福田汽车发布了2024年中期报告，显示2024年上半年公司实现营业收入239.7亿元，同比下降16.9%，归母净利润达到4.1亿元，同比减少31.6%。其中，第二季度营收为111.0亿元，同比和环比分别下降了20.0%和13.8%，归母净利润为1.58亿元，同比和环比分别下降48.7%和38.3%。值得注意的是，扣除非经常性损益后的归母净利润为0.97亿元，同比和环比分别下降59.0%和52.9%，但扣除非经常性损益和投资收益后的归母净利润达到了1.98亿元，同比和环比分别增长7.7%和48.1%。

    从毛利率来看，2024年第二季度公司的毛利率显著改善，达到了13.54%，同比和环比分别提高了1.1个百分点和1.9个百分点。然而，期间费用率有所上升，达到11.8%，同比和环比分别增加了2.6个百分点和1.2个百分点。具体到各项费用，销售、管理和研发费用率分别同比增加了1.5个百分点、0.2个百分点和0.8个百分点，财务费用率保持稳定。

    从销量角度看，2024年上半年，福田汽车的中重型卡车销量受到气体机事件和价格战的影响，同比下降19.1%，共售出3.8万辆，市场份额为7.6%；中型卡车销量为1.6万辆，同比下降2.7%，市场份额为22.8%。相比之下，轻微型卡车和大型中型客车销量实现了增长，轻微型卡车销量达到2.2万辆，同比增长3.7%，市场份额为17.2%；大型中型客车销量为0.3万辆，同比增长5.8%，市场份额为6%。轻型客车销量为2.6万辆，同比下降5.09%，市场份额为13.5%。

    展望未来，随着商用车行业的复苏，福田汽车计划通过“产品+技术+营销”的全面布局来构建竞争优势，特别是在中重型卡车、客车、发动机和变速箱等领域寻求多方面的增长。短期内，公司计划在2024年至2025年间积极推广AMT变速箱在商用车系列中的应用，增强产品竞争力，同时加快商用车出口业务的发展，并在国内市场重点发展像奔驰重卡这样的高价位、高盈利产品，以优化盈利结构。长期来看，公司将致力于电动智能化转型以提升国内市场的竞争力，并加快海外市场拓展以扩大国际影响力。通过推进数字化改革和深化价值创造体系建设，福田汽车预计能够持续优化业务结构，提高盈利能力。

    华利集团(300979.SZ)在2024年上半年实现了销量驱动的收入快速增长，总收入同比增长24.5%至114.7亿元，归母净利润同比增长29.0%至18.8亿元。产能利用率大幅提升至97.3%，较去年同期提高了11.3个百分点，工厂效率的提升促使毛利率增长至28.2%，创下了历史较高水平。尽管去年上半年计提的绩效薪酬较少导致管理费用率上升了2.3个百分点至3.7%，但归母净利率仍提升了0.6个百分点至16.4%。从销量来看，上半年共销售运动鞋1.08亿双，同比增长18.6%，人民币单价同比上涨5.0%至106元，美元单价则上涨2.6%至15美元。第二季度的表现同样亮眼，收入同比增长20.8%至67.1亿元，归母净利润同比增长11.9%至10.9亿元，毛利率达到了28.1%的历史高位。国际品牌方面，去年年底库存去化基本完成，为华利集团带来了乐观的下半年订单预期，尤其是耐克等品牌的库存水平已回归健康状态。台企代工同行的营收表现也十分积极，预计下半年将持续保持乐观态势。基于上述分析，我们维持对华利集团“优于大市”的评级，预计2024年至2026年的净利润分别为39.1亿元、45.4亿元和51.5亿元，维持73.1至79.5元的合理估值区间。需要注意的是，公司面临的风险包括产能扩张不及预期、去库存进程不及预期以及国际政治经济风险。

