隔夜纳指大涨，国内成长类资产同样开启反弹，果链、英伟达链涨幅明显，但仍有不少个股仍未修复关税落地那个缺口。

而港股红利类指数却表现坚挺，以港股红利低波ETF（520550）为例，近期连续反弹后不仅已经补了缺口，本月跌幅也仅有1个点左右，月线翻红概率较大。



因此，在资产配置中加入红利资产，还是能起到不错的避险抗震效果的，可以有效平抑组合的波动。

而且从股息率视角来看，当前恒生港股通高股息低波动指数整体仍有接近8%的股息率，仍高于近10年85.3%的时间段；按股息率减10年期国债收益率的风险溢价看，当前近10年分位点高达96.14%，对险资以及稳健型投资者而言，仍具备较高吸引力。



而且，恒生港股通高股息低波动的权重恒生一级行业，无论是金融业（28.6%）、能源业（16.5%），还是地产建筑业（13.3%）、工业（10.5%），都具备较强的顺周期属性，有望受益于后续经济修复。正如近期花旗所言，政策支持和更好的管理实践下，地产等行业盈利能力或有望增强，这些板块的估值也存在修复空间。

当前恒生港股通高股息低波动整体市净率仅为0.54倍，多数成份股仍处在破净状态，估值性价比较高。对于看好港股红利的投资者而言，“高股息、低估值、低波动”的港股红利低波ETF（520550）是不错的配置工具。

作者：指东道西

近日，公募基金一季报披露引人关注，除ETF规模创新高外，从主动权益基金仓位看，中小市值受到明显青睐，获得基金经理加配。

回顾今年以来中小盘业绩，或不难理解此行为。以中证1000成长ETF（562520）为例，近12个交易日涨幅达9.91%，在当前震荡上行的行情中，尽显小盘高弹性的特征。

该ETF所跟踪的1000成长创新指数是中证1000指数的策略指数，在1000只股票中精选出150只研发投入占比高、财务质量好、预期净利润上调的股票构建组合，小盘特征显著。同时，历史数据显示，2005年至今已连续20个自然年度跑赢中证1000指数，胜率达100%。

近期云计算板块催化不断，新易盛、中际旭创一季度均大赚近16亿，亮眼业绩持续加热云计算板块。

25日，新易盛大涨，一度超8%、中际旭创大涨6.65%，在两只绩优股的带动下，云计算ETF（159890）涨1.25%。

先来看看中际旭创业绩，2024年公司实现营业收入238.62亿元，同比增长122.64%；实现归母净利润51.71亿元，同比增长137.93%。根据Q1季度数据，公司实现营业收入66.74亿元，同比增长37.82%；实现归母净利润15.83亿元，同比增长56.83%。

中际旭创业绩为何如此亮眼？

首先，当前AI算力需求强劲推动光模块出货攀升，行业景气度增强，中际旭创受益于此，营收加速提升。

此外，中际旭创的高利润率则是受益于产品结构，高盛指出，当前光模块逐步放量，硅光模块在产品结构占比中上升，中际旭创毛利率持续上升，未来将有更大的利润率上行空间。

对于投资者较为关注的关税问题，中际旭创受此影响较小。该公司较早在泰国建立基地，具备全面规模出货能力，目前在泰国的产能足以满足美国需求。

再来回顾下，近日新易盛发布的炸裂业绩，2024年新易盛归母净利润28.38亿元，同比大增312.26%。而2025年一季度业绩更显强劲，单季度归母净利润15.73亿元，同比增384.54%，一个季度的盈利规模几乎追平2024年全年的一半。

短期来看，自关税落地后算力板块持续调整，风险释放较为充分，后续随着各光模块与其他算力产业链相关企业财报落地，板块有望再获市场及资金的关注。

当前关税扰动不断，不确定性增强，但中信建投分析师武超则曾指出，在2025年的框架下来看，算力本身的确定性还是最高的。因为它会有业绩兑现，能看到资本开支的增加，最后落地到订单和基本面上，可能只是时间问题。算力驱动下，相关产业链公司或将迎来业绩爆发。

云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数，其前十大成分股覆盖服务器龙头浪潮信息、光模块冠军中际旭创、数据中心建设中科曙光等，形成从硬件到服务的全产业链布局。投资者可借道云计算ETF（159890），把握AI驱动下的产业机会。

4月25日早盘，房地产板块盘中异动，现领涨两市。房地产ETF基金（515060）现已涨超2%。房地产板块掀起涨停潮，南国置业、世联行、渝开发、天府文旅、天保基建先后涨停。

