盐湖股份（000792）研报：国内盐湖产业龙头企业，钾锂业务双轮驱动

    盐湖股份作为国内盐湖产业的龙头企业，在钾肥和锂盐两大领域均展现出强劲实力。公司不仅拥有全国领先的钾肥生产能力，设计产能达到500万吨，还掌握着国内最大的盐湖提锂产能，目前碳酸锂年产能为3万吨，并预计通过技术改造提升至2024年的4万吨产量。此外，公司新建的4万吨锂盐产能预计将于2024年底投产，并在随后几年逐步释放产能。凭借双轮驱动的战略，公司有望维持业绩稳步增长。值得注意的是，盐湖股份坐拥察尔汗盐湖约3700平方公里的优质资源，这一盐湖总面积达5856平方公里，是中国最大的可溶钾镁盐矿床。公司的钾肥和碳酸锂业务生产成本均位于行业较低水平，展现出强大的成本控制能力和盈利能力。尽管2024年上半年锂盐供给相对宽松，但公司凭借成本优势，在周期底部仍保持较强的风险抵御能力，并能在市场回暖时获得更高利润。基于公司未来三年碳酸锂产量的持续增长和钾肥领域的领先地位，分析师首次覆盖给予“买入”评级。然而，投资需注意碳酸锂价格波动、进口钾肥竞争加剧及项目进度等风险因素。