截至10：33，国证自由现金流指数（980092）涨0.3%，冲击五连涨，权重股中，中材科技涨超2%，美的集团、天山铝业涨超1%，振华重工、华新水泥跌超1%。

自由现金流ETF易方达（159222）紧密跟踪国证自由现金流指数，该指数从样本池中筛选出自由现金流率选取排名最高的100只证券作为指数样本，从而为投资者提供了这只长期收益突出的投资标的。

巴菲特将自由现金流视为企业价值的黄金标准，自由现金流ETF 易方达（159222）凭借“质量红利+自由现金流率”双重筛选机制，精选现金流充沛、ROE稳定的优质企业，投资回归到获取自由现金流这一“真金白银” 本质。

平安证券认为，对于投资组合持仓建议，由于历史上我国股市价值风格占优时间长，自由现金流指数的价值风格、以及显著的alpha使其适合作为底仓资产长期持有，可以仅在成长行情确定性较强时进行适当风格切换。

自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平。

国证自由现金流指数，聚焦企业的“造血”能力，构造天然哑铃策略，通过季度调样实现“高抛低吸”，以其独特的编制规则和出色的表现，为投资者提供了一种能够穿越市场周期起伏，长期收益表现优良的投资工具。



关联产品：

自由现金流ETF易方达（159222）

截至10：25，中证海外中国互联网50指数（H30533）跌0.51%，权重股中，拼多多涨超2%，小米集团、百度集团涨超1%，美团跌超3%，京东集团跌超2%，阿里巴巴跌超1%。

中概互联网ETF（513050）跟踪中证海外中国互联网50指数，该指数从香港及其他海外交易所选取50只中国互联网公司证券作为指数样本，反映境外上市中国互联网企业的整体表现。

数据显示，中概互联网ETF(513050) 最新规模达330.11亿元，最新份额达257.57亿份。截至前一交易日，获主力资金净流入4.21亿元。

最新披露的2025年公募基金一季报显示，腾讯控股首次成为公募基金头号重仓股。今年一季度，公募基金加大了对港股的布局力度。在公募基金前五十大重仓股中，港股互联网龙头包揽前4席：分别是腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W、美团-W。

银河证券表示，我国宏观政策逆周期调节力度有望加大，以对冲外部冲击影响。当前港股处于历史中低水平，投资价值仍然较高。中长期仍然看好自主可控的科技板块。

从估值层面来看，中概互联网ETF(513050)跟踪的中国互联网50估值处于历史低位，最新市盈率（PE-TTM）仅17.80倍，处于指数成立以来5.58%的分位，即估值低于数成立以来94.42%的时间。



关联产品：

中概互联网ETF（513050），场外联接（A类：006327；C类：006328）。中概互联网ETF（513050） 追踪中国互联网50指数，反映了海外优质中国互联网公司证券的整体表现，一键打包海外中概互联网核心资产。

港股通互联网ETF（513040），场外联接（A类：019313；C类：019314）

封面，来源： Founder Park微信公众号，民生证券研究所

今年以来，OpenAI、Google、阿里、腾讯等中美科技巨头密集布局MCP协议。许多机构给予MCP协议很高的地位评价，称其为AI交互的TCP/IP 协议、HTTP标准、万能接口。它让各种不同的外部服务通过标准化的接口与 AI模型对接，从而提升AI模型的灵活性和适应性，推动AI智能体应用生态的加速构建，给硬件-大模型-应用的AI产业链带来价值重构的机会。$科创人工智能ETF华夏（589010）正通过覆盖「硬件-算法-应用」全产业链,为投资者把握市场机遇。

事件解读：科技巨头纷纷布局MCP协议

模型上下文协议(Model Context Protocol，MCP)是Anthropic于2024年11月25日发布一种开发标准协议。

今年2月起， MCP 在海外受到广泛关注，Cursor、Winsurf、Cline 等平台接入 MCP 协议。3月26日，OpenAI宣布其Agents SDK 支持MCP服务协议，ChatGPT桌面应用和Responses API很快也将支持。

今年4月以来，百度、阿里云、腾讯云、谷歌相继宣布支持MCP协议。阿里云百炼上线业界首个全生命周期MCP服务。百炼平台首批上线了高德、无影、Fetch、Notion等50多款阿里巴巴集团和三方MCP服务，可满足不同场景的Agent应用开发需求。支付宝联合魔搭社区率先在国内推出“支付MCP Server”服务，让 AI 智能体一键接入支付能力，打通从AI服务到AI商业化的“最后一公里”。腾讯云大模型知识引擎率先接入MCP。用户在搭建应用时，可以通过大模型知识引擎调用平台精选的MCP插件或插入自定义的 MCP 插件。



