23日午后，三大股指继续向上拉升，盘面上算力概念表现活跃。受一季报净利大增催化，新易盛今日高开高走，截至发文涨幅超13%。



在新易盛带动下，中际旭创、光环新网、云赛智联、数字政通、卫宁健康、恒为科技均涨逾3%。覆盖上述算力龙头的云计算ETF（159890）午后持续拉升，实时涨幅1.81%。



消息面上，昨日晚间云计算ETF（159890）权重股之一的新易盛发布年报及一季度财报。数据显示，2024年新易盛归母净利润28.38亿元，同比大增312.26%。而2025年一季度业绩更显强劲，单季度归母净利润15.73亿元，同比增384.54%，一个季度的盈利规模几乎追平2024年全年的一半。



海外方面，上周英伟达、AMD接连宣布高端芯片限制令，随着美高端AI芯片或再被禁售，国产芯片有望扛下算力需求大旗，加速技术突破与国产替代，目前国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍存在一定差距，但可通过超节点部署弥补整体算力水平。



短期来看，自关税落地后算力板块持续调整，风险释放较为充分，后续随着各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，板块有望再获市场及资金的关注。



在此前路演中，白金分析师武超则曾指出，在2025年的框架下来看，算力本身的确定性还是最高的。因为它会有业绩兑现，能看到资本开支的增加，最后落地到订单和基本面上，可能只是时间问题。另一方面，她也认为，国产算力或会是今年全球算力的“α”。在国产产业链中，有很多可以挖掘的方向。短期看，受外围事件、以及财报真空期的影响，板块波动会比较大，中长期看还是要把握住产业的底层趋势，并且找到好的交易机会。

上证指数下午开盘报3301.00点，涨幅0.04%，中小风格强势，截至13时9分，中证红利质量ETF(159209)涨0.31%。

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华鑫证券认为，行情开始反弹，行业因子上周绝对收益开始显著，财报质量因子继续超额，有望持续到至少四月下旬。资金流方面主力资金净流入口径开始有效。因子描述当前行业机会集中于避险和内需逻辑，行情难以用动量反转描绘。



据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

特朗普对华态度缓和，承认美对自华进口商品关税过高，预计将大幅降低。受此提振，4月23日早盘港股科技板块全线走强，A股科技板块则走出分化走势。

ETF方面，聚焦芯片产业链上游半导体设备与材料的的$半导体设备ETF(SH561980)$早盘小幅下探，临近午盘跌幅收窄，截至11:03盘中成交额突破2160万元。从日K来看，该ETF近日接连跌破5日、10日均线，若今日探及20日均线，或许是中期阶段不错的介入节点。

毕竟川剧变脸变变变，不知道明天又是个什么态度，短期内还是要防一手：以国产替代主线为中心，低吸点半导体设备ETF(561980)以更好地应对不确定性。



总体来说，虽然今天芯片产业链受消息面影响有所回调，但半导体设备与材料赛道的长期逻辑并未改变。

首先，外部环境多变持续驱动全球产业链重构，2024年美系半导体设备厂商在华销售额占其全球营收35%，形成“依赖度倒挂”，为国产替代留下明确空间。从订单数据看，中芯国际等2025年合计超150亿美元资本开支中，本土设备采购占比已提升至25%，北方华创、中微公司等龙头在手订单同比增长40%以上，业绩确定性较强。

其次，历史经验显示，2018年以来每次外部限制升级后，中证半导平均回调15%-20%后即开启修复行情，一年内平均涨幅高达50%。（数据来源：iFinD）

半导体设备ETF(561980)紧密跟踪中证半导，对设备与材料的配置含量较高，，前十大成分股占比75%以上，精准覆盖国产替代核心环节，稀缺性明显。

目前国产化率正处于关键阈值突破的产业进程，设备材料环节作为芯片产业链的基石与血液，业绩弹性往往优于中下游环节，回调时机比较适合低位介入以埋伏自主可控产业链后续上升空间。