消息面上，2025Q1重点城市土拍热度持续上升，核心30城宅地成交均价同比高增长。2025年3月，光大核心30城成交宅地125宗（同比+19.0%），成交总建面888万平（同比+19.2%），成交总价1126亿元（同比+30.7%），成交楼面均价12,673元/平（同比+9.7%）；核心30城宅地成交整体溢价率为23.0%，同比+15.7pct。

光大证券认为，回顾2024年，房地产行业优化政策密集出台。4月政治局会议提出“研究消化存量房产”；5月提出3000亿元保障性住房再贷款，取消按揭贷款利率下限；9月政治局会议提出“促进房地产市场止跌回稳”，统一下调按揭首付比例最低至15%，地方政府“因城施策”差异化调整本地首付比例和按揭利率；10月提出支持专项债收购存量土地、收购存量商品房用于保障房，通过货币化安置新增100万套城中村及危旧房改造；11月继续优化房地产有关税收政策，12月中央经济工作会议提出大力实施城市更新；得益于“一揽子政策组合”的精准发力，2024年四季度房地产市场热度明显提升。展望2025年，随着前期政策的持续落地，地方政府楼市调控自主性提升，区域分化和城市分化进一步加深，部分高能级城市将逐步实现“止跌回稳”。

公开信息显示，房地产ETF基金（515060）跟踪的中证全指房地产指数囊括万科、保利发展、招商蛇口等房地产龙头，全面布局房地产开发、管理、服务等行业。

4月25日，港股集体高开，港股消费板块走势积极。相关热门ETF方面，截至发稿，港股消费ETF（159735）现涨近1.5%，成交额超2000万元，交投持续活跃。

消息面上，近期多地发放消费券，希望借力五一提振消费。例如，河南官宣将在“五一”期间发放4000万元文旅消费券，苏州文旅消费季定于2025年4月中下旬至6月底举办，即日起至6月30日，苏州将特别发放500万元文旅消费券。四川省政府新闻办21日举办发布会宣布，将发放各类文旅专项消费券6800余万元。哈尔滨市政府推出“乐游尔滨”文旅促消费活动，面向该市旅游景区、酒店民宿、文化娱乐、餐饮饭店四个领域，发放文旅消费券1000万元。



相关热门ETF：

旅游ETF（562510）或受五一假期持续催化；

食品饮料ETF（515170）一键配置“吃喝板块”核心资产；

消费30ETF（510630）涵盖白酒、食品、美容护理、生物科技等细分板块；

港股消费ETF（513230）一键网罗港股互联网消费龙头。

这几天的市场，在内忧外患的影响下，不确定性陡增，虽然目前有的标的已经修复了4月7日造成的缺口，但依旧有很多投资者尚未打消悲观的心态。要我说，在这样的市场环境下，借道A500进行布局，可能是个不错的投资节点。

一方面，具有龙头效应，有一定安全边际。

外部不确定性冲击下，一些业绩不扎实、行业布局不稳固的企业，较容易受到影响，进而波及到二级市场的股价。

而A500指数的持仓，均为A股各行各业的龙头企业，具有较深的“护城河”，从市值上看，以不足10%的A股数量，覆盖了A股市场超55%的总市值，龙头效应明显；

业绩上看，作为各行各业的“顶梁柱”，其持仓的企业，一般都具有较高的品牌和技术壁垒，为业绩提供坚实的支撑，数据显示，A500指数2025年的盈利预测，无论收入还是净利润，均有望实现大幅提高。



其中，归母净利润有望实现达到12.18%，相比前几年有着明显的提升。

另一方面，行业布局广，适合相对底部“播种”。

投资界有一句至理名言：震荡市买宽基，上升市买窄基。

这是因为前者一般布局较为均衡，跟宏观关联度较强，不仅能弱化波动、提升持有体验，确定性也更强一些，所以更适合在市场相对底部时布局。

而A500指数，覆盖了全部35个中证二级行业和90个中证三级行业，可以说是当前市场中，最具表征性的宽基指数了。

再加上当前市场刚经历了4月7日的冲击，并且外部不确定性也还尚未落地，当前的市场环境，可能就是逢低“播种”的好时候。

而跟踪A500指数的A500指数ETF（560610），可能就是不错的工具。只是，在投资“姿势”上还需要注意，如果能将手中的“子弹”分开打、不梭哈，持有体验会更佳，不仅为自己未来的操作留出了空间，心态上也能更游刃有余，不会受到情绪因素的干扰。

