7月25日，医疗板块继续向上，南微医学、康龙化成双双涨超10%，乐普医疗、泰格医药大幅跟涨。

热门ETF方面，A股最大医疗ETF（512170）场内价格放量涨超2%，创2024年11月14日以来新高！开盘20分钟成交额突破5亿元。



消息面上，国家医保局近日召开第二场医保支持创新药械系列座谈会。会上，医保局价格招采司介绍了多项医保价格政策新举措，包括统一新设医疗服务价格项目、加快科技创新成果临床应用、研究实行新上市药品首发价格机制以及优化挂网服务等，旨在鼓励药品研发创新并推动中国创新药械走向国际市场。

中信建投认为，近期“反内卷”、“集采优化不再唯低价论”背景下，若集采未落地的赛道降幅缓和，集采已落地的赛道温和续约或联动，医药医疗估值和业绩确定性有望迎来修复。

具体到板块上，该机构看好医疗器械行业拐点机会，预计Q3多家公司将迎来高增长，产品创新有望产生持续催化、国际化和并购打开长期空间。

看好医疗器械+CXO，关注A股最大医疗 ETF （512170）。聚焦“医疗器械+医疗服务”，与AI医疗相关度高，覆盖6只CXO龙头股。场外联接基金（A类 162412 / C类 012323）

看好创新药+中药，关注国内首只药 ETF （562050）。一站配齐“化学药+生物药品+中药”三大领域制药龙头，既有创新药驱动高成长，又有中药降低指数波动，并且完全不含医疗和CXO。



风险提示：医疗 ETF 及其联接基金被动跟踪中 证医疗 指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31。药 ETF 被动跟踪中证制药指数 ，该指数基日为2011.12.30，发布日期为2013.7.15。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的医疗ETF、药ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，医疗ETF联接基金的风险等级是R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

7月25日，市场继续上涨，多个指数再创年内新高，成交金额1.85万亿元。

24日大盘指数突破3600以后，因为整数点位属于心理关口，遭遇获利盘和恐高盘的双重抛压，没能守住，冲高回落下午跳水。

25日，多头再次向3600发起冲击，经过反复争夺，终于拿下。经研究决定，予以通报表彰。

盘中，不时有利好消息发酵。

先是上午，突然炒作海南12月封关的事情，海南机场、海南发展和中国中免等批量涨停。

我有些莫名其妙，这消息前一天就发布了，当时市场没啥反应，怎么突然又提这茬？

不过很快明白过来，哦，其实就是市场氛围好了，借海南封关在炒通缩改善和消费变好，所以上午爱美客和贵州茅台股价表现也不错。

再是中午，国家医疗保障局那边传来消息，第十一批医药集采工作，不再简单以最低报价作为参考，同时，对于报价最低的中选企业，要公开说明报价的合理性，并承诺不低于成本价。

很明显，这是在响应国家“反内卷”要求。本来上午已经有风声，医药板块领涨，中午明确后，智飞生物直线20CM涨停。

记得前两年，医药板块各种利空，去年四季度开始，慢慢能听到好消息。创新药走在前面，已经反弹很多，现在位置还比较低的是医疗ETF（512170）。这是全市场规模最大的医药医疗类ETF，截至7月24日最新规模超272亿元。



牛市上半场，大家可以多关注这种跌了很多很久之后，放量站上年线又缩量回踩年线，年线开始走平或上翘的K线。

到了下午，商品期货那边也杀疯了，碳酸锂长阳包阴涨停，多晶硅再度大涨5%。

小作文说法是，反内卷就是为了反通缩，当前PPI处于历史低位，已经连续下行33个月，上面决心扭转。有网友回复：我们只用了3周，就解决了曾经困扰日本30年的通缩问题。

我和朋友说，牛市就是不一样。过去持仓，时不时来个利空，大跌七八个点；现在反过来，时不时来个利好，抽风大涨。

朋友说对，涨起来都是好消息。牛市就是手里持仓，时不时某一个会随机抽风。

牛市上半场的策略，前面专门写了，相对重仓、均衡配置、减少操作。不过，周四（7月25日）我自己做了一笔小的卖出。

免税龙头港股早上大涨超过15%，价格摸到65上方。我因为在低位50左右加过码，盈利有30%，又看到当天上涨理由有点“无厘头”，所以就把加码部分减了，落袋一些收获。