短期来看，板块情绪虽然受外围市场影响出现阶段性调整，但基本面向上动能持续增强。

资料显示，2024 年国内晶圆厂设备招标中，国产光刻机中标率从5%提升至12%，电子特气、抛光材料等关键材料认证周期缩短30%，技术突破正转化为订单放量。在国产替代“不可逆”的趋势下，设备材料作为芯片制造的底层支撑，每一次情绪错配带来的调整，都是中长期资金布局的优质窗口。

长期来看，受Deepseek催化及国产替代趋势推动，半导体行业长期确定性较强。根据一季报公募基金持仓变动数据：截至一季末，公募基金持有半导体仓位较上季度提升1.9个百分点，连续两个季度获加仓最多。



对设备与材料环节感兴趣的朋友若对个股选择存疑，或许借道半导体设备ETF（561980）可更高效把握产业机遇。

当前阶段，无论是基于板块业绩预期左侧5月窗口期，还是逢调整配置ETF埋伏国产化率突破的红利，都有可能在中期阶段收获到较为不错的反弹空间，一起把握吧。

作者：三好金融民工

截至10：45，上证科创板综合指数（000680）跌0.07%，领涨主流宽基指数；权重股中，联影医疗涨超2%，晶科能源涨超1%，百利天恒跌超3%，海光信息、寒武纪跌超1%。

资金层面，科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数，持续获资金青睐。最新规模达22.87亿元，最新份额达24.60亿份，基金规模较一个月前增加10.93亿元。

一季报结束，公募基金持仓变动出炉。统计数据显示，截至一季末，公募基金股票资产规模扩产，从上季度的6.8万亿元升至6.9万亿元，股票占资产总值的比重较上季度上升1个百分点至20.5%。其中从持仓板块变动看，科创板仓位提升较为明显上升。科创板重仓仓位继续上升2.4个百分点至15.6%，超配约7个百分点。

平安证券表示，短期权益市场仍在震荡整固期，在国内政策呵护及内需韧性的支撑下有望保持相对海外市场的优势；中期AI等科技革命将持续引领新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



相关产品：

科创综指ETF易方达（589800）

科创综指ETF易方达（589800）联接基金（A类:023729/C类:023730）

截至10：58，创业板指数（399006）涨0.56%，权重股中，新易盛涨超5%，蓝思科技涨超4%，汇川技术、阳光电源涨超2%，宁德时代涨超1%，温氏股份跌超1%。

创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，市场关注度高，最新规模达835.55亿元，居同类ETF第一。

天风证券指出，尽管当前全球市场受宏观因素影响波动剧烈，但目前不论是AI重要基础模型和AI应用的持续发布，都证明AI带来的产业机会和前景仍然是巨头和国家投入的重要产业方向。

从估值层面来看，创业板ETF(159915)跟踪的创业板指估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅29.60倍，处于指数成立以来8.82%的分位，即估值低于数成立以来91.18%的时间。



关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

近期海外消息面反复无常，关税似有缓和之势，但如英伟达、AMD的高端算力卡，销售至国内的大门或仍难打开。

在此背景下，半导体领域的自主可控迫在眉睫，当前国内AI训练用的显卡，已逐步从英伟达的H卡换成了昇腾等国产算力卡，互联网大厂采购的国产化率也上升明显，叠加全球芯片设备市场持续增长，半导体设备ETF（561980）投资价值凸显。

SEMI数据显示，2024年全球芯片设备销售额预计增长6.5%至1130亿美元，创历史新高。2025年和2026年全球芯片设备销售额将分别增长7%和15%到1210亿美元和1390亿美元，连续三年刷新纪录。

其中，国内半导体设备销售额增速明确高出全球，2024年销售额同比增速接近35%。



与此同时，国内晶圆厂扩产提振下，半导体设备行业高景气度有望延续。数据显示，2024年中国大陆晶圆厂月产能达860万片，同比增长13%，占全球总量的28%。2025年预计月产能进一步增长14%至1010万片，占全球成熟制程产能的25%以上。