作者：钱袋侦探社

近期市场波动显著增加，策略指数有阶段走强迹象。

二级市场数据显示，近10个交易日（4月11-4月24日）创业板成长ETF上涨3.86%，同期创业板指数上涨1.86%，超额涨幅达2个百分点。

创业板成长ETF跟踪创成长指数，是以创业板流通市值前30%的股票为选股池，减少了因股票大小非解禁造成的兑现卖出风险。同时在具体选股策略上，通过成长和动量双因子聚焦创业板成长性好、股性活跃的股票构建指数组合，是布局市场反弹或者趋势上涨行情下较为有效的指数工具。

相关ETF：创业板成长ETF 159967

今日科技赛道异动明显，人工智能AIETF（515070）持仓股深信服大涨超6%，新易盛再度大涨，中际旭创、石头科技、德赛西威等热门个股纷纷上涨。人工智能AIETF（515070）盘中大涨超1%，成交额突破4000万。

银河证券认为，随着人形机器人从实验室迈向复杂场景应用，技术迭代与商业化落地加速。从产业趋势看，机器人具备制造业替代的经济性，同时又能创造新的需求场景，预计需求增长曲线更顺畅、更为陡峭，机器人依然是为数不多的有望超越消费电子、电动车产业链的长坡厚雪大赛道。

人工智能AIETF（515070）跟踪CS人工智能主题指数（930713），成分股选取为人工智能提供技术、基础资源以及应用端个股，聚集人工智能产业链上中游，俗称“机器人”大脑“缔造者”，万物互联“地基”。前十大权重股包括寒武纪-U、海康威视、中际旭创、中科曙光、科大讯飞、韦尔股份、新易盛、澜起科技、金山办公、紫光股份等国内科技龙头。



相关产品：

人工智能AIETF（515070） 华夏中证人工智能主题ETF联接A（008585）、华夏中证人工智能主题ETF联接C（008586）

4月25日，三大股指集体高开，上证指数开盘报3300.39点，涨0.09%，深成指开盘报9900.1点，涨0.22%，创业板指开盘报1941.81点，涨0.31%。盘面上，PEEK材料、创新药、电力、光通信概念股活跃，宠物经济、半导体、锂矿、AI应用题材走弱。游戏板块早盘高开后略有震荡，游戏ETF（159869）现小幅微涨。游戏ETF（159869）近5个交易日获资金净流入，累计“吸金”达2.60亿元，持续受资金青睐。

华泰证券表示，重点新游上线通常提供较好的抗周期属性，25年游戏行业获得更多政策支持，4月国务院在《加快推进服务业扩大开放综合试点方案》中指出，“发展游戏出海业务，布局从IP打造到游戏制作、发行、海外运营的产业链条”；教育部新增游戏艺术设计本科专业，有利于行业人才长期培养。

游戏板块具备AI、内容、商业化模式变革多点催化，游戏ETF（159869）跟踪中证动漫游戏指数，反映动漫游戏产业A股上市公司股票的整体表现，可以关注游戏ETF（159869）布局机会。

4月25日早盘，A股维持窄幅震荡态势，美容护理、公用事业、通信、房地产、纺织服饰等行业涨幅居前。近期受关税风险扰动，自主可控、国产替代主题热度抬升。其中，科创半导体ETF（588170）回调超1%，信创ETF（562570）小幅上涨。

信达证券认为，2025Q1，半导体板块机构持仓市值占比为11.01%，环比上季增加1.67pct。从基本面情况来看，2025年半导体下游景气度逐步回暖，多领域库存水位降至较低位置；外部环境看，一月份美国BIS发布关于人工智能扩散的临时最终规则，同时对16nm及以下制程芯片流片进行制裁，强化了市场对自主可控逻辑的认可；技术发展上看，国产AI芯片不断突破，同时ASIC需求弹性显现。从机构仓位配置的角度来看，中芯国际港股、芯原股份、澜起科技、韦尔股份、兆易创新等获得机构加仓较多。

公开信息显示，科创半导体ETF（588170）跟踪上证科创板半导体材料设备主题指数，囊括科创板中半导体设备和半导体材料细分领域的硬科技公司。半导体设备和材料行业是重要的国产替代领域，具备国产化率较低、国产替代天花板较高属性，充分受益于人工智能革命下的半导体需求扩张。