捷捷微电（300623）研报：公司信息更新报告：稼动率持续提升，2024Q2公司业绩表现超预期

    捷捷微电（300623.SZ）作为电子/半导体行业的领军企业，近期的业绩表现备受市场关注。在2024年7月17日的报告中，公司维持了“买入”的投资评级。当前股价为18.87元，一年内最高和最低股价分别为19.37元和10.21元。公司总市值达到138.67亿元，流通市值为126.47亿元。近三个月的换手率高达163.81%，显示出市场对捷捷微电的高度关注。

    2024年第二季度，捷捷微电的业绩表现超出市场预期，预计上半年实现归母净利润1.97至2.26亿元，同比增长105%至135%。扣除非经常性损益后，净利润预计为1.54至1.77亿元，同比增长100%至130%。单季度来看，2024年第二季度的归母净利润预计为1.05至1.34亿元，同比增长63%至108%，环比增长14%至46%。扣非归母净利润预计为1.04至1.27亿元，同比增长111%至157%，环比增长110%至157%。

    公司业绩的超预期表现主要得益于以下几个方面：首先，下游市场需求的回暖，特别是在工控、消费电子、汽车电子、AI高性能计算及通信等领域的需求提升，推动了公司产能利用率的提高。其次，公司控股子公司捷捷微电（南通）科技有限公司在功率半导体领域的生产设备国内领先，随着产能提升，盈利能力进一步增强。此外，2024年上半年非经常性损益对归母净利润的影响约为4650万元，其中3304万元为公司处置非流动资产收益。

    行业层面，全球半导体观察报道指出，工控领域在下行周期中维持稳定需求，消费电子需求自2023年末开始缓慢复苏。汽车电子、AI高性能计算及通信等需求的明显提升，推动了多家厂商稼动率的提升。自2024年1月起，捷捷微电、华润微、扬杰科技等多家公司相继上调产品价格，显示出行业需求的回暖和景气度的复苏。

    然而，投资者也应关注潜在风险，包括需求复苏不及预期、客户导入不及预期以及技术研发不及预期等。

    在财务摘要和估值指标方面，捷捷微电的营业收入预计从2022年的1,824百万元增长至2026年的4,195百万元，年均增长率达到21.1%。归母净利润预计从2022年的359百万元增长至2026年的703百万元，年均增长率为40.8%。毛利率和净利率预计在未来几年内逐步提升，ROE（净资产收益率）和ROIC（资本回报率）也呈现上升趋势。

    特别提醒投资者，本报告的风险等级为R4（中高风险），适用于专业投资者及风险承受能力为C4、C5的普通投资者。投资者在做出投资决策时，应充分考虑个人的投资目标、财务状况和风险承受能力，并在必要时咨询独立投资顾问。开源证券不对因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责。