道通科技（688208）研报：业务结构持续优化，“传统+数智新能源”业务业绩表现亮眼

    道通科技（688208.SH）在2024年的业务表现十分亮眼，其主营收入达到了18.42亿元人民币，同比增长27.22%；归母净利润为3.87亿元，同比大幅上升104.51%；扣除非经常性损益后的净利润为2.89亿元，同比上涨52.59%。特别是在第二季度，公司的主营收入达到9.79亿元，同比上升31.98%；单季度归母净利润为2.62亿元，同比飙升123.67%；单季度扣非净利润为1.64亿元，同比上升41.22%。公司业绩的强劲增长主要得益于其业务结构的持续优化和对海外新能源充电网络发展战略的有效执行。

    公司的业务布局在市场分布与业务模式上得到了优化。“传统数字维修业务”继续保持稳步恢复态势，实现了14.38亿元的营业收入，同比增长18.04%。与此同时，“数字能源业务”实现了爆发式的增长，营业收入达到了3.78亿元，同比增长高达92.37%，成为了公司新的增长引擎。公司在全球市场上的布局也取得了显著成效，北美市场的主营业务收入达到了9.55亿元，同比增长30.93%，欧洲地区的主营业务收入为3.2亿元，同比增长39.04%。

    在传统业务领域，道通科技在报告期内推出了一系列自主研发的诊断检测产品，如TPMS与ADAS产品等，这些产品在市场上具有先发优势。其中，汽车综合诊断产品实现了6.08亿元的收入，同比增长1.78%；TPMS系列产品实现了3.29亿元的收入，同比增长33.83%；ADAS智能检测标定产品实现了1.77亿元的收入，同比增长23.97%；软件升级服务实现了2.11亿元的收入，同比增长26.32%。

    此外，公司在数字能源业务的产品矩阵也得到了完善。最新推出的Maxi Charger AC Pro专为商业与住宅设计，具备19.2kW（80A）的高功率输出，并拥有智能动态负载均衡、一键配置通信组网、AI驱动优化等功能。在直流桩及超充桩方面，公司也在不断推进多种技术平台的优化升级，包括一体式/分体式、风冷/液冷等，并持续推进下一代超快一体充电桩、兆瓦级充电桩（MCS）等全场景充电解决方案的设计、测试及认证相关工作。

    基于对公司业绩的评估，分析师维持了“优于大市”的评级。预计2024-2026年归母净利润分别为5.22亿、6.62亿、8.31亿元，较之前的预测有所上调。考虑到公司充电桩业务有望继续保持高速增长，这一评级保持不变。