恒生科技指数期货冲上5059点，大涨1.67%，不少朋友直呼稳了。



不过值得注意的是，最忌港股医药的表现要强于恒生科技指数，黑天鹅后港医距离前高已经非常接近了，但是恒科的缺口还有一半没有收复。

在几个主要布局港股科技巨头的指数中，港股科技对医药的布局要多于恒生科技。资料显示，这两只指数在可选消费零售、软件服务、硬件设备三大细分行业上的分布较为接近，但是，港股科技指数在医药生物领域的权重占比更高，比恒生科技指数多了将近9%，而且新能源车含量也更高。



所以对比来看，如果有朋友看好当前港股优质资产的买入点，港股科技可能是比恒生科技更好的选择。

成分股来看，虽然京东、美团最近因为战略升级投入加大引发短期抛压，但是阿里巴巴、中芯国际、快手等AI核心标的却走出分化行情。唯一全面覆盖“中国科技十雄”港股科技指数在触及20日均线后快速反弹，技术性调整或已接近尾声；且资金抢筹迹象显著，与期货市场有望形成共振。



ETF方面，场内热门T+0品种$港股科技50ETF(SZ159750)$今早一度跳涨近1.6%，且伴随明显放量，显示资金正在大幅买入。数据显示，该ETF2025年年内涨幅高约19%，区间日均成交额将近2亿，资金进出火热，流动性无忧。





另外，最近港股科技50ETF（159750）已经纳入两融标的，意味着ETF本身具备较优质地，在资产规模、持有人户数、流动性方面均满足了较高的市场要求，大家可以放心持有。



配置建议：逢低布局、动态优化

1.底部区域加仓：若港股科技50ETF（159750）净值回调至0.95元，可分批买入至总仓位的30%

2.趋势跟随：突破1元后追加，目标位看至1.2元（估值修复+盈利增长双击）

3.网格交易：以当前净值0.97元为基准，每下跌3%加仓一次，每上涨5%部分止盈

4.定投平滑成本：每周定额投入，淡化短期波动，捕捉AI产业长期红利

作者：三好金融民工

美股三大指数集体收高，道指涨1.23%，纳指涨2.74%，标普500指数涨2.03%，特斯拉、英伟达、亚马逊均涨超3%。市场情绪受关税缓和言论及美联储降息预期提振。

纳斯达克中国金龙指数涨0.68%，新东方涨逾4%，哔哩哔哩、百度集团、爱奇艺等涨超2%，情绪同样持续回暖。

短期市场或延续反弹，但需关注关税细则落地及美联储政策信号。科技股聚焦特斯拉、英伟达修复机会；中概股关注新能源车及云计算结构性机会。



相关ETF：

纳斯达克ETF（513300）

标普ETF（159655）

1、 热点事件

4月23日，特斯拉于2025Q1财报会上表示，预计到今年底，特斯拉工厂将有数千台机器人投入使用，Optimus的扩张速度预计将超过历史上任何产品，到29/30 年年产达百万台，同时，确信全球机器人排名第一的将会是特斯拉。此外，特斯拉表示，其“擎天柱”人形机器人的生产受到了中国对稀土磁体出口限制的影响，特斯拉正在与中国合作，以获得使用稀土磁体的出口许可证。

4月23日，小鹏Iron机器人亮相上海车展，展示了稳定行走能力，相比去年底AI科技日表现有较大提升。目前Iron已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏P7+车型的部分组件组装任务，并计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。

从产业趋势看，虽然近期有诸多待解决的问题暴露，但机器人产业持续突破，伴随着海内外人形机器人不断在技术方面取得突破，机器人产业将充分打开市场空间，相关产业链企业将迎来人形业务的快速增长。从市场角度看，近期市场风险偏好快速下行，具有产业驱动的科技板块重回非共识、低预期阶段，为阶段性创造超额收益提供基础。可关注机器人 ETF(562500)及其联接基金(018345/018344)、人工智能 AIETF(515070)及其联接基金(008585/021580/008586)、汽车零部件ETF(562700)的投资机会。

