4月22日，随着特朗普突然改口称将“大幅下调对华关税”，市场避险情绪迅速降温，黄金连续两日回撤，4月23日盘中，现货黄金跌破3340美元，受此影响，黄金相关ETF午后继续下探，截至14:00，黄金ETF华夏（518850）跌5.43%，产品持续小幅溢价，成交额超11.5亿，黄金股ETF(159562)跌6.66%。

消息面上，美国总统特朗普当地时间周二（4月22日）在公开场合发表了讲话，他承认美国目前对自中国进口商品的关税过高，预计税率将大幅降低。随着特朗普关税表态缓和，避险情绪大幅降温，金价连续两日走低，可以说，4月份，黄金市场经历了一场由特朗普关税政策主导的“过山车”行情。

有分析认为，全球金融体系正在发生转变，旧秩序正在开始崩溃，美元作为全球储备货币的地位不再是那么不容置疑的了。而黄金正被全球央行悄悄地重新货币化，不是作为避险工具，而是作为基础储备资产。美国亿万富豪、对冲基金经理约翰·保尔森（John Paulson）最新指出，各国央行的强力买盘将是黄金价格上涨速度的关键推手，“黄金需求的主要驱动因素，是各国央行日益寻求脱离纸币体系，把黄金作为储备货币进行配置。我认为这个趋势不会改变。”

截至13:22，国证自由现金流指数（980092）涨0.64%，冲击四连涨；权重股中，华数传媒涨0.7%，美的集团涨0.5%，潍柴动力涨1.1%，长虹华意涨2.1%，武商集团跌3.8%。此外，红旗连锁涨10.1%，凌云股份涨8.2%，宁波华翔涨5.8%，欧圣电气涨5.3%，木林森涨4.8%。

自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数，该指数聚焦A股市场上自由现金流水平高且稳定性好的上市公司，选股时综合考量行业分布、流动性、ROE稳定性以及自由现金流、企业价值和经营活动现金流等关键指标。该指数汇集了自由现金流比率最高的前100只股票，采用自由现金流加权方法，并实施季度性调仓，确保成分股的及时更新与优化，实现优胜劣汰。

招商证券研报指出，借鉴海外市场，自由现金流策略已形成成熟体系，其核心逻辑是通过筛选现金流稳定、盈利能力强的企业构建投资组合，本质上是对企业基本面的深度挖掘，Pacer公司的产品线是这一策略的典型代表。国内现金流指数同样展现超额收益，长期回报优于大盘，最大回撤更低，波动更小。

自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平，可助力投资者低成本布局“现金奶牛”企业。



相关产品：

自由现金流ETF易方达（159222）

截至13:42，上证科创板50成份指数（000688）跌0.03%，权重股中，中芯国际涨0.3%，海光信息跌1.8%，寒武纪-U跌1.3%，中微公司跌1.3%，澜起科技涨1.9%。此外，翱捷科技-U涨4.1%，晶晨股份涨3.7%，晶科能源涨3.0%，九号公司-WD涨3.0%，中复神鹰涨2.4%。

科创板50ETF(588080)最新基金规模超600亿元，在跟踪上证科创板50成份指数的ETF中位居前列。

科技主题持续升温，公募基金持续加码科创板市场。近期公募一季报披露完毕，根据中金数据，科创板重仓仓位上升2.4个百分点至15.6%，超配约7个百分点。

方正证券指出，AI大模型、人型机器人、智能汽车等领域不断实现重大突破，中国科技由跟随者转向引领者。科创板定位服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业；2019年推出以来，科创板发展受到高度重视，利好政策层出不穷，上市公司数量逐年上涨，促进“硬科技”公司发展的成效显著。

科创板50ETF(588080)跟踪科创板50指数，从申万一级行业分类看，电子、医药生物、电力设备为指数前三大行业，权重占比分别为58%、10%、8%，前三大行业权重合计占比约77%；指数成分股中半导体、人工智能等领域的上市公司较多。