来源：阿里云官网

MCP协议带来的重要影响，可以重点从以下三方面解读：

1.模型层：打破隔离，直接简化AI大模型开发

随着模型推理能力逐步提升，AI Agent已经成为各机构广泛应用的产品之一。但不同的模型和Agent往往存在数据隔离，使得系统难以规模化拓展。而MPC的作用是让各种不同的外部服务通过标准化的接口与 AI模型对接。开发者只需要开发一次 MCP 服务器，就可以让任何支持 MCP 的客户端使用，不用为每个客户端单独适配。通俗来说，开发者只需要按照MCP协议的标准开发，AI模型可以像使用USB设备一样接入各种外部数据源和外部工具，无需为每个资源单独开发适配代码，从而直接简化AI模型开发。

以阿里云百炼上线业界的首个全生命周期MCP服务为例，无需用户管理资源、开发部署、工程运维等工作，5分钟即可快速搭建一个连接MCP服务的Agent，效率提升可想而知。

民生证券指出，MCP协议如同互联网时代的 TCP/IP 协议，能够实现允许系统向 AI 模型提供上下文信息，并且可以在不同的集成场景中通用化，定义了AI Agent的新范式。与此同时，以腾讯、字节、阿里为代表的互联网大厂纷纷开启通用AI Agent的白热化竞争，并有望通过MCP协议引入大量生态伙伴，推动国内AI Agent 产业走向全新纪元。

MCP的实现原理



来源：maartengrootendorst，中泰证券研究所

2.应用层：带动软件应用厂商新增创收

中信建投指出，MCP加速AI产业发展，利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司 ARPU（每用户平均收入）提升和项目单价上升。推荐OA+ERP、垂直类2C公司和可以新增创收的教育、医疗场景。

如OA+ERP的金山办公WPS工具，如果只能被自己的大模型使用，那么他的价值是有限的；而通过MCP，他可以服务所有兼容MCP协议的大模型，大大拓展了工具的应用场景。诸如此类能够被Agent调动的应用产品，都有望受益于MCP和Agent生态发展，降低使用门槛，实现新增创收。

中航证券指出，AI生态标准协议MCP生态逐步形成，也在助推智能体相关技术开发和应用落地效率提升。当前，开源大模型和智能体应用已经成为推动AI产业发展的重要驱动力，人工智能普惠化赋能为软件行业带来价值重构机会。

3.AI行业： AI产业生态爆发式增长蓝图

“就像 HTTP 协议统一了互联网的访问方式一样，MCP 的出现将工具本身的使用平权化” 阿里云百炼高级产品专家徐志远在采访中提到。中泰证券认为，AI Agent已经走到从组件齐备到整体协同运转的“临界点”，产业生态将步入爆发式增长阶段。预计将有越来越多的工具、软件开发接口，供大模型调用以提升其用户使用体验。

MCP协议的发展，将加速AI Agent各模块的拼接，加速AI在各领域的商业化落地和生态多元化发展，带来从基础设施到AI应用的全新机遇。投资者可以通过$科创人工智能ETF华夏（589010），一键把握AI全产业链投资机会

风险提示：以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。

昨天关税政策突显缓和态势，全球市场普涨，隔夜纳指涨超2%。不过，因为具体落地尚有较大不确定性，今天市场明显趋于谨慎，黄金快速修复，三大指数处于横盘状态，科创综指ETF招商（589770）小幅下跌。

不过，从该ETF的日K来看，近期科创综指整体修复明显，已经补上了关税落地（4月7日）大跌的那个缺口，足见A股科技股的韧性之强。



而且从近期披露的公募一季报来看，机构对科创板的配置比例再度上扬，或成为助推科技主线回归的重要动能。

数据显示，2025年一季度，公募对科创板的仓位比例达15.10%，环比2024年四季度上行了超过2个百分点以上，可见部分资金开始减仓主板和创业板股票，加仓硬科技属性更加突出的科创板股票。

而科创综指的前三大权重行业——电子（43.5%）、医药生物（15.8%）和机械设备（9.5%），正好对应了今年来A股科技的三大主线：半导体自主可控、国产创新药崛起和机器人“元年”。

