

国泰君安期货:
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银河期货:
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中信期货:
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中信建投期货:
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阅读全文做期货只看一个指标是不够的。期货市场是复杂多变的,受到多种因素如宏观经济环境、供求关系、地缘政治等诸多因素的综合影响。不过,有些指标在期货交易分析中相对比较重要,被部分投资者重点关注,但也不能完全依赖它们。
移动平均线(MA)
指标介绍:移动平均线是通过计算一定周期内的平均价格来平滑价格曲线,它能够帮助投资者直观地观察价格的趋势。例如,简单移动平均线(SMA)的计算方法是将过去一段时间的收盘价相加,再除以这段时间的天数。常用的周期有 5 日、10 日、20 日、60 日等,不同周期的移动平均线可以反映不同时间尺度下的价格趋势。
应用场景和局限性:当短期移动平均线向上穿过长期移动平均线时,被视为多头信号,可能预示着价格上涨;反之,当短期移动平均线向下穿过长期移动平均线时,被视为空头信号,可能预示着价格下跌。但是,在市场处于盘整阶段或者突发重大消息时,移动平均线可能会发出错误的信号。例如,在价格窄幅波动的盘整行情中,移动平均线可能会频繁交叉,导致投资者频繁交易而遭受损失。
相对强弱指标(RSI)
指标介绍:RSI 是根据一定时期内上涨和下跌幅度之和的比率制作出的一种技术曲线,能够反映出市场在一定时期内的景气程度。它的取值范围在 0 - 100 之间,一般认为 RSI 值超过 70 为超买状态,市场可能会出现回调;RSI 值低于 30 为超卖状态,价格可能会反弹。
应用场景和局限性:在期货交易中,RSI 可以帮助投资者判断市场的短期买卖时机。例如,当某种期货合约的 RSI 指标进入超买区域,投资者可以考虑适当减仓或者等待回调后再买入;当 RSI 指标进入超卖区域,投资者可以关注是否有反弹机会。然而,RSI 指标在某些特殊市场情况下也会失效。比如在市场处于单边牛市或者熊市时,价格可能会持续上涨或者下跌,RSI 指标可能长时间处于超买或者超卖区域,这时候如果仅仅根据 RSI 指标来操作,就可能错过大的行情或者过早地反向操作。
布林线(BOLL)
指标介绍:布林线由三条线组成,中间线是移动平均线(通常是 20 日移动平均线),上下两条线分别是价格的标准差倍数(通常为 2 倍标准差)。它能够直观地显示价格的波动区间和趋势变化。
应用场景和局限性:当价格触及布林线上轨时,市场可能处于超买状态,价格有回调风险;当价格触及布林线下轨时,市场可能处于超卖状态,价格有反弹可能。而且布林线的宽窄变化也能反映市场的波动性,布林线收口时,市场可能即将出现大的波动。不过,布林线同样存在局限性。在市场出现剧烈波动或者突发消息导致价格跳空时,布林线的轨道可能会被瞬间突破,此时投资者如果仅仅按照布林线的常规信号进行操作,可能会遭受损失。
对于普通人来说,想要通过买期货赚钱需要从知识学习、交易策略、风险管理等多个方面入手:
一、扎实学习期货知识
掌握期货基础概念
了解期货是一种标准化的远期合约,明确期货交易的本质是对未来价格的预期博弈。熟悉期货市场的构成,包括期货交易所、期货公司、投资者和监管机构各自的角色。例如,上海期货交易所主要负责有色金属等品种的交易规则制定和组织交易,投资者需要通过期货公司开户并在交易所规定的框架内进行交易。
熟悉交易流程和规则
