欣旺达（300207）研报：公司事件点评报告：消费业务表现亮眼，业绩大超市场预期

    2024年7月17日，欣旺达（300207.SZ）发布公告，业绩表现亮眼，大超市场预期。分析师黎江涛首次给予“买入”评级。以下是该公司事件点评报告的主要内容：

    业绩预告：

    - 2024年上半年，预计实现归母净利润7.67-8.99亿元，同比增长75%-105%；扣非归母净利润7.38-8.7亿元，同比增长100%-135%。

    海外建厂：

    - 拟设立子公司越南锂威，投资不超过20亿元人民币建设消费类锂电池工厂项目。

    投资要点：

    1. 二季度业绩表现：预计2024年二季度实现归母净利润4.5-5.8亿元，同比降低4%-26%，环比提升41%-82%；扣非归母净利润4.6-5.9亿元，同比降低4%-26%，环比增长65%-112%。业绩增长主要得益于消费电池业务，市场端消费电子需求复苏，电芯自供率提升。

    2. 动力业务：客户包括吉利、东风、理想等国内主机厂，以及雷诺、日产等海外厂商。2024年上半年国内动力电池装机量为5.95GWh，同比增长59%，市占率2.96%，有望带动公司减亏并逐步实现扭亏为盈。

    3. 全球布局：拟在越南建设消费电池产能，为公司在印度之后的第二个海外工厂。同时，动力业务积极推动全球化战略，拟在匈牙利、摩洛哥建设动力电池产能基地。

    4. 股权激励：2024年4月发布股权激励计划，拟向726名激励对象授予1459万股限制性股票，考核目标为2024年营收不低于550亿元，2024及2025年累计营收不低于1180亿元。

    盈利预测：

    - 预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为16/21/24亿元，EPS为0.87/1.12/1.29元，对应PE分别为21/17/14倍。

    风险提示：

    - 竞争加剧、产品价格波动、下游需求不及预期、海外项目建设不及预期、原材料价格波动、股权激励进展低于预期、汇兑损益超预期。

    财务数据：

    - 2024年预计主营收入56,244百万元，增长率17.5%；归母净利润1,622百万元，增长率50.7%。

    - 2025年预计主营收入63,648百万元，增长率13.2%；归母净利润2,079百万元，增长率28.2%。

    - 2026年预计主营收入70,970百万元，增长率11.5%；归母净利润2,401百万元，增长率15.5%。

    分析师承诺：

    - 本报告由华鑫证券制作，分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据。