而半导体设备行业，依旧演绎强者恒强的逻辑，研发力度强、市占率高的龙头企业竞争力较强，落到投资上如果不想纠结选股的话，聚焦龙头的半导体设备相关指数是不错的选择。

比如中证半导指数成份股上，北方华创（15.78%）、中微公司（12.99%）、中芯国际（11.87%）、韦尔股份（7.55%）四家知名公司的占比就超过45%，可借助跟踪该指数的半导体设备ETF（561980）进行配置。

作者：指东道西

隔夜外围扰动风险进一步释放，黄金大幅冲高至3500回落，市场避险情绪加速释放，全球市场一片转好！大A今天开盘也随之放量高开，国内核心资产再度开启估值修复通道！

值此节点，我认为当下环境正是再次加码国内核心资产的好时机，而今天刚发行、紧密追踪中证全指自由现金流指数的全指现金流ETF（代码：563773）正好赶上这波估值修复的快车道。



中证全指自由现金流指数，是选取美的集团、中国神华、中国海油等100只全A自由现金流率较高的上市公司作为指数样本，构建一篮子可以高质量创造现金流的上市公司的优质指数。

这个自由现金流指数，相较于中证红利，是一个更重视盈利质量的红利策略指数。

一方面，这个指数更聚焦真实盈利能力，定位优质资产。该策略通过锚定企业经营活动产生的真实现金流创造能力，不仅能够有效对冲资产负债表波动风险，更为股东回报的可持续性提供了底层支撑。另一方面，该策略更是兼顾股东回报和未来发展。自由现金流是企业分红的源头，不仅可以用于分红，也可以进行、回购或是收购优质资金，提升自身市场竞争核心地位。



从指数过往表现来看，该指数长期表现出色，助力穿越周期。Wind数据显示，截至2025年3月31日，中证现金流全收益指数自基日2013年12月31日以来累计涨幅587.53%，年化收益率19.28%，显著优于同期沪深300全收益指数（7.33%）、中证红利全收益指数（12.99%）表现。



从指数估值角度来看，该指数在维持10倍PE估值的前提下，还能保持着每年4.78%的股息率。而大A宽基广泛被用作业绩比较基准的沪深300估值为12倍，股息率也仅为3.54%。

所以，不管是从短期外围避险情绪的释放，还是长期投资价值的匹配，中证全指自由现金流指数都是一个不错的优质指数。而追踪它的全指现金流ETF（代码：563773）正好卡在避险情绪释放后的节点上发行，后续不仅可以逢低建仓，而且也能正好赶上这波核心资产估值修复通道，是把握当下大A情绪修复不错的配置工具。

作者：剑诚笔记

今天的港股涨疯了。截至10:30，小米涨超5%，阿里涨4%+，腾讯控股、比亚迪纷纷涨超2%，场内热门T+0品种$港股科技50ETF(SZ159750)$更是大幅高开，截至目前涨约3%，盘中成交额超过6700万。



红利资产同样不遑多让。截至10:35，$港股红利低波ETF(SH520550)$盘中上涨0.8%，仅20个交易日实现17天净流入，总金额超过5300万元。



值得注意的是，昨天南向又双叒叕买爆港股，单日净流入高达214亿。整个一季度，南向资金累计净流入港股4387亿港元，仅一个季度的流入就超过了2024年一半的量！不可谓不惊人。



研究来说，南向资金总体风险偏好较高，但是也在同步对“哑铃策略”两端都作增持。比如随着“光睡”政策变动加剧，南向对半导体、硬件设备和可选消费零售等板块的配置大幅升高，但同时也继续保持在银行等高股息板块的高配。

主打一个高成长和稳收益两手抓。



不过通过个股做哑铃难度比较高，很难把握走势和平衡。有些朋友通过更为全面均衡的ETF布局哑铃策略两端，也有出其不意的效果。

一、港股科技50ETF：捕捉港股科技成长红利

一季度南向显著增持港股科技板块，重点加仓半导体（中芯国际）、互联网（阿里巴巴）等AI主线标的。港股科技50ETF（159750）所跟踪的港股科技指数覆盖小米、腾讯、阿里、美团、快手等港股科技50强，权重股持仓集中，也是港股唯一覆盖“中国科技十雄”的指数，有望充分受益于南向资金增配趋势。