我在这家公司总体还是亏钱的，因为过去建仓成本高，平均100左右。前两个月经济数据不好，大家又讲各种鬼故事说消费要麻，我觉得公司还行便宜是硬道理，就随手补了几笔。

我的经验是，跌了很多很久的公司不听鬼故事，涨了很多很久的公司不听美丽童话，只关注最底层的逻辑。

然后在实际操作中，我一般不做波段，除非短期涨太多又刚好有低位补的筹码，就减掉加码部分小小奖励下自己。最近水泥龙头连续两个涨停又灌大阴柱，周四免税龙头A股涨停，我都没动。

总体还相对低位的东西，我不怕多坐电梯，因为想要长期潜在回报总得付出一些代价。

消息面上：

1.2025世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议将于7月26日在上海举行，届时我们总理将出席开幕式并致辞。

2.央行和农业农村部联合印发《关于加强金融服务农村改革 推进乡村全面振兴的意见》。

其它没啥。牛市上半场，可以远离那些总是给你提醒风险的老股民，他们因为刚经历过几年大熊市的毒打，用巴菲特老人家的话来说，假想太多，容易恐惧。

市场总体评分：8.5分，处于多头区间。评分区间4-9分。最低4分表明短期超跌，最高9分表明短期超涨；6分以下整体熊市，8分以上整体牛市。

阶段最强指数：中证500、创业板指。表明市场风格方向。如果为“暂无”或者只有1个，短中线建议选择休息。

风险提示：市场有风险，投资须谨慎。

来源：微信公众号”奶员外“

新高！华宝基金旗下权益ETF规模首超1000亿元！

今日（7月24日）上午10时，国新办举行“高质量完成‘十四五’规划”新闻发布会，请国家医疗保障局局长介绍“十四五”时期深化医保改革时提到，“医保双目录”改革，新设立了商业健康保险创新药目录，目前一共有超过100个药品申报了创新药目录。在开放方面，我们和世界卫生组织签署了合作协议，帮助中国医药产品更好地走向世界。（资料来源：

智通财经，《国新办发布会介绍医保改革情况：目前一共有超过100个药品申报了创新药目录》，2025.7.24）

基金规模两月“翻倍”：港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，截至7月23日，最新规模38.63亿元，创下历史新高，相较5月23日16.77亿元的基金规模，两月实现“规模”翻倍。（数据来源：wind，截至2025.7.23）

深受资金青睐：7月21日至23日，港股创新药ETF（159567）连续3日获资金净流入，合计“吸金”2.46亿元；近1周获融资买入7.48亿元，反应资本市场对创新药板块的后市看好。（数据来源：wind，截至2025.7.23）

支持T+0融资融券：因为支持T+0融资融券交易，港股创新药ETF（159567）近1月日均成交额达20.77亿元，市场交投活跃；今年以来，该基金日均换手率为60.86%，为在跟踪同该一指数（国证港股通创新药指数）的同类同类ETF基金中最高，适应投资者各个交易周期的需求。（数据来源：wind，截至2025.7.23）

收益上看，截至7月23日，港股创新药ETF（159567）跟踪国证港股通创新药指数，港股通创新药指数(987018.CNI)近一年累计上涨121.97%，在全市场9只创新药指数(有跟踪产品)中，为同期涨幅第一！。

估值上看，该指数最新市盈率TTM为38.54倍，处于指数基日以来31.34%分位。同时，港股医药生物及医疗器械板块最新AH股价格比为1.18，仍具备一定的弹性空间。（数据来源：wind，截至2025.7.23）

政策、资本、产业三因素共振，中国创新药行业长期成长逻辑坚实，看好创新药赛道的投资者，可以考虑关注港股创新药ETF（159567）及其联接基金（A类：023929，C类：023930）、创新药ETF（159992）及其联接基金（A类：012781；C类：012782）。





（数据来源：wind，截至2025.7.23）

风险提示：

港股通创新药指数基日为2018年12月31日，2020-2024年收益率分别为88.80%、-21.59%、-25.60%、-22.80%、-10.50%，数据来源：Wind，截至2024.12.31，指数历史业绩不预示未来表现。

投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、特殊类型产品风险揭示：

1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

2、港股创新药ETF及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

截至收盘，创业板指数（399006）涨1.50%，权重股中，宁德时代跌0.63%，东方财富涨2.57%，中际旭创跌0.53%，新易盛跌0.80%,汇川技术涨2.07%，迈瑞医疗涨1.56%，阳光电源涨4.47%。

