兆驰股份（002429）研报：兆驰股份2024H1业绩点评：LED驱动盈利高增

    兆驰股份发布了2024年上半年的业绩报告，整体表现亮眼。第二季度收入达到了54.1亿元，同比增长34%，归母净利润为4.96亿元，增幅达到41.3%；扣除非经常性损益后的净利润为4.51亿元，同比大涨54%。上半年总收入为95.2亿元，同比增长23%，归母净利润为9.1亿元，同比增长24%，扣非后净利润为8.6亿元，增幅高达36.9%。收入和利润的增长均符合先前的预期。

    从收入构成来看，多媒体视听业务和LED产业链业务分别实现了21%和29%的增长。多媒体视听业务方面，预计第二季度同比增长超过30%，这主要得益于电视ODM业务量价齐升，特别是在北美市场的强劲表现。LED产业链方面，芯片业务实现了高速增长，兆驰半导体第二季度收入超过7亿元，净利润超过2亿元，同比增长一倍，得益于Mini RGB等高附加值产品的增加。封装业务增速也好于第一季度，新增的miniLED背光电视模组订单已经开始交付。COB显示业务虽然受到下游需求影响，但依然保持了较高的市场份额。

    利润方面，第二季度毛利率总体保持平稳，同比微增0.1个百分点，而净利率增加了0.5个百分点，综合费用率降低了0.4个百分点。此外，LED产业链为公司的利润贡献超过了50%。

    基于上述表现，分析师认为兆驰股份电视ODM业务聚焦北美市场，与ONN等大客户建立了稳定的合作关系，看好第三季度的旺季备货将带动业绩进一步增长。同时，LED产业链布局正进入收获期，芯片产品结构不断优化，miniLED背光模组订单开始交付，COB直显业务持续扩大产能，有望进一步提高行业渗透率，增强盈利能力。因此，维持对公司“买入”的投资评级。