开户环节:认真了解期货开户的条件,如年龄要求(一般需年满 18 周岁)和所需资料(身份证、银行卡等),掌握线上或线下开户的具体步骤。
交易指令类型:学会市价指令、限价指令、止损指令等不同交易指令的特点和适用场景。例如,在市场波动剧烈时,市价指令能快速成交,但可能价格偏离预期较大;限价指令则可以让投资者按照自己设定的价格成交,但可能面临无法成交的情况。
交易时间和结算规则:明确期货交易的时间,包括白天和夜盘(部分品种有夜盘)的交易时段。同时,要理解期货结算的原理,比如每日无负债结算制度,当天的盈利或亏损会在结算后计入账户权益。
二、深入研究期货品种
了解期货合约要素
仔细研究每个期货合约的标的、合约规模、报价单位、最小变动价位、涨跌停板幅度、交割月份和最后交易日等要素。以螺纹钢期货为例,其合约规模是每手 10 吨,最小变动价位为 1 元 / 吨,这意味着价格每跳动一次,每手合约的盈亏变化为 10 元。
分析期货品种特点和影响因素
商品期货
农产品期货:如大豆期货,价格受天气、季节、政策和供求关系影响明显。例如,美国和巴西等主要大豆产区的天气状况会直接影响大豆产量,进而影响期货价格。
金属期货:贵金属期货(黄金、白银)具有避险属性,在经济不稳定或地缘政治紧张时价格上涨;工业金属期货(铜、铝)则与全球经济形势和工业生产紧密相关。例如,在全球经济复苏阶段,工业金属需求增加,价格上升。
能源化工期货:原油期货价格波动受国际政治局势、原油产量、市场需求等诸多因素影响。例如,中东地区的政治动荡会导致原油供应预期变化,引发原油期货价格波动。
金融期货
股指期货:与股票市场指数密切相关,可用于套期保值或投机。如沪深 300 股指期货的价格变动反映沪深 300 指数成分股的整体走势,投资者可以通过它来规避股票市场的系统性风险。
国债期货:主要用于管理利率风险。例如,当预期利率下降时,国债价格上涨,国债期货价格也会相应上升,投资者可以通过国债期货来锁定未来的利率水平或者对利率走势进行投机。
三、选择合适的交易策略
套期保值策略(适合有现货背景的投资者)
买入套期保值:例如,一家面粉厂预计 3 个月后需要购买大量小麦,担心价格上涨,就可以在期货市场买入等量的小麦期货合约。如果 3 个月后小麦价格上涨,期货合约的盈利可以弥补现货采购成本的增加;如果价格下跌,期货合约亏损,但现货采购成本降低,从而达到锁定成本的目的。
卖出套期保值:比如,一位棉花经销商手中有大量库存棉花,为防止价格下跌造成损失,可以在期货市场卖出棉花期货合约。若棉花价格下跌,期货合约盈利可以弥补现货销售价格的下降;若价格上涨,期货合约亏损,但现货销售价格提高。
投机策略
日内交易:特点是交易频率高、风险和收益相对较高,主要依赖短期价格波动获利。投资者需要关注日内价格波动规律,结合分钟级别的技术分析工具(如 K 线图、短期移动平均线等)寻找交易机会。同时,要严格控制仓位和交易频率,避免过度交易,并且要保持冷静,按照交易计划操作,注意交易成本。
趋势跟踪策略:通过观察价格的长期走势、移动平均线排列方式或趋势线来识别趋势。在上升趋势中,寻找回调买入机会(如价格回调至移动平均线或趋势线附近且企稳时买入);在下降趋势中,寻找反弹卖出机会(如价格反弹至阻力位附近且受阻时卖出),同时设置合理止损位。
波段交易:基于价格在一定区间内波动形成的阶段性行情进行操作。确定波段高低点可以借助技术分析工具,如布林线、斐波那契回调线等。当价格接近波段低点的支撑位并且出现反转信号(如锤子线等 K 线形态)时买入,接近波段高点的阻力位并且出现反转信号(如黄昏之星等)时卖出,同时注意控制仓位和设置止损止盈。
套利策略