截至7月24日，创业板指数（399006）近一年上涨42.07%，近日频创年内新高。创业板ETF（159915）跟踪创业板指数，市场关注度高。数据显示，创业板ETF（159915）最新规模866.51亿元，居同类ETF第一。

创业板ETF（159915）机构占比持续高企，基金定期报告数据显示，自2019年以来，该基金机构占比连续6年（12个报告期）均超50%。

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创业板指当前估值处于历史低位。截至7月24日收盘，创业板指数市盈率34.89倍，处基日以来20.26%分位；市净率4.37倍，处基日以来34.26%分位。

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近期出台的"反内卷"政策，重点针对光伏、新能源车等新兴领域供需失衡。而创业板指数中锂电池、光伏等新能源产业链占比30%左右，龙头企业如宁德时代、亿纬锂能有望通过行业出清提升市场份额。

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相比其他宽基指数，创业板指数更具“新质生产力”特征，成分股中高新技术企业占比高，研发投入强度大，业绩增长潜力突出，具备显著的成长优势。同时，指数定期调整优化，保持活力与代表性。

创业板ETF（159915）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费在20BP/年的行业较低水平。



关联产品：

创业板ETF：159915

易方达创业板ETF联接A：110026

易方达创业板ETF联接C：004744

易方达创业板ETF联接Y：022907

反内卷+大工程引爆市场，牛回速归？

2025年下半年，随着行业“反内卷”的政策逐步铺展，雅下水电工程等超大型基础设施建设项目的启动，政策层面，从“价”和“量”角度向“供给”要弹性、主动加杠杆，逐步推进新一轮经济增长周期；同时，相比上半年，国外政策冲击不确定性的逐渐落地，A股资产系统性抬升的可能性大大提升。

下半年ETF怎么投？紧抓三条主线！

如何抓紧经济增长的“锚”和增长方向引领的新质生产力，并从内需的角度寻找“刚性需求”的确定性板块？我们推荐3条主线+6大方向：

主线一：引领经济发展新方向的新质生产力

制造业的智能化加速：硬科技为核心

创业板人工智能 ETF华宝（159363）及其联接基金（A：023407；C：023408）

特点：同类规模、流动性排名第一，拥抱全球AI盛宴，创业板人工智能涵盖：AI上游+AI设备+AI应用，目前市场上同类产品中布局更合理、财务指标更优的AI类ETF。

数据来源：截至2025.7.23，根据沪深交易所数据，创业板人工智能 ETF华宝（159363）最新规模为16.46亿元；根据Wind数据，创业板人工智能 ETF华宝（159363）近6月日均成交额达1.53亿元；规模、流动性在跟踪国证创业板人工智能指数的6只ETF产品中排行第一。

科技ETF（515000）及其联接基金（A：007873；C：013478）

特点：科技主题中的宽基，全面涵盖包括电子、计算机、通信和生物科技在内的四大核心科技子行业，通过规模和成长综合考量筛选龙头科技公司。

双创龙头ETF（588330）及其联接基金（A：013317；C：013318）

特点：精准对标国家战略新兴行业，聚集科创创业两板的50家科技龙头公司，兼顾盈利质量、成长弹性和稀缺资产。

智能制造ETF（516800）

特点：全市场首只也目前唯一跟踪智能制造主题的ETF，覆盖工业机器人、安防监控、芯片半导体、大数据等细分行业板块，聚焦科技发展推动下的新工业龙头。

数据来源：沪深交易所。智能制造ETF跟踪中证智能制造主题指数，截至2025.7.24，全市场有且仅有1只ETF跟踪该指数。

人工智能率先渗透数据化程度高的行业

金融科技ETF（159851）及其联接基金（A：013477；C：013478）

特点：全市场规模最大的跟踪中证金融科技指数的ETF，包含互联网券商、鸿蒙主题、数字货币主题及金融IT等相关主题行业，牛市里面高弹性品种。规模、流动性均为同类第一。

数据来源：截至2025.7.23，根据沪深交易所数据，金融科技ETF（159851）最新规模为85.43亿元；根据Wind数据，金融科技ETF（159851）近6月日均成交额达6.02亿元；规模、流动性在跟踪中证金融科技主题指数的3只ETF产品中排行第一。

