（1）热点事件

4月25日重要会议召开，分析研究当前经济形势和经济工作。会议指出，根据形势变化及时推出增量储备政策，加强超常规逆周期调节，全力巩固经济发展和社会稳定的基本面。持续稳定和活跃资本市场。

（2）国内一季度经济平稳开局

国家统计局数据显示，一季度国内生产总值318758亿元，同比增长5.4%，在全球主要经济体中名列前茅，延续了去年以来持续稳中向好、稳中回升的态势。一季度，新增专项债累计发行量接近1万亿元，固定资产投资本年实际到位资金同比增长3.7%。

（3）加快发债，兜牢“三保”底线

此次会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策。加快地方政府专项债券、超长期特别国债等发行使用。兜牢基层“三保”（即“保基本民生、保工资、保运转”）底线。今年中国合计新增政府债务总规模11.86万亿元、比上年增加2.9万亿元，财政支出强度明显加大。而这一新增政府债务额度中，地方政府专项债券额度为创历史新高的4.4万亿元，超长期特别国债为1.3万亿元。

（4）投资逻辑

国家外汇管理局有关人员表示，我国稳步扩大金融市场开放，拓宽跨境投融资渠道，人民币多元化资产配置功能凸显，境内证券市场对外资吸引力有望继续增强。

摩根士丹利表示，外部因素的不确定性反而凸显中国经济与政策环境的稳定性，全球经济将进入“东稳西荡”。中国的产业链整合能力在全球范围内几乎没有对手，全球投资者会重新审视中国资产的投资机会。



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自由现金流ETF易方达（159222）

截至今日收盘，国证自由现金流指数（980092）涨0.20%，权重股中，华数传媒涨0.93%，美的集团跌0.27%，潍柴动力跌0.85%，长虹华意涨2.31%。此外，中通客车涨5.40%，潍柴重机涨2.03%，海容冷链涨4.13%，科华控股涨2.60%。

自由现金流ETF易方达（159222）跟踪国证自由现金流指数。该基金场内交投活跃，上市以来，截至昨日的日均成交金额超2亿；换手率超30%，同类居前。

国证自由现金流指数聚焦A股市场上自由现金流水平高且稳定性好的上市公司，选股时综合考量行业分布、流动性、ROE稳定性以及自由现金流、企业价值和经营活动现金流等关键指标。该指数汇集了自由现金流比率最高的前100只股票，采用自由现金流加权方法，并实施季度性调仓，确保成分股的及时更新与优化，实现优胜劣汰。

方正证券研报指出，自由现金流策略秉持“现金为王”理念，强调关注企业产生自由现金流的能力，具有衡量企业真实盈利能力、评估企业财务健康状况、预测企业未来发展潜力的重要作用。在经济波动期，自由现金流充足的企业能更好抵御市场风险。而在经济复苏期，又能利用资金快速扩张实现业绩增长。自由现金流策略聚焦的企业，由于具备稳定的经营状况和持续的自由现金流，恰好符合长期资金的投资需求，有望成为长期资金穿越周期波动的重要手段。

自由现金流ETF易方达（159222）延续易方达低费率品牌理念，管理费+托管费仍在20BP/年的行业较低水平，可助力投资者低成本布局“现金奶牛”企业。



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截至2025年4月25日 14:41，中证半导体材料设备主题指数上涨0.31%，成分股神工股份上涨5.99%，拓荆科技上涨4.62%，芯源微上涨3.81%，华海清科上涨2.80%，万业企业上涨2.79%。半导体材料ETF(562590)上涨0.09%，最新价报1.09元。拉长时间看，截至2025年4月24日，半导体材料ETF近2周累计上涨1.30%。

流动性方面，半导体材料ETF盘中换手3.39%，成交1059.49万元。拉长时间看，截至4月24日，半导体材料ETF近1年日均成交1594.22万元，排名可比基金前2。

消息方面，4月24日，由复旦微电子与支付宝共同研发的“碰一下”专属新芯片正式发布，预计在今年下半年投入量产。复旦微电子安全与识别产品事业部总经理张纲表示，该款新芯片是目前“支付宝碰一下”功能感应速度最快、交互成功率最高的一款产品，兼容市面上所有智能手机，并且能在零下40度到85摄氏度的极端环境中保持稳定运行。目前该款芯片已获得来自支付宝首批超千万的大订单。此外，另一款用于“碰一下”支付以外应用场景的新芯片也已在研发中，预计订单量将突破亿级。

半导体材料ETF紧密跟踪中证半导体材料设备主题指数，中证半导体材料设备主题指数选取40只业务涉及半导体材料和半导体设备等领域的上市公司证券作为指数样本，反映半导体材料和设备上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2025年3月31日，中证半导体材料设备主题指数前十大权重股分别为北方华创、中微公司、沪硅产业、华海清科、拓荆科技、南大光电、长川科技、鼎龙股份、雅克科技、TCL科技，前十大权重股合计占比60.82%。