跨期套利:利用同一期货品种不同交割月份合约之间的价差变化获利。例如,当预期近月合约和远月合约的价差会缩小,可以买入近月合约,同时卖出远月合约;如果预期价差会扩大,则卖出近月合约,买入远月合约。不过要注意价差变化可能不符合预期以及不同交割月份合约流动性差异带来的风险。
跨品种套利:选择具有相关性的期货品种,如大豆和豆粕(产业链上下游关系)、豆油和棕榈油(替代品关系)。当两种相关品种的价格关系出现异常偏离时,就可能存在套利机会。但价格偏离可能是由多种因素导致,需要仔细分析供求关系、政策等因素。
跨市场套利:要求不同市场的期货合约标的相同或相似,价格差异能覆盖交易成本(包括手续费、汇率波动、资金转移成本等),且投资者能在不同市场交易。例如,某种金属期货在国内和国际市场都有交易,若国内市场价格高于国际市场价格且价差超过交易成本,投资者可以在国际市场买入,同时在国内市场卖出,等待价格趋于一致时平仓获利,但要考虑汇率波动、进出口政策、市场流动性等因素的影响。
四、有效管理风险
风险识别与评估
明确主要风险类型:包括市场风险(期货价格波动导致持仓价值变化)、信用风险(交易对手方不能履行合约义务,在正规期货交易中这种风险相对较小)、操作风险(自身操作失误、交易系统故障、网络中断等)和流动性风险(无法及时以合理价格买入或卖出期货合约)。
风险评估方法与工具:可以通过计算风险价值(VaR)、历史模拟法、蒙特卡洛模拟法等方法来评估风险,同时期货公司提供的风险测评问卷也能帮助投资者了解自己的风险承受能力。根据自己的财务状况、投资目标和投资经验等因素确定风险承受能力,合理选择投资策略。
风险控制策略
仓位管理:合理控制仓位,根据风险承受能力和市场情况,将仓位控制在一定范围内,如不超过总资金的 30% - 50%。在市场不确定性高时降低仓位,趋势明显且有利时适当增加仓位。
止损止盈设置:止损是当市场价格达到设定的亏损限度时自动平仓控制损失,止盈是当价格达到设定的盈利目标时自动平仓锁定利润。例如,买入期货合约后,设置止损价为成本价的 90%,止盈价为成本价的 120%,这样能在市场不利时及时止损,盈利达到一定水平时及时止盈。
分散投资:通过投资多种不同的期货品种或在期货、现货、股票等不同资产类别之间进行分散投资,降低单一品种或市场波动对投资组合的影响。例如,同时投资农产品期货、金属期货和金融期货,当某一品种价格下跌时,其他品种可能上涨,平衡风险和收益。
五、保持良好的交易心态和习惯
心态方面
在期货交易中,价格波动频繁且幅度可能较大,投资者要学会控制情绪,避免恐惧和贪婪影响决策。例如,当持仓出现亏损时,不要因恐惧而盲目平仓;当有一定盈利时,也不要被贪婪驱使而过度持仓。
交易习惯方面
养成记录交易的习惯,包括交易时间、交易品种、交易理由、盈亏情况等。通过对交易记录的分析,总结经验教训,不断优化交易策略。同时,要严格遵守交易纪律,不随意改变交易计划。例如,按照设定的止损止盈点执行交易,不因为主观臆断而放弃止损或提前止盈。
阅读全文锁仓是指投资者在期货交易中,对已经持有的头寸(即已经建立的多头或空头仓位),进行反向操作,从而锁定利润或亏损的一种交易策略。例如,投资者持有多头仓位,通过建立一个等量的空头仓位来锁住价格波动带来的风险。
操作方法
同一合约锁仓操作
多头转锁仓(已持有多头):假设投资者持有某期货合约的多头头寸,买入价格为 P1。当投资者预期市场可能出现不利于多头的波动,但又不想平仓多头仓位时,可以在同一合约中建立等量的空头头寸。例如,投资者持有 10 手大豆期货多头,当前市场价格为 P2,投资者就在市场上卖出 10 手相同交割月份的大豆期货空头。这样,无论价格上涨还是下跌,投资者的盈亏在一定程度上被锁定。
