长安汽车（000625）研报：长安汽车7月销量点评：7月销量承压，关注后续新车型上市

    长安汽车发布7月产销快报显示，公司7月批发销量为17.06万辆，同比下滑17.86%，环比下降24.17%。1至7月累计批发销量达到150.47万辆，同比增长5.71%。其中，自主品牌7月销量为13.92万辆，同比下滑18.45%，环比下降26.33%，1至7月累计销量为126.05万辆，同比增长5.82%。自主品牌乘用车7月销量为9.71万辆，同比下滑28.07%，环比下降29.76%，1至7月累计销量为91.91万辆，同比增长1.77%。尽管7月销量承压，但公司后续新车型供应丰富，包括长安启源E07、深蓝S05、深蓝L07、阿维塔07等，销量增长可期。

    长安汽车持续发力自主新能源汽车品牌，7月实现自主新能源销量4.54万辆，同比增长14.94%，环比下降28.57%；1至7月自主新能源累计销量为34.45万辆，同比增长59.80%，占自主品牌销量的27.33%，较去年同期提升9.23个百分点。长安旗下新能源品牌长安启源、深蓝汽车、阿维塔分别交付8.54万辆、10.06万辆、3.27万辆。值得一提的是，7月25日，深蓝S07正式上市，不仅搭载深蓝超级增程技术，还搭载了华为乾崑智驾ADS SE系统，成为20万元以内首款搭载华为高阶智驾系统的车型。

    海外市场方面，长安汽车持续推进全球化战略，7月实现海外销量2.54万辆，同比增长26.09%，环比下降13.38%；1至7月累计海外销量为22.86万辆，同比增长67.65%，占自主品牌海外销量的18.14%，较去年同期提升6.69个百分点。

    基于对公司产品力和技术领先优势的认可，结合下半年新车陆续上市的情况，分析师维持对长安汽车的“买入”评级，预计2024至2026年公司收入分别为2240.16亿元、2605.48亿元、3191.74亿元，对应增速分别为48.06%、16.31%、22.50%；归母净利润分别为96.00亿元、125.12亿元、156.70亿元，对应增速分别为-15.25%、30.33%、25.24%。需要注意的风险因素包括行业竞争加剧、新车型销量不及预期、海外相关国家贸易壁垒提升等。