关联产品：

科创板50ETF(588080)

科创板50ETF联接A（011608）

科创板50ETF联接C（011609）

科创板50ETF联接Y（022895）

科创人工智能ETF（588730）

截至13:15，国证机器人产业指数（980022）涨4.93%，权重股中，中钨高新涨1.8%，京山轻机涨0.5%，秦川机床涨停，盈峰环境涨2.1%，华工科技涨1.7%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，近10日资金净流入超8900万，近60日资金净流入超6.2亿。

国证机器人产业指数编制方案修订于近期生效。修订后的指数样本数量为50只，选样空间也修订为业务涉及机器人本体、核心零部件和其他机器人产业相关领域的公司。据悉，此次修订后，指数成份股中人形机器人占比明显提升，超过50%，也因此成为市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数；根据指数最新成分股测算，长期业绩更好，弹性更大。

近日，《2025人形机器人与具身智能产业研究报告》在第二届中国人形机器人与具身智能产业大会上发布，报告指出，2025年，中国具身智能市场规模预计达52.95亿元，占全球约27%；人形机器人市场规模预计达82.39亿元，占全球约50%。

财信证券研报表示，人形机器人是继电脑、智能手机和新能源汽车后的另一个颠覆性产品的赛道。人形机器人产业链主要由上游零部件、中游人形机器人本体及下游终端应用等环节组成。上游包括减速器、电机、丝杠、控制器、传感器等硬件部分，以及软件系统部分。国内人形机器人起步较晚，但追赶迅速。目前行业尚处于产业化初期，入场企业繁多，国内入场企业基本全面覆盖产业链所有环节。根据GGII预测，预计到2030年全球人形机器人市场规模将达到150亿美元。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。



机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

4月23日，电池板块回升明显，午后电池ETF（561910）涨超2%，阳光电源、科达利等涨超3%。

近期电池行业技术创新突破，不断为行业带来催化，有望带动电池板块估值重塑。

消息面上，宁德时代发布全球首个大规模量产钠离子动力电池，将于2025年12月正式量产出货，这款电池在混动车中能够实现纯电续航超200公里、纯电车超500公里的性能突破。且在循环寿命、充电速度、安全性方面都有亮眼的表现。

开源证券指出，宁德时代领跑行业，在其带动之下，钠电有望进入量产元年。虽然钠电当前成本仍较高，但低温性能、安全性等相对锂电具有优势，有望在北方寒冷使用场景下率先落地，从远期来看，钠电降本潜力广阔，且钠资源地壳含量为2.74%，约为锂的421倍，具备自主可控性。宁德钠电池量产构建钠电从原材料、制造体系到应用端闭环，2025年有望成为钠电池量产元年，供应链有望受益。

此外，宁德时代还发布了第二代神行超充电池，这是全球首款兼具800km超长续航和峰值12C的磷酸铁锂电池。与此同时，宁德时代还发布了骁遥双核电池，该电池采用了“双核架构”和“自生成负极技术”。

此前，工信部发布“最严电池安全令”，首次将“不起火、不爆炸”从企业技术储备上升为强制性要求。

国海证券分析认为，当前新国标对于电芯本征安全、电池包内部绝缘防火性能等的要求层次进一步提升，随后续正式落地，有望推动锂电新技术迭代，本征安全性更高的固态/钠离子电池以及用于绝缘防火的核心器件有望迎来全新发展机遇。

资料显示，电池ETF（561910）对整个电池产业链从上游到下游布局全面：电池制造有宁德时代，固态电池最核心的氧化物电解质有国轩高科；前十大重仓股占比68%，既有市值万亿的龙头“稳基本盘”，又有渗透率不足5%的新技术标的“抓弹性”。