空头转锁仓(已持有空头):如果投资者持有某期货合约的空头头寸,卖出价格为 P3。当投资者担心价格上涨导致空头亏损扩大,但不想平仓空头仓位时,就在同一合约中建立等量的多头头寸。比如,投资者持有 5 手铜期货空头,当前市场价格为 P4,投资者就在市场上买入 5 手相同交割月份的铜期货多头,实现锁仓。
不同合约锁仓操作(跨合约)
这种情况相对复杂一些。例如,在股指期货中,投资者持有沪深 300 指数期货 IF 合约的多头头寸,担心市场短期波动,但又不想放弃长期上涨的预期。此时,投资者可以在中证 500 指数期货 IC 合约上建立空头头寸来进行部分风险对冲,实现锁仓效果。不过,由于是不同合约,它们的价格波动幅度、基差等因素不同,锁仓效果也会受到多种因素的影响。
上海期货交易所:
金属类:铜、铝、锌、铅、镍、锡、白银、不锈钢。其中,黄金虽然具有金融属性,但在上海期货交易所也作为期货品种交易。
能源类:石油沥青、燃料油、低硫燃料油。
化工类:天然橡胶、纸浆。
黑色金属类:螺纹钢、热轧卷板、线材。
大连商品交易所:
农产品类:玉米、豆一、豆二、豆粕、豆油、棕榈油、粳米、鸡蛋、生猪。
化工类:PVC、塑料、乙二醇、苯乙烯。
黑色金属类:铁矿石、焦煤、焦炭。
纤维板类:纤维板、胶板。
聚丙烯类:聚丙烯。
郑州商品交易所:
农产品类:小麦(包括普麦、郑麦)、早籼稻、晚稻、粳稻、菜籽粕、油菜籽、苹果、红枣、花生。
能源化工类:动力煤(动力煤期货已暂停交易,正在进行整改和规范)、甲醇、PTA、尿素、纯碱、硅铁、锰硅、烧碱。
纺织原料类:棉花、短纤。
油脂类:菜籽油、玻璃(虽然玻璃不完全属于油脂类,但在郑商所的品种分类中常与油脂等化工品归为一类)。
上海国际能源交易中心:
能源类:原油、低硫燃料油(与上海期货交易所有所重合,但属于不同的交易板块)。
金属类:国际铜。
橡胶类:20 号胶。
航运类:集运指数(欧线)。
广州期货交易所:
金属类:工业硅。
能源化工类:碳酸锂。
中国金融期货交易所:
国债类:2 年期国债、5 年期国债、10 年国债、30 年期国债期货。
股指类:上证 50 指数、沪深 300 指数、中证 500 指数、中证股指期货。
阅读全文套期保值是指把期货市场当作转移价格风险的场所,利用期货合约作为将来在现货市场上买卖商品的临时替代物,对其现在买进准备以后售出商品或对将来需要买进商品的价格进行保险的交易活动。
以小麦种植户为例
背景:有一位小麦种植户,在春季播种的时候,预计在秋季收获时会有 100 吨小麦进入市场销售。但是,小麦价格会受到市场供求关系、气候变化、政策等多种因素的影响而波动。种植户担心到收获时小麦价格下跌,导致自己的收入减少。
操作过程
在期货市场上,种植户发现小麦期货合约的交易单位是 10 吨 / 手,他就在期货市场上以每吨 3000 元的价格卖出 10 手(100 吨)秋季交割的小麦期货合约。这一操作相当于种植户锁定了未来小麦的销售价格。
价格变化情况及结果
价格下跌情况:到了秋季收获时,现货市场的小麦价格因为丰收等原因下降到每吨 2500 元。此时,种植户在现货市场出售 100 吨小麦,收入为 2500×100 = 250000 元。但是,由于之前在期货市场做了套期保值,期货价格也会随着现货价格的下降而下降,他在期货市场上通过买入 10 手小麦期货合约进行平仓(因为之前是卖出),由于期货市场是保证金交易,假设保证金比例为 10%,他最初卖出期货合约时占用的保证金为 3000×100×10% = 30000 元,现在期货价格下降,他在期货市场每吨盈利 3000 - 2500 = 500 元,总共盈利 500×100 = 50000 元。那么,种植户的实际总收入为现货市场收入加上期货市场盈利,即 250000+50000 = 300000 元,相当于他还是按照最初期货市场上锁定的每吨 3000 元的价格出售了小麦。