2、 热点点评

1、斯拉25Q1财报会显示Optimus进展基本符合预期

特斯拉25Q1财报会关于机器人的主要包括：

（1）、预计到今年底，特斯拉工厂将有数千台机器人投入使用，Optimus 的扩张速度预计将超过历史上任何产品。到 29/30 年年产达百万台。

（2）、手臂执行器电机受到中国永磁体供应问题的影响，希望能够解决稀土供应问题。

（3）、在全球人形机器人排名，确信第一名会是特斯拉，有点担心第二到第十位会是中国公司

近期产业端催化事件密集到来，人形机器人正加速从实验室走向真实场景阶段，据测算，特斯拉Optimus仅占全球人形机器人产能的冰山一角，若其2029-2030年实现年产百万台，叠加全球其他厂商（宇树、智元、云深处等）及自身多品牌矩阵，2029-2030年全球人形机器人市场规模或超2万亿，核心零部件需求暴增50倍，国产供应链确定性明显提升。同时，头部主机厂对于降本增效的极致追求预计将带来供应链的持续创新。根据产业链调查分析，特斯拉上半年已下的订单在1-1.5k台之间，供应链已交付数百台，按照5000台的规划，下半年还要再下至少两倍的订单。马斯克目前重心重回机器人、脑机、星际等未来产业，近期社交平台上也多有预热。

2、小鹏Iron机器人表现超预期

4月23日上午十点，3台小鹏Iron机器人将亮相上海车展，展示了稳定行走能力，预计将安排互动环节，展示语音交互和灵巧手演示动作等功能，相比去年底AI科技日表现有较大提升。和Tesla类似，小鹏自动驾驶+硬件制造能力为机器人打下基础，值得长期跟踪关注，目前预期很低。具体看，1）硬件设计：身高178cm，体重70kg，全身62自由度，采用谐波+行星+丝杠方案；灵巧手15主动自由度，搭载触觉感知，单指负载能力3kg；2）大脑：采用AI端到端大模型+最新自研图灵AI芯片，拥有3000T算力，可实现思考、记忆和自主控制肢体；搭载天玑AIOS，可流畅对话，有记忆和推理；3）视觉：搭配鹰眼视觉系统，可以720°无死角环境感知。

更重要的是，上述机器人已在小鹏广州工厂投入使用，参与小鹏 P7+车型的部分组件组装任务；计划2026年量产面向工业的L3级别人形机器人。

小鹏机器人进展回顾：

①2020年12月，小鹏汽车收购四足机器人企业【多够机器人】，何小鹏、小鹏汽车、赵同阳（多够创始人）合资成立了【鹏行智能】正式布局机器人赛道

②2023年， 鹏行智能被小鹏汽车收购，机器人业务全面整合进汽车核心业务

③2023年10月，小鹏汽车旗下首款人形双足机器人PX5首次在“1024科技日”上亮相

④2024年11月，小鹏在AI科技日上发布新一代人形机器人—小鹏Iron，全身62个主动自由度，可完成如组装手机螺丝拧紧等精细任务。

3、 市场观点：

从产业趋势看，虽然近期有诸多待解决的问题暴露，但机器人产业持续突破，伴随着海内外人形机器人不断在技术方面取得突破，机器人产业将充分打开市场空间，相关产业链企业将迎来人形业务的快速增长。从市场角度看，近期市场风险偏好快速下行，具有产业驱动的科技板块重回非共识、低预期阶段，为阶段性创造超额收益提供基础。

科技板块交易的本质是新叙事带来的预期和信心，3-4月怡逢板块情绪高点和业绩披露节点，需等待市场重心从“成绩单”转向“蓝皮书”。站在当下环境向前看，我们坚定认为市场主线将围绕科技进行，人形机器人的叙事宏大且宽广，会继续扮演极致成长类的角色，板块趋势将延续。