    深信服科技股份有限公司（股票代码：300454.SZ）近期发布了2024年中期报告，报告显示公司上半年收入为27.07亿元人民币，同比下降7.72%；归母净利润为-5.92亿元人民币，同比下降6.94%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-6.54亿元人民币，同比下降11.30%。单看第二季度，公司收入为16.72亿元人民币，同比下降2.84%；归母净利润为-1.03亿元人民币，同比增长27.10%；扣除非经常性损益后的归母净利润为-1.44亿元人民币，同比增长10.73%。上半年市场需求恢复缓慢，但合同负债稳定增长，同比增长19.45%至13.88亿元人民币，显示出积极信号。从各业务板块来看，网络安全业务收入约为13.98亿元人民币，同比下降7.34%，主要是由于防火墙、行为管理等成熟产品收入下滑所致。云计算及IT基础设施业务收入为11.06亿元人民币，同比下降4.43%，其中SDDC产品线保持增长，但桌面云收入下降较多。基础网络及物联网业务收入约为2.03亿元人民币，同比下降24.13%。从行业角度来看，企业市场增长2.51%，政府及事业单位、金融及运营商客户的收入则分别下滑15.88%和18.23%。此外，公司持续加强费用管控，销售、管理和研发费用分别同比变化-10.26%、+1.93%、-5.29%。经营活动产生的现金流量下降较大，主要是第一季度公司应对部分上游原材料涨价，进行了策略性备货，购买商品、接受劳务支付的现金增加。尽管面临挑战，公司在安全领域和云计算领域持续发布新产品和升级，如安全GPT在130多家企业的真实环境中测试和应用，以及超融合6.10.0版本新增五大功能等。鉴于宏观经济影响，分析师下调了盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为3.40亿元、5.73亿元、7.64亿元人民币，对应当前市盈率为56倍、33倍、25倍。考虑到公司当前逐步恢复，产品积累日益深厚，需求回暖后仍有较大业绩弹性，维持“优于大市”评级。

    丽珠集团发布了2024年中期报告，显示上半年总收入为62.82亿元，较去年同期减少了6.09%；归母净利润为11.71亿元，同比增长3.21%；扣除非经常性损益后的归母净利润为11.55亿元，同比增长5.65%。第二季度，公司实现收入30.40亿元，同比减少7.24%；归母净利润为5.63亿元，同比增长1.90%；扣非归母净利润为5.65亿元，同比增长7.91%。从主营业务来看，化学制剂业务上半年收入为32.24亿元，同比下降7.37%，其中消化道产品收入为13.01亿元，同比下降19.96%，促性激素类产品收入为15.49亿元，同比增长12.51%。原料药业务收入为17.61亿元，同比下降1.16%，但毛利率同比提升了0.51个百分点。中药业务收入为7.45亿元，同比下降21.89%。

    展望未来，丽珠集团正积极等待生物制品和自研项目的转化成果，特别是此前引进的PCAB药物JP-1366，预计将对公司消化道产品线形成有益补充。此外，司美格鲁肽减重适应症已经获得了临床批件，正在准备III期临床试验，而IL-17抗体药物针对银屑病的III期临床研究已于2024年4月底完成了全部患者的入组工作。基于对公司未来的预期，分析师维持了“增持”评级，并预计2024至2026年营业收入年复合增长率为5.90%至6.66%，归母净利润年复合增长率为11.38%。

    值得注意的是，报告也提出了几个风险因素，包括艾普拉唑销售可能低于预期、原料药业务拓展可能不及预期以及自免和减肥市场竞争加剧的风险。尽管如此，分析师仍看好丽珠集团的发展前景，并认为公司利润稳健增长且股息率较高。