价格上涨情况:如果秋季收获时,现货市场小麦价格上涨到每吨 3500 元。种植户在现货市场出售 100 吨小麦,收入为 3500×100 = 350000 元。同时,他在期货市场上需要买入 10 手小麦期货合约进行平仓,此时他在期货市场每吨亏损 3500 - 3000 = 500 元,总共亏损 500×100 = 50000 元。种植户的实际总收入为现货市场收入减去期货市场亏损,即 350000 - 50000 = 300000 元,同样相当于按照最初期货市场上锁定的每吨 3000 元的价格出售了小麦。
阅读全文期货套期保值就像是给你的生意买一份 “价格保险”。比如说,你是一个农民,种了很多小麦,但是担心几个月后小麦成熟收割的时候,价格会跌得很厉害,那你就可以用期货套期保值。
具体操作和作用(以农民为例)
操作过程:在小麦还没成熟的时候,你可以在期货市场上提前 “卖” 出小麦。这个 “卖” 不是真的把地里的小麦卖掉,而是签订一个合约,约定几个月后(小麦成熟的时候)按照现在定好的价格把小麦卖给别人。比如现在期货市场上小麦价格是每吨 2000 元,你就按照这个价格签订合约卖掉一定数量的小麦(假设是 10 吨)。
价格下跌情况:等到小麦成熟收割的时候,市场上小麦价格真的下降了,变成每吨 1500 元。这时候你在现货市场(就是平常的市场,直接卖东西的地方)把小麦按照 1500 元 / 吨卖掉,会亏一些钱。但是因为你之前在期货市场签订了合约,是按照 2000 元 / 吨卖小麦的,所以在期货市场你就赚了钱,赚的钱正好可以弥补现货市场亏的钱,就好像给你的小麦价格做了一个保障,让你的收入不会因为价格下降而减少太多。
价格上涨情况:要是小麦成熟的时候,价格涨到每吨 2500 元。你在现货市场按照 2500 元 / 吨卖掉小麦,赚了不少钱。不过在期货市场,你签订的合约是按照 2000 元 / 吨卖小麦的,所以在期货市场你就亏了,亏的钱就是期货价格和现货价格的差价。但这样算下来,你还是相当于按照之前期货市场定好的价格(2000 元 / 吨)左右卖掉了小麦,收入也比较稳定。
从企业角度看(以面包厂为例)
操作过程:面包厂需要小麦来做面包,担心以后小麦价格涨得太高,成本增加。于是在小麦价格比较低的时候,在期货市场上提前 “买” 小麦。比如现在小麦期货价格是每吨 1800 元,面包厂就按照这个价格签订合约买入一定数量的小麦(假设是 20 吨)。
价格上涨情况:过了一段时间,小麦价格真的涨到每吨 2200 元。这时候面包厂在现货市场买小麦就会花更多的钱,成本增加。但是因为之前在期货市场签订了合约,是按照 1800 元 / 吨买的,所以在期货市场就赚了钱,赚的钱可以用来抵消在现货市场多花的钱,这样面包厂的成本就不会因为小麦价格上涨而增加太多。
价格下跌情况:如果小麦价格下降到每吨 1600 元,面包厂在现货市场以较低价格买小麦,成本降低。但是在期货市场,因为签订的合约是按照 1800 元 / 吨买的,所以在期货市场就亏了,亏的钱就是期货价格和现货价格的差价。不过总体算下来,面包厂相当于还是按照之前期货市场定好的价格(1800 元 / 吨)左右买入了小麦,成本比较稳定。
期货指数是衡量某一特定市场或行业内期货合约价格变动的统计指标。它代表了一组特定的期货合约的综合表现,通常由一篮子代表性的期货合约价格加权平均计算得出,反映了该市场或行业的整体走势。这些指数对于投资者来说具有重要的参考价值,可帮助投资者了解市场的整体趋势和波动性。
国内常见的商品期货指数:
这些商品期货指数各有特点和优势,投资者可以根据自己的需求和投资策略,参考不同的商品期货指数来了解市场的整体情况和特定商品板块的走势。
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