中国建筑（601668）研报：首次覆盖报告：稳健的建筑央企龙头

    中国建筑发布了2024年上半年的主要经营数据，新签合同总额达到了24797亿元，同比增长10%，完成了全年新签合同额目标的55%。房建业务方面，2023年实现了13837亿元的营收，同比增长9.4%，全年新签合同额为26894亿元，同比增长8.8%。特别是在工业厂房领域，新签合同额达到了6218亿元，同比增长58.9%。2024年上半年房建业务实现新签合同额15320亿元，同比增长5.7%。基建业务方面，2023年实现了5566亿元的营收，同比增长12.8%，全年新签合同额11685亿元，同比增长15.1%。2024年上半年基建业务实现新签合同额7491亿元，同比增长34.9%。地产业务方面，2023年实现了3088亿元的营收，同比增长9.5%，全年合约销售额4514亿元，同比增长12.4%。2024年上半年合约销售额达1915亿元，同比下降20.6%。海外业务方面，2024年上半年境外新签合同额1231亿元，同比增长105.4%。此外，公司自上市以来持续现金分红，2023年的分红率达到20.82%，展现出高股息率的投资价值。预计2024年至2026年归母净利润分别为574.54亿元、603.60亿元、632.56亿元，给予“推荐”评级。但也需要注意房建基建投资不及预期、项目投资的风险以及国际经商环境变化的风险。