    明月镜片发布了2024年的半年度报告，显示公司在报告期内实现了稳健的增长。24Q2公司的营收达到1.93亿，虽然同比减少了0.72%，但归母净利润达到了0.47亿，同比增长了3.74%。整个上半年，公司营收共计3.85亿，同比增长5.21%，归母净利润则为0.89亿，同比增长11.04%。从产品角度来看，镜片业务表现尤为突出，24H1镜片营收达到3.20亿，同比增长12.08%，若剔除海外业务的不利影响，则增长率为13.98%。值得一提的是，明星产品如PMC超亮系列、1.71系列及“轻松控”系列产品均实现了快速增长，其中“轻松控”系列产品的销售额同比增长高达38.86%。此外，公司在销售渠道方面也有所布局，直营、经销和电商渠道分别贡献了55.39%、35.81%和8.05%的营收。毛利率方面，24H1达到59.40%，同比增长2.72个百分点，而净利率为24.43%，同比增长0.68个百分点。尽管销售费用、管理费用和研发投入均有不同程度的增长，但公司通过有效的成本控制和产品结构调整，保持了良好的盈利水平。为了进一步拓展市场和增强竞争力，明月镜片还与德国徕卡公司达成了独家合作协议，双方将在品牌运营和技术研发等多个方面展开深度合作。基于对公司业绩和发展前景的综合评估，分析师维持了对其“增持”的评级，并预测公司24至26年的归母净利润分别为1.8亿、2.1亿和2.6亿。

    华康股份(605077)发布了2024年中期报告，显示公司实现营收13.6亿元，同比微降0.7%；归母净利润为1.4亿元，同比下滑25.3%。二季度单季，营收达到7.2亿元，同比增长0.8%，归母净利润0.6亿元，同比减少38.5%。上半年业绩略低于市场预期，营收和净利润短期内承压。从产品来看，晶体糖醇营收为9.4亿元，同比下滑6.3%；液体糖醇及其他产品的营收为3.3亿元，同比减少7.8%。这主要是由于去年一季度海外订单激增导致的高基数效应以及今年原材料价格下跌导致的产品单价调整。从区域来看，境内营收增长13.6%至7.5亿元，而境外营收下降14.0%至6.1亿元。从销售渠道看，直销客户营收下降3.3%至11.9亿元，而贸易客户营收增长21.5%至1.7亿元。上半年毛利率为21.6%，同比下降2个百分点，净利率为10.2%，下降3.3个百分点。经营活动产生的现金流量净额为-0.6亿元，较去年同期减少了3.1亿元，主要原因是境外融资成本较高，减少了应收款融资。舟山华康的一期项目“100万吨玉米精深加工健康食品配料项目”正处于建设的关键阶段，预计将在接下来的几个月内完成设备安装调试工作。展望未来，预计2024-2026年公司的归母净利润分别为3.0亿元、3.8亿元、4.4亿元，对应EPS分别为0.98元、1.26元、1.45元。给予公司2024年15倍估值，对应目标价14.7元，维持“买入”评级。需要注意的风险包括市场需求低迷、原材料供应及价格波动、汇率波动以及产能不及预期等。

    锦波生物发布了2024年的中期报告，显示公司上半年实现了强劲的增长势头。具体来看，2024年上半年，锦波生物实现营业收入6.0亿元，同比增长90.6%；归母净利润达到3.1亿元，同比大幅增长182.9%；扣除非经常性损益后的归母净利润为3.0亿元，同比增长193.3%。其中，第二季度的表现尤为突出，营业收入为3.8亿元，同比增长100.4%；归母净利润为2.1亿元，同比激增213.4%；扣非后的归母净利润同样为2.1亿元，同比增长225.9%。

    各项业务均取得了显著的增长。医疗器械业务、功能性护肤品业务以及原料及其他业务分别实现了91.8%、53.9%和180.1%的同比增长，销售收入分别为5.31亿元、0.48亿元和0.24亿元。特别是医疗器械产品中，以A型重组人源化胶原蛋白为核心成分的植入剂产品销售增长显著。功能性护肤品领域，公司的品牌和市场影响力持续扩大，促进了收入的增长。原料方面，公司进一步拓展了客户群体。

    国内市场方面，公司在华北、华东、华南、华西、华中地区的销售收入分别增长165.5%、44.4%、75.7%、30.7%和85.7%。境外市场也实现了31.2%的增长，主要得益于原料业务的贡献。截至2024年6月30日，锦波生物已经覆盖了大约3000家终端医疗机构，并继续坚持直销模式，推广其自主品牌“薇旖美”。