人形机器人板块交易已从过热阶段回归至偏低水平。自2024年9月24日科技行情启动以来，人形机器人板块大部分时间的成交额在1000亿以上，2025年3月板块成交额迅速降低，截至月底已回落至1000亿以下，我们判断板块的拥挤度得到了有效缓解。人形机器人产业在技术突破、应用场景拓展及产业链协同等方面进展不断，正从“技术验证”迈向“场景落地”，出于交易需求，人形机器人板块3月进入修整期，但基于产业出现的各方面取得的进展，我们依然保持乐观。

长期看，从政策扶持、资金注入、创新激励、市场拓展、人才培养等多维度，全方位推动机器人产业创新发展、完善产业链条并拓展应用场景。整体看人形机器人爆发在即，长期空间广阔，应用环节较为明确，文娱、汽车、3C等行业有望率先起量，逐步延伸至其他制造业及搬运、零售等服务业，有望于2030年走进家庭，产业明显提速，差异化渐显，短期工业场景有望率先落地，长期空间广阔，产业层面持续的催化也为二级市场带来主题性投资机会。

4、 重点产品

1、机器人 ETF(562500)及其联接基金(018345/018344)：本基金跟踪的标的指数为中证机器人指数，该指数选取系统方案商、数字化车间与生产线系统集成商、自动化设备制造商、自动化零部件商以及其他相关公司作为样本股，以反映机器人产业相关股票的走势。

2、人工智能 AIETF(515070)及其联接基金(008585/021580/008586)：本基金跟踪的标的指数为中证人工智能主题指数，该指数选取为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中选取代表性公司作为样本股，反映人工智能主题公司的整体表现。

3、汽车零部件ETF(562700)：跟踪中证汽车零部件主题指数（931230.CSI），选取100只业务涉及汽车系统部件、汽车内饰与外饰、汽车电子、轮胎等领域的上市公司证券作为指数样本，反映汽车零部件主题上市公司证券的整体表现。

人形机器人的硬件和软件与电动车具有很多相似之处。硬件层：电动车的电机、减速器、电池、摄像头等均可复用在人形机器人的制造当中；软件层：人形机器人采用与智能驾驶类似的“感知-决策-执行”架构。汽车零部件供应商也纷纷在人形机器人领域加码，电动车大批量低成本的成熟供应链或将促进人形机器人落地进程，新技术驱动的主题投资机会有望驱动汽车行业估值水平提升。

数据来源：西部证券，国泰海通证券，中航证券，华夏基金，截至2025.4.23，以上基金风险等级为R4（中高风险）。以上基金属于股票基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金。个股不作为推荐。投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。指数表现不代表产品业绩，二级市场价格表现不代表净值业绩。本基金为ETF基金，投资者投资于本基金面临跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌等潜在风险、标的指数回报与股票市场平均回报偏离的风险、标的指数波动的风险、基金投资组合回报与标的指数回报偏离的风险、标的指数变更的风险、基金份额二级市场交易价格折溢价的风险、申购赎回清单差错风险、参考IOPV决策和IOPV计算错误的风险、退市风险、投资者申购赎回失败的风险、基金份额赎回对价的变现风险、衍生品投资风险等。

本资料不作为任何法律文件，观点仅供参考，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。市场有风险，入市需谨慎。

对于ETF联接基金，基金资产主要投资于目标ETF，在多数情况下将维持较高的目标ETF投资比例，基金净值可能会随目标ETF的净值波动而波动，目标ETF的相关风险可能直接或间接成为ETF联接基金的风险。ETF联接基金的特定风险还包括：跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异风险、指数编制机构停止服务风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等。

近期，创业板指数经历阶段性调整，再次跌破2000点整数关口。截至最新数据，创业板指动态市盈率（PE-TTM）回落至30倍左右，处于近10年估值分位点的13.37%，重新回到机会值以下。从历史经验看，创业板指数共有三次估值回落至机会值以下，分别出现在2012年底、2018年底和2023年至今，前两次跌破机会值以下，此后两年区间最大涨幅分别达到了520%和190%。当前市场情绪与估值水平的“双低”状态，下跌空间有限，或为投资者提供战略性布局窗口。