当前港股科技指数动态PE仅21倍，低于纳斯达克指数（35倍），估值修复空间较大；港股科技50ETF（159750）管理费0.5%/年，显著低于主动型科技基金，长期持有成本优势突出，对于大家来说是个深度参与AI产业链创新的好工具。



二、港股红利低波ETF：高股息资产防御价值凸显

全球关税博弈加剧市场波动，根据国泰海通证券，目前红利低波板块（公用事业、金融、能源）股息率超6%，提供稳定现金流的港股高股息标的吸引力明显增强。叠加内地10年期国债收益率降至1.65%，红利资产相对债券性价比突出，所以近期资金大幅涌入高股息资产满足避险需求。

港股红利低波ETF（520550）覆盖金融、能源、电信等低相关行业，能够分散行业风险，避免单一板块波动冲击；标的指数筛选股息率高且波动率低的标的，如中海油、中移动等，还能兼顾收益与风险平衡。



所以，对于“进攻性”比较强的朋友，或许可以通过港股科技50ETF（159750）占比60%+港股红利低波ETF（520550）40%，捕捉科技爆发力，同时对冲市场回调风险。偏稳健一点儿的朋友可以港股科技50ETF（159750）与港股红利低波ETF（520550）各占50%，平衡收益与波动，这样更能适应现在这种多变的市场环境。

不过最终还是要根据不同的市场情况灵活动态调整ETF比例，以求更大收益。

作者：三好金融民工

都说“牛市看成长，熊市看价值”，但是最近火起来的自由现金流指数似乎主打一个“全都要”，怪不得身边越来越多的朋友都在安利。

今天恰逢全指现金流ETF（认购代码：563773）正式发行，趁这个机会和大家分享一个利用现金流ETF跑赢90%个股的实战攻略，欢迎一起交流学习~

一、先搞懂全指现金流ETF的三大“杀器”

1. 价值风格+高Alpha收益：

自由现金流指数聚焦现金流充沛、财务健康的公司，直接剔除金融地产（避雷恒大这类暴雷行业），专挑“能赚钱、肯分红”的优质股。相比红利指数，它在大盘价值风格上暴露更高，还能通过高频调仓（每季度一次）捕捉行业机会，超额收益（Alpha）年化近9%， “收益加速器”属性直接拉满。

2. 高集中度+行业轮动Buff：

前十大重仓股权重超65%（红利指数仅16%），押注龙头股，比如美的、神华、五粮液等大白马。再加上定期调仓“高抛低吸”，比如去年增持家电、减仓煤炭，完美吃到行业轮动红利。行业择时能力比红利指数强一倍，这机制不服都不行。

3. 抗跌金钟罩：

指数基因决定：当美债实际利率走高、国内信用环境收紧时，正是自由现金流指数“开挂”的最佳时机。历史数据显示，这类环境下，它的表现能甩市场几条街，比如2018年大熊市，沪深300跌了25%，它只回撤了14.7%，抗跌属性拉满。

数据显示，自2014年以来，中证自由现金流指数年化收益近20%，吊打中证全指（6.5%）和中证红利（12.9%），在A股长期偏向价值风格的大背景下，用来当底仓持有简直稳如老狗。



二、跑赢秘籍：科学补仓+行业套利

其实我们大部分人拿不到理想收益的痛点在于，总是追涨杀跌、持仓散乱、不懂宏观。但还是如果能长期持有全指现金流ETF（563773）这样的ETF，靠它19%的年化收益+低波动，长期复利绝对能够跑赢大部分个股。

