比亚迪（002594）研报：比亚迪7月销量点评：DM5.0车型推动销量同比高增，行业淡季下公司销量环比持平

    比亚迪发布了7月产销快报，新能源汽车销量达到34.2万辆，同比增长30.6%，环比增长0.2%。其中，纯电车型销量为13.0万辆，同比下滑3.5%，环比下滑10.5%；插混车型销量为21.1万辆，同比增长66.9%，环比增长8.1%；出口销量为3.0万辆，同比增长11.2%，环比增长65.2%。7月通常是行业销售淡季，但比亚迪凭借DM5.0新车型的良好市场表现，销量保持稳定。DM5.0技术自5月发布以来，通过提高发动机热效率等手段，实现了亏电油耗降低至百公里2.9L、综合续航里程达到2100km等成果，显著提升了新车型的产品竞争力。搭载DM5.0技术的车型如秦L、海豹06 DM-i等上市后即获得热销，定价方面也有所提升，显示出消费者对于新技术的认可。此外，比亚迪在高端市场和海外市场持续发力，高端品牌销量同比增长41.3%，出口销量同比大幅增长152.5%。随着高端车型销量占比的提升和出口市场的快速拓展，公司的整体盈利水平有望进一步提高。基于对公司未来发展的乐观预期，预计比亚迪2024-2026年的营收和归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。但也需注意行业竞争加剧、原材料价格上涨以及出口贸易壁垒提高等风险因素。