半导体方面，由于英伟达出口H系列芯片受限，国产算力卡有望接力，而且在关税落地后美进口设备将大幅抬升，国产设备厂商同样有望受益；创新药方面，诸如百济神州等优秀药企，近年来创新能力不断增强，借助授权等方式出海依旧顺畅，今年或将迎来业绩爆发之年；机器人方面，虽然当前技术尚不成熟，但从政策和市场关注度来看，大概率仍是2025年全年的主线之一。

因此，站在当前时间点，配置科创综指ETF招商（589770）就是把握时代的科技潮流，在资金不断涌入的背景下，后续向上空间或较大，可以逢低关注。

作者：A股小挖基

在美步步紧逼的贸易政策下，我国半导体产业链再次被推到了风口浪尖，美有意无意的各种“卡脖子”，促使我国相关产业链迅速发展。体现在二级市场上，相关标的近一年在情绪、政策以及资金的影响下大幅上涨，中证半导截至4月23日，近一年涨幅达到了49%左右。



往后看，其或将在国产替代以及需求因素的支撑下，进一步加速上行，打开更广阔的上升空间。

首先，国产替代尚有空间。

自2018年以来，我国半导体产业就逐渐受到了外部制约，在相关政策推动下，我国部分产业链已经逐步实现了自主化，并打开了部分海外市场，尤其是半导体设备领域，去胶、清洗、刻蚀设备等方面的国产化率已经相对较高。

但在一些高精尖领域，如量测、涂胶显影、光刻、离子注入等方面，国产化率依旧偏低，尚有技术未攻克。

这意味着上述领域仍存在着巨大的国产替代空间，等待着国内企业去开拓。

其次，三大需求，支撑半导体设备需求。

1、 AI的爆发式发展。随着人工智能的逐步发展，越来越多的细分领域、子行业开始研发属于自己的AI应用，这也意味着对算力需求的进一步增长。

数据显示，2024—2030年期间，AI行业的复合增长率达到40%，2030年有望接近万亿美元规模，半导体设备，或将充分享受产业整体增长的规模红利。

2、消费电子复苏。作为芯片的另一大市场，消费电子对整个行业也起着至关重要的拉动作用，根据Statista1的数据，2028年，全球消费电子行业市场规模

将增长至11767亿美元。

3、新能源汽车继续增长。近年来，随着技术的深化，新能源车已经逐渐向着智能化方向迈进，而智能化，也就意味着对芯片需求量的增加，数据显示，截至目前新能源车的市占率已经达到41.16%，后续或还将维持上升趋势，芯片需求量旺盛。



总之，在政策以及三大需求的催化下，我国半导体设备仍有较大的发展空间，在此背景下，像半导体设备ETF（561980）这样的标的，或有望显著受益于未来市场增长所释放出的红利。

其跟踪的，就是上文提到的中证半导指数，持仓涉及了很多我们耳熟能详的企业，像北方华创、中芯国际、中微公司，均是其重仓，三者的仓位集中度就达到了40%。侧面看，其还兼具了龙头优势。

至于其近期的横盘，多为短期情绪所致，待到后续相关政策逐步出台、外部不确定性落地，或将在资金再度涌入的助推下，抬高股价中枢、突破上方压力位。

作者：钱袋侦探社

截至9：58，中证人工智能主题指数（930713）跌0.91%，权重股中，科大讯飞、石头科技涨超1%，润泽科技跌超11%，金山办公跌超7%，中科曙光跌超1%。

聚焦AI产业的人工智能ETF（159819）跟踪中证人工智能主题指数，成立以来规模迅速增长。数据显示，人工智能ETF(159819)最新基金规模达151.28亿元，位居同类第一，最新份额达168.63亿份。

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4月24日盘中，人工智能ETF(159819)获净申购2400万份。

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消息面上，360旗下纳米AI正式发布“MCP万能工具箱”。360集团创始人介绍，万能工具箱基于MCP而生，已接入超过110款工具。MCP（Model Context Protocol，模型上下文协议），该协议为大模型与多样化数据源及工具的对接提供了标准化框架，是构建高质量Agent的核心基础。

中国银河研报指出，OpenAI、Google、阿里、腾讯、百度、字节等巨头已相继宣布接入MCP协议，MCP协议有望推动AI智能体应用从单纯的信息资讯推送能力升级为执行应用的能力，推动AI智能体构建更为丰富复杂的应用生态，利好MAAS平台及拥有丰富数据及业务经验的垂直云服务商。