信创ETF基金（562030）及其联接基金（A：024050；C：024051）

特点：覆盖基础软硬件、应用软件、信息安全等信创子行业，当前国家战略的重要方向，相关政策分期递进的落地。

主线二：巨大人口基数消费的刚需

人口老龄化趋势下的必然消费

医疗ETF（512170）及其联接基金（A：162412；C：012323）

特点：聚焦医疗器械、医疗服务和医疗信息化板块；全市场规模最大、流动性最好的医疗板块ETF产品。

数据来源：截至2025.7.23，根据沪深交易所数据，医疗ETF（512170）最新规模为266.35亿元；根据Wind数据，医疗ETF（512170）近6月日均成交额达5.95亿元；规模、流动性在跟踪中证医疗主题指数的4只ETF产品中排行第一。

AI时代C端服务的核心供应商

港股互联网ETF（513770）及其联接基金（A：017125；C：017126）

特点：T+0港股投资利器，完全透过港股通机制投资港股互联网板块的ETF，美团+阿里+腾讯+小米+快手权重合计接近55%，汇聚港股AI大模型领域核心标的。

数据来源：中证指数公司，截至2025.6.30，中证港股通互联网指数的前4大权重股分别为小米集团-W（15.507）、腾讯控股（14.366）、阿里巴巴-W（13.841）、美团-W（10.902），合计权重为54.62%。

主线三：转型经济体的资产重估机会

周期复苏下的核心资产重估

中证A500ETF华宝（563500）及其联接基金（A：019510；C：019511）

特点：行业均衡配置，下沉细分行业龙头，聚焦A股核心与新兴资产，表征中国整体经济发展趋势和结构的优选。

托底经济转型的安全垫，提供风险补偿价值的核心资产

银行ETF（512800）及其联接基金（A：240019；C：006697）

特点：规模超百亿的银行板块顶流ETF。银行板块股息率约5.1%，市盈率（TTM）7. 2倍，市净率0.7倍，板块股息率在全部申万一级行业中排名第二，估值最低，是稳增长作用的关键路径。

数据来源：截至2025.7.23，根据沪深交易所数据，银行ETF（512800）最新规模为143.04亿元。股息率、估值数据来源Wind，截至2025.6.30。

策略提示

从基本面出发，考虑各项政策落地节奏，在预见时间内，抓住市场能够充分反映的基本面，利用相关ETF实现方向的精准布局。基础策略上，可采用“内需+经济转型”的趋势性配置为基础；其次，阶段性配置A股市场内需消费板块；另外，择机交易新质生产力范畴内的科技板块。

观点来源：华宝基金指数研发投资部，2025.7.24。

风险提示：创业板人工智能ETF华宝被动跟踪创业板人工智能指数，该指数基日为2018.12.28，发布日期为2024.7.11；科技ETF被动跟踪中证科技龙头指数，该指数基日为2012.6.29，发布日期为2019.3.20；双创龙头ETF被动跟踪中证科创创业50指数，该指数基日为2019.12.31，发布于2021.6.1；智能制造ETF被动跟踪中证智能制造主题指数，该指数基日为2012.6.29，发布于2016.7.20；金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22；信创ETF基金被动跟踪中证信创指数，该指数基日为2017.12.29，发布于2012.12.21；医疗ETF被动跟踪中证医疗指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2014.10.31；港股互联网ETF被动跟踪中证港股通互联网指数，该指数基日为2016.12.30，发布于2021.1.11；中证A500ETF华宝被动跟踪中证A500指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2024.9.23；银行ETF被动跟踪中证银行指数，该指数基日为2004.12.31，发布于2013.7.15；指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，不作为任何个股推荐，不代表基金管理人和基金投资方向。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。根据基金管理人的评估，科技ETF及其联接基金、智能制造ETF、金融科技ETF及其联接基金、信创ETF及其联接基金、中证A500ETF华宝及其联接基金、银行ETF及其联接基金、医疗ETF的风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者；创业板人工智能ETF华宝及其联接基金、双创龙头ETF及其联接基金、港股互联网ETF及其联接基金、医疗ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对以上基金进行风险评价，投资者应及时关注基金管理人出具的适当性意见，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对以上基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金投资须谨慎。

截至收盘，香港证券ETF（513090）涨3.21%，16只成分股包含中国银河、东方证券、中信证券、华泰证券、中金公司全部上涨！

香港证券ETF（513090）是唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF基金。该基金连续10日获资金净流入，合计“吸金”近50亿元。截至前一交易日，香港证券ETF（513090）获融资买入21.89亿元。最新基金规模达172.29亿元。