数据来源：wind，截至2025.4.22

一、A股“成长”代名词：聚焦新经济核心资产

创业板自2009年设立以来，始终是中国新经济企业的聚集地，覆盖新能源、生物医药、半导体、数字经济等战略新兴产业。截至最新，创业板上市公司数量超过1300家，总市值超12万亿元，其中战略性新兴产业占比较高，电力设备、医药生物、电子行业合计占比超57%。（数据来源：wind）。

相较于沪深300等宽基指数，创业板优势明显：

1. 高成长性：创业板指数由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，个股集中度较高，高成长高弹性特征显著。

2. 政策红利：今年政府工作报告再次强调新质生产力，表示要“因地制宜发展新质生产力，加快建设现代化产业体系”。作为创新驱动的核心力量，创业板具备了新质生产力浓度高的特点，成为市场焦点。

3．弹性大：注册制下，创业板涨跌幅限制从10%提高至20%。创业板指的个股、行业和风格的风险敞口较大，高成长高弹性特征显著。2012年以来，创业板指最大上涨达570%，最大回撤逾70%，在宽基中具有较高的弹性空间和成长性。

二、盈利拐点初现，景气周期有望重启

从盈利周期视角分析，A股市场经历了为期三年的结构性调整后，上市公司的利润端修复已步入实质阶段。值得注意的是，以新能源产业链、人工智能应用场景为代表的战略新兴产业集群，正依托技术迭代加速和产业政策红利释放，展现出显著的业绩增长弹性。

尤其是包含了医药、新能源和科技成分的创业板指数，随着行业触底反转，其盈利预期在受到关税影响后仍能保持较高的增长。



截至2025.4.23

从产业周期上看，新能源产业链去库存接近尾声，医药行业估值触底，叠加美债利率下行预期，2025年成长性有望修复。

三、市场信心持续恢复，短期波动不改长期投资价值

近期，在外部事件冲击下，全球资本市场整体出现巨幅动荡。而A股市场在国内稳增长政策持续发力下，大盘探底企稳回升，资金情绪持续修复，整体表现较为韧性。

4月以来，中央汇金以及中国诚通、中国国新、社保基金均表态增持ETF，险资、公募基金、上市公司纷纷拿出真金白银大笔回购。央行明确在必要时向中央汇金公司提供充足的再贷款支持，明确向市场注入流动性支持。国资委也公开表态全力支持央企控股上市公司不断加大增持回购力度。同时，金融监管总局上调保险公司权益投资比例。整体来看，各路资金集体行动、多方部门公开表态，形成政策协同效应，释放稳市强信号。

流动性宽松环境下，A股估值修复动力强劲，而创业板指估值30倍以下或是“黄金坑”区域，为其反弹提供了良好的支点。

投资者可通过ETF工具分批建仓或长期定投的方式，分享中国新经济转型升级的时代红利。

创业板100ETF华夏（159957）紧密跟踪创业板指数，管理费率0.15%，托管费率0.05%，为同类产品场内最低水平，助力投资者低费率布局创业板。

4月24日，上海市经济信息化委等四部门印发《上海市关于加快培育商业航天先进制造业集群的若干措施》。其中提出，给予商业发射综合补贴。给予商业航天发射保险贴费支持，按保费总额的50%进行补贴，鼓励重点区按一定比例给予配套补贴，单个项目最高达1000万元。重点区支持企业投资建设安全稳定的全球卫星通信、导航系统和遥感星座，给予星座建设企业阶段性首批卫星商业保险费用一定比例补贴，单颗卫星最高达200万元，单个企业年度支持最高达3000万元。

卫星产业指数成分股新雷能、西部超导涨超2%。

近期卫星产业获持续催化，此前工信部发文支持北斗系统建设。

近年来，我国卫星产业技术创新突破，单星成本骤降，火箭常态化发射能力取得阶段性突破，卫星产业制造快速跟进。根据国盛证券的测算，2023年全球卫星产业产值达到2850亿美元，低轨卫星的爆发将加速产业增长。