关联产品：

人工智能ETF（159819），场外联接（A类：012733；C类：012734）：人工智能核心标的，一键打包AI各细分环节龙头公司，产业分布均衡。

科创人工智能ETF（588730）

AACR将于当地时间4月25日至4月30日在美国费城召开，本次会议将有近100家中国药企亮相，带来超200项新药研究结果。

恒瑞医药、科伦博泰、信达生物、百利天恒、再鼎医药、复宏汉霖、乐普生物等有望发布重要ADC数据，涉及诸多靶点，中国ADC技术有望在国际舞台崭露头角。

近年来，国内创新药在AACR会议上的影响力持续攀升，ADC之外，双抗及小分子疗法市场关注度也较高，或带来更多消息面的催化，恒生医药ETF已连续5日上涨。



相关ETF：

A股：生物科技ETF（516500）

港股：恒生医药ETF（159892）

4月24日，红利板块再度走强。截至10时02分，中证红利质量ETF(159209)、中证红利ETF(515080)分别涨0.93%、0.47%。

随着国内经济稳步复苏、资金面持续发力、关税有所缓和等积极信号的释放，市场情绪逐渐企稳，红利资产展现较强韧性。

华福证券表示，年报披露高峰期临近，红利行情迎来催化剂。上市公司在年报发布后通常会发布分红预案，经股东大会表决通过后实行。当下即将进入 2024 年年报披露高峰期，上市公司分红提升或对红利行情形成催化。“股息率=分红率÷市盈率”，分红水平提高将对股息率形成有力支撑，消化前期估值上升带来的股息率降低。

华鑫证券认为，资金流方面主力资金净流入口径开始有效。因子描述当前行业机会集中于避险和内需逻辑，行情难以用动量反转描绘。

多方机构指出，在接下来的关税博弈和业绩验证期，红利板块有望再度脱颖而出。投资者可借道中证红利质量ETF(159209)、中证红利ETF(515080)进行布局。

继上一日的反弹后，4月23日美股继续上涨，美股三大指数齐涨，纳斯达克综合指数盘中一度涨超4%，收盘于2.5%。

此前特朗普与财长贝森特均发表缓和关税政策的言论，受此影响，最近受压的市场迎来修复行情。

中概股依然表现亮眼，纳斯达克中国金龙指数收涨2.93%。阿里巴巴涨2.67%、京东跌0.33%、百度涨2.88%、拼多多涨2.13%、哔哩哔哩涨3.23%、蔚来涨4.8%、网易涨1.61%、小鹏汽车涨7.34%、亿航智能涨4.51%、金山云涨7.18%、涂鸦智能涨9.55%。

近期，中概资产备受资金青睐，4月以来，南向资金已累计净流入超1871亿港元，今年以来净流入金额已突破6000亿港元。

中概互联ETF(SH513220)追踪全球中国互联网指数，前十大成份股覆盖阿里巴巴-SW、腾讯控股、拼多多、美团-W、网易-S、百度集团-SW、小米集团-W、京东集团-SW、携程集团-S等各细分领域互联网龙头。中概互联ETF(SH513220)昨日（4月23日）收涨3.66%。

对于中概互联的具体操作上，中金策略指出，有科技叙事支持且对出口敞口较小的互联网科技仍是主线。如果投资者当前持仓比例不高，在当前这一点位即可分批低吸；但如果仓位依然较高，或担心后续关税与政策对冲进展对盈利的压力，也可以留出更多余地后吸纳。

截至9：47，国证机器人产业指数（980022）跌0.04%，权重股中，科沃斯涨超2%，拓尔思跌超2%，全志科技、机器人、绿的谐波跌超1%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，人形机器人含量高，是跟踪该指数的规模最大的ETF产品。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，投资价值进一步凸显。国证机器人产业指数长期业绩更好，弹性更大，交易属性更强。

消息面上，特斯拉在2025年第一季度更新报告中首次公开了Optimus人形机器人的试生产线。在特斯拉的电话财报会议上，特斯拉CEO表示，特斯拉在人形机器人Optimus上取得不错的进展。预计到今年年底将有数千台Optimus在特斯拉工厂工作。到2030年，每年将生产百万台Optimus机器人，这可能在2029年就能实现。

西部证券发布研报称，4月19日首届人形机器人马拉松大赛在北京亦庄举办，揭示了行业从功能演示向商业化落地转型的迫切需求。这场科技马拉松不仅是对机器人技术的压力测试，更是中国智能制造能力的集中展示。尽管当前技术成熟度仅相当于新能源汽车2010年水平，但政策、资本、技术的三重驱动下，行业有望复刻新能源车的产业化路径。



相关产品：

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的。场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。