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作为支持T+0融资融券交易的ETF基金，香港证券ETF（513090）能满足投资者不同交易周期、交易策略的需求。截至7月23日，近一月日均成交额超150亿，市场交投活跃。

业绩面上，近期，上市券商上半年业绩快报和业绩预告陆续披露。据东海证券梳理统计31家券商数据，对今年上半年净利润预期指标取区间中值进行测算，31家券商净利润同比增长94%。其中，国联民生、华西证券两家公司预计上半年归母净利润同比增长均突破1000%。

估值面上，截至7月23日，当前非银金融板块AH股价格比为1.71。

开源证券表示，证券行业正处于多重利好叠加期：一方面，2025年上半年A股新开户人数同比增长33%，交易活跃度明显提升；另一方面，港股市场IPO数量和融资规模同比大幅增长，中金公司等具备海外业务优势的头部券商显著受益。此外，稳定币相关政策持续推进，为券商在跨境支付、RWA（现实世界资产代币化）等新兴业务领域打开成长空间。

香港证券ETF（513090）跟踪中证香港证券投资主题指数，指数前十大权重股包括中信证券、香港交易所、中金公司等，前十大权重股合计权重占比超80%，聚焦龙头券商。产品管理费率+托管费率合计仅0.2%/年，支持T+0交易，低成本把握券商板块布局机遇；该基金为全市场唯一跟踪中证香港证券投资主题指数的ETF。



相关产品：

香港证券ETF（513090）

证券ETF易方达（512570），场外联接(A类：012590；C类：012700)

7月24日，1000ETF增强(159680)收涨1.56%，今年以来累计涨22.03%；盘中创年内第22次新高；Wind Level2实时行情显示，盘中再获净流入。基金年内规模增长92.45%创历史新高。image

今日截至14:50，中证稀土产业指数涨超5.6%。

业绩预告方面：中证稀土产业成份股中报业绩频报喜：北方稀土预计上半年归母净利润同比增加1882.54%至2014.71%；中国稀土预计上半年净利润为1.36亿元—1.76亿元，同比扭亏为盈。宁波韵升预计上半年归母净利润同比增加133.55%到250.33%；金力永磁预计上半年净利同比预增151%-180%。

产业趋势展望，在国际经贸斗争背景下展现出巨大战略价值的国内稀土价格未来上涨路径，或将锚定美国国防部新设的氧化镨钕底价，提升市场对国内稀土价格的上涨预期，并将进一步推动稀土企业盈利能力改善。近期，在全球稀土供应链格局重构、下游需求提振以及中报业绩催化的背景下，稀土产业估值、盈利共振扩张的双击机遇值得关注。

稀土ETF易方达（159715）聚焦国家战略资源，布局全球优势产业链，管理+托管费率0.15%+0.05%/年，显著低于挂钩中证稀土产业指数的同类产品，可以作为把握稀土产业行情机会的优质工具！

1.股息率水平与红利指数接近，收益表现更优

价值ETF跟踪国证价值100指数，股息率水平与中证红利指数相近，同时2013年以来年化收益达17.8%，2025年以来收益10%。

2.红利投资要求什么？

红利投资要求股息率高，股息率稳定，价格收益表现比较好。大多数红利指数可以实现高股息，而国证价值100指数可以实现稳定的高股息，同时收益表现较优。

（1）国证价值100指数选股因子为自由现金流比率（FCFF/EV）、股息率（D/P）、市盈率（P/E）三个价值类指标标准化后的综合打分。考虑股息率的同时，高的自由现金流是持续分红的基础和保障，低P/E进一步提升指数股息率。

（2）样本空间的负面剔除从盈利能力（ROE水平、自由现金流比率），盈利稳定性（ROE波动率）两个维度出发，得到盈利能力靠前、相对有壁垒、经营稳定的公司，避免估值陷阱，剔除那些由于公司盈利衰退带来的低估值。

3.指数收益来源均衡，行业分布均衡，实现更全面、均衡的风格表征

（1）指数收益来源更均衡，13年以来的年化收益，其中股息贡献5%，估值贡献5%，EPS增长贡献7%。对比其他指数，股息收益贡献与中证红利指数相近，而中证红利指数的盈利增长贡献较少。

（2）指数季度调仓实现更及时的低买高卖，同时控制行业上限20%和个股权重上限8%。以使得其所选价值股更加分散。以煤炭为例，指数2019年开始逆向加仓煤炭，2024年降仓，最新一期成份股煤炭权重为4.8%。