此外，卫星互联网是下一代通信技术（6G）的必经之路，是未来车联网、物联网等万物互联通信的技术底座。部分地形复杂地区，地面网络覆盖成本和难度较大。与地面网络相比，卫星的高位置使其能够覆盖更广阔的地域，能够提供便捷的全球覆盖通信网络，有望填补庞大的数字鸿沟。中国卫星互联网产业起步虽晚，但发展迅速，预计2025年我国商业航天产业规模将高达2.5万亿。

卫星产业ETF（159218）正在发行中，该产品跟踪中证卫星产业指数，从沪深市场中选取50只业务涉及卫星制造与发射、卫星地面设备制造、卫星导航、卫星通信以及其它技术研发与应用环节的上市公司证券作为指数样本，以反映卫星产业上市公司证券的整体表现。卫星产业ETF（159218）是全市场为数不多的专门聚焦于卫星产业的ETF，为投资者提供了投资前沿硬核科技的机会。投资者可通过各大券商APP搜索代码进行认购。

4月24日，畜牧养殖板块逆市走强，海大集团、圣农发展、生物股份等盘中涨超2%。$畜牧养殖ETF(SH516670)$一度涨超1.5%，截至1点53分，涨0.77%，权重中牧原股份、唐人神、天康生物等多股飘红。

数据显示，中证畜牧自4月2日关税确立以来已震荡上涨约3%，显著跑赢大盘，资金抢筹迹象明显。





消息面上，4月23日晚间，猪企“二哥”温氏股份公布年报和一季报。

2024年全年，温氏股份实现营业总收入1049.24亿元，同比增长16.68%，首次实现了营业收入千亿大关的历史性突破，正式跨入“千亿营收级企业”的行列；实现净利润96.11亿元，同比增长250.43%。

2025年一季度，温氏股份依旧延续良好发展态势，实现营业总收入243.31亿元，同比增长11.37%；实现净利润20.74亿元，同比增长265.06%。

此外，上周六饲料白马海大集团也披露了年报和一季报，宣布2024年实现归母净利润同比大幅增加。一季度公司实现营收256.29亿元，同比+10.60%，归母净利润12.82 亿元，同比+48.99%。其中，公告显示，海大集团2024年利润大幅回暖主要系生猪业务回暖贡献可观利润。

值得注意的是，截至一季度末，温氏股份的养猪完全成本降至12.9元/公斤（行业平均14.2元），单头盈利283元，同比翻3倍。总的来说，2025年以来，牧原、新希望等头部猪企成本持续下探，15元/公斤猪价下仍保持300元/头以上利润。

当前能繁母猪存栏环比仅微增0.08%，叠加关税冲击下饲料成本上涨，或能加速中小产能出清。根据民生证券测算，2025年生猪行业CR10集中度突破25%，龙头企业有望迎来量利双升黄金期。



问题来了，在关税政策重塑行业格局、龙头猪企成本碾压中小产能的背景下，该如何收割生猪行业千亿市场红利呢？

资料显示，畜牧养殖ETF（516670）跟踪中证畜牧指数，覆盖饲料、养殖、动保等全产业链龙头，能够有效分散单一细分领域波动风险。其前十大重仓股包括海大集团（饲料）、温氏股份（生猪）、圣农发展（白鸡）、生物股份（动保）等，均为各赛道核心资产，或可一键把握行业β机会。

对于中长期看好生猪行业集中度提升与消费复苏共振的朋友，或许可以通过畜牧养殖ETF（516670）把握各大龙头猪企的业绩确定性和行业周期弹性，更为简单省力。

作者：三好金融民工

4月24日，金山办公开盘后大跌6.2%。AI算力板块大跌，软件龙头ETF（159899）跌2.53%，云计算ETF（159890）跌2.59%。

金山办公今日发布2025年一季报。公司营业总收入为13.01亿元，增长6.22%。归母净利润为4.03亿元，增长9.75%。但经营活动现金流出现大幅下降，净流入为3521.76万元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少1.18亿元，同比较去年同期下降77.05%。