当前中证电池指数估值仅为22.56X，处于历史9.78%分位，即估值低于数成立以来90.22%的时间。投资者可在行业估值相对低位时进场，借道电池ETF（561910）把握技术突破带来的机会。

4月23日，固态电池再度活跃。截至13时28分，表征板块的电池ETF(561910)涨1.79%，一度涨2.01%；成分股富临精工、派能科技、银轮股份、阳光电源涨幅居前。资金持续活跃，基金年内份额扩容近20%。

image

国泰海通表示：华为推出CloudMatrix 384超节点，并已在芜湖数据中心规模上线。单用户20TPS 前提下，单卡Decode 吞吐突破1920Tokens/s，比肩全球主流GPU 部署性能，超节点机柜在集群推理方面具备优势。随着国内外硬件供应瓶颈逐步缓解，国内AI 有望进展加速。近日，工信部正式发布动力电池新规，将动力电池“不起火、不爆炸”列为强制性要求。随着对动力电池安全性要求的日趋严格，具备更高安全性的固态电池有望成为新规下的技术突破口。

据了解，电池ETF(561910)跟踪的中证电池指数从沪深市场中选取业务涉及动力电池、 储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。场外投资者可以借道联接基金（A类：016019；C类：016020）介入。

23日午后，三大股指继续向上拉升，盘面上算力概念表现活跃。受一季报净利大增催化，新易盛今日高开高走，截至发文涨幅超13%。



在新易盛带动下，中际旭创、光环新网、云赛智联、数字政通、卫宁健康、恒为科技均涨逾3%。覆盖上述算力龙头的云计算ETF（159890）午后持续拉升，实时涨幅1.81%。



消息面上，昨日晚间云计算ETF（159890）权重股之一的新易盛发布年报及一季度财报。数据显示，2024年新易盛归母净利润28.38亿元，同比大增312.26%。而2025年一季度业绩更显强劲，单季度归母净利润15.73亿元，同比增384.54%，一个季度的盈利规模几乎追平2024年全年的一半。



海外方面，上周英伟达、AMD接连宣布高端芯片限制令，随着美高端AI芯片或再被禁售，国产芯片有望扛下算力需求大旗，加速技术突破与国产替代，目前国产芯片与英伟达芯片在单卡性能方面仍存在一定差距，但可通过超节点部署弥补整体算力水平。



短期来看，自关税落地后算力板块持续调整，风险释放较为充分，后续随着各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，板块有望再获市场及资金的关注。



在此前路演中，白金分析师武超则曾指出，在2025年的框架下来看，算力本身的确定性还是最高的。因为它会有业绩兑现，能看到资本开支的增加，最后落地到订单和基本面上，可能只是时间问题。另一方面，她也认为，国产算力或会是今年全球算力的“α”。在国产产业链中，有很多可以挖掘的方向。短期看，受外围事件、以及财报真空期的影响，板块波动会比较大，中长期看还是要把握住产业的底层趋势，并且找到好的交易机会。

上证指数下午开盘报3301.00点，涨幅0.04%，中小风格强势，截至13时9分，中证红利质量ETF(159209)涨0.31%。

image

华鑫证券认为，行情开始反弹，行业因子上周绝对收益开始显著，财报质量因子继续超额，有望持续到至少四月下旬。资金流方面主力资金净流入口径开始有效。因子描述当前行业机会集中于避险和内需逻辑，行情难以用动量反转描绘。



据了解，中证红利质量ETF(159209)跟踪的中证全指红利质量指数选取 50 只分红稳定、股息率较高且盈利持续性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映具有较强分红和盈利能力特征的上市公司证券的整体表现。以“红利+质量”双因子筛选机制筛选出兼具“低估值”+“高质量”双重护城河的优质企业。