半导体材料ETF(562590)，场外联接(华夏中证半导体材料设备主题ETF发起式联接A：020356；华夏中证半导体材料设备主题ETF发起式联接C：020357)。

25日盘中，金融科技数次短线拉升，截至发稿，恒宝股份涨停，指南针涨超6%，东华软件、银信科技、恒银科技等多股涨超2%。热门ETF方面，金融科技ETF（159851）短线拉涨超1%，实时成交额超2亿元，盘中溢价频现，资金大幅净申购。



消息面上，全国人大常委会法工委发言人、研究室主任25日在全国人大常委会法制工作委员会发言人记者会上表示，将完善有利于推动高质量发展的体制机制方面，制定民营经济促进法、国家发展规划法、金融法、金融稳定法、耕地保护和质量提升法，修改反不正当竞争法、企业破产法、招标投标法、农业法、渔业法、民用航空法、中国人民银行法、银行业监督管理法。

中长期投资逻辑来看，金融科技弹性十足，对流动性改善反映迅速。目前资本市场稳市政策频出，成交活跃度有望显著提升，金融科技板块有望持续受益：互联网券商基本面预期有望持续改善，金融IT等作为顺周期高弹性品种，持续受益于交易量提振和金融信创，C端炒股软件景气度向上，B端金融IT需求逐步释放。

多角度把握金融科技机会，重点关注金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477、C类013478）。资料显示，金融科技ETF（159851）被动跟踪中证金融科技主题指数，全面覆盖了跨境支付、AI应用、互联网券商、华为鸿蒙、金融IT、信创等热门主题。

数据来源：沪深交易所等。

风险提示：金融科技ETF被动跟踪中证金融科技主题指数，该指数基日为2014.6.30，发布日期为2017.6.22，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎。

4月25日，A股三大指数小幅震荡，水电、火电相关概念再度走强，绿电ETF（562550）尾盘拉升，截至14:27，涨幅0.86%，持仓股华银电力、长源电力涨停，广西能源涨超7%，银星能源、立新能源、嘉泽新能等股跟涨。

随着夏季用电高峰的来临，夏炒电的市场规律再现，绿电ETF（562550）已连续10个交易日获资金持续净流入，4月份以来合计“吸金”超1亿元，最新规模达2.29亿元，创近两年以来新高。

电力板块中的龙头企业业绩稳定、股息率较高，红利属性鲜明，可作为避险资产配置，绿电ETF（562550）跟踪中证绿色电力指数，不仅包括以水电、风电及光伏发电为代表的清洁能源企业，同时也纳入了火电、核电等能源转型样本。兼顾新、旧能源，同时贴合“双碳路线”及“能源安全”。

银河证券认为，2025年政府工作报告对于“能源安全”未有明确表述，但对于“绿色转型”的态度依然坚定。聚焦电力行业，进入2025年，预计保供压力较此前年度有所缓解，政策导向上或更聚焦“绿色”，绿电需求有望迎来更强催化。

截至13:01，上证科创板综合指数（000680）涨0.16%，权重股中，华兴源创涨1.2%，睿创微纳涨1.2%，天准科技涨2.6%，博汇科技跌1.1%，容百科技涨0.1%。此外，京源环保涨5.9%，当虹科技涨5.5%，药康生物涨3.3%，鼎阳科技涨3.2%，拓荆科技涨3.1%。

资金层面，科创综指ETF易方达（589800）跟踪上证科创板综合指数，持续获资金青睐。数据显示，科创综指ETF易方达（589800）近5日连续获资金净流入，合计超10亿；最新基金份额29.88亿份，创上市以来新高。

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业绩方面，据不完全统计，截至目前已有85家科创板公司公布一季度财报，其中64家实现营收正增长，43家归母净利润同比增长或减亏。寒武纪、海光信息两家算力芯片龙头公司更是亮出其历史最佳一季报成绩单。

方正证券表示，科创板发展受到高度重视，利好政策层出不穷，促进“硬科技”公司发展的成效显著。成长能力方面，科创板综指前十成分股成长性强，2025年及2026年营收及归母净利润增速预测值平均值处于领先水平，经营业绩持续成长趋势清晰。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。布局中国科技未来，科技浪潮奔涌向前，助您与科技创新共舞，关注科创综指ETF易方达（589800）。



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联接基金（A类:023729/C类:023730）

截至13:08，中证A500指数（000510）涨0.44%，权重股中，贵州茅台涨0.2%，中国平安涨0.5%，美的集团跌0.1%。此外，广誉远、珀莱雅涨停，卫星化学涨7.9%，深信服涨6.9%，兴森科技涨6.8%。