    展望未来，预计锦波生物2024至2026年的归母净利润将分别达到4.6亿元、6.4亿元和8.7亿元，对应的市盈率（PE）分别为35倍、25倍和18倍。鉴于公司在重组人源化胶原蛋白领域的领先地位和先发优势，随着该技术在更多应用领域的普及，以及公司加强品牌建设和扩大市场份额的努力，其业绩有望继续保持高增长态势。因此，分析师维持对该股的“买入”评级，建议投资者关注。不过，报告也提示了一些风险因素，包括技术风险、核心技术人员流失风险、医疗美容行业相关风险以及医疗器械及化妆品产品政策变动风险。

    中煤能源（601898.SH）于2024年8月23日发布了2024年半年度报告。报告显示，2024年上半年，公司实现营业收入929.8亿元，同比下降15.0%；归母净利润为97.9亿元，同比下降17.3%；扣非归母净利润为96.6亿元，同比下降17.8%。第二季度（24Q2），公司实现营业收入475.9亿元，同比下降5.2%、环比增长4.8%；归母净利润为48.2亿元，同比增长3.0%、环比下降3.0%；扣非归母净利润为47.6亿元，同比增长3.2%、环比下降2.6%。

    24Q2期间，公司税金及附加同比增长13.5%至20.6亿元，其占收入的比重同比提升0.7个百分点至4.3%，主要原因是自2024年4月1日起山西省资源税税率提高使得税金及附加增加；同期，公司财务费用大幅下降25.1%至6.2亿元，财务费用率同比下降0.3个百分点至1.3%。

    24Q2自产煤销量同比增长，吨煤毛利率同比持平。商品煤产量为3377万吨，同比略降0.1%；动力煤产量3090万吨，同比微增0.1%，其中，蒙陕区域年产2000万吨的大海则煤矿产能稳定释放，商品煤产量同比增加285万吨；炼焦煤产量287万吨，同比下降3.0%。同期，自产商品煤销量为3388万吨，同比增长5.0%；其中，自产动力煤销量3094万吨，同比增长5.5%。24Q2自产动力煤价格为508元/吨，同比下降2.2%、环比下降1.1%；自产炼焦煤价格1239元/吨，同比增长8.1%、环比下降18.2%。

    24Q2煤化工盈利情况同环比好转。聚烯烃、尿素、甲醇、硝铵的产量分别为36.7万吨、54.4万吨、45.7万吨、15.0万吨，同比变化分别为-4.4%、+7.3%、-1.9%、-13.8%；产品价格分别为7058元/吨、2106元/吨、1857元/吨、2115元/吨，同比变化分别为+4.4%、-4.8%、+9.1%、-11.2%；各产品吨毛利分别为1224元、715元、183元、995元，同比变化分别为+36.1%、+2.6%、扭亏、+11.0%，环比变化分别为+29.0%、+5.8%、扭亏、+35.1%。

    此外，公司拟派发中期现金股利29.36亿元，即每股分红0.221元（含税），分红率为30%，以2024年8月23日的收盘价和汇率（1港元=0.9152人民币）计算，A股股息率为1.71%，H股股息率为2.72%。

    展望未来，投资建议认为公司煤炭主业具备内部和外部的延展性，叠加高长协特点保障盈利稳步提升；且煤化一体的协同模式有助于提高估值。预计2024~2026年公司将实现归母净利润190.71亿元、200.99亿元、215.13亿元，对应EPS分别为1.44元、1.52元、1.62元/股，对应2024年8月23日收盘价的PE分别为9倍、9倍、8倍，维持“推荐”评级。需要注意的风险包括煤炭、煤化工产品价格大幅下滑，煤矿投产进度不及预期以及大额减值计提。

    2024年上半年，华电国际（600027.SH）实现营业收入531.81亿元，同比减少10.54%；实现归母净利32.23亿元，同比增加24.84%；实现扣非归母净利33.10亿元，同比增加43.31%。第二季度，公司实现营业收入222.29亿元，同比减少19.08%，环比减少28.18%；实现归母净利13.61亿元，同比减少6.01%，环比减少26.91%；实现扣非归母净利16.89亿元，同比增加26.14%，环比增加4.19%。

