道通科技（688208）研报：业绩大幅增长，逻辑逐步兑现

    道通科技发布了2024年半年度报告，报告显示公司在报告期内实现了显著的业绩增长。具体来看，公司上半年总收入达到18.4亿元人民币，同比增长27.2%；归母净利润为3.9亿元，同比增长104.5%；扣除非经常性损益后的归母净利润为2.9亿元，同比增长52.6%。值得注意的是，公司在2024年第二季度实现了9.8亿元的收入，较上年同期增长约32.0%，扣非归母净利润为1.6亿元，同比增长约40.2%。

    公司业绩的增长得益于多个方面的因素。首先，公司在2024年4月完成了对子公司深圳塞防科技5%的股权转让，这使得公司对其持股比例降至46%，塞防科技因此不再纳入合并报表范围，从而产生了约9900万元的投资收益计入非经常性损益。其次，公司的新能源充电桩业务取得了突破性进展，上半年实现了3.8亿元的收入，同比增长92.4%。公司在北美和欧洲等地成功签约了多家全球排名前50的企业客户，并且在美国的新工厂也已建成投产，这将有助于降低供应链风险，进一步推动产品销售。此外，随着海外市场的需求回暖，公司的传统业务也在报告期内实现了14.4亿元的收入，同比增长18.0%。其中，TPMS产品和ADAS标定产品的收入分别同比增长33.8%和24.0%。

    为了提升公司效益并对股东负责，道通科技计划实施中期分红方案，拟向全体股东每10股派发4元人民币的现金红利（含税），按照当前股本计算，预计总共将派发现金红利1.76亿元人民币。这一举措体现了公司对未来发展前景的信心。

    展望未来，鉴于海外充电桩市场的巨大供需缺口以及公司在产能和销售渠道上的不断成熟，预计公司将能够快速扩大销售规模并形成规模效应。同时，公司的传统业务核心竞争力仍然稳固，并且正在根据新的市场需求进行迭代升级。因此，分析师对道通科技的后续成长性持乐观态度，预计2024年至2026年的每股收益分别为1.28元、1.47元和1.97元，维持“买入”评级。然而，分析师也提醒投资者注意国际贸易形势恶化、汇率波动、原材料价格上涨、供应链风险以及行业竞争加剧等潜在风险。