A500ETF易方达（159361）跟踪中证A500指数，近2日连续资金净流入，合计“吸金”超1.8亿，最新基金规模超140亿；该基金自从上市以来基金规模增长超300%；该基金近20日均成交金额约9亿，日均换手率6%左右，活跃度高。

政策层面，2025年4月23日-24日，二十国集团(G20)在美国华盛顿召开今年第二次G20财长和央行行长会。有关人士表示，中国人民银行将实施好适度宽松的货币政策，推动中国经济高质量发展。

中信证券表示，中证A500指数覆盖全市场各个细分领域的龙头公司，在大盘核心资产的基础上，兼顾了成长性。同时，中证A500指数的ESG评级分布显著优于市场主体，符合大型机构投资者在ESG维度的投资要求。

易方达基金管理公司资产管理总规模处于行业前列，产品线齐全；指数投资经验超20年。易方达中证A500指数基金具备跟踪优质指数、费用低、交易优势大、方便场外参与以及投资分散化、跟踪市场表现、透明度高和适合长期定投等特点和优势。欢迎投资者关注A500ETF易方达（159361）。



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截至13:13，中证国新央企科技引领指数（932038）涨0.75%，权重股中，深科技涨1.5%，中兵红箭跌0.5%，冠捷科技涨1.6%，振华科技跌1.2%，航发控制涨0.3%。此外，太极股份涨5.1%，深南电路涨4.2%，启明星辰涨3.4%，航天电器涨2.6%，华大九天涨2.2%。

央企科技50ETF（563050）跟踪中证国新央企科技引领指数，该指数由国新投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属业务涉及航空航天与国防、计算机、电子、半导体、通信设备及技术服务等行业的50只上市公司证券作为指数样本，以反映央企科技主题上市公司证券的整体表现。行业分布方面，国防军工、计算机、电子等权重占比较高。

近日，有关部门联合举办的“弘扬企业家精神，加快建设世界一流企业”专题研讨班（第2期），有关人士表示，要牢记“国之大者”，深刻理解做强做优做大国有资本和国有企业，是服务中国式现代化建设的必然之举。当前，中央企业要加快发展新质生产力，大力培育一批具有核心竞争力的战略性新兴产业和未来产业，更好发挥科技创新、产业控制、安全支撑作用。

招商证券研报指出，发展新质生产力、推进高水平科技自立自强是2025年我国政府工作的重点任务之一。近期国资委等部委聚焦央国企的主导带动作用，对央国企的科技创新等领域做出系列部署。国资委聚焦央国企的主导带动作用，强化链长企业强链补链作用。



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截至13:20，国证机器人产业指数（980022）涨0.84%，权重股中，中钨高新涨1.5%，京山轻机涨0.2%，秦川机床跌0.5%，盈峰环境收平0.0%，华工科技涨2.8%。此外，纽威数控涨11.8%，汇洲智能涨4.2%，拓尔思涨4.0%，锦富技术涨3.9%，麦格米特涨3.3%。

机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数。数据显示，机器人ETF易方达（159530）持续获资金青睐，近10日资金净流入超1.8亿，近60日资金净流入超7.4亿。4月25日盘中，机器人ETF易方达（159530）获净申购4000万份。

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4月24日，首届机器人全产业链接会（FAIR plus 2025）在深圳会展中心启幕。据悉，超过200家机器人产业链上企业参加大会，宇树科技、优必选科技、速腾聚创、越疆科技、智平方等明星企业携产品亮相。

国开证券研报指出，经过多年发展，我国人形机器人产业在基础器件、识别算法、新材料与新结构等领域的技术已基本达到了国际领先水平，在产品精度和可靠性等方面达到了较高的水准。当前已有北京、上海、广东、浙江等多个省市陆续制定了人形机器人发展路径及相应保障措施，大力推进技术创新与产业集聚，在政策支持叠加技术升级等多重因素推动下，我国人形机器人行业发展有望驶入快车道。

国证机器人产业指数中人形机器人相关公司权重达到53%，比中证机器人指数高了15%，同时，该指数前十大成分股中人形机器人的权重提高了2.4个百分点，进一步扩大了指数的弹性空间。



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机器人ETF易方达（159530）跟踪国证机器人产业指数，聚焦人工智能硬件终端，覆盖机器人产业链上下游各环节核心标的，成份股中人形机器人占比超过50%。国证机器人产业指数是市场上有产品的机器人指数中，“人形”含量最高的指数。



机器人ETF易方达（159530）场外也有基金份额：（联接A：020972、联接C：020973）。

受“请4休11”拼假策略影响，今年五一将迎来史上最长的出游周期。旅游ETF（562510）今日早盘低开高走，盘中涨幅扩大，三峡旅游涨停、众信旅游、桂林旅游等领涨。

据航旅纵横数据，截至4月17日，五一假期国内航线机票预订量超333万张，同比去年增长约36%，出入境航线机票预订量超89万张，同比去年增长约25%。