受2025年信创采购流程调整的影响，金山办公软件业务收入2.62亿元，同比下降20.99%。这一波动主要源于地方政府及行业信创项目进入新一轮采购周期，部分订单交付节奏延迟。北京信创集约化采购服务平台信息显示，2025 年信创产品采购将更注重兼容性适配和规模化议价，金山办公正积极参与集中采购谈判，预计下半年订单将逐步释放。

AI业务方面，WPS 个人业务收入达 8.57 亿元，同比增长 10.86%，成为核心增长引擎。国内市场通过AI + 会员策略持续提升用户粘性，WPS AI 付费用户数已突破百万。2025 年 2 月上线的 WPS AI 数据助手新增深度思考能力，结合自主研发的文档识别、跨格式数据融合等技术，可自动生成财务分析、市场报告等复杂文档。

今年以来AI应用不断爆发，各类商业化应用逐步落地。分析机构指出，看好当前AI研发应用落地给产业带来的催化机会，后续A I板块有望成为新一轮进攻机会。

软件龙头ETF(159899)跟踪中证全指软件指数，该指数覆盖50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司，能充分受益于AI应用的爆发浪潮。

在当前A股市场估值修复与政策红利共振的关键时点，自由现金流策略凭借其穿越周期的底层逻辑与财务质量筛选的核心优势，正成为投资者布局结构性机会的优选工具。

（一）政策托底与波动并存，自由现金流策略价值凸显

（1）A股市场震荡加剧，避险情绪升温

宏观政策与外部扰动交织，美国对华关税政策反复冲击市场情绪，叠加一季报业绩分化，投资者风险偏好较之前显著回落。在此背景下，资金加速涌入高确定性资产，自由现金流充裕的“现金奶牛”企业凭借抗风险能力，成为市场“避风港”。

（2）政策红利释放，高质量发展导向明确

2025年政府工作报告提出赤字率4%的历史新高目标，财政政策加码扩内需、稳增长；货币政策延续宽松基调，央行多次提及“择机降准降息”，为市场提供充足流动性。新“国九条”及市值管理新政更强化对上市公司质量的要求，自由现金流作为衡量企业盈利质量的核心指标，成为政策与市场共识的交汇点。

（3）经济弱复苏下，企业财务健康成核心筛选标准

当前，我国经济处于新旧动能转换期，传统行业产能过剩、新兴产业估值高企的矛盾突出。自由现金流策略通过筛选“赚钱能力强、花钱更谨慎”的企业，规避高杠杆、低效扩张风险，聚焦真正具备内生增长动力的优质资产。

（二）穿透会计利润表象，聚焦企业真实盈利能力

（1）财务健康的试金石：自由现金流（FCF）=经营活动现金流-资本支出，反映企业扣除必要再投资后的可支配现金。FCF持续为正的企业通常具备较强的“护城河”。

（2）抗周期波动的压舱石：在市场风格切换或经济下行阶段，自由现金流策略通过筛选低估值、高自由现金流资产，有效降低组合回撤。

（3）盈利质量与成长性双平衡：相较于单纯高股息策略，自由现金流策略兼顾企业分红潜力与再投资能力。与红利指数相比，营收增速更优，覆盖石油石化、家电、汽车等兼具稳定现金流与产业升级空间的行业。

（三）政策与资金共振，配置窗口开启

当前市场正形成对自由现金流策略的资金共识。2025年公募基金密集布局自由现金流产品，超40只相关ETF获批。以自由现金流ETF（159201）为例，截至4/21，上市以来份额增幅超400%，资金抢筹特征显著。

展望后市，财政端，财政发力与货币宽松延续，低利率环境自由现金流资产吸引力有望进一步提升；产业端，科技国产化、消费升级等主线中，自由现金流充裕的企业更易获得资本青睐；资金端，险资、社保等长期资金加速入场，自由现金流策略与“耐心资本”属性高度契合。总的来看，自由现金流策略有望凭借“政策护航+盈利质量+资金共识”的三重逻辑，成为穿越市场波动的核心工具。

在高质量发展与注册制深化的双重驱动下，自由现金流策略正从小众策略走向 主流配置。自由现金流策略筛选自由现金流稳定、分红可持续的优质企业，不仅契合政策导向与资金共识，更在低利率时代下提供了兼具安全边际与收益弹性的投资机会。以确定性应对不确定性，方能在周期轮动中立于不败之地。