特朗普对华态度缓和，承认美对自华进口商品关税过高，预计将大幅降低。受此提振，4月23日早盘港股科技板块全线走强，A股科技板块则走出分化走势。

ETF方面，聚焦芯片产业链上游半导体设备与材料的的$半导体设备ETF(SH561980)$早盘小幅下探，临近午盘跌幅收窄，截至11:03盘中成交额突破2160万元。从日K来看，该ETF近日接连跌破5日、10日均线，若今日探及20日均线，或许是中期阶段不错的介入节点。

毕竟川剧变脸变变变，不知道明天又是个什么态度，短期内还是要防一手：以国产替代主线为中心，低吸点半导体设备ETF(561980)以更好地应对不确定性。



总体来说，虽然今天芯片产业链受消息面影响有所回调，但半导体设备与材料赛道的长期逻辑并未改变。

首先，外部环境多变持续驱动全球产业链重构，2024年美系半导体设备厂商在华销售额占其全球营收35%，形成“依赖度倒挂”，为国产替代留下明确空间。从订单数据看，中芯国际等2025年合计超150亿美元资本开支中，本土设备采购占比已提升至25%，北方华创、中微公司等龙头在手订单同比增长40%以上，业绩确定性较强。

其次，历史经验显示，2018年以来每次外部限制升级后，中证半导平均回调15%-20%后即开启修复行情，一年内平均涨幅高达50%。（数据来源：iFinD）

半导体设备ETF(561980)紧密跟踪中证半导，对设备与材料的配置含量较高，，前十大成分股占比75%以上，精准覆盖国产替代核心环节，稀缺性明显。

目前国产化率正处于关键阈值突破的产业进程，设备材料环节作为芯片产业链的基石与血液，业绩弹性往往优于中下游环节，回调时机比较适合低位介入以埋伏自主可控产业链后续上升空间。

短期来看，板块情绪虽然受外围市场影响出现阶段性调整，但基本面向上动能持续增强。

资料显示，2024 年国内晶圆厂设备招标中，国产光刻机中标率从5%提升至12%，电子特气、抛光材料等关键材料认证周期缩短30%，技术突破正转化为订单放量。在国产替代“不可逆”的趋势下，设备材料作为芯片制造的底层支撑，每一次情绪错配带来的调整，都是中长期资金布局的优质窗口。

长期来看，受Deepseek催化及国产替代趋势推动，半导体行业长期确定性较强。根据一季报公募基金持仓变动数据：截至一季末，公募基金持有半导体仓位较上季度提升1.9个百分点，连续两个季度获加仓最多。



对设备与材料环节感兴趣的朋友若对个股选择存疑，或许借道半导体设备ETF（561980）可更高效把握产业机遇。

当前阶段，无论是基于板块业绩预期左侧5月窗口期，还是逢调整配置ETF埋伏国产化率突破的红利，都有可能在中期阶段收获到较为不错的反弹空间，一起把握吧。

作者：三好金融民工

截至10：45，上证科创板综合指数（000680）跌0.07%，领涨主流宽基指数；权重股中，联影医疗涨超2%，晶科能源涨超1%，百利天恒跌超3%，海光信息、寒武纪跌超1%。

资金层面，科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数，持续获资金青睐。最新规模达22.87亿元，最新份额达24.60亿份，基金规模较一个月前增加10.93亿元。

一季报结束，公募基金持仓变动出炉。统计数据显示，截至一季末，公募基金股票资产规模扩产，从上季度的6.8万亿元升至6.9万亿元，股票占资产总值的比重较上季度上升1个百分点至20.5%。其中从持仓板块变动看，科创板仓位提升较为明显上升。科创板重仓仓位继续上升2.4个百分点至15.6%，超配约7个百分点。

平安证券表示，短期权益市场仍在震荡整固期，在国内政策呵护及内需韧性的支撑下有望保持相对海外市场的优势；中期AI等科技革命将持续引领新一轮大国博弈，科技竞争与自主可控逻辑不改。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



相关产品：

科创综指ETF易方达（589800）

科创综指ETF易方达（589800）联接基金（A类:023729/C类:023730）