腾景科技（688195）研报：公司首次覆盖报告：国内领先光学平台型企业，新兴领域打开成长空间

    腾景科技（688195.SH）作为国内光学平台型企业的佼佼者，近期获得了开源证券的“买入”评级，显示出其在光学领域的领先地位和未来成长潜力。据分析师罗通和李琦的研究报告，腾景科技专注于精密光学元组件和光纤器件的制造，其产品广泛应用于光收发模块、光纤激光器、激光雷达、AR设备和智慧医疗设备等多个高新技术领域。预计2024至2026年，公司归母净利润将达到0.7亿元、1.0亿元和1.4亿元，对应PE分别为42.0倍、29.0倍和20.8倍，反映出公司在新生产基地投产后将迎来高成长期。

    光学光电行业的下游应用范围广泛，腾景科技的产品主要服务于光通信与光纤激光两大领域，市场空间巨大。高功率光纤激光器是激光领域的研究热点，2023年全球激光器市场规模预计达到222.7亿美元。同时，5G基站建设和数据中心扩容推动了光通信行业的发展，2022年中国数据中心市场规模达到1900.7亿元，同比增长26.7%。此外，腾景科技正积极拓展生物医疗、消费类光学和激光雷达等新兴市场，前景广阔。

    腾景科技在光学光电子领域拥有深厚的积累，建立了包括光学薄膜类、精密光学类、模压玻璃非球面类、光纤器件类和衍射光学类在内的五大核心技术体系，产品技术指标达到行业先进水平。公司与全球主要光模块厂商如Lumentum、Finisar以及光纤激光领域的锐科激光、nLIGHT等建立了紧密的合作关系，产品品质受到市场高度认可。

    然而，腾景科技也面临着产品研发不及预期、客户验证风险、差异化竞争战略实施风险、行业竞争加剧以及重大客户变动等潜在挑战。面对这些风险，公司需持续加强研发投入，深化与下游客户的合作，以巩固市场地位并实现可持续发展。尽管存在不确定性，腾景科技凭借其在光学光电领域的技术优势和市场布局，仍被看好具有较高的投资价值。