    发电量方面，2024年上半年，公司完成发电量1012.99亿千瓦时，同比减少5.85%；完成上网电量947.13亿千瓦时，同比减少5.97%。发电量下降主要是由于上半年来水颇丰及新能源装机容量持续增加，挤占了煤电上网电量空间。截至8月22日，公司控股装机容量为5881.532万千瓦，较2023年新增装机36.552万千瓦，装机容量持续提升，燃煤发电装机占比约79.53%，燃气发电、水力发电等清洁能源发电装机占比约20.47%。

    2024年8月1日，公司发布公告，拟收购华电集团持有的江苏公司80%股权，向华电福瑞收购多个公司股权，包括上海福新51%股权、上海闵行51%股权、广州大学城55.0007%股权等。本次拟注入的资产以火电为主，合计在运装机规模达1597.28万千瓦，预计将带动公司装机规模增长27.16%。此次大规模火电资产注入完成后，有望带动公司整体收入规模提高。

    成本方面，公司90%以上火电机组为300兆瓦及以上高效低耗型机组，1H24公司供电煤耗为285.28克/千瓦时，显著优于行业平均水平。动力煤价格维持下行趋势，截至8月21日，环渤海动力煤价格：秦皇岛（5500K）为715元/吨，公司入炉标煤单价为970.88元/吨，同比降低11.16%。

    投资建议方面，鉴于煤价价格下降，公司火电板块业绩有望持续改善，预计24/25/26年归母净利润分别为61.27/70.73/78.57亿元，EPS分别为0.60/0.69/0.77元，对应8月22日A股收盘价PE分别为9/8/7倍，维持“谨慎推荐”评级。需要注意的风险包括燃料价格上涨影响成本、上网电价波动以及用电需求波动等。

    长电科技（600584.SH）发布了2024年半年度报告，显示其上半年实现营收154.87亿元，同比增长27.22%；归母净利润达到6.19亿元，同比增长24.96%；扣非净利润为5.81亿元，同比增长53.46%。第二季度业绩尤为突出，营收达到86.45亿元，同比增长36.94%，环比增长26.34%；归母净利润为4.84亿元，同比增长25.51%，环比增长257.96%；扣非净利润为4.74亿元，同比增长46.86%，环比增长339.87%。从业务结构来看，通讯电子业务占比最大，为41.3%，消费电子占比27.2%，运算电子占比15.7%，工业及医疗电子占比7.5%，汽车电子占比8.3%。其中，通讯电子业务收入同比增长超过40%，消费电子业务同比增长超过30%，运算电子业务同比增长超过20%，显示出下游市场的全面复苏。

    在技术布局方面，长电科技在高性能先进封装领域推出了XDFOI Chiplet高密度多维异构集成系列工艺，并已进入稳定量产阶段。此外，公司还布局了AIGC及通信基站供电模块等业务，并与头部用户紧密合作。子公司长电微电子晶圆级微系统集成高端制造项目也在2023年封顶，正在加速建设中。

    在存储赛道上，长电科技通过收购西部数据旗下的NAND封测厂晟碟半导体80%股权，进一步扩大市场份额。在半导体存储市场领域，长电科技提供涵盖DRAM、Flash等各类存储芯片产品的封测服务，并拥有16层NAND flash堆叠及35um超薄芯片制程能力。

    汽车电子业务方面，长电科技第二季度收入环比增长超过50.0%，并持续加大投入，布局智能座舱、智能网联、ADAS、传感器和功率器件等多个应用领域。位于临港的汽车电子封测产线正在加速建设中，并在2024年2月获得了大基金二期增资。

    展望未来，预计长电科技2024年至2026年的营收将分别达到337.00亿元、383.85亿元、424.93亿元；归母净利润预计分别为20.83亿元、30.41亿元、36.61亿元。鉴于公司在算力、存储等领域的持续投入和成长潜力，分析师维持其“推荐”评级，但也提醒注意下游市场消费需求变化、行业竞争加剧以及汇率波动等风险。