建议大家用金字塔加仓法布局ETF，科学补仓专治暴涨暴跌：

1.底仓50%：趁今天全指现金流ETF（563773）首发建仓，跌了不怕，涨了不慌。

2.下跌10%补30%：比如ETF从1元跌到0.9元，加仓拉低成本，反弹时赚更多。

3.上涨20%减20%：部分落袋为安，防止坐过山车，主打一个“跌要贪，涨要怂”！

另外提醒大家每季度末（调仓前）关注ETF成分股变动，如果发现ETF增持某行业（如2024年增持家电），那就提前埋伏相关行业个股或ETF。

就比如目前资金偏爱高成长高科技的自主可控主线，就可以选择半导体设备ETF（561980）这样布局国产替代主线的高弹性标的、或者科创综指ETF（589770）这样全面布局科技创新企业的ETF来做进攻，可能会在后续爆发行情中享受更多红利。

作者：ETF金铲子

今日早盘，在特朗普对华态度缓和影响下，A股三大指数迎来集体高开，AI领域再度成为市场进攻的重要方向。ETF方面——$云计算ETF(SZ159890)$截至目前上涨1.08%；$软件龙头ETF(SZ159899)$截至目前上涨0.89%。



可以看到，近期AI线条在特关税冲击下走出了一波横盘震荡，似乎并没有受到太大影响。这主要得益于AI本身逻辑够硬和自主可控情绪的爆发。而如今，这次贸易战似乎要开始缓和了，市场也或将再度回到AI主线。

那么在此关键转折节点，该如何更好的有效布局AI领域呢？

硬件算力：从“卡脖子”到“自主可控”的突围战

AI的发展对硬件算力的需求近乎“贪婪”。据AMD预测，到2027AI芯片规模将增长到4000亿美元，2023-2027年复合增速超过70%。如此巨大的市场增长空间，意味着硬件算力相关领域有着广阔的发展前景。

然而，海外芯片限制的持续加码（如英伟达H20、AMD MI308等高性能芯片出口受限）让国产替代成为必选项，政策端也同步发力，比如上海已明确要求2025年新建智算中心国产芯片占比超50%。这种“需求激增+供给受限+政策催化”的三重共振，让算力产业链站上风口。

此外，就目前业绩披露情况来看，不少AI相关企业业绩超预期，算力基本面兑现行情也或将启动。比如主要从事光模块的新易盛，2025年Q1归母净利润达‌15.73亿元‌，同比暴增‌384%‌，创历史单季新高。与2024年全年净利润28.38亿元（同比+312.5%）相比，单季度盈利占比已超55%，显示业绩加速释放。

软件应用：从“工具革命”到“生态重构”

如果说算力是AI的“肌肉”，那么软件则是其“大脑”。DeepSeek开源模型上线18天斩获1500万日活，不仅证明国产大模型的竞争力，更催生出AI应用开发的新范式：中小企业无需自研底层模型，通过API调用即可快速集成AI功能。这种“开源生态+场景创新”的组合正在重塑软件行业。

此外，政策层面，重要部门要求央企全面推进“AI+”行动，这意味着金融、能源、制造等传统行业的数字化改造将释放千亿级市场，未来价值可期。

双剑合璧：算力与软件的协同进化

投资AI产业链如同“种植与收获”的关系：算力是前期必须投入的“种子”，软件则是最终变现的“果实”。大家不妨采取云计算ETF(159890)和软件龙头ETF(159899)的组合进行布局，恰好形成“硬件打底、应用开花”的攻守兼备策略。

前者跟踪的是中证云计算与大数据主题指数，其前十大成分股覆盖服务器龙头浪潮信息、光模块冠军中际旭创、数据中心建设中科曙光等，形成从硬件到服务的全产业链布局。



后者跟踪的是中证全指软件指数，该指数覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，能充分受益于AI应用的爆发浪潮。

此外，国产替代的长期逻辑也不可忽视——当海外关税升至245%、外部限制加剧时，国内从芯片设计到软件生态的完整产业链价值将愈发凸显。通过云计算ETF(159890)和软件龙头ETF(159899)则能很好的把握AI全产业链国产替代发展带来的红利。

作者：ETF红旗手