相关产品：自由现金流ETF（159201）

（1）同标的指数规模最大 （2）最低费率一档 （3）跟踪指数连续6年正收益

截至2024/4/21，基金规模不代表业绩水平，规模数据为时点数据，不具备长期参考价值

以上观点仅供参考，本资料仅为服务信息不作为个股推荐，不构成对投资人的任何实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。市场有风险，投资需谨慎。国证自由现金流指数2019-2024年完整会计年度业绩为：13.56%、9.12%、43.81%、1.53%、21.87%、28.07%。指数历史业绩不预示基金产品未来表现本资料仅为服务信息，不作为个股推荐，不构成对于投资者的实质性建议或承诺，也不作为任何法律文件。

风险提示：1.以上基金为股票基金，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券基金与货币市场基金，自由现金流ETF属于中风险(R3)品种，具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。2.本基金存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。4.基金管理人不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。7.本产品由华夏基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

截至13:36，国证自由现金流指数（980092）涨0.07%，权重股中，华数传媒跌1.3%，美的集团涨1.2%，潍柴动力收平0.0%，长虹华意涨0.1%，武商集团跌0.9%。 此外，中海油服涨4.1%，永顺泰涨3.6%，美盈森涨2.5%，黔源电力涨2.0%，一汽富维涨1.9%。

自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数。该基金场内交投活跃，上市以来截至昨日，日均成交金额超2亿；日均换手率约为26%，同类第一。

国金证券指出，自由现金流作为衡量企业真实盈利质量和可持续分红能力的重要财务指标，已逐步融入Smart Beta策略，成为因子投资的重要组成部分。相较净利润，自由现金流更能反映企业在扣除资本支出和营运需求后的真实可支配资金，具备更强的抗风险能力和长期回报基础。在当前经济转型与估值逻辑重塑的背景下，现金流充沛的企业展现出更强的稳健性。

国证自由现金流指数聚焦A股市场上自由现金流水平高且稳定性好的上市公司，选股时综合考量行业分布、流动性、ROE稳定性以及自由现金流、企业价值和经营活动现金流等关键指标。该指数汇集了自由现金流比率最高的前100只股票，采用自由现金流加权方法，并实施季度性调仓，确保成分股的及时更新与优化，实现优胜劣汰。

自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平，可助力投资者低成本布局“现金奶牛”企业。



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自由现金流ETF易方达（159222）

截至13:29，国证机器人产业指数（980022）跌1.30%，权重股中，中钨高新跌1.5%，京山轻机收平0.0%，秦川机床涨1.5%，盈峰环境涨0.2%，华工科技跌1.4%。此外，禾川科技涨5.8%，汉威科技涨3.4%，精测电子涨2.6%，合康新能涨2.4%，弘亚数控涨1.5%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，连续5个交易日获资金净流入合计约8400万元，其中前一交易日（4月23日）单日净流入超6300万元，近60日资金净流入超6.8亿。

首届具身智能机器人运动会于2025年4月24日至26日在无锡市举办。据悉，运动会同期还将举办“人形机器人百人会论坛暨人工智能赋能新型工业化深度行（无锡站）活动”主题会议，宇树科技、小米人形机器人等企业负责人将参与该环节。

国开证券指出，近年来人工智能技术快速迭代，全球人形机器人产业发展呈现加速态势。当前已有北京、上海、广东、浙江等多个省市陆续制定了人形机器人发展路径及相应保障措施，在政策支持叠加技术升级等多重因素推动下，我国人形机器人行业发展有望驶入快车道。

国证机器人产业指数编制方案修订于近期生效。修订后的指数样本数量为50只，选样空间也修订为业务涉及机器人本体、核心零部件和其他机器人产业相关领域的公司。据悉，此次修订后，指数成份股中人形机器人占比明显提升，超过50%，也因此成为市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数；根据指数最新成分股测算，长期业绩更好，弹性更大。



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机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。

机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。