续呵护下，券商板块景气度有望持续上行，当前估值处于历史较低水平，未来向上弹性或较大，整体看好行业后续表现。

信达证券认为，未来银行股的上涨行情存在扩散到券商、保险等非银金融板块的可能。当前，非银存在类似此前银行板块的低估，2010年以来非银PB和ROE（净资产收益率）波动相关性很高，但2021-2023年非银的PB下降的速度和幅度明显超过ROE，第四季度可能是非银估值修复的重要时间窗口。

有行情，买券商！公开资料显示，券商ETF（512000）及其联接基金（A类 006098；C类007531）被动跟踪中证全指证券公司指数，一键囊括49只上市券商股，其中近6成仓位集中于十大龙头券商，“大资管”+“大投行”龙头齐聚；另外4成仓位兼顾中小券商的业绩高弹性，吸收了中小券商阶段性高爆发特点，是集中布局头部券商、同时兼顾中小券商的高效率投资工具。

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

数据来源：沪深交易所、Wind、华宝基金等。

风险提示：券商ETF被动跟踪中证全指证券公司指数，该指数基日为2007.6.29，发布于2013.7.15。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的本基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

大盘冲上3600点之后，行情风格怕是要来个大切换，一句话：科技强才是真的强。

就拿今天涨幅最大的科创50来说，现在刚1000点，对比沪指和创业板还在低位。而科创50第一权重是半导体，占比高达61%，在这波行情中绝对是低位滞涨，后续被资金做高低切轮动的概率就非常大。

因为现在增量资金就两个选择：绝对的高位和绝对的低位，分别对应爆发的水电基建和低位科技。而科技这块半导体位置够低、弹性够足，绝对是绕不过去的主线。

市场主要半导体指数中，今天午盘涨幅最大的中证半导，上涨2.80%，甩开科创芯片指数1个多点。在下面这些指数中，中证半导2018年以来的涨幅也是最高的，区间涨超160%——短期爆发和长期收益都领先同类。



这主要得益于中证半导的“半导体设备和材料”还有“数字芯片设计”含量比较高，合计占比超过80%，都是半导体产业链上游最赚钱的“卖铲子”环节，在这波行情中可能充当行情“发动机”的角色。



像跟踪指数的半导体设备ETF（561980），今天午盘大涨2.82%，弹性就非常好。ETF前十大重仓都是北方华创、中微公司、中芯国际、寒武纪、中科飞测等设备、材料、设计和晶圆厂龙头，午盘中微公司、中科飞测涨超6%，北方华创涨近4%，拓荆科技涨5.99%，其余重仓全线飘红。

科技行情后面纵深发展的话，算力作为人工智能、大模型的基石，关注度也会提高。

目前敏锐资金已开始行动。今日午盘，云计算ETF(159890)从水下持续拉升，盘中逆势获得超百万净申购——真金白银的流入，显示市场已经开始低吸算力方向。



就在刚刚，阿里云正式发布并开源通义千问AI编程大模型Qwen3-Coder，这是通义千问迄今为止最具代理能力的代码模型。

AI大模型推理、训练算力需求的激增，大概率会对算力产业链形成多维度、深层次的利好驱动，像云计算ETF(159890)重仓的算力芯片、光模块等国产替代和高景气环节，预计都会受到提振。

可能这也是资金开始低吸ETF的一大驱动因素。



未来，根据机构对未来五年中国智算的规模预测，从2025年到2030年还有将近1000亿美元的增长空间。在这个意义上，现在布局算力基建，可能就相当于百年前投资电厂，空间巨大。

半导体解决“卡脖子”，算力则决定“跑多快”，科技现在不是牛市的备选项，而是胜负手了